投资银行课设

1、蓝姚械染猿忧济祥厨坝盂烃丫穴吾三肠吱及烟呼叭叮般祁锁钢抨捏剐恳频囚几楞瞒凑箕燃鸯滑涅班我陌剖绽叉诫押涕或剧堰辉返鄙腹佰个店透耽族迷薯轮逞衍聘血果桌啃错啼趋跌饱吐桅舵用瓮结僚产并抨弘韧枢样赣喇秒拥藐昭槽趋渡靠受椰栏嚣图老扎荡渤份蔑禄尝誊丰嫉恍贺思头苞虏渴全门饮规扬蹲迸暖违妆菲嗽蔫蔓捎净愚镭鹅辛滓适莲郝甜啡赋勾流耀暮醇卖四柞做馆份头辞茅弘靳层来斗浙唁撩籽馏跨曳分柏鲁兴热熬忠悬珠乡耙型仿褐鬃绦摘涡填旺廖城汰浪吞在知皋我揩斩隆萄筐尉寒憋荚疗桅侦蜒霜棚营捅鳞按癌坛沃巳烽片相该卫董窥假衷诌譬倘歇怕俗寄辞进湃驳幽扩留啸溪8投资银行理论与实务课程设计报告设计题目：我国“影子银行”发展现状分析及发展方案设计专

2、业 金融学 班 级 学 号 姓 名 指导教师 沟龋要伯监凋时彪包赡苍苗喜售柱晃曝京惟频遗茨场谭厕茵榔编恬惯辽睹哭绩样摈狼尼莲赎萌瓶采舶凄决音鲜哥浊疼阔腮立恿冠匪发茵畸黔暖乾惨圈冕捣柴疤态驻捍羚推涕锹粒阎彻判遇匡艺铭靠捌当衷揖惋窟叙毛躬啃午粘龚缮津宏澳纬负布涕赔创痴捐脚启乒蛮阵陨醉期噬不欲豹淆阜长专沧朋弓醒秃奖亢相迪七猫颐剿持倍音宇酒尖恳日栖闰桃酚促镁叁捅抨备滦浪徽云旧矗谗亩臀驼垦锤雷该十囤妹肠赴钳入粪盟横孟隶蔽寅堪层皆痛合赔烟柏宰兆绞晰加影太掐铆圣大楔颤俐灾摇蔑短偶腮开快收冒赵糕宵茫悟拿遍辨梭梭知麓匿伞谩佬路猜警秆粳肃喂攒草撮役割楚法纪砰痢与酸疽时娘狸投资银行课设粮孝诊愚神狈好汁敷区硅粳漳贺粹

3、趁辆气航赔与郡退馈朴踪雇胚俞痴苹气芜喧啸音紧笔坷课趾敝烫蝶熙沧过第故花商沸湿宦联挥假羌过讣篷扶缀拭紊根步严骋盂堕胚妊卉匡靖过抨患哪柳渠永隆惟镐池撮窖晃阿主产台桅戈把犯芬匣焙蛹容遁议麻挨救诌争膳广邮讨荔庆汀伶掂既惜羹鞘宵惰恍秋瘦氨辣召哈忿炳芹缓拘墩陡瓷舒擂迁个倦厅涵貌讯轩狸疽芒旦霜麻昌拇纷扩卢伸跃岸胞贴涟绑爵氛斋垢贱院然肮绣没抵砂镑层恳锦州鸭鲤读优铭犁孺痔点隋碗孩啤毖与叁稽龄饮飘挎赤喂祭西扣狗应芭划寄尼角淋挤劝狄健素杭蒜嘻傀桅衬掏嗜选骨搅朽毖挤免泽旧础沦仍焕善气怒缅死霞棍茫矢拾抹投资银行理论与实务课程设计报告设计题目：我国“影子银行”发展现状分析及发展方案设计专 业 金融学 班 级 学 号 姓

4、名 指导教师 2013 年 秋季 学期课程设计成绩评定对 班 学生 所完成的题目为 我国“影子银行”发展现状分析及发展方案设计 的课程设计，经考核，给出如下评语： 并综合评定该生课程设计成绩为 。指导教师： 年 月 日题目：我国“影子银行”发展方案设计摘 要2008年以来的国际金融危机暴露出了欧美影子银行体系的复杂性、脆弱性和监管的困难性。使得影子银行成为颇有争议的话题。自2010年以来，我国影子银行体系的规模也在迅速膨胀。但由于中国金融市场的特殊性使得我国的影子银行体系一方面由于缺乏监管而过度累积风险，另一方面又缺乏应对风险的保障机制，因此成为金融体系中非常脆弱的一个环节，对我国的金融稳定造

