政治经济学第9单元

1、第一节第一节 借贷资本与利息借贷资本与利息第二节第二节 银行资本与银行利润银行资本与银行利润第三节第三节 股份资本与股息股份资本与股息第四节第四节 信用信用一、一、 借贷资本及其特点借贷资本及其特点二、二、 利息与企业利润利息与企业利润三、三、 利息率利息率：是借贷资本家为取得利息而暂时贷给职能资是借贷资本家为取得利息而暂时贷给职能资本家使用的货币资本。本家使用的货币资本。高利贷资本高利贷资本借贷资本借贷资本区别区别所处的经济条件不同所处的经济条件不同来源不同来源不同贷款对象和借款目的不同贷款对象和借款目的不同利息来源及体现关系不同利息来源及体现关系不同形成形成来源来源特点特点资本循环和周转提

2、供了可能资本循环和周转提供了可能性和必要性性和必要性积累中折旧费积累中折旧费 闲置待用流动资本闲置待用流动资本 尚未投资的剩余价值尚未投资的剩余价值是职能资本家使用借贷资本而让渡给借贷是职能资本家使用借贷资本而让渡给借贷资本家的一部分剩余价值资本家的一部分剩余价值 利息是资本所有权在经济上的实现，采取货币支付。利息是资本所有权在经济上的实现，采取货币支付。 在货币市场上，利息与一般商品价格有相同之处：在货币市场上，利息与一般商品价格有相同之处：1.与一般商品价格决定一样受竞争和供求的调节与一般商品价格决定一样受竞争和供求的调节2.与与一般商品价格一样调节借贷资本的供求一般商品价格一样调节借贷资

3、本的供求 平均利润率的高低平均利润率的高低借贷资本供求借贷资本供求习惯、法律和传统因素习惯、法律和传统因素 最高界限：平均利润，最低界限：零最高界限：平均利润，最低界限：零：是把不同时点上的利息率加以平均是把不同时点上的利息率加以平均作用：调节资本供求，进而调节储蓄和投资作用：调节资本供求，进而调节储蓄和投资一、银行资本和银行职能一、银行资本和银行职能二、银行利润及其来源二、银行利润及其来源三、银行体系和金融机构体系三、银行体系和金融机构体系四、金融工具和金融风险四、金融工具和金融风险：吸收存款和吸收资本：吸收存款和吸收资本：进行贷款和运用资本的业：进行贷款和运用资本的业务务 贷款利息与存款利

4、息的差额贷款利息与存款利息的差额 中间业务是手续费中间业务是手续费 对外投资获得的股票红利和证券交易收益对外投资获得的股票红利和证券交易收益 银行资本瓜分产业工人剩余价值是通银行资本瓜分产业工人剩余价值是通过直接剥削银行店员的剩余劳动实现的过直接剥削银行店员的剩余劳动实现的银行利润：银行利润：105-55%+650 （5%-3%）-5=13亿元亿元 发行者发行者 投资者投资者 期限期限 价格和收益价格和收益 流通性流通性一、一、 股份资本及其性质股份资本及其性质二、股票和股息二、股票和股息三、虚拟资本与创业利润三、虚拟资本与创业利润 四、现代股份制的特点和作用四、现代股份制的特点和作用萌芽：萌

5、芽：古罗马古罗马确立与发展确立与发展：15世纪末至世纪末至19世纪世纪高潮期高潮期：19世纪下半叶（信用）世纪下半叶（信用）现代股份制现代股份制：19世纪末（垄断）世纪末（垄断）发达的商品经济与社会化大生产发达的商品经济与社会化大生产催化剂：信用竞争催化剂：信用竞争 股份无限股份无限 股份有限股份有限 股份两合股份两合 有限责任有限责任 革命意义：为由资本主义向社会主义革命意义：为由资本主义向社会主义过渡创造条件过渡创造条件 自益权和公益权。自益权和公益权。 要式证券要式证券 永久性证券永久性证券 有价证券有价证券 权利证券权利证券优先股和普通股优先股和普通股股票持有者根据票面额从企业盈利获得

