CPA注册会计师财务管理公式

1、袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆

2、蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀

3、羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄

4、螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁

5、薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅

6、袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀

7、虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄

8、羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈

9、螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂

10、薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇

11、袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄

12、蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈

13、羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂

14、螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆

15、薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁

16、衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅

17、蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂

18、袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆

19、螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀

20、薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅

21、袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿

22、蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀莅薀虿罿肅莂薅罿膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆肃肆蚃螂肃膈蒆蚈肂芁蚁薄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肇薀薆膇腿莃袅膆芁蕿螁膅莄莁蚇膄膃薇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蚀袇节蒆薆袆莅蚂袄袅肄蒅袀袄芇螀螆袄荿薃蚂袃蒁莆羁袂膁薁袇袁芃莄螃羀羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁

23、蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇

24、莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节

25、膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂莈蒂螄芇莃蒁羆膀艿蒀聿羃薈葿螈腿蒄蒈袁羁莀蒈羃膇芆薇蚂羀膂薆螅膅蒁薅羇羈蒇薄聿芃莃薃蝿肆艿薂袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿蚀螆肃芅虿袈芈膁蚈肀肁薀蚇螀袄蒆蚆袂腿莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄蚄螆羁蒂螃衿膆

26、莈螂羁罿芄螁蚁膄芀螀袃肇蕿螀羅芃蒅蝿肈肅莁螈螇芁芇莄袀肄膃蒄羂艿蒂蒃蚂肂 目 录第二章 财务报表分析 . 3第三章 长期计划与财务预测 . 11第四章 财务估价的基础概念 . 16第五章 债券和股票估价 . 21第六章 资本成本 .第七章 企业价值评估 .第八章 资本预算 .第九章 期权估价 .第十章 资本结构 . 第十一章 股利分配 . 第十二章 普通股和长期债务筹资 . 第十三章 其他长期筹资 . 第十四章 营运资本投资 . 第十五章 营运资本筹资 . 第十六章 产品成本计算 . 第十七章 作业成本计算 . 第十八章 标准成本计算 . 第十九章 本量利分析 . 第二十章 短期预算 . 第二

27、十一章 业绩评价 . 23 27 31 35 45 48 49 53 57 61 63 67 71 72 74 75 1第二章 财务报表分析一、因素分析法（口诀：喜新厌旧）（1）连环替代法设f=a×b×c基数（计划、上年、同行业先进水平）f0=a0×b0×c0，实际f1=a1×b1×c1基数： f0=a0×b0×c0 （1）置换a因素： a1×b0×c0 （2）置换b因素： a1×b1×c0 （3）置换c因素： a1×b1×c1 （4）（2）-（1）即为a

28、因素变动对f指标的影响（3）-（2）即为b因素变动对f指标的影响（4）-（3）即为c因素变动对f指标的影响（2）简化的差额分析法a因素变动对f指标的影响：（a1-a0）×b0×c0b因素变动对f指标的影响：a1×（b1-b0）×c0c因素变动对f指标的影响：a1×b1×（c1-c0）【提示】差额分析法只适用于当综合指标等于各因素之间连乘或除时；当综合指标是通过因素间“加”或“减”形成时，不能用差额分析法。二 短期偿债能力比率：净营运资本=流动资产流动负债=（总资产非流动资产）（总资产股东权益非流动负债） =（股东权益+非流动负债）非流

29、动资产=长期资本-长期资产净营运资本配置比率=净营运资本/流动资产=11/流动比率流动比率=流动资产/流动负债=1/（1净营运资产/流动资产） 速动比率=速动资产/流动负债(流动资产中非速动资产有：预付账款、存货、一年内到期的非流动资产、其他流动资产）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债货币资金包括库存现金和银行存款现金流量比率=经营现金流量/流动负债公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。三、长期偿债能力比率：资产负债率=负债总额/资产总额产权

30、比率=负债总额/股东权益权益乘数=资产总额/股东权益 =1+产权比率=1/(1资产负债率) 长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益 ）利息保障倍数=息税前利润/利息费用3=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用【提示】这里分母中的“利息费用”是指本期的全部应计利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还应包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息；相应地，分子“息税前利润”中的“利息费用”则是指本期的全部费用化利息，不仅包括计入利润表财务费用的利息费用，还包括计入资产负债表固定资产等成本的资本化利息的本期费用化部分（其中，也包括以

