理财产品之浮动收益产品介绍

1、 培训目的培训目的 筛选主旨筛选主旨 产品分类产品分类 债权债权 货币货币 期货期货 股权股权 一级市场一级市场 二级市场二级市场 择时问题择时问题 策略量化对冲基金策略量化对冲基金目录简要介绍各类浮动收益产品阐述产品部对浮动产品的筛选思路理财经理可以借鉴筛选思路帮客户挑选产品目的客户需要 基本需求：嫌恶风险、偏好流动性和高收益 多样性：理财金字塔（产品的丰富度）公司需要：稳健中寻求突破，守正出奇时代需要（稳字当头） 中国经济从粗放型走向精细化 之前的中国：撑死胆大，饿死胆小 今后几年：风险的持续爆发，筛选主旨筛选主旨筛选思路：三者平衡（风险性、收益率和流动性）浮动产品重点：增值、投机层（稳健

2、体现在风险和流动性的有效补偿） 风险补偿：夏普比例，索丁诺比率 流动性补偿：大于5%按投资标的区分 债权 货币 期货 股权产品分类浮动收益产品固定收益债权产品货币基金产品结构主流产品：定增次级产品：PE、QDII、中小盘消费类新兴产业类私募基金、量化对冲产品（包括期货套利基金）次次级产品：VC、公募基金债权 二级市场债券基金 特点：高风险、高流动性和低收益（对比目前公司固定收益产品） 定位：非公司主流产品（风险较高收益偏低） 特殊：择时投资（货币宽松期）货币利率基金 特点：低风险、低收益、高流动性 定位：高流动性产品进行配置（比现金收益高、比其他产品风险小、流动性高） 客户需求：短期资金闲置货

3、币汇率基金 特点：高风险、高收益、高流动性 定位：目前市场还没有该类基金（索罗斯的量子基金）货币 期货套利基金 特点：中等风险、中等收益、中等流动性 定位：次级产品 说明： 作为中层产品进行配置 稳定的收益曲线可以考虑使用杠杆 期货趋势基金 特点：高风险、高收益、中等流动性 定位：非公司主流产品（风险过高） 特殊：找到一个非常成功的投资团队期货以股权是否上市为界分一级市场、二级市场 一级市场按先后顺序 VC PE 定增 二级市场 按投资市场分：国内基金、QDII 按市值分：主板基金、中小板基金、创业板基金（指数基金） 按行业分：医药行业基金、资源行业基金、TMT行业基金 按研究方法分：传统基金

4、（定性）、量化基金（定量）股权天使基金天使基金风投基金（风投基金（VC）Pre-IPO基金（基金（PE）定增基金定增基金企业萌芽期企业萌芽期创业初期创业初期准备上市期准备上市期已上市企业已上市企业中国一二级市场特性 二级市场：融资市、投机市 原因： 造假严重：社会信用低、大股东造假、联合机构抬轿 融资回报的不配置 -融资需求大于投资需求 -A股整体很难有上佳表现 二级市场被迫投机：偏好小盘股、成长股以及板块轮动 判断：一级市场整体机会好于二级市场（二级市场补贴一级市场）股权VC 特点：很高风险、很高收益、很低流动性 定位：非主流产品（不符合稳健原则、客户资金锁定期较长，不利于业务收入） 特殊：

5、项目风险较低、回报较高、有业绩提成一级市场PE 特点：高风险、高回报、低流动性 定位：次选产品（项目相对可控、回报率较高） 特殊： 项目很有吸引力 A股IPO完全开放（目前看不太可能，和定增对接） 三板成交量放大（券商市商机制活跃）一级市场定增 特点：中等风险、高回报、中等流动性 定位：公司主流产品（风险可控、流动性尚可、回报率较高） 说明： 风险：注入项目风险相对可控 回报：定增前会压低股票价格（公开增发前往往会抬高股票价格）、有定增折扣、资产注入价格一般较低，利于定增后股价上升 流动性：一般是1年锁定期一级市场QDII 特点：高风险、高回报、高流动性 定位：次级产品 说明： 国外市场机制成

6、熟，没有A股市场缺陷 可以通过港股、美股投资中国，享受中国企业的高成长 缺陷是国内机构对外盘熟悉度不够，导致目前QDII产品表现一般 寻找由外资背景的QDII发行机构产品二级市场中小盘 + 大消费（或者新兴产业）私募基金 特点：中等风险、高回报、中等流动性 定位：次级产品 说明： 中小盘：A股投机市特点，大盘股只有脉冲行情，中小盘才有持续行情 大消费：业绩守正出奇，易涨难跌 新兴产业：成长性好 私募基金：公募60%的持仓底线 + 没有卖空机制，公募基金一般跟随指数，很难有上佳表现二级市场量化对冲基金 量化概念： 用金融模型在历史数据中寻找规律，然后再预测未来 金融模型很多，用的最多的是多元线性

7、回归模型 变量主要是领先基本面数据（拆借利率、PMI、行业上游数据）以及历史行情数据 对冲概念： 就是投资组合中既有多头组合，也有空头组合（比如融券、股指期货和商品期货空单） 赚钱的方式是赚的钱比亏的钱多二级市场量化对冲基金 特点：低风险、中等回报、中等流动性 定位：次级产品 说明： 低风险：采取了对冲机制，降低了系统性风险 中等回报：对冲也对冲了系统性收益 将作为风险略高、回报略好、流动性较好的中层产品补充公司产品库 设计结构化产品：作为一种回撤较小、回报适中的产品可以适度放大杠杆。二级市场浮动收益产品固定收益债权产品货币基金产品结构主流产品：定增次级产品：PE、QDII、中小盘消费类新兴产业类私募基金、量化对冲产品（包括期货套利基金）次次级产品：VC、公募基金主要依据：股市表现 股市表现好：主推浮动收益产品（主要是股权产品） 股市表现差：主推固定收益产品择时问题目前判断：明后年 大概率：大盘搭台、小盘唱戏；股市有结构性机会，适合浮动收益产品 说明： 大盘股估值很低、中国房地产泡沫调控能力较强，大盘股下跌空间有限 市场机制逐步改善，但不会有大幅改善可能，融资市依然，证监会手上有大量的融资项目积压 房地产投资弱化，资金向股