2014财务管理A卷

1、 、单项选择题（将正确答案的字母序号填入下边表格内。每小题 1 分,共 20 分） 题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案 得分 题号 11 12 8 19 20 答案 得分 1、 已知 X 投资方案的期望报酬率为 20%,Y 投资方案的期望报酬率为 10%且 X 投资 方案的标准差就是 25%,Y投资方案的标准差就是 20%则（ C ） o A、X 比 Y的风险大 B、X 与 Y的风险一样大 C、X 比 Y的风险小 D、无法比较两种方案的风险大小 2、 与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的就是（D ） o A、资本成本较高 B 筹资费用较高 C、稀释原有股东控制权

2、 D、筹资数额有限 3、 企业资金中资本与负债的比例关系称为（B ） o A、财务结构 B、资本结构 C 成本结构 D 利润结构 4、财务管理就是人们利用价值形式对企业的 （D ）进行组织与控制，并正确处理 企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D 资金运动 5、 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的就是（B） A、普通年金现值系数变小 B、复利终值系数变小 C、普通年金终值系数变大 D 复利现值系数变小 6、 在资本市场上向投资者出售金融资产,如借款、发行股票与债券等，从而取得资 金的活动就是（D ） o A、筹资活动

3、 B、投资活动 收益分配活动 D、扩大再生产活动 7、某投资者购买 A 公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为 11%该公司 本年的股利为 0、6 元/股，预计未来股利年增长率为 5%则该股票的内在价值就是（C） 元/股。 A.10.0 B、15.5 C、10、5 D 12、0 &债券发行时，当票面利率与市场利率一致时称为（A ） o A、等价发行债券 B 溢价发行债券 C 折价发行债券 D 平价发行债券 9、 某企业准备上马一个固定资产投资项目，有效使用期为 4 年,无残值，总共投资 120万元。其中一个方案在使用期内每年净利为 20 万元,年折旧额 30 万元，该项目的投

4、资回收期为（C ） o A、4 年 B、6 年 C、2、4 年 D、3 年 10、 债券成本一般要低于普通股成本，这主要就是因为（ C ） o I A 债券的发行量小 B、债券的利息固定 I I : C 债券风险较低，且债息具有抵税效应 D 、债券的筹资费用少 I | | 11、某投资者的投资组合中包含两种证券 A 与 B,其中 30%勺资金投入 A,期望收益率 为12%;70%勺资金投入 B,期望收益率为 8%,则该投资组合的期望收益率为（ B ）。 I I ! A 10% - B、9、2% C、10、8% D、9、8% | | 12、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变

5、动的风险 ，称为| （ B ）。 | A 经营风险 B 财务风险 C 投资风险 D 资金风险 i I 13、货币时间价值就是（C ）。 : | A 货币经过投资后所增加的价值 B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 | C 没有通货膨胀与风险的条件下的社会平均资金利润率 | D 没有通货膨胀条件下的利率 | 14、某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法 达到这一目的的就是（A） o A 降低利息费用 B 、降低固定成本水平 C、降低变动成水本 D 、提高产品销售单价 | 15、下列项目投资决策评价指标中，一般作为辅助性指标的就是（D） o I I A 净现值

6、 B、内部收益率 C、净现值率 D、总投资收益率 1 16、内部收益率就是使（B ）的贴现利率 C 投资项目的净现值等于项目的初始投资现值 | D 投资项目的净现值等于项目的初始投资额 ；17、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标就是指 （C ） o | A 经营杠杆系数 B、财务杠杆系数 1 C 综合杠杆系数 D、筹资杠杆系数 | 18.已知（P/A,8%,5） = 3、9927,（P/A,8%,6） = 4、6229,（P/A,8%,7） = 5、2064,则 6 年 期、折现率为 8%勺预付年金现值系数就是（C） o | A 2、9927 B 4.2064 C 4、9927

7、D 6、2064 | | 19.如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动 的情况下，则（A ） o | A 息税前利润变动率一定大于销售量变动率 1 B 息税前利润变动率一定小于销售量变动率 I C 边际贡献变动率一定大于销售量变动率 I D 边际贡献变动率一定小于销售量变动率 _ : ; : | 20.下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的就是（ C ） o | | A、市场利率上升 B 社会经济衰退 j I C 技术革新 D、通货膨胀 | 二、判断题（请将答案填在下边的表格内。正确的划“V” ,错误的划“ X”。 每小题 1 分,共 20 分）