31、前期间资本化利息的本期费用化部分）。实务中，如果本期资本化利息金额较小，可将财务费用金额作为分母中的利息费用；如果资本化利息的本期费用化金额较小，则分子中此部分可忽略不计，不作调整。现金流量债务比=经营现金流量/债务总额公式中的“经营活动现金流量净额”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”【提示】该比率中的债务总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。四、资产管理比率 （通常“率”一般指“次数”）应收账款周转次数=销售收入/应收账款应收账款周转天数=365/(销售收入/应收账款期末数)=365/应收账款次数 应收账款与收入比=应收账款/销售收入注：“

32、销售收入”应为“赊销额”，如告知“赊销额”则用“赊销额”。应收账款最好是多个时点的平均数。如减值准备金额较大，则使用“未计提减值准备的应收账款”。“应收票据”应纳入“应收账款”。应收账款周转天数不是越少越好 存货周转次数=销售收入或成本/存货存货周转天数=365/(销售收入或成本/存货)存货与收入比=存货/销售收入或成本在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力，应采用“销售收入”； 在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率；在评估存货管理业绩时，应使用“销售成本”计算周转率，使分子与分母保持口径一致。存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特

33、定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好。 应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系。 流动资产周次数=销售收入/流动资产流动资产周天数=365/(销售收入/流动资产 )流动资产与收入比=流动资产/销售收入 非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产非流动资产周天数=365/(销售收入/非流动资产 )非流动资产与收入比=非流动资产/销售收入4 总资产周转次数=销售收入/总资产总资产周天数=365/(销售收入/总资产)=各个资产周转天数总额总资产与收入比=总资产/销售收入=各个资产与收入比

34、之和 营运资本周转率=销售收入/净营运资本毛利=销售收入销售成本毛利率=毛利/销售收入=1销售成本率销售成本率=销售成本/销售收入五、盈利能力比率销售利润率=税前利润/销售收入销售净利率=净利润/销售收入资产利润率=净利润/总资产 =（净利润/销售收入）*(销售收入/总资产)=销售净利率*总资产周转次数权益净利率=净利润/股东权益=（净利润/销售收入）*(销售收入/总资产)*（总资产/股东权益）=销售净利率*总资产周转次数*权益乘数=资产利润率*权益乘数六、市价比率市盈率=每股市价/每股收益每股收益（净利润优先股股利）÷流通在外普通股加权平均股数 市销率=每股市价/每股销售收入每股销

35、售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数市净率=每股市价/每股净资产每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数=（所有者权益优先股权益）/流通在外普通股数【提示】优先股权益=优先股的清算价值+全部拖欠的股利七、杜邦财务分析权益净利率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数分析方法：因素分析法。八、管理用财务报表1管理用资产负债表注：（1）这里的“经营活动”包括生产性资本投资活动，与会计的“现金流量表”的“经营活动”一词含义不同。（2）企业经营的业务内容，决定了经营性资产和负债的范围。例如，对于非金融企业来说，存款和贷款是金融性资产和负债，因为它们经营的主要

36、业务是销售商品或提供劳务，而不是金融业务；对于银行等金融企业来说，贷给别人或吸收别人的款项是经营性资产和负债，因为这是它们经营的主要业务。（3）经营性资产和负债形成的损益，属于经营损益；金融性资产和负债形成的损益，属于金融损益。（4）区分经营资产和金融资产区分经营资产和金融资产的主要标志是看该资产是生产经营活动所需要的，还是经营活动暂时不需要的闲置资金利用方式。易混淆的项目：51）货币资金。货币资金本身是金融性资产，但是有一部分货币资金是经营活动所必需的。有三种做法：a：将全部货币资金列为经营性资产；b：根据行业或公司历史平均的货币资金/销售百分比*本期销售额，推算经营活动需要的货币资金额，多

37、余部分列为金融资产；c：将其全部列为金融资产。2）短期应收票据a：以市场利率计息的投资，属于金融资产；b：无息应收票据，应归入经营资产。3）短期权益性投资属于金融资产；长期权益性投资属于经营资产。4) 应收项目大多为经营资产，但是“应收利息”是金融项目。应收股利：长期权益性投资的应收股利属于经营资产；短期权益性投资（已经划分为金融项目）形成的应收股利，属于金融资产。5）债务投资：对于非金融企业，债券和其他带息的债务的，投资都是金融性资产。包括短期和长期的债务投资。（5）区分经营负债和金融负债金融负债是公司在债务市场上筹资形成的负债，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等。除金

