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文档简介
1、第四章第四章 金融监管金融监管一、美国的金融监管(一)1933年格拉斯斯蒂格尔法的颁布及其理论基础1、格拉斯斯蒂格尔法的颁布2、理论基础:“社会利益论”或“市场失灵论”第四章第四章 金融监管金融监管(二)20世纪80年代以来管制放松1、战后金融管制理论的演变v特殊私人利益论 捕获论 卡特尔管制论 v社会选择论 (二)20世纪80年代以来管制放松v2、管制放松的背景v(1)通货膨胀导致了存款机构的资金脱媒危机v(2)金融机构之间的竞争逐渐突破了传统的分业经营限制。v(3)国际金融市场一体化形成的巨大冲击。v (4)电子和信息技术革命要求管制方式和金融体制进行相应变革。(二)20世纪80年代以来管
2、制放松v3、 20世纪80年代以来美国银行法放松管制的改革历程v1980年“存款机构解除管制和金融控制法案”v1982年“存款机构法案”v1983年,美国联邦储备委员会准许美国商业银行以5500万美元收购提供折价证券交易服务的嘉信公司(Charles Schwab Corp.) ,是战后美国监管当局首次准许商业银行间接进入证券服务业务领域.但4年后又卖回给其创始人Schwab2、20世纪80年代以来美国银行法放松管制的改革历程v1990年 J. P.摩根银行成为美国第一家获得联邦储备委员会批准可以承销证券的银行,联邦储备委员会规定其承销证券的总值不得超过银行营业总额的10%,1996年将比重由
3、10%提高到25%v1994年颁布“瑞格-尼尔州际银行经营和设立分行效率法案”该法案取消了1927年禁止商业银行跨州2、20世纪80年代以来美国银行法放松管制的改革历程v1997年信托银行获准收购艾利克斯布朗证券公司,成为第一家拥有证券承销机构的美国银行花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并v1998年年4月月6日,美国花旗银行(日,美国花旗银行(Citi bank)的)的母公司花旗公司(母公司花旗公司(Citi corp)和旅行者集团)和旅行者集团(Travelers Group)宣布合并,这一消息给国)宣布合并,这一消息给国际金融界带来了极大的震动。这次合并之所以际金融界带来了极
4、大的震动。这次合并之所以引入注目,从规模上创下了有史以来的全球最引入注目,从规模上创下了有史以来的全球最大的一次合并,更重要的在于,一旦这次大的一次合并,更重要的在于,一旦这次并并得到美国联邦储备委员会的批准,合并后的得到美国联邦储备委员会的批准,合并后的体将成为集商业银行、投资银行和保险业务于体将成为集商业银行、投资银行和保险业务于金融大超市,从而使金融大超市,从而使“金融一条龙服务金融一条龙服务”的的现实。现实。花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并旅行者集团是一家总部设在纽约的老字号保险金融服务旅行者集团是一家总部设在纽约的老字号保险金融服务公司,是道琼斯公司,是道琼斯30种工
5、业股票中的一员。早期以经营种工业股票中的一员。早期以经营保险业为主,在收购丁美邦经纪公司后,其经营范围保险业为主,在收购丁美邦经纪公司后,其经营范围扩大到投资金融服务领域。扩大到投资金融服务领域。1997年底又以年底又以90多亿美元多亿美元的价格兼并了所罗门兄弟公司,成立了所罗门美邦投的价格兼并了所罗门兄弟公司,成立了所罗门美邦投资公司。至此,旅行者的业务已包括投资服务、客户资公司。至此,旅行者的业务已包括投资服务、客户金融服务、商业信贷和财产及人寿保险业四大范围。金融服务、商业信贷和财产及人寿保险业四大范围。花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并v合并后的新公司命名为合并后的新公司
