白银期货基础知识

1、内容摘要内容摘要白银，即银，因其白银，即银，因其 色白，故称白银，色白，故称白银，与黄金相对与黄金相对原子序数原子序数4747定义定义 物理物理 性质性质化学化学性质性质特殊特殊属性属性较高的感光性和光发射性较高的感光性和光发射性白色、有光泽白色、有光泽良好的柔韧性和延良好的柔韧性和延展性展性良好的导电性和导良好的导电性和导热性热性特征氧化数为特征氧化数为+1+1 久置空气中能变久置空气中能变黑，失去光泽黑，失去光泽银能溶解在硝酸或银能溶解在硝酸或热的浓硫酸中热的浓硫酸中具有很好的耐碱性具有很好的耐碱性能能白银基础知识简介白银基础知识简介常见白银产产品常见白银产产品www.guodu.cc白银

2、的主要用途白银的主要用途www.guodu.cc白银主要用途白银主要用途l电子电器材料电子电器材料 电子电器是用银量最大的行业，其使用分为电接触材电子电器是用银量最大的行业，其使用分为电接触材料、复合材料和焊接材料。目前，全世界银和银基电接触料、复合材料和焊接材料。目前，全世界银和银基电接触材料年产量约材料年产量约2900300029003000吨。吨。 银的导热性和导电性在金属中名列前茅。银丝可用来银的导热性和导电性在金属中名列前茅。银丝可用来制作灵敏度极大的物理仪器元件；各种继电器中重要的接制作灵敏度极大的物理仪器元件；各种继电器中重要的接触点的接头就是用银制作的，无线电系统中重要的元件在

3、触点的接头就是用银制作的，无线电系统中重要的元件在焊接时也要用银作焊料。焊接时也要用银作焊料。l感光材料感光材料 卤化银感光材料是用银量最大的领域之一。目前生产卤化银感光材料是用银量最大的领域之一。目前生产和销售量最大的几种感光材料是摄影胶卷、相纸、和销售量最大的几种感光材料是摄影胶卷、相纸、X X光胶光胶片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷胶片等。片、荧光信息记录片、电子显微镜照相软片和印刷胶片等。白银主要用途白银主要用途l工艺饰品工艺饰品 银具有诱人的白色光泽，较高的化学稳定性和收藏观银具有诱人的白色光泽，较高的化学稳定性和收藏观赏价值，深受人们青睐，因此有赏价值，深受人们青睐，因

4、此有“女人的金属女人的金属”之美称，之美称，广泛用作首饰、装饰品、银器、餐具、敬贺礼品、奖章和广泛用作首饰、装饰品、银器、餐具、敬贺礼品、奖章和纪念币。纪念币。l医学应用医学应用 外科用银主要是银针、银线、银引流管。此外，与铜、外科用银主要是银针、银线、银引流管。此外，与铜、锡等制成合金，用于牙齿的修补填充材料。锡等制成合金，用于牙齿的修补填充材料。l抗菌材料抗菌材料 在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，在家居环境中，随着白银抗菌性的作用正逐步被应用，需求也将有所增长。目前一些服饰、洗衣机和烘干机已经需求也将有所增长。目前一些服饰、洗衣机和烘干机已经使用抗菌性银和纳米碳颗粒技术。空

5、气清洁器、空调和水使用抗菌性银和纳米碳颗粒技术。空气清洁器、空调和水过滤系统均是家居常备用品，预计将成为白银应用新的增过滤系统均是家居常备用品，预计将成为白银应用新的增长点。长点。 白银产业链分析白银产业链分析1. 1.银矿石银矿石 银矿资源为独立银矿和伴生银矿。银银矿资源为独立银矿和伴生银矿。银的矿物主要以硫化物的形式存在的矿物主要以硫化物的形式存在2. 2.银精矿银精矿 银精矿为有色金属工业生产过程中的银精矿为有色金属工业生产过程中的中间产品中间产品3. 3.粗银粗银 粗银主要指银含量为粗银主要指银含量为30%30%99.9%99.9%的矿的矿银、冶炼初级银产品以及回收银银、冶炼初级银产品

6、以及回收银4. 4.纯银纯银 纯银是指由各种含银原料生产的、银纯银是指由各种含银原料生产的、银含量在含量在99.90%99.90%99.99%99.99%的银的银白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析白银产业链分析1 1、世界最大银矿山、世界最大银矿山 澳大利亚坎宁顿铅锌银矿（澳大利亚坎宁顿铅锌银矿（CanningtonCannington）2 2、世界第二大银矿山、世界第二大银矿山 墨西哥普罗阿偌银矿（墨西哥普罗阿偌银矿（ProanoProano）3 3、世界第三大银矿山、世界第三大银矿山 俄罗斯杜卡特银矿（俄罗斯杜卡特银矿（Duk