38、融负债以外的其他所有负债，均属于经营负债。不容易识别的项目：1）短期应付票据：如果是以市场利率计息的，属于金融负债；如果是无息应付票据，应归入经营负债。2）优先股。从普通股股东角度看，优先股应属于金融负债。3）“应付利息”是筹资活动形成的，应属于金融负债。应付股利中属于优先股的属于金融负债，属于普通股的属于经营负债。其他应付项目属于经营性负债。4）长期应付款。融资租赁引起的长期应付款属于金融负债，经营活动引起的长期应付款应属于经营负债。金融负债：短期借款交易性金融负债应付利息一年内到期的非流动负债（注意：一年内到期的非流动资产为经营资产）长期应付款（融资租赁）长期借款应付债券应付票据（有息）应

39、付股利（优先股）优先股金融资产：交易性金融资产应收利息可供出售金融资产货币资金（金融）应收票据（有息）应收股利（短期）净经营资产=经金融负债+股东权益净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产净经营性营运资本=经营性流动资产经营性流动负债净经营性长期资产=经营性长期资产经营性长期负债资产=经营资产+金融资产负债=经营负债+金融负债净经营资产=经营资产经营负债=（经营性流动资产+经营性长期资产）（经营性流动负债+经营性长期负债）=（经营性流动资产-经营性流动负债）（经营性长期资产-经营性长期负债） =净经营性营运资本净经营性长期资产净金融负债=金融负债金融资产=净负债净经营资产=净负债+股东

40、权益=净投资资本2 管理用利润表财务费用一般作为金融损益 ，现金折扣所产生的“经营损益”很少可以忽略。 公允价值变动损益，投资收益，资产减值损失区分金融资产部分和经营资产部分产生。6资本化利息费用，通常忽略不计。其中，管理用利润表中利息费用=财务费用+公允价值变动损益+资产减值损失+投资收益 =债务利息-金融资产收益利息费用抵税=利息费用*平均所得税率平均所得税率分摊所得税 ：平均所得税率=所得税/利润总额（即税前利润） 基本公式：净利润=税后经营净利润-税后利息费用税后经营利润=税前经营利润*（1所得税率）=净利润+税后利息费用=净利润+利息费用*（1平均所得税率） 金融损益=-税后利息费用

41、注：仅有此处用“平均所得税率”，其他如税后债务成本等，匀用“实际所得税税率”（1）.企业实体现金流量方法1：剩余现金流量法（从现金流量形成角度来确定）7将现金流量表区分为经营活动现金流量和金融活动现金流量经营活动现金流量即实体现金流量=经营现金流量（即营业现金毛流量）投资现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资=（税后经营利润+折旧与摊销）-（本期净经营资产净投资+折旧与摊销） =（税后经营净利润+折旧与摊销）（净经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销）=税后经营净利润（净经营营运资本增加+净经营长期资产增加）=税后经营净利润本期净经营资产净投资（即净经营资产增加）【提示】：关键变

42、量的确定：经营营运资本=经营流动资产-经营流动负债 经营营运资本增加=本年经营营运资本 -上年经营营运资本净经营性长期资产总投资=购置各种长期经营资产的支出-经营长期负债增加 =长期经营资产增加+折旧摊销-经营长期负债增加 =+折旧摊销净经营资产净投资=净经营资产总投资-折旧与摊销=经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资-折旧与摊销 =期末净经营资产-期初净经营资产净经营性长期资产总投资也被称为经营性支出净经营性长期资产增加也被称为经营性净支出方法2：融资现金流量法实体现金流量两个去处债务现金流量 债务现金流量=税后利息费用-净负债增加股权现金流量 股权现金流=股利分配-股权资本增加实体现金

43、流量=融资现金流量=债务现金流量+股权现金流量管理用现金流量表基本等式来源：经营现金流量投资现金流量 =实体现金流量去向：债务现金流量+股权现金流量 =融资现金流量基本格式： 上半步：实体现金流量：经营现金流量：经营活动现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销投资现金流量：资本支出=净经营营运资本增加+净经营长期资产增加+折旧与摊销=净经营营运资本增加+净经营性长期资产总投资=净经营资产总投资 下半部：债务现金流量=税后利息费用- 股权现金流量=股利分配- 债务现金流量+股权现金流量=8注：“实体现金流量”是从企业角度观察的，企业产生剩余现金用正数表示，企业吸收投资人的现金则用负数表示。“融资现