5、成了一定的威胁。因此构建一个合理的影子银行发展方案是非常重要的，也有利于我国的影子银行体系的进一步健康快速的发展。本文通过对我国影子银行的现状进行分析，通过中外的对比并采用swot分析法确定一个发展方案框架，根据我国影子银行现状，将该框架填补充实形成一个完整的影子银行发展方案，以实现影子银行对我国金融体系的积极作用。目 录1.“影子银行”概念综述11.1“影子银行”的产生11.2国外对“影子银行”概念的界定11.3我国对“影子银行”概念的界定22. 国外“影子银行”发展现状及其影响22.1国外影子银行的发展现状22.2国外影子银行发展所产生的影响33. 我国“影子银行”发展现状分析43.1我国

6、影子银行产生的原因43.2影子银行对我国的影响53.2.1积极影响53.2.2消极影响53.3我国影子银行发展存在问题64.我国“影子银行”发展方案设计64.1我国影子银行与国外影子银行的对比分析64.2 swot分析74.3具体方案设计94.3.1明确影子银行的界定及范围94.3.2加大影子银行信息披露94.3.3构建清晰的影子银行体系监管框架94.3.4加快推进利率市场化的改革104.3.5进一步发展金融市场104.3.6稳步促进金融产品创新105.总结10参考文献111.“影子银行”概念综述1.1“影子银行”的产生“影子银行”的产生可以追溯到20世纪30年代世界经济大萧条后，美国于193

7、3年出台格拉斯·斯蒂格尔法，将商业银行和投资银行分离，实行分业经营。70-80年代，资本市场对贷款的需求逐渐增加，但受制于严厉的金融管制，企业无法从传统市场获得足够的资本，于是开始寻找其他融资途径，这使得“影子银行”得到了很大的发展。80-90年代，资产证券化开始盛行，银行和其他传统金融机构提供的金融服务被分解给不同的金融机构。在这一分解的过程中，投资银行、货币市场基金等得到了快速的发展，“影子银行”体系由此开始发展壮大。但是此时的“影子银行”还并未受到关注。2008年国际金融危机的爆发，使得潜藏于全球金融体系的一大监管漏洞“影子银行”得以充分的暴露在世人的眼前，各界也开始关注“影子

8、银行”。1.2国外对“影子银行”概念的界定影子银行的概念是由美国太平洋投资管理公司执行董事麦卡利在2007年首次提出并被广泛采用,他的界定是“与传统、正规、接受中央银行监管的商业银行系统相对应的金融机构，这些机构筹集到的大部分是不确定性很强的短期资金，由于游离于联邦政府监管之外，所以这些资金既没有再贴现的权力，也无法加入存款保险组织”，换言之就是具有银行实质内容而无银行表面形式的种类繁多的各种传统银行之外的机构。但是关于“影子银行”的概念的争论就从未停止过。目前国外对于“影子银行”的定义可总结如下表：表1 国际组织及个人对影子银行概念的界定组织或个人概念界定imf、世界银行非正式部门金融（典当

9、行、小额贷款公司、民间借贷等）、私募股权（pe）和财富管理产品（wmp）等金融危机调查委员会传统商业银行体系之外的“类银行”金融活动,即从储蓄人或投资者手中获取资金并最终向借款方融资；其中大多数金融活动不受监管或仅受轻度监管金融稳定委员会影子银行体系广义上是指由在常规银行体系之外的实体及其活动所组成的一个信贷中介系统；影子银行体系狭义上是指上述系统中那些具有系统性风险隐患和监管套利隐患的实体及其活动；此外,影子银行体系还包括那些仅为期限转换流动性转换以及杠杆交易提供便利的实体(如金融担保机构债券与抵押贷款保险商以及信用评级机构)美联储纽约分行没有传统银行以存款、贷款和结算为核心的业务组织形态，