8、 题号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 答案 得分 题号 11 12 8 19 20 答案 得分 7 、现金净流量就是现金流入量与现金流出量的差额 ，其数值一定大于零。 | &改变资本结构就是降低某种资金来源的资本成本的重要手段。 | 9.在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在 借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。 | 10、留存收益筹资属于内部筹资，就是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费 筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。 | 11、内部收益率评价指标可以从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平。 | 12、当某投资项目的

9、净现值大于零时，说明该投资项目的实际收益率大于投资者要 求的最低收益率。 | 13、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。 | 14、资本成本就是投资者对投入资本所要求的最低收益率 ，也就是判断投资项目就 是否可行的依据。 I 15、金融资产投资活动就是“有价值的创意原则”的主要应用领域。 ; 16、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的 加权平均数就是期望投资收益。 17、已知某证券的风险系数等于 1,则该证券的风险状态就是无风险。 | 18、扣除风险报酬与通货膨胀贴水后的平均报酬率就是货币时间价值率。 | 19、债券的价格会随着市

10、场利率的变化而变化。当市场利率上升时 ，债券价格下降； | 1、企业应正确权衡风险与投资报酬率之间的关系 ，努力实现两者的最佳组合,使得 企业价值最大化。V : 2、B系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的非系统风险 就是多少。X I 3、企业同其所有者之间的财务关系，体现着监督与被监督的关系。 | 4、永续年金没有终值。 | 5、风险与报酬率的关系就是风险越大，报酬率也就一定会越高。 | 6、无差别点就是指使不同资本结构的每股收益相等时的销售收入息税前利润 I | 当市场利率下降时，债券价格上升。 20、债券价格由面值与票面利率决定。 i 三、简述题（每小题 5 分,共

11、15 分） 1.简述资金成本的用途。 I I 2.简述投资决策中风险与收益的关系 : 3、请叙述融资决策中的总杠杆系数的涵义及性质。 | 四、计算题:（本类题共 4 小题,共 45 分,凡要求计算的项目,除题中有特殊要求外,| |均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计| i 量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前| 两位小数。凡要求解释、分析、说明、理由的内容，必须有相应的文字阐述） | 1、（5 分）企业拟筹资 1000 万元用于生产经营活动,现有下列两种筹资方案： | 方案一:按面值发行 500 万元的债券,票

12、面利率就是 10%;发行面值为 50 元的普通股| |票 10 万股（平价发行）,预期第一年股利为 1、2 元/股,股利年增长率为 6% | 方案二:平价发行优先股 20 万股,每股面值 10 元，股利率为 18%不足部分向银行借 入，借入资金年利率为 10% | 假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为 40%,试确定企业应采取 何种方案进行筹资。 : i 2、（16 分）某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案。 | | 甲方案：原始投资为 150 万元，其中,固定资产投资 100 万元,流动资金投资 50 万元,| 全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期 5 年，到期

13、残值收入 5 万元。预计投产后| 年营业收入 90 万元，年总成本 60 万元。 | | 乙方案:原始投资为 185 万元，其中,固定资产投资 120 万元,流动资金投资 65 万元 J 全部资 金于建设起点一次投入。该项目建设期 2 年，经营期 5 年，到期残值收入 8 万元， 该项目投产后,预计年营业收入 170 万元，年经营成本 80 万元。 | | 该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率 33%,设定| |折现率 10% I I 要求:采用净现值法评价甲、乙方案就是否可行。相关的时间价值系数如表 1。 I 表1 时间价值系数表 (P/F,10%, 5) (P/

14、A,10%,4) (P/A,10%,5) (P/F,10%, 2) (P/F,10%, 7) 0、 6209 3、 1699 3、 7908 0、 8265 0、 5132 | 3、（14 分）某公司目前发行在外普通 100 万元（每股 1 元）,已发行 10%率的债券 400| 万元，该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元，新项目投产后公司每年息税前利润| 增加到 200 万元。现有两个方案可共选择： 【 ： 按 12%的利率发行债券； I 厂按每股一 20 元发行新股。公司适用所得税朵40% I I 要求： I 计算两个方案的每股净收益； I 计算两个方案的每股利润无差别点的息税前利润 ； I 计算两个方案的财务杠杆系数； I 判断哪个方案更好。 | 4、(10 分)某投资者 2012 年准备投资购买股票，现有A B两家公司可供选择,从 A| 公司、B 公司 2011 年 12 月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知,2011 年 A 公司发放 的每股股利为 5 元,股票每股市价为 40 元;2011 年 B 公司发放的每股股利为 2 元,股票每 股市价为20 元。预期 A 公司未来 5 年内股利固定,在此以后转为正常增长,增长率为 6%;