44、金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，投资人得到现金用正数表示，投资人提供现金则用负数表示。实体现金流量应当等于融资现金流量。方法3：总结净投资扣除法速记公式：主体现金流量=归属于主体的收益-应由主体承担的净投资实体现金流量=股权现金流量=税后净利润股权净投资（所有者权益的增加） 债务现金流量=税后利息 债权人承担的净投资营业现金净流量=营业现金毛流量经营营运资本增加净投资资本（即“净资本”“投资资本”）=经营资产经营负债=净经营资产 净投资资本增加（即 “净经营资产增加”“资本净支出”“净经营资产净投资” “本年净投资”“实体本年净投资”）=本期净经营资产上期经营资产=所有者权益增加+净

45、负债增加=净经营性营运资本增加+净经营性长期资产增加（2）股权现金流量的确定 方法1：剩余现金流量法（从现金流量形成角度来确定） 股权现金流量=企业实体现金流量-债务现金流量 方法2：融资现金流量法 若不保留多余现金：股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增加（注：不是所有者权益） 其中 股票发行-股票回购=股权资本增加方法3简便算法：净投资扣除法税后利润减去股东负担的净投资，剩余的部分成为股权现金流量。 股权现金流量=税后净利润-股权净投资（即所有者权益的增加） 如果企业按照固定的负债率筹资，则 负债比率=净负债/净经营资产 股权净投资=净投资*（1负债比率） 股权现

46、金流量=税后净利润-净投资*（1-负债比率） （3）债务现金流量=税后利息+偿还债务本金-新借债务本金=税后利息-净债务增加（4）企业的融资政策为：多余现金优先用于归还借款，归还全部借款后剩余的现金全部发放股利。剩余现金=净利-净投资=（税后经营净利润-税后利息）-净投资净投资=年末投资资本-年末投资资本投资资本即指净经营资产企业经营活动的剩余现金=净利-净投资=（税后经营净利润-税后利息）-净投资9五 管理用财务分析体系权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆 经营差异率=（净经营资产净利率税后利息率）杠杆贡献率=（净经营资产净利率税后利息率）*净负债/股东

47、权益 净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产税后利息率=税后利息费用/净负债净财务杠杆=净负债/股东权益注“利息费用”为广义的“利息费用”10第三章 长期计划与财务预测一 销售百分比法（估计企业未来融资需求）销售百分比法假设经营资产和经营负债的销售百分比不变。计算的各项经营资产和经营负债占销售收入的百分比（根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定）；预计各项经营资产和经营负债；各项经营资产（负债）=预计销售收入×各项目销售百分比【提示】若不需要编制预计报表，可直接计算：预计净经营资产=预计销售收入×净经营资产占销售百分比计算资金总需求=预计净经营资产合计

48、基期净经营资产合计预计可动用的金融资产=基期金融资产预计维持正常经营所需的金融资产 预计增加的留存收益=预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率） 预计需从外部增加的资金即外部融资额=资金总需求量可以动用的金融资产留存收益增加=增加的经营资产增加的经营负债可以动用的金融资产留存收益增加 =增加的销售收入×经营资产销售百分比增加销售收入×经营负债销售百分比可以动用的金融资产预计销售额×计划销售净利率×（1股利支付率） 净经营资产（资金占用）=净金融负债及股东权益（资金来源）融资优先顺序：1 动用现有金融资产2增加留存收益3增加金融负

49、债4增加股本预计增加的借款原则：在目标资本结构允许时企业应优先使用借款筹资。如果不宜在借款，则需要增发股本。外部融资额=（经营资产销售百分比经营负债销售百分比）*销售收入增加预计销售收入*预计销售净利率*(1股利支付率） （如可动用的金融资产为0）注：股利支付率与股利率不同，股利支付率=股利/净利润，股利率=股利/面值。二 预计财务报表预计资产负债表和利润表确定基期数据方法：1 上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为机器数据2上年财务数据不具有可持续性，应当适当调整。（即修正，去掉资产减值损失、营业外收支、公允价值变动损益、投资收益）预测销售收入：基期销售收入*（1+收入增长率）1资产

50、减值损失和营业外收支通常不具有可持续性，可以不列入预计利润表 2公允价值变动损益和投资收益假设均属于金融收益，由于金融收益的持续性较差，预测时通常将其忽略。3 当编制到利润表金融损益时，由于短期借款利息费用的驱动因素是借款利率和借款金额。通常不能根据销售百分比直接预测。短期借款和长期借款的利率已经列入利润表预测假设，借款的金额需要根据资产负债表来确定。因此，预测报表工作转向资产负债表。4 当资产负债表编制所有者权益时，编制工作转向利润表5编制应付普通股股利时，应考虑股利分配政策：（一般默认当年利润的应发股利，当年发）11确定应付股利的方法：1 本期净投资资本增加=期末净经营资产期初净经营资产按