7、atDukat）：）：4 4、世界第四大银矿山、世界第四大银矿山 秘鲁乌丘查库银铅锌矿（秘鲁乌丘查库银铅锌矿（UchucchacuaUchucchacua）5 5、世界第五大银矿山、世界第五大银矿山 美国格林美国格林克里克铅锌银矿（克里克铅锌银矿（Greens CreekGreens Creek）白银产业链分析白银产业链分析我国我国白银白银产业产业现状现状白银产业链分析白银产业链分析 我国是一个多山的国家，全国绝大多数省区均我国是一个多山的国家，全国绝大多数省区均有产出，集中在内蒙、江西、云南和湖南等，我国有产出，集中在内蒙、江西、云南和湖南等，我国虽然拥有相当数据的银矿储量，但大矿少，小矿多

8、；虽然拥有相当数据的银矿储量，但大矿少，小矿多；富矿少，贫矿多。产能结构失衡：白银产业的中间富矿少，贫矿多。产能结构失衡：白银产业的中间产业板块（冶炼精炼）发达，上游（矿产供给）、产业板块（冶炼精炼）发达，上游（矿产供给）、下游（白银深加工）发展滞后。初级产品的产能过下游（白银深加工）发展滞后。初级产品的产能过剩，依赖出口，电子工业所需的银粉、银浆料等高剩，依赖出口，电子工业所需的银粉、银浆料等高科技产品的产能严重不足。科技产品的产能严重不足。 白银产业链分析白银产业链分析1 1、河南桐柏银矿、河南桐柏银矿( (河南桐柏破山银金矿河南桐柏破山银金矿) )2 2、陕西银矿、陕西银矿( (陕西柞水

9、银硐子银铅多金属矿陕西柞水银硐子银铅多金属矿) )3 3、湖北银矿、湖北银矿( (湖北竹山银洞沟银金矿湖北竹山银洞沟银金矿) )4 4、河北丰宁银矿、河北丰宁银矿5 5、廉江银矿、廉江银矿( (广东庞西洞银矿广东庞西洞银矿) )6 6、江西万年银矿、江西万年银矿7 7、吉林四平银矿、吉林四平银矿8 8、贵溪银矿（江西）、贵溪银矿（江西）国内国内主要主要冶炼冶炼企业企业白银产业链分析白银产业链分析 第一类：以生产铅锌为主营业务的白银冶炼企第一类：以生产铅锌为主营业务的白银冶炼企业，也是国内白银生产企业中所占比重最大的一类，业，也是国内白银生产企业中所占比重最大的一类，河南豫光金铅、江西龙天勇、湖

10、南水口山为其中代河南豫光金铅、江西龙天勇、湖南水口山为其中代表型企业；表型企业； 第二类：以生产精铜为主营业务的白银冶炼企第二类：以生产精铜为主营业务的白银冶炼企业，如：江西铜业和云南铜业；业，如：江西铜业和云南铜业； 第三类：以白银为主营业务的企业，以湖南金第三类：以白银为主营业务的企业，以湖南金贵有色和湖南鑫达银业为代表。贵有色和湖南鑫达银业为代表。 世界银储量和储量基础分别为世界银储量和储量基础分别为2727万吨和万吨和5757万吨。储量主要分布在波兰、中国、美国、万吨。储量主要分布在波兰、中国、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等国，约占世

11、界总储量和储量基础的国，约占世界总储量和储量基础的80%80%以上。以上。波兰波兰的储量和储量基础列居世界首位，分别的储量和储量基础列居世界首位，分别为为5100051000吨和吨和140000140000吨，占世界银储量和储量吨，占世界银储量和储量基础的基础的18.8%18.8%和和24.6%24.6%。白银供需状况白银供需状况白银供需状况白银供需状况 全球银资源主要集中分布在环太平洋构全球银资源主要集中分布在环太平洋构造成矿带、中欧地块、南非地块、古亚洲构造成矿带、中欧地块、南非地块、古亚洲构造成矿带、特提斯喜马拉雅构造成矿带以及造成矿带、特提斯喜马拉雅构造成矿带以及北车地块、印度地块和澳