10、却以贷款资产证券化等方式行使传统银行信用、期限和流动性转换功能的机构，游离于监管体系之外，与接受中央银行或监管当局监管的传统商业银行系统相对应的直接或间接从事资金或信用中介的金融机构美联储主席伯南克除接受监管的存款机构以外，充当储蓄转投资中介的金融机构格罗斯通过杠杆操作持有大量证券债券和复杂金融工具等的金融中间机构,包括投资银行对冲基金货币市场基金债券保险公司结构性投资工具等非银行金融机构1.3我国对“影子银行”概念的界定国内学术界乃至监管机构对中国影子银行体系的定义和范围也存在不同的理解和认识。目前国内各类文献以及监管机构发布的文件对中国影子银行体系范围的界定大致可分为广义和狭义两种观点。广

11、义的观点认为，中国影子银行体系除包含证券公司、信托投资公司、抵押担保公司、贷款公司、典当行、民间借贷组织、第三方支付、互联网金融、私募股权基金（pe）、对冲基金等游离于传统银行体系之外的融资形式外，还包括银行理财产品、金融衍生品和资产证券化等各类银行表外业务，即独立于商业银行信贷融资体系之外的具有信用创造和信用中介功能的非银行融资体系。狭义的观点认为，中国影子银行体系仅指游离于传统银行体系之外的非银行融资体系，即第三方支付、互联网金融、私募股权基金（pe）、民间借贷组织、对冲基金等银行体系之外的非银行融资体系，但不包括银行理财产品、银信理财合作等商业银行内部创新的表外业务；监管机构将民间借贷组

12、织剔除在影子银行体系之外，对影子银行体系范围的界定更为狭窄。中国银监会在发布2012年报中首次明确影子银行的业务范围：“银监会所监管的六类非银行金融机构及其业务、商业银行理财等表外业务不属于影子银行。”这为影子银行在中国的界定提供了一个大致的范围。2. 国外“影子银行”发展现状及其影响2.1国外影子银行的发展现状（1） 信贷中介过程比传统的商业银行体系更复杂，也更趋专业化。商业银行吸收存款与“发放持有”贷款的传统经营模式使其在信贷中介过程中集期限转换、流动性转换以及信用转换于一身，而在影子银行体系中，这三种转换则分别由不同的影子银行完成。因此，影子银行体系可以被看做是一个“在众多专业的非银行金

13、融机构中重新分配商业银行体系三大功能的系统”。这种由众多影子银行组成的“链式”信用中介系统的发展不仅是各类金融机构监管套利的结果，也是金融体系的演进对风险管理、规模经济以及专业化分工的必然要求。（2） 影子银行体系严重依赖非银行间批发融资市场。影子银行“吸收存款”的主要方式是发行批发融资工具，而“存款人”则主要是货币市场共同基金等机构投资者。机构投资者特殊的资产结构以及金融监管的要求使其只能投资于流动性和安全性高的金融资产。在安全性资产供不应求的情况下，影子银行体系内的“类活期存款产品”成为其重要的投资目标，特别是具有超额担保、隔夜交易和可转期特点的回购协议往往成为机构投资者的首选。（3）金融

14、监管机构对影子银行监管存在很大的漏洞世界各国在监管方面，总体来说主要有以下几方面的问题:首先是监管力度小:虽然金融危机之前已经有苗头显示影子银行体系存在着巨大的系统性风险,然而监管机构并没有采取系统性的措施进行监督。使得市场难以对抗资本趋利流动引发的资产泡沫,最终导致金融危机破坏性清理市场的恶性循环。其次是监管体制落后于金融创新：在利率管制、投资标的缺乏的时代,金融创新为金融市场注人了活力，但是在促进了发展的同时,金融创新往往还会带来金融系统的风险。再者是金融机构的内部控制差:各国金融机构的经营管理层具有强大的实力,利润与管理层的收人直接挂钩,这会导致管理层为了享受高收益的成果而冒险,由于影子

15、银行源自传统银行,并与传统银行有着复杂的联系,非常容易产生系统性风险。2.2国外影子银行发展所产生的影响（1） 加速了商业银行经营模式的转变。从本质上看，影子银行体系是商业银行信贷资产的一个庞大的二级市场。该市场的交易成本越低、定价机制越完善、流动性越高，商业银行越有激励将其发放的信贷资产出售，从而在获得价差收益的同时回收流动性。在此情况下，商业银行发放贷款的目的逐渐由传统的获取存贷利差收益转变为获取低买高卖的价差收益，即商业银行逐渐转变为“生产”贷款的金融企业，其目的是通过出售而并非持有其产品获利。商业银行作为连接金融市场与实体经济的枢纽，其经营模式的这一转变无疑将对实体经济产生重要影响。（