51、照债务与股权分配政策确定股权分配金额（留存收益）应付股利=净利润-留存收益注意：如果当期利润小于需要筹集的权益资本，在应付股利项目中显示为负值，表示需要先股东筹集资金的数额。如果当期利润大于需要筹集的权益资本，在应付股利项目中显示为正值，表示需要向股东发放的股利数额。 编制完毕预计利润表后转向资产负债表的编制 股本预计现金流量表：进行数据转换即可注：预计销售净利率比上年增长10%，则预计的销售净利率=上年的销售净利率*（1+10%），而不是“上年的销售净利率+10%”三 增长率与资金需求1 外部融资销售增长比（外部融资占销售增长的百分比）含义：销售额每增加一元，需要增加的外部融资。外部融资销售

52、增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-预计销售净利率*【（1+增长率）/增长率】*（1股利支付率）注意：在计算中设计计算外部融资销售增长比时，也可以先计算外部融资额，然后用外部融资额除以新增销售额（=基期销售收入*销售增长率）即可。 公式运用：1)预计外部融资需求量：外部融资额=外部融资销售增长比*销售增长2 ）调整鼓励政策：如果计算出来的外部融资销售增长比为负值，说明企业有剩余资金，根据剩余资金情况，企业可以调整股利政策。因此，销售增长不一定导致外部融资增加。3） 预计通货膨胀对融资的影响公式中给出的是销售额的增长率，如果题目中给出的销售量的增长率，在不存在通货膨胀的情况下，是一致

53、的，但是如果存在通货膨胀，则需要根据销售量增长率计算出销售额的名义增长率。销售额名义增长率=（1+通货膨胀率）（1+销量增长率) 1在存在通货膨胀的情况下，即使销售的实物量不变，也需要从外部融资。 外部融资需求的敏感性分析：外部融资需求的多少取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。股利支付率越高，外部融资需求越大，销售净利率越大，外部融资需求越少。 2 提示： 1）当实际增长率等于3 可持续增长率可持续增长率是指不发行新股，经营效率和财务政策不变的情况下，公司的销售所能增长的最大比率。可持续增长率的假设条件1）不增发新股-即增加债务是唯一的外部筹资来源2)经营效率不变-资产周转率和销售

54、净利率维持当前水平3)财务政策不变-即资产负债率和股利支付率不变12在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率1)根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率=满足一定前提条件下的销售增长率因为资产周转率不变：所以销售增长率=总资产增长率因为资本结构不变：总资产增长率=所有者权益增长率因为不增发新股：所有者权益增长率=留存收益本期增加/期初股东权益 即：可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率 =资产周转率×销售净利率×期初权益期末总资产乘数×收益留存率2)根据期末股东权益

55、计算可持续增长率可持续增长率=留存收益本期增加额/(期末所有者权益本期留存收益增加额) 利润留存率´销售净利率´权益乘数´总资产周转率 = 1-利润留存率´销售净利率´权益乘数´总资产周转率权益净利率´利润留存率= 1-权益净利率´利润留存率=（本期利润留存数/股东权益）/(1本期利润留存数/股东权益）=本期利润留存/(期末股东权益本期利润留存)影响可持续增长率的因素有：销售净利率，总资产周转率，权益乘数，收益留存率。而且，这四个因素与可持续增长率是同方向变动的。注：（1）在不增发新股和回购股票的情况下，因为期末股

56、东权益-本期收益留存=期初股东权益，所以按照期末股东权益计算的可持续增长率=按照期初股东权益计算的可持续增长率（2）在增发新股和回购股票的情况下，此时期末股东权益-本期收益留存=期初股东权益+增加（或-减少）股引起的股权增加额，所以此时应按照期末股东权益计算可持续增长率。4、可持续增长率与实际增长率实际增长率=（本年销售额上年销售额）/上年销售额所得到在不增发新股的前提下销售净利率，总资产周转率，权益乘数，收益留存率不变的情况下 实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率（1）当资产负债率或资产周转次数上升时，本年实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率，当销售净利率或收益留存率上升时，本年实际增长率=本年可持续增长率>上年可持续增长率，（2）当资产负债率或资产周转次数下降时，本年实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率当销售净利率或收益留存率下降时，本年实际增