12、大利亚斯喜马拉雅北车地块、印度地块和澳大利亚斯喜马拉雅构造成矿带，以及北美地块、中欧地块、南构造成矿带，以及北美地块、中欧地块、南非地块、印度地块和澳大利亚地块中年代较非地块、印度地块和澳大利亚地块中年代较为老的成矿区等。为老的成矿区等。 白银供需状况白银供需状况白银供需状况白银供需状况白银市场的供应白银市场的供应: :新生矿产银供应以及地面新生矿产银供应以及地面库存供应。库存供应。 地面库存的来源包括：制成品的地面库存的来源包括：制成品的回收回收、私、私人收藏、以及各国政府银锭库存的流通。人收藏、以及各国政府银锭库存的流通。 地面库存最主要的来源是制造业产品的回地面库存最主要的来源是制造业产

13、品的回收，而摄影业的回收又占最大份额。在过去收，而摄影业的回收又占最大份额。在过去的几年中，从摄影业回收的银量持续下降的几年中，从摄影业回收的银量持续下降（与摄影业对白银需求持续下降相符）。（与摄影业对白银需求持续下降相符）。 白银供需状况白银供需状况白银回收占供应比白银回收占供应比 全球白银供应主要来自铅锌铜副产品，全球白银供应主要来自铅锌铜副产品，约占白银总供应的约占白银总供应的70%70%左右。左右。白银供需状况白银供需状况白银供需状况白银供需状况我国白我国白银的储银的储量及分量及分布布白银供需状况白银供需状况 中国黄金协会公布中国目前拥有中国黄金协会公布中国目前拥有14.4014.40

14、万吨白银万吨白银储量，排名在美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚和储量，排名在美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚和秘鲁之后位居全球第六位。秘鲁之后位居全球第六位。中国中国储量储量基础储量基础储量资源量资源量查明资源储量查明资源储量银矿银矿249592495945277452779867998679143956143956我国我国白银供需状况白银供需状况 湖南、河南、江西和云南湖南、河南、江西和云南4 4个铅锌铜生产大省个铅锌铜生产大省目前是我国白银生产最集中的省份。目前是我国白银生产最集中的省份。4 4 省白银产量省白银产量分别占同期全国总产量的比重超过分别占同期全国总产量的比重超过60%60%；单一银

15、矿；单一银矿少，伴生矿多。少，伴生矿多。白银供需状况白银供需状况 工业用银方面，比如说手机、电子工业、新能源、太工业用银方面，比如说手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。 照片业用银方面，主要用于射线照片、书画印刻和消照片业用银方面，主要用于射线照片、书画印刻和消费者使用的照片。费者使用的照片。 银在医疗方面的应用，白银有抗炎特性，还能促进伤银在医疗方面的应用，白银有抗炎特性，还能促进伤口愈合，治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。口愈合，治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。 首饰、银器和银币方面的用银需求。首饰、银器和银币方面的用

16、银需求。 ETF ETF投资储备，投资储备，全球白银基金主要有全球白银基金主要有3 3只只： Silver Trust(SLV Silver Trust(SLV）最大的最大的 ETF Securities ETF Securities Zurcher Kantonalbank(ZKB) Zurcher Kantonalbank(ZKB) 白银供需状况白银供需状况全球白银供需状况全球白银供需状况www.guodu.cc世界白银贸易状况世界白银贸易状况 全球白银贸易主要发生在美国、英国、日本、印度、意大利、中国香港全球白银贸易主要发生在美国、英国、日本、印度、意大利、中国香港和中国大陆等国家和地区

17、。目前全球白银的贸易与交易两大中心是英国伦敦和中国大陆等国家和地区。目前全球白银的贸易与交易两大中心是英国伦敦和美国纽约，全球最大的白银现货交易市场和美国纽约，全球最大的白银现货交易市场-伦敦金银协会（伦敦金银协会（LBMA）位于）位于伦敦；而全球最主要的黄金白银期货交易所之一的纽约商品交易所伦敦；而全球最主要的黄金白银期货交易所之一的纽约商品交易所（COMEX）位于纽约。）位于纽约。 欧洲是世界最主要的白银供应短缺地区之一，造成这种结构性短缺的主欧洲是世界最主要的白银供应短缺地区之一，造成这种结构性短缺的主要原因是由于欧洲国家矿产银和再生银产量都比较小，而要原因是由于欧洲国家矿产银和再生银产