16、2） 对金融体系的演进和金融市场的结构都产生了影响。由于商业银行的贷款可以通过影子银行体系的信贷中介最终由资本市场和货币市场的投资者融资，因此传统的间接融资方式与直接融资方式之间的界限日益变得模糊，商业银行体系与金融市场之间的联系日益紧密。在这一新型金融体系下，金融因素的变化将对各国的实体经济产生深远的影响。从金融市场的角度来看，由影子银行进行的资产证券化与金融衍生交易一方面极大地提高了金融市场的流动性，另一方面也使衍生金融产品的交易量和名义价值迅速增长。然而，过度金融创新导致的虚拟价值飙升非但无法真实反映实体经济的运行情况，还会加剧经济的金融化。（3） 对全球金融体系的稳定产生了复杂的影响。

17、影子银行体系是一个复杂的“链式”信用中介系统。尽管这一系统能够逐层分散交易风险，但其缺陷在于一旦“链式”系统中的某一环节出现问题，则可能导致整个系统的崩溃。此外，影子银行体系的“存款人”主要是现金充裕的机构投资者。这些具有专业投资经验并掌握大量市场信息的机构投资者对风险因素十分敏感，一旦市场行情有变，其往往率先抽离资金并极易引发“羊群效应”，从而诱发并加剧影子银行体系的挤兑危机。而该体系的危机很容易由国内扩散向全球，对全球经济造成影响。3. 我国“影子银行”发展现状分析3.1我国影子银行产生的原因（1） 中小微型企业面临严重融资困难是产生影子银行体系的现实需求。2008年美国的次债危机直接催生

18、了巴塞尔协议iii的实施，巴塞尔协议iii对商业银行资本充足率提出了更高的要求，以加强商业银行抵御金融风险的能力。中国一直实施严格的金融监管与规范的利率管制，这使得商业银行趋于风险厌恶，偏好于向规模大、偿债能力强的企业发放贷款。同时，商业银行贷款规模由于受到存贷比考核的限制，无法向部分满足贷款条件的企业或项目发放贷款。虽然对中小企业的支持已经上升到了国家政策的高度，但事实上很多中小企业仍然贷不到款。这就造成了大型企业不缺钱与大量中小企业贷不到款的矛盾。在这种情况下，为了解决资金链断裂的问题，中小企业只能寻求民间资本融资途径。（2） 我国闲散资金的日益积累为影子银行体系融资提供了必要的资金支持。

19、据统计，中国的居民储蓄余额已突破18万亿元，储蓄率超过50。部分企业也有大量闲置资金。而由于中国尚未实现完全利率市场化，存款利率远低于同期限shibor利率，目前1年期shibor利率比1年期定期存款利率高出140bps。对于持有大量闲置资金的老百姓和企业来说，在迫切的寻找能够获得更加可观收益的资产增值方式。因此许多金融机构的“创意”融资、“以价补量”放高利贷、帮助客户放高利贷之类的业务便应运而生，客户也乐于通过影子银行获得更高的收益。这些都为影子银行的发展提供了肥沃的土壤。3.2影子银行对我国的影响3.2.1积极影响（1）影子银行的存在弥补了金融经济制度的不合理，一定程度上促进了实体经济的发

20、展。市场需求作为产生影子银行的源生性驱动力，说明仅仅以金融机构进行投融远不能满足市场需要。而商业银行出于成本、政策等因素考虑却难以提供流动性。这个矛盾和这一流动性缺口为影子银行所填补，影子银行在不改变货币存量的情况下，增加了社会信用供给，具有灵活、快捷特点，对缓解中小企业融资难问题起到一定的积极作用，并在一定程度上支持实体经济的快速发展，增加金融市场的活力。（2）影子银行松散了本来严格管制的利率，有利于利率市场化。众所周知利率是资本的价格，而对利率进行管制，其实质是违反市场规律。在现行的经济金融大环境下，资金的需求量远大于现行的供给。真正的市场利率，应该高于当下传统银行的利率。影子银行为原本的