6、的收入股票持有者根据票面额从企业盈利获得的收入前者本身没有价值，不在生产过程发挥，后者在实前者本身没有价值，不在生产过程发挥，后者在实际生产过程发挥作用。际生产过程发挥作用。两者总量不一致，前者变化不一定反映实际资本量，两者总量不一致，前者变化不一定反映实际资本量，前者增长速度日益快于后者前者增长速度日益快于后者 以有价证券的形式存在，能给持有者定期带来以有价证券的形式存在，能给持有者定期带来 一定收入的资本。一定收入的资本。股份公司所发行的股票价格总额与实际投入企股份公司所发行的股票价格总额与实际投入企业的资本总额之间的差额。业的资本总额之间的差额。加速资本集中加速资本集中重新配置资本重新配

7、置资本创建现代企业制度创建现代企业制度过渡形式过渡形式法人财产制度和法人治理结构法人财产制度和法人治理结构新变化新变化规模日益扩大金融财团跨国公司股权多元分散化法人互相持股参股一、一、 信用的形式和本质信用的形式和本质二、信用的作用二、信用的作用 商品买卖中延期付款或货币借贷活动的总商品买卖中延期付款或货币借贷活动的总称，以偿还为条件的价值特殊运动形式称，以偿还为条件的价值特殊运动形式：用赊帐方式出售商品时买卖双方提供的信用：商业票据借者与贷者之间的债务凭证银行向职能资本家提供贷款而形成的信用信用的信用的负面效应负面效应：加剧矛盾，加深危机，加剧矛盾，加深危机， 吴敬琏教授认为，中国股市存在着

8、严重的泡沫。理由是，吴敬琏教授认为，中国股市存在着严重的泡沫。理由是，1999年年5月月18日，沪市收盘指数是日，沪市收盘指数是1059.87点。其后，在各种力量的作用下，点。其后，在各种力量的作用下，股市出现了媒体所谓的股市出现了媒体所谓的“进喷进喷”行情，大涨特涨；半年后，又来了行情，大涨特涨；半年后，又来了一次一次“网络股网络股”潮，股指又开始大涨，没有多久，股指就顺利地实潮，股指又开始大涨，没有多久，股指就顺利地实现了翻番，跑到现了翻番，跑到2100点之上。与此同时，上市公司业绩的提高几乎点之上。与此同时，上市公司业绩的提高几乎可以省略不计。这种股指脱离上市公司基本面的上涨产生了相当多

9、可以省略不计。这种股指脱离上市公司基本面的上涨产生了相当多的泡沫。吴教授还认为，中国股市从总体上看是一种的泡沫。吴教授还认为，中国股市从总体上看是一种“零和游戏零和游戏”。因为，在股票炒作过程中，挣钱的人所挣的钱不是基于生产发展中因为，在股票炒作过程中，挣钱的人所挣的钱不是基于生产发展中创造出的财富得来的钱，即不是来自于上市公司的优良业绩，而是创造出的财富得来的钱，即不是来自于上市公司的优良业绩，而是将别人口袋里的钱转到自己的口袋里，也就是你的所得是别人的所将别人口袋里的钱转到自己的口袋里，也就是你的所得是别人的所失。整个股市上一些人炒股挣的钱，和一些人炒股赔得钱正好相抵失。整个股市上一些人炒

10、股挣的钱，和一些人炒股赔得钱正好相抵消。消。 有五名经济学家则认为：只要是股市就不能没有泡沫。只要是股有五名经济学家则认为：只要是股市就不能没有泡沫。只要是股市就不能没有投机行为。就像再健康强壮的人体内都有细菌一样。市就不能没有投机行为。就像再健康强壮的人体内都有细菌一样。由于人体内部都有白血球和红血球，能够把细菌活动抑制在能够接由于人体内部都有白血球和红血球，能够把细菌活动抑制在能够接受的程度。中国股市不是受的程度。中国股市不是“零和游戏零和游戏”，是创造财富的重要途径，是创造财富的重要途径，发展股市是发展经济的需要。发展股市是发展经济的需要。 按照国际标准，通常由股市的市盈率来衡量股市的泡