18、量都比较小，而LBMA等市场的存等市场的存在促使白银的流通贸易频繁；另外欧洲国家如意大利等国家白银珠宝首饰业在促使白银的流通贸易频繁；另外欧洲国家如意大利等国家白银珠宝首饰业发达，每年消费大量白银。发达，每年消费大量白银。 目前中国是全球最大的白银生产国，由于国内白银市场开放晚消费刚刚目前中国是全球最大的白银生产国，由于国内白银市场开放晚消费刚刚起步，多年来中国是世界最主要的白银出口国之一。起步，多年来中国是世界最主要的白银出口国之一。 www.guodu.cc我国白银需求状况我国白银需求状况近几年中国经济快速增长促进白银需求持续增长，中国成为世界白银需求潜力最大的国近几年中国经济快速增长促进

19、白银需求持续增长，中国成为世界白银需求潜力最大的国家之一。家之一。1985年我国白银消费量仅为年我国白银消费量仅为900吨左右，吨左右，2000年则达到了年则达到了1360吨，吨，2005年达年达到到2545吨，吨，2010年全国白银消费总量约年全国白银消费总量约5700吨，吨，2005-2010年国内白银消费年均增幅年国内白银消费年均增幅超过超过10%。 www.guodu.cc我国白银需求变化我国白银需求变化近年来，由于数码技术的进步，白银最传统的工业应用近年来，由于数码技术的进步，白银最传统的工业应用感光材料中白银的消感光材料中白银的消费逐年减少；而随着电子工业的不断发展，白银深加工行业

20、发展迅速。目前我国白费逐年减少；而随着电子工业的不断发展，白银深加工行业发展迅速。目前我国白银消费结构大致为：电子电气银消费结构大致为：电子电气37%、银基合金及钎焊料、银基合金及钎焊料23%、银质工艺品、首饰银、银质工艺品、首饰银币币31%，感光材料，感光材料4%、抗菌等其它领域、抗菌等其它领域5%。 www.guodu.cc我国白银生产状况我国白银生产状况近几年我国白银产量持续增长。据中国有色金属工业协会统计，近几年我国白银产量持续增长。据中国有色金属工业协会统计，2005-2010年我国白银产量年均递增年我国白银产量年均递增17.8%，2010年我国白银总产量累计达到年我国白银总产量累计

21、达到11617吨。吨。按照白银总产量统计（非海外机构之原生矿产银产量统计口径），按照白银总产量统计（非海外机构之原生矿产银产量统计口径），2007年年起我国白银总产量实际已经位居世界第一位。起我国白银总产量实际已经位居世界第一位。 www.guodu.cc我国白银进出口状况我国白银进出口状况2000年银粉、未锻造白银、银半制成品和银制成品列入白银进口管理名录。随年银粉、未锻造白银、银半制成品和银制成品列入白银进口管理名录。随着白银市场的不断开放，着白银市场的不断开放，2007年年11月月19日日白银进口管理暂行办法白银进口管理暂行办法，放开国，放开国内白银进口；目前对进口银精矿、白银产品等征收

22、内白银进口；目前对进口银精矿、白银产品等征收17%增值税。增值税。 白银价格影响因素白银价格影响因素 国际白银黄金价格主要由海外市场决定，定国际白银黄金价格主要由海外市场决定，定价中心在纽约价中心在纽约COMEXCOMEX和伦敦和伦敦LBMALBMA；由于白银黄；由于白银黄金具有硬通货性质，具有保值功能，成为金融投金具有硬通货性质，具有保值功能，成为金融投资载体，因此决定白银价格的因素较多，有黄金资载体，因此决定白银价格的因素较多，有黄金价格、美元汇率、能源价格、经济及政局稳定性、价格、美元汇率、能源价格、经济及政局稳定性、银行利率、基金行情、实物和投资需求的变动、银行利率、基金行情、实物和投

23、资需求的变动、印度及中国产需变化、矿山产量变化、通货膨胀印度及中国产需变化、矿山产量变化、通货膨胀因素、供需关系变化、政府收售金银的行动等因素、供需关系变化、政府收售金银的行动等 白银价格影响因素白银价格影响因素 1.1.工业国的经济变化工业国的经济变化 白银白银60%60%的需求都是来自工业和照片方面的用的需求都是来自工业和照片方面的用途，而工业生产往往被全球利率及经济的变化所途，而工业生产往往被全球利率及经济的变化所影响。因此白银价格与全球经济有着密切的关系。影响。因此白银价格与全球经济有着密切的关系。 2. 2.白银与其它金属价格之间的关系白银与其它金属价格之间的关系 由于白银主要是在开