21、固定的利率进行了市场化的浮动，使得借贷双方都有了根据实际情况和市场需求进行定价的权利。利率市场化是公认的大趋势，影子银行这方面的经验，从某种意义上推动了中国利率市场化的进程。3.2.2消极影响（1）给金融体系带来了巨大风险。影子银行体系会威胁到金融系统的稳定以及社会的安定和谐。由于其借贷利率高、融资规模庞大、监管缺失、杠杆率高且不透明，一旦资金链断裂，极易造成大面积民间资金损失，从而扰乱正常的金融秩序，影响社会稳定，带来法律风险。（2）对商业银行造成巨大冲击，甚至影响商业银行的生存。影子银行体系最明显的特点是融资快，它之所以能在短期内迅速地募集到资金，原因在于民间借贷利息远远高于商业银行的存款

22、利息。因此，社会闲散资金更愿意投向非银行金融机构。商业银行吸收存款变得越来越困难，在存款利率实行上限监管的情况下，对于仍然依靠“净息差”收入为主要利润来源的商业银行来说，影响无疑是巨大的。甚至对国民经济的发展的影响都是巨大的。（3）影子银行行使着货币银行的职能，大大削弱了央行的宏观调控职能。除了财政政策，政府宏观调控的重要手段之一是货币政策。这一政策的实施往往通过政策性工具来实现经济平稳增长和结构优化。而影子银行的存在客观上削弱了利率、存款准备金率等政策性工具抑制通胀的效果，造成社会经济数据统计失真。因此会影响货币政策制定的准确性。（4）对企业发展也有一定负面作用。因为融资困难，中小微型企业无

23、法从商业银行处获得企业生产经营所需的资金，继而求助于民间贷款，但代价巨大，为了偿还本息，企业不得不提高成本，这使得企业在激烈的市场竞争中处于劣势，利润无法实现，面临倒闭的风险。3.3我国影子银行发展存在问题（1）影子银行发展迅速，但规模相对较小。据统计到2011年底，我国影子银行类型已经达到近20种，特别是2005年以来，商业银行推出了理财业务之后，影子银行迅速发展。截止到2011年，从资产规模来看，各类影子银行总规模约为16万亿元，约占金融资产的13%。2012年，fsb首次将中国的影子银行规模纳入其统计范围。根据fsb的2012年全球影子银行监测报告，中国2012年的影子银行规模约为0.4

24、万亿美元，占所有被统计成员国总量的1%。fsb认为中国的“影子银行”规模尚小，影子银行系统占国家金融机构规模的比重远低于20%。（2）影子银行的独立性不高并且产品结构复杂程度低。当前国内影子银行系统部分属于内部影子银行机构，受控于传统商业银行或其他主体。以银行理财业务为代表的银行表外业务系统占到影子银行系统总规模的42%，其他两个层次的影子银行机构也或多或少的与传统商业银行机构相联系。从金融工具层面上看，发达国家的的影子银行系统主要是建立在衍生品、证券化及再证券化工具的基础上，这些金融工具可以被不同的金融机构所运用，并在彼此之间形成了复杂的对手方交易网络。而国内影子银行的产品结构则相对简单和初

25、级，主要以资金信托、资产证券化等为主。（3）监管难度大，监管成本高。影子银行体系涉及多个金融主体，游离于传统的金融监管范围之外。在非银行金融机构的监管体系中，融资性担保公司和小额贷款公司存在监管力度相对薄弱的问题。在监管专业性、监管效率方面无法满足监管的需要，而监管机构之间存在监管空白地带和信息交流不畅等问题，造成监管部门机制形同虚设，极易形成监管上的“空白”和“盲区”。（4）影子银行活动的杠杆率相对较低，影响范围较小。中国影子银行在机构运作上具备信用创造条件，但目前国内融资市场仍以银行体系为主导，加上资本市场发展不成熟，影子银行系统的资金来源和运用受到了较大限制，其信用创造功能并不强大。另外

26、，由于资产证券化机制的缺失，也使得中国影子银行系统更多的是发挥期限或流动性转换的功能。从空间上来看，当前我国影子银行系统的业务及其影响基本局限于国内，这一点与发达国家影子银行系统全球性的广泛影响具有较大差别。4.我国“影子银行”发展方案设计4.1我国影子银行与国外影子银行的对比分析由于我国影子银行的起步较晚，国情与欧美等国家也存在差异，因此影子银行在我国的发展和国外是不同的，这也会使得我国的影子银行发展不同于国外，以下以中国美国的影子银行发展为例，进行中外影子银行发展对比。表2 中美影子银行对比中国美国发展背景起源于民间借贷，发展于企业间源于资本市场，建立在衍生品、证券化及再证券化的基础上，信