6、命名为“花旗集花旗集团团”(Citi group)。花旗银行股东将可以花旗银行股东将可以3股换新公司股换新公司2.5股股,旅行者集团股东将会以旅行者集团股东将会以1股换新公司股换新公司1股的方式股的方式,获得新公司股份。获得新公司股份。合并完成后合并完成后,两家公司将各持新公司股份两家公司将各持新公司股份50%。 花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并v新组成的花旗集团集中于传统的商业银新组成的花旗集团集中于传统的商业银行业务、消费者信贷、信用卡业务、投行业务、消费者信贷、信用卡业务、投资银行业务、证券经营业务。资产管理资银行业务、证券经营业务。资产管理业务及地产保险和人寿保险等业务
7、。成业务及地产保险和人寿保险等业务。成为一家经营全球多元化消费者金融服务为一家经营全球多元化消费者金融服务的公司,一家杰出的银行,一家全球性的公司,一家杰出的银行,一家全球性资产管理公司,资产管理公司,家全球性投资银行及家全球性投资银行及证券交易公司,一家具有广泛经营能力证券交易公司,一家具有广泛经营能力的保险公司。的保险公司。花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并v花旗公司和旅行者集团合并的消息在世花旗公司和旅行者集团合并的消息在世界金融界引起了巨大的震动。欧、日对界金融界引起了巨大的震动。欧、日对此极为不安,欧洲舆论呼吁欧洲金融界此极为不安,欧洲舆论呼吁欧洲金融界尽快采取类似的兼
8、并行动以防止美国金尽快采取类似的兼并行动以防止美国金融界独霸全球;日本认为,花旗集团的融界独霸全球;日本认为,花旗集团的出现使日本中小银行面临更为严峻的生出现使日本中小银行面临更为严峻的生存压力,同时也冲击亚洲金融界。存压力,同时也冲击亚洲金融界。花旗公司和旅行者集团合并花旗公司和旅行者集团合并v花旗集团的出现在美国乃至世界的银行花旗集团的出现在美国乃至世界的银行与金融服务公司之间引起新一轮的兼并与金融服务公司之间引起新一轮的兼并和合并浪潮,从而形成更多业务广泛的和合并浪潮,从而形成更多业务广泛的金融集团公司。金融集团公司。v预示着在美国分业经营的预示着在美国分业经营的“防火墙防火墙”被被推倒
9、已是迟早的问题了推倒已是迟早的问题了. 第四章第四章 金融监管金融监管v(三)1999年“金融服务现代化法案”的主要内容及影响第四章第四章 金融监管金融监管v二、英国的金融监管v2005年11月18日消息, 金融服务监管局(Pinancial Services Aurhority)称,其正在监视铜市,之前铜市盛传一中国交易商可能未经授权建立一个大型空头部位造成亏损。vFSA发言人18日称,他们正在跟踪这一情况。v伦敦金属交易所(LME)期铜价格升至纪录高位,因市场揣测代表中国国家物资储备局(SRB)的一名交易商建立一个15-20万吨的大型空头部位,这些空头部位的总价值估计为2亿美元.之后铜价即
10、屡创新高。v投资者发现作为全球第一大铜消费国,中国却可能建立20万吨期铜空头部位,于是大举做多期铜,推动铜价在今年年内上涨逾30%二、英国的金融监管v1987年, 41岁的刘明康在英国伦敦城市大学商学院修完工商管理硕士()课程。刘明康有6个高级顾问,其中有3个是英国金融监管部门的前任官员。所谓的“高级顾问”,就是中国银监会国际咨询委员会委员。目前该委员会有6名委员,分别是英国英格兰银行前行长爱德华乔治,英国金融服务局前局长霍华德戴维斯,国际清算银行前总经理安德鲁克罗克特(英),美国纽约联邦储备银行前主席杰拉尔德科雷根,香港证券与期货委员会主席沈联涛,以及香港金融管理局前副总裁简达恒。其实,如果
11、将拥有英国国籍的简达恒计算在内,有4名国际咨询委员会委员都是英国人,而简在英格兰银行也有22年的工作经历。 二、英国的金融监管v1997年至今,东南亚、南美,甚至美国等世界多个金融市场都出现过动荡,但英国的金融市场稳定而不乏活跃,没有发生过大的金融风波,这不能不归功于现行的金融监管体制。在全球金融界获得良好口碑的英国金融服务局,自然成为中国银监会的国际标杆。 一个国际趋势:单一的监管体制v有很多单一的监管体制国如:日本、瑞典、丹麦v有单一监管倾向的有德国、奥地利、爱尔兰、比利时等。第四章第四章 金融监管金融监管v二、英国的金融监管v(一)在1979年首次颁布银行法之前并没有正式的金融监管机构,