24、采铜由于白银主要是在开采铜, ,铅锌等金属时所附铅锌等金属时所附带的金属，因此上述金属这价格变化能影响白银带的金属，因此上述金属这价格变化能影响白银的开采供应量，从而影响白银的价格。的开采供应量，从而影响白银的价格。 3. 3.美元走势美元走势 白银是以美元为买卖计价单位。若美元走强，白银是以美元为买卖计价单位。若美元走强，相对白银价格会回落。相对白银价格会回落。 白银价格影响因素白银价格影响因素 4.4.产银国的汇率变化产银国的汇率变化 秘鲁、墨西哥为全球主要产银国，其年产量秘鲁、墨西哥为全球主要产银国，其年产量约占全球总产量的约占全球总产量的40%40%，故其抛售白银的数量倍受，故其抛售白

25、银的数量倍受市场关注。倘若上述国家的货币汇率对美元下跌，市场关注。倘若上述国家的货币汇率对美元下跌，将会诱使当地产银商抛售白银以换取美将会诱使当地产银商抛售白银以换取美 元，从而元，从而导致白银价格回落。导致白银价格回落。 5. 5.其他其他 地缘政治、战争等。地缘政治、战争等。白银生产成本白银生产成本v 根据中国最大白银生产商豫光金铅根据中国最大白银生产商豫光金铅2010年报显示白银产量年报显示白银产量604.74吨吨,白银主营成本白银主营成本2,132,066,183.43元元,由此推算该公司由此推算该公司2010年的白银生产成本为年的白银生产成本为3525.59元元/公斤公斤 COMEX

26、白银期货白银期货2021-10-26由于近年白银价格波动剧烈，白银期货交易量大幅增长，由于近年白银价格波动剧烈，白银期货交易量大幅增长，2010年年COMEX白白银合约成交银合约成交1283万手，合万手，合199.5万吨，同比增长万吨，同比增长60.52%。2011年共成交年共成交1961万手，合万手，合304.9万吨，较万吨，较2010年同比增长年同比增长52.87%。 伦敦金银协会（伦敦金银协会（LBMA）2021-10-26伦敦金银协会（伦敦金银协会（LBMA：London Bullion Market Association）是一家总部位于英国伦敦市、负责黄金白银）是一家总部位于英国伦

27、敦市、负责黄金白银现货交易的全球金银行业同业公会。现货交易的全球金银行业同业公会。LBMA同时为该协会会同时为该协会会员和参与伦敦金银交易市场参与者提供服务的贸易行业中介员和参与伦敦金银交易市场参与者提供服务的贸易行业中介机构。英国伦敦现在是全球最大的金银场外交易市场，机构。英国伦敦现在是全球最大的金银场外交易市场，LBMA的核心客户及其会员包括世界各国央行、黄金白银生的核心客户及其会员包括世界各国央行、黄金白银生产商、精炼商、金银加工企业和贸易企业等等。产商、精炼商、金银加工企业和贸易企业等等。 印度印度MCX交易所交易所2021-10-26白银期货合约及相关市场分析白银期货合约及相关市场分

28、析白银白银期货期货合约合约交易品种交易品种白银白银交易单位交易单位1515千克千克/ /手手报价单位报价单位元（人民币）元（人民币）/ /千克千克最小变动价位最小变动价位1 1元元/ /千克千克每日价格最大波动限制每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价不超过上一交易日结算价5%5%合约交割月份合约交割月份1 11212月月交易时间交易时间上午上午9:009:0011:30 11:30 下午下午1:301:303:003:00最后交易日最后交易日合约交割月份的合约交割月份的1515日（遇法定假日顺延）日（遇法定假日顺延）交割日期交割日期最后交易日后连续五个工作日最后交易日后连续五个工作日交割

29、品级交割品级标准品：符合国标标准品：符合国标GB/T 4135-2002 IC-GB/T 4135-2002 IC-Ag99.99Ag99.99规定，其中银含量不低于规定，其中银含量不低于99.99%99.99%。交割地点交割地点交易所指定交割仓库交易所指定交割仓库最低交易保证金最低交易保证金合约价值的合约价值的7%7%交割方式交割方式实物交割实物交割交割单位交割单位3030千克千克交易代码交易代码AGAG上市交易所上市交易所上海期货交易所上海期货交易所对比项对比项纸白银纸白银上海上海AG(T+D)天通银天通银伦敦银伦敦银上海期货银上海期货银报价方式报价方式人民币人民币/克克人民币人民币/克克人民币人民币/千克千克美元美元/盎司盎司人民币人民币/千克千克交易单位交易单位100100克克/手手10001000克克/手手1515千克千克/手手50005000盎司盎司/手手1515千克千克/手手是否实物交割是否实物交割不