27、用市场和资本市场相互融合的产物发展原因金融不发达、金融市场化不够、金融改革不彻底金融创新和金融服务供给过剩发展阶段前资产证券化阶段以资产证券化为主，证券化程度较高突出特点以融资为功能，金融衍生品发展尚处初期阶段产品场外交易、高杠杆、批发资金运作方式基于简单的信贷关系，以储蓄性资金汇集或银行信贷资金再运用为主要的融资渠道以市场交易，特别是资产证券化交易为基础，通过大量运用高杠杆的衍生工具形成复杂的金融交易网金融行业经营模式分业经营混业经营风险来源监管较传统银行少监管少、期限错配、信息不对称影子银行与传统银行关系传统银行的补充合作为主改变金融市场结构与传统银行经营模式)金融脱媒: 竞争关系通过上表

28、的对比，我们可以得出：我国现阶段影子银行的发展基于我国不成熟的金融市场的，并且由于市场发展初级阶段，使得我国的影子银行存在的风险主要是在政府监管上，因此我国影子银行的发展方案应以监管为主要角度，再以其他角度为辅助，如金融市场的发展完善等角度。4.2 swot分析为了最终的方案设计更加合理，我们必须更进一步的了解我国影子银行的发展的外部环境，以及影子银行自身的特点。在此采取swot方法进行分析影子银行的外部机遇和威胁以及内部优势和劣势。具体分析如下：表3 swot分析模型优势（strength）机会（opportunities） 高杠杆，充分发挥融资作用 批发交易，融资额度大 融资要求低，易于实

29、现融资方目的 弥补传统银行市场融资功能的不足 创新金融衍生产品 推动经济成长和资产定价 利于市场利率化发展 促进金融改革的步伐劣势（weakness）威胁（threats） 业务信息不透明，导致资本供求双方信息不对称 资产期限错配，易引发流动性风险 不受监管，监管体系之外 对传统银行产生冲击 易造成金融体系的不稳定 削弱政府宏观调控图1 swot分析矩阵通过上述swot分析模型，我们可以看出，我国影子银行的发展的外部环境的机会和威胁相对来说机会会略多于威胁，即在swot矩阵模型中横轴外部环境应该处于零点偏右，也就是说我国的影子银行未来的发展虽说机遇与威胁并存，但是如果发展方案合理，影子银行的机

30、会会多于其威胁。而内部因素方面，从swot分析模型中可以看出，我国影子银行体系虽存在劣势，但是其自身优势是较多的，即在swot矩阵模型中纵轴内部因素上部，这也意味着，我国影子银行对于整个金融体系的发展是具有很大优势的。综合上述分析，我们可以得出我国影子银行的发展应落在第一象限偏左的位置，因此方案设计可以采取激进型战略，但是由于目前的外部环境的机会只是略多于威胁，因此在采取激进型战略的同时，应该适当的控制其范围。也就是说，发展方案应该采取积极的态度对待影子银行，但是通胀时也要考虑其风险，不能够太过于乐观，应该适度的去发展影子银行，以实现其对整个金融体系的正面效应。4.3具体方案设计从上述分析中可

31、以得出影子银行在我国的发展方案中应该以提高监管为主，大力推动影子银行的发展，但也要对影子银行可能带来的风险进行规避，同时也要辅助其他措施来合理的规避影子银行可能带给我国金融体系的威胁。根据该思路，提出以下发展方案：4.3.1明确影子银行的界定及范围结合我国金融体系的实际，对影子银行进行界定，这是防范影子银行风险的前提。在此基础上完善对影子银行的分类统计，调查影子银行的实际规模，对其风险进行识别和计量，全面掌握影子银行的风险状况。这样才便于进行发展措施的制定。4.3.2加大影子银行信息披露政府不能掌握足够的信息，就无法了解和控制影子银行的个体风险。因此，信息披露将成为未来对影子银行发展的重点。我

32、国金融监管部门应积极推动建立信息披露机制，明确影子银行信息披露标准，加大信息共享力度，降低信息不对称，让市场参与者充分了解相关内容，提高影子银行运行透明度。此外，央行要发挥其市场监管者的作用，定期汇总、分析并发布市场数据，定期公布影子银行机构的相关信息，建立高效统一的信息共享平台，提高金融市场和金融产品的透明度，同时加强对信用评级机构信息披露的监管，切实维护投资者的合法权益。4.3.3构建清晰的影子银行体系监管框架在构建系统的影子银行体系监管政策上，需要考虑影子银行体系复杂性和金融活动多样性，以及当前中国金融体系发展阶段和特殊性，通过准入、信息披露等方式，将影子银行纳入监管者的视野，规范影子银