11、沫。在国际按照国际标准，通常由股市的市盈率来衡量股市的泡沫。在国际上，各国考虑到银行利率、国际资本市场的平均水平以及上市公司上，各国考虑到银行利率、国际资本市场的平均水平以及上市公司的成长性等因素，一般认为，的成长性等因素，一般认为，20倍上下的市场盈利率属于正常的范倍上下的市场盈利率属于正常的范围。中国目前沪、深两市的平均市盈率大约为围。中国目前沪、深两市的平均市盈率大约为60倍左右。因此，中倍左右。因此，中国股市泡沫较多，应该挤压。否则不仅会影响我国资本市场的发展，国股市泡沫较多，应该挤压。否则不仅会影响我国资本市场的发展，而且会影响整个国民经济的发展。而且会影响整个国民经济的发展。 至于

12、中国股市是至于中国股市是“零和游戏零和游戏”，还是，还是“正和博弈正和博弈”（包括（包括“双赢双赢”和和“多赢多赢”）就是看股民赚得的钱是否来自上市场公司良好的经营）就是看股民赚得的钱是否来自上市场公司良好的经营业绩。如果中国上市公司的质量普遍较高，净资产收益率和资本保业绩。如果中国上市公司的质量普遍较高，净资产收益率和资本保值率都很高。股民普遍都能得到较高的投资回报。那肯定就是值率都很高。股民普遍都能得到较高的投资回报。那肯定就是“正正和博弈和博弈”。反之大多数家上市公司都亏损，或微利，不能获得较高。反之大多数家上市公司都亏损，或微利，不能获得较高的投资回报。那就只能是的投资回报。那就只能是

13、“零和游戏零和游戏”。因为没有高质量的上市公。因为没有高质量的上市公司做支撑，靠人为地炒作抬高的股价，不可能长期得到维持，早晚司做支撑，靠人为地炒作抬高的股价，不可能长期得到维持，早晚会下跌。通过以上的分析，不难看出，我国股市的确存在着许多问会下跌。通过以上的分析，不难看出，我国股市的确存在着许多问题，最主要的问题是上市公司质量不高，股市上投机成份较大，泡题，最主要的问题是上市公司质量不高，股市上投机成份较大，泡沫较多。这需要通过优化股权结构，强化公司治理结构来提高上市沫较多。这需要通过优化股权结构，强化公司治理结构来提高上市公司的质量来解决。也需要增强股东的投资意识，挤压股市泡沫。公司的质量

14、来解决。也需要增强股东的投资意识，挤压股市泡沫。 具有悠久历史的巴林银行曾创造了无数令人瞠目的业绩，其雄具有悠久历史的巴林银行曾创造了无数令人瞠目的业绩，其雄厚的资产实力使它在世界证券史上具有特殊的地位。可以这样说：厚的资产实力使它在世界证券史上具有特殊的地位。可以这样说：巴林银行是金融市场上的一座耀眼辉煌的金字塔。巴林银行是金融市场上的一座耀眼辉煌的金字塔。1995年年2月月27日，日，英国中央银行突然宣布：英国中央银行突然宣布：那么，这个金字塔怎样就顷刻倒塌了呢：究其原因还得从那么，这个金字塔怎样就顷刻倒塌了呢：究其原因还得从1995年说年说起，当时担任巴林银行新加坡期货公司执行经理的里森

