第03章证券市场

1、第三章第三章证券市场证券市场第一节第一节 证券市场概述证券市场概述一、证券市场的定义证券市场（证券市场（m）是指股票、债券、投资基金等有价证券及其衍生产品发行和流通转让的场所。二、证券市场的种类（x）1、按照市场的职能，证券市场可以分为发行市场和流通市场证券发行市场（m）是筹资者以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。第一节第一节 证券市场概述证券市场概述 证券发行市场是一个抽象的市场，没有具体的固定场所。 证券发行市场与证券交易市场的联系：两者相互促进、相互制约，共同构成了一个完整的证券市场。（1）证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是

2、证券交易的前提；（2）证券交易使证券的流通性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。第一节第一节 证券市场概述证券市场概述2、按照交易的对象不同，证券市场可以分为股票市场、债券市场和基金市场3、按照证券市场的交易组织形式，证券市场可以分为交易所交易、场外交易市场 交易所是流通市场的核心 场外市场是一个分散的无形市场，没有固定的、集中的交易场所。场外市场主要有柜台交易市场、第三市场和第四市场等三种类型（x）第一节第一节 证券市场概述证券市场概述三、证券市场的特征（一）证券市场的特点（j）1、证券市场是价值直接交换的场所2、证券市场是财产权利直接交换的场所3、证券市场是风险直接交换的场所第一节

3、第一节 证券市场概述证券市场概述（二）证券市场与商品市场、借贷市场的区别1、证券市场与商品市场的区别（l）（1）交易空间不同（2）交易对象不同（3）交易方式不同（4）交易次数不同（5）交易关系不同（6）交易对象的价格决定因素不同（7）流动性强弱不同第一节第一节 证券市场概述证券市场概述2、证券市场与借贷市场的区别（l）（1）交易性质不同（2）承担的风险不同（3）收益来源不同（4）双方关系确定性不同第一节第一节 证券市场概述证券市场概述四、证券市场的功能（j）1、筹集资金（证券市场最基本、最重要的功能）2、资本定价3、资源配置4、转换机制5、分散风险6、宏观调控7、推动国际化第二节第二节 证券市

4、场主体证券市场主体一、证券市场发行人1、政府机构 “金边债券”国债，又称中央政府债券 政府发行证券的原因弥补财政赤字、筹集建设资金第二节第二节 证券市场主体证券市场主体2、企业（证券发行市场上最主要的发行者）企业发行证券的主要目的（j）：（1）补充企业的资本金（2）通过包括证券融资在内的各种融资方式的组合，达到分散资金来源、降低融资风险、优化企业资本结构的目的（3）通过发行证券，增强社会对企业的监管，促进资源的有效分配第二节第二节 证券市场主体证券市场主体3、金融机构金融机构进行证券发行的主要目的：（1）获取收益来源（2）分散风险（3）扩充金融机构资本金和负债第二节第二节 证券市场主体证券市场

5、主体二、证券市场投资者按照证券投资主体的性质，可以分为个人投资者和机构投资者 。（x）（一）个人投资者（证券市场最广泛的投资者）1、资金来源2、个人投资者的投资目的（j）（1）本金安全 （5）实现投资多样化（2）资本增值 （6）参与决策管理（3）收入稳定 （7）合理避税（4）维持流动性第二节第二节 证券市场主体证券市场主体3、个人投资者的投资特点（j）（1）个人投资者的投资活动不创造新的金融资产（2）个人投资者的投资活动更具盲目性（3）个人投资者的投资目的主要在于追求利润（4）个人投资者投资活动的途径需借助于中介机构第二节第二节 证券市场主体证券市场主体（二）机构投资者（证券市场中的主导投资力

6、量）1、机构投资者的特征（j）（1）资金实力雄厚（2）专业化的投资管理（3）可进行有效的资产组合，分散投资风险（4）证券投资注重资产的安全性（5）具有鲜明特点的投资管理模式（6）投资决策的效率较低（7）投资行为对证券市场的影响比较大第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构证券市场中介机构（证券市场中介机构（m）是指代理证券发行或充当证券交易的中介并以此获得手续费或佣金收入的机构，它主要包括证券经营机构和证券服务机构。一、证券经营机构证券经营机构简称券商，是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金融机构。按照其经营业务的内容不同，可分为证券承销商、经纪人和自营商三类。（x）大的证券公司

7、一般有若干业务部门，分别从事证券发行、经纪、自营以及基金管理等业务而成为综合证券商。（x）第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构（一）证券承销商证券承销商（m）是指经过证券主管部门批准有权包销或代销有价证券的证券经营机构。证券承销商是证券一级市场上发行人与投资者和之间的媒介。证券承销商主要向证券发行人提供的服务：（1）为发行提供咨询服务（2）办理发行事务（3）承销证券包销和代销（4）向社会公众推销新发行的证券第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构（二）证券经纪人证券经纪人（m）是指证券市场上专门接收客户委托代理证券交易而收取佣金的专门从业者。证券经纪人主要有以下几种类型（x）：

8、（1）佣金经纪人场内交易的主要成员（2）场上经纪人，也称为二元经纪人（3）专业经纪人（4）零股经纪人（5）债券经纪人第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构（三）证券自营商证券自营商（m）是指在证券市场上不接受证券投资者的委托而是以自己的名义和资金参与证券交易，从中获取交易差价收益，并独立承担风险的证券经营机构。证券自营商主要有以下三种类型（x）：（1）交易所自营商一般意义上的自营商（2）零股自营商（3）非会员自营商第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构 未经证券交易所同意，证券自营商不能联手进行自营买卖，不得高价收购或低价抛售证券，不得以自营买卖的名义代他人买卖证券，也不得委托

9、证券经纪商代为买卖证券。第三节第三节 证券市场中介机构证券市场中介机构二、证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券投资咨询、交易结算、资产评估、信用评级以及财务审计等证券服务业务的法人机构。1、证券登记结算公司 5、律师事务所2、证券投资咨询公司 6、资产评估机构3、信用评级公司 7、证券信息公司4、会计师事务所第四节第四节 证券市场的发展状况证券市场的发展状况 1602年，在荷兰阿姆斯特丹荷兰阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。 “乔纳森咖啡馆乔纳森咖啡馆”就是伦敦证券交易所伦敦证券交易所的前身 1790年，美国成立了第一家证券交易所美国成立了第一家证券交易所费城费城交易所交易所 1792年5月17日，纽约24名证券经纪人在华尔街一棵梧桐树下聚会，商定了证券交易最早的条商定了证券交易最早的条例例“梧桐树协定梧桐树协定”第四节第四节 证券市场的发展状况证券市场的发展状况 1918年夏天成立的北平证券交易所北平证券交易所是中国人自己创办的专营证券业务的第一家证券交易所 1952年天津证券交易所关闭，标志着旧中国证券交易所的消失第四节第四节 证券市场的发展状况证券市场的发展状况 1990年12月和199