12、中央银行在金融监管方面的作用比较有限。 二、英国的金融监管v1946年首部英格兰银行法赋予央行对银行索取资料并提出建议的权力 ,经财政部批准后,中央银行方可对有关银行提出的建议开展指导性的工作。但是,这类指导性的工作从未进行过。英格兰银行当时主要关注的是票据市场里的活动 ,其监管工作只是由行内贴现局的少数人员负责进行。 二、英国的金融监管v1973年11月英国金融体系首次出现危机,英格兰银行发动了一场被称为“救生艇”的战役 。v 二、英国的金融监管v1974年英格兰银行内部开始设立一个新的监管部门。v1975年开始,所有的银行和其它吸收存款的大公司都同意接受英格兰银行的审慎监管。v1975年政
13、府要求英格兰银行加强金融监管工作,1976年专门发表了金融监管的白皮书。二、英国的金融监管v其它的一些因素也促进了金融监管的规范:v英国于1973年加入欧共体;v欧共体于1977年颁发的银行合作指导规定要求信贷机构要事先取得有关部门的批准方可开业。同时还提出了信贷机构审批的基本条件。v许多外国银行在70年代纷纷到伦敦设立分行,增加了伦敦金融市场的国际化程度。二、英国的金融监管v(二)1979年英国启用了第一部银行法,英国金融监管机制开始逐步走上了正轨。 v1979年的银行法并没有从根本上改变原先的监管安排。但是,它从立法的角度赋予英格兰银行以金融监管的权力 二、英国的金融监管v1986年10月
14、27日出台了金融服务法 二、英国的金融监管v1987年的银行法使得英国的金融监管体系从此走上了正规化和专业化的道路 v除英格兰银行外,还有另外8家监管机构二、英国的金融监管v1997年5月6日授予英格兰银行独立制定利率的权力。一周多后,财长又宣布一条惊人的消息:英国要改革金融监管体制,将银行监管的责任从英格兰银行转移到证券投资委员会,并在适当时候建立单一的金融监管机构,以适应当今日益变化的金融市场的需要。 二、英国的金融监管v(三)1997年起,建立单一监管机构v1997年10月28日成立了金融服务监管局(Financial Service Authority,缩写为FSA。v1998年6月,
15、英国通过了新的英格兰银行法,从而使英格兰银行监管银行业的职能正式移交给英国FSA的立法程序得以完成。v英格兰银行(2004年)放弃了清算业务 二、英国的金融监管v1998年7月,英国政府颁布了金融服务和市场法案,确立了具体监管规范以及FSA的职责权限。根据这项法案,FSA负责全英各种银行、投资基金管理机构、清算机构、保险公司、住房信贷合作社、证券与期货交易机构等的审批注册、规范、监管和处罚。 二、英国的金融监管v2001年11月30日金融服务与市场法案的实施才真正确立FSA法律地位;这以后又经历了3年的重组,FSA到2004年才真正开始行使其法律赋予的权力及义务。 二、英国的金融监管v根据20
16、01金融服务和市场法,英国金融服务局被确立为一个由董事会领导的独立的监管机构,是由英国金融服务局成立之前的十个监管机构合并而成。这项法令赋予英国金融服务局四项法定目标:维护公众对金融体系的信心;促进公众对金融体系的了解;适当保护金融消费者的利益;努力减少金融犯罪.二、英国的金融监管v金融服务与市场法案赋予FSA职责v(1)保持公众对英国金融系统和金融市场的信心;(2)向公众宣传,使公众能够了解金融系统及与特殊金融产品相连的利益和风险;(3)确保为消费者提供必要的保护;(4)为发现和阻止金融犯罪提供帮助。 v为了便于执行,FSA自己定位的监管目标为“保持有效率、秩序和干净的金融市场,并且帮助零售消费者达成公平的交易”。二、英国的金融监管v值得注意的是,以上法定目标在两个方面使得英国金融服务局成为一个独特的综合性金融监管机构。一是英国金融服务局的职责包括审慎监管与消费者保护,而在许多国家,审慎监管职责由一个监管机构承担,消费者利益(及其商业行为)的保护职责则由另一单独的监管机构承担。二是英国金融服务局的职责横跨了银行业、保险业和证券业,而在许多国家,这些职责则由三个监管机构分别承担。例如,在法国,银行业有银行监管委员会,
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