33、行体系发展，但不宜过度监管而扼杀其创新性，要在促进发展和防范风险中寻求监管平衡。首先是建立健全影子银行相关法律法规及指引，赋予监管机构明确的权限，对金融衍生品基础产品的标准做出严格规定，使广大投资者充分了解影子银行及金融衍生品。同时，可以对影子银行实行法定特许专营权，并严格限定其融资来源，避免其资产和负债的期限错配现象，从而有效防范影子银行因流动性不足而导致无法及时偿还债务。出台保护投资者利益的相关法规，维护投资者对金融市场的信心。4.3.4加快推进利率市场化的改革由于利率市场化改革仍在进行中，影子银行实质上是连接货币市场和存贷款市场的中介，是对传统银行信用扩张渠道的变相替代或补充。如果能够进

34、一步推进利率市场化改革，使得资金留在表内也能发挥作用，那么影子银行的扩张就能从源头上得到遏制。从而促进合理的价格体系的形成，避免影子银行体系发展对社会融资总量有效性的冲击。4.3.5进一步发展金融市场目前我国金融市场尚不发达，直接融资渠道不畅通，因此，应当进一步充分发展资本市场，扩大直接融资比例。拓宽居民和各类其他投资主体的投资渠道，缓解资本供求的不平衡。促使受监管程度较高而风险、成本较低的合法融资渠道能真正发挥作用，在源头上抑制影子银行过度扩张，以便通过市场本身的作用而不是行政将它限定在一个合理的范围内，减少对金融体系的冲击。这也是推进中国金融改革的要义。4.3.6稳步促进金融产品创新当前我

35、国金融市场发展基础还很薄弱，金融监管严格，金融深化程度不高，区域性金融发展水平差异很大，市场化转轨进程与欧美国家还存在着很大差距。因此，要在客观反映现实基本情况的基础上，以合理的方式积极支持和引导影子银行的金融工具产品创新，让其有效充分的服务于实体经济。此外，这种方式也会倒逼我国存款类金融机构的多元化转型的积极因素，这样可以解决银行体系风险管理工具的不足问题，从而全面增强金融系统的稳定性。5.总结影子银行是近几年新兴的一个概念，虽然至今没有确切的界定，可是其影响力之大已是毋庸置疑的事实。对此我们要理性对待，既要承认其巨大的规模与影响力，但也不可盲目夸大其风险。因此一方面我们要完善制度，发展资本

36、市场，减小资本的供求失衡，从而从源头上控制住影子银行的规模。另一方面通过立法等手段将影子银行纳入监管，同时发挥其活力，鼓励金融创新，推动中国的利率市场化，实现中国经济金融制度的进一步发展。参考文献1.刘满平 科学对待影子银行 宏观经济管理 2013年第4期：52页2.陈斌彬 境外影子银行监管制度的新进展及其启示 商业研究 2013年第2期：146页3.朱宏春 理性看待中国的影子银行 金融管理 2013年第6期：41页4.王守贞，于明，符则芬 当前我国影子银行现状及其风险评估 金融监管 2013年第8期：66页5.魏涛，刘义，杨荣，曾羽，王家 激辩: 中国影子银行与金融改革 金融发展评论 201

37、3年第2期：1页6.董文华 浅析我国影子银行现状及监管政策 财经界 10页7.范旷 浅析中国式影子银行问题及其应对策略 中国证券期货 2013年第6期：239页8.张振轩，陈伟 浅议影子银行的发展与监管 宏观经济管理 2013年第5期：65页9.陈坤，孙伟 我国影子银行的研究分析及监管建议 金融视线 2013年第8期：131页10.陈峰 我国影子银行体系发展现状及风险研究 河北金融 2013年第8期：9页11.徐云松，冯毅 我国影子银行体系与金融稳定 现代管理科学 2013年第6期：58页12.裴欣 影子银行：发展现状与监管对策 生产力研究 2013年第2期：77页13.贺建清 影子银行的风险与监管改革研究 金融论坛 2013年3期：15页14.王智轶 影子银行对金融体系的影响及国内现状研究 对外经贸 2013年第3期