15、，同时一人起，当时担任巴林银行新加坡期货公司执行经理的里森，同时一人身兼首席交易员和清算主管两职。有一次，他手下的一个交易员，身兼首席交易员和清算主管两职。有一次，他手下的一个交易员，因操作失误亏损了因操作失误亏损了6万英镑，当里森知道后，却因为害怕事情暴露万英镑，当里森知道后，却因为害怕事情暴露影响他的前程，便决定动用影响他的前程，便决定动用88888“错误帐户错误帐户”。而所谓的。而所谓的“错误帐错误帐户户”，是指银行对代理客户交易过程中可能发生的经纪业务错误进，是指银行对代理客户交易过程中可能发生的经纪业务错误进行核算的帐户（作备用）。以后，他为了私利一再动用行核算的帐户（作备用）。以后

16、，他为了私利一再动用“错误帐错误帐户户”，创造银行帐户上显示的均是赢利交易。随着时间的推移，备，创造银行帐户上显示的均是赢利交易。随着时间的推移，备用帐户使用后的恶性循环使公司的损失越来越大。此时的里森为了用帐户使用后的恶性循环使公司的损失越来越大。此时的里森为了挽回损失，竟不惜最后一博。由此造成在日本神户大地震中，多头挽回损失，竟不惜最后一博。由此造成在日本神户大地震中，多头建仓，最后造成损失超过建仓，最后造成损失超过10亿美元。这笔数字，可以称是巴林银行亿美元。这笔数字，可以称是巴林银行全部资本及储备金的全部资本及储备金的1.2倍。倍。233年历史的老店就这样顷刻瓦解了，年历史的老店就这样

17、顷刻瓦解了，最后只得被荷兰某集团以一英镑象征性地收购了。最后只得被荷兰某集团以一英镑象征性地收购了。 从已掌握的资料来看，巴林银行倒闭确实应归罪于内部管理制度从已掌握的资料来看，巴林银行倒闭确实应归罪于内部管理制度和体系不严格。尼克和体系不严格。尼克里森有集交易员与资金安排巨大权力于一里森有集交易员与资金安排巨大权力于一体。，体。，巴林事件出现的另一个原因是金融监管系统存在着明显的漏洞。一巴林事件出现的另一个原因是金融监管系统存在着明显的漏洞。一个银行分行的交易员可以毫无阻碍地卖掉一家银行。这足以说明中个银行分行的交易员可以毫无阻碍地卖掉一家银行。这足以说明中央银行的监管作用是十分软弱无力的。

18、央银行的监管作用是十分软弱无力的。 巴林事件的产生的根本原因是巴林事件的产生的根本原因是“金融衍生产品金融衍生产品”的性质。的性质。“金融金融衍生产品衍生产品”是以是以“虚拟资本虚拟资本”为衍生基础的，这种衍生品源于一般为衍生基础的，这种衍生品源于一般的金融投资工具，如股票、外汇、利率等。巴林事件涉及的投资对的金融投资工具，如股票、外汇、利率等。巴林事件涉及的投资对象就是金融衍生产品，与基础金融工具相比，金融衍生产品具有更象就是金融衍生产品，与基础金融工具相比，金融衍生产品具有更加远离现实社会生产与流通的特征，也就是具有更大的投机的特征。加远离现实社会生产与流通的特征，也就是具有更大的投机的特

19、征。本来，股票等基础的金融投资工具，尽管它们与现实的社会生产和本来，股票等基础的金融投资工具，尽管它们与现实的社会生产和流通相关，它们代表着现实的资本。但是，它们不是真实资本，在流通相关，它们代表着现实的资本。但是，它们不是真实资本，在货币投资以它们为投资对象时，就已经有了巨大的投机的可能性。货币投资以它们为投资对象时，就已经有了巨大的投机的可能性。历史上已经有过的股票市场的危机与动荡，无不与股票等金融投资历史上已经有过的股票市场的危机与动荡，无不与股票等金融投资工具的巨大投机性有关。工具的巨大投机性有关。 某银行资本家自有资本某银行资本家自有资本11.5万元；吸收存款万元；吸收存款100万元，存款利息率为万元，存款利息率