证券从业基础第三章

1、 （一）债券定义（一）债券定义：指社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息的、到期偿还本金的债权债务债权债务凭证。 债券的借贷双方的权利义务关系含义： 1、发行人发行人是借入借入资金的经济主体 2、投资者投资者是出借出借资金的经济主体 3、发行人必须在约定时间付息还本约定时间付息还本 4、债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关债权债务关系系债券基本性质债券基本性质： 1、属于有价证券 2、是一种虚拟资本 3、是债权的表现 （二）债券的票面要素债券的票面要素： 1、债券的票面价值 2、债券的到期期限 3、债券的票面利率 4、债券发行者名称影响债券期限的主要因素

2、： 1、资金使用方向 2、市场利率变化 3、债券的变现能力影响债券利率的主要因素： 1、借贷资金市场利率水平 2、筹资者的资信 3、债券期限长短 （三）债券的特征： 偿还性：偿还性：在规定的偿还期限，债务人必须 按期向债权人支付利息和偿还本金。 流动性流动性：债券持有人可灵活转让债券，提前收回本金和实现投资收益。 安全性：安全性：持有人收益相对稳定，且可按期收回本金。 收益性收益性：债权投资的报酬。利息收入、资本损益。（四）债券的分类1、按发行主体划分 1）政府债券：发行主体是政府（中央政府发行的称为国债）。 2）金融债券：发行主体是银行或非银行的金融机构。有良好的信誉。 3）公司债券：发行主

3、体是股份公司。风险性大。 2、按付息方式分类 1）零息债券：未规定利息支付，以低于面值的价格发行和交易。 2）附息债券：对持有人定期支付利息。 3）息票累积债券：持有人在债券到期时一次性获得还本付息。3、按债券形态分类 1）实物债券：具有标准格式实物券面的债券。不记名不挂失，可上市流通。 2）凭证式债券：是债权人认购债券的一种收款凭证，不是标准格式的债券。可记名、挂失，不能上市流通。 3）记账式债券：没有实物形态，利用账户通过电脑系统完成发行、交易、兑付的全过程。可记名、挂失，成本低，交易安全。 三、债券与股票的异同 相同点： 1、都属于有价证券 2、都是筹措资金的手段 3、两者的收益率相互影

4、响 区别： 1、权利权利不同。 债券是债权凭证，持有者与发行人之间是债权债务关系，持有者只可按期获取利息及到期收回本金，无权参与公司的经营决策。 股票是所有权凭证，股票所有者是股东，有投票权，可以通过选举董事行使对公司的经营决策权和监督权。 2、目的目的不同。 发行债券是公司追加资金的需要，属于公司的负债。发行股票则是股份公司为创办企业和增加资本的需要，筹集的资金列入公司资本。 3、期限期限不同。债券一般有规定的偿还期，是一种有期投资。股票通常是不能偿还的是一种无期投资，或称永久投资。 4、收益收益不同。债券可获得固定的利息；而股票的股息红利不固定，一般视公司的经营情况而定。 5、 风险风险不

5、同。股票风险较大，债券风险相对较小。 一、概述 （一）政府债券定义政府债券定义：指国家为筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 （二）（二）政府债券的性质政府债券的性质： 1、从形式上看，也是一种有价证券 2、从功能上看，是政府弥补赤字的手段，是政府筹集资金、扩大公共事业开支的重要手段，是国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。 （三）政府债券的特征政府债券的特征： 1、安全性高 2、流通性强 3、收益稳定 4、免税待遇国债：国债：是中央政府或财政部门发行的债券。（一）分类：（一）分类：1、按偿还期限分：短期（1年以下）、中期（1-10年）、长期国债（10年以

6、上）。国库券国库券：是短期国债的常见形式，由政府发行用于弥补临时收支差额的一种债券。2、按资金用途分为：赤字国债赤字国债：用于弥补政府预算赤字。：用于弥补政府预算赤字。建设国债建设国债：筹措的资金用于建设项目。：筹措的资金用于建设项目。战争国债战争国债特种国债特种国债：为了实施某种特殊政策而发行。：为了实施某种特殊政策而发行。3、按流通与否分为：流通国债、非流通国债流通国债、非流通国债。4、按发行本位分为：实物国债实物国债：具有以某种商品实物商品实物为本位而发行的国债。货币国债货币国债：以某种货币货币为本位而发行的国债。 （二）（二）我国国债我国国债： 第一阶段（第一阶段（20世纪世纪50年代

7、）：年代）：1950年发行过人民胜利折实年发行过人民胜利折实公债、公债、1954-1958年发行的国家经济建设公债年发行的国家经济建设公债 第二阶段（第二阶段（20世纪世纪80年代以后）：年代以后）： 1、普通国债、普通国债 2、其他类型国债、其他类型国债 1）国家重点建设债券：）国家重点建设债券： 2）国家建设债券：）国家建设债券： 3）财政债券：）财政债券： 4）特种债券：）特种债券： 5）保值债券：）保值债券： 6）基本建设债券：）基本建设债券：不是标准化国债，由政府所属机构发行不是标准化国债，由政府所属机构发行 7）特别国债： 8）长期建设国债： 三、地方政府债券 （一）发行主体：地方

8、政府 （二）分类方法： 按资金用途和偿还资金分： 一般债券（普通债券）：以本地区的财政收入作担保 和专项债券（收益债券）：以项目建成后取得的收入作保证。 （三）1995年起实施的中华人民共和国预算法规定：地方政府不得发行地方政府债券地方政府不得发行地方政府债券（除法律和国务院另有规定外），目前以企业债券形式发行地方政府债券。 一、金融债券金融债券 （一）定义（一）定义：是银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 （二）我国金融债券发行概况： 1、我国金融债券发行始于北洋时期。 2、新中国金融债券发行始于1982年，中国国际信托投资公司在东京发行外国金融债券。

9、3、我国经济体制改革后国内发行金融债券：1985年由中国工商银行、中国农业银行发行金融债券。 4、1988年，非银行金融机构开始发行金融债券。 5、我国首次发行境内外币金融债券：1993年，中国投资银行受准在境内发行外币金融债券。 6、2003年8月证券公司债券管理暂行办法 7、2004年6月商业银行次级债券发行管理办法 8、2004年10月证券公司短期融资券管理办法 二、公司债券二、公司债券 （一）定义：是股份公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 （二）分类： 1、信用公司债券：不以公司任何资产作担保而发行的债券。 2、不动产抵押公司债券：以公司的不动产作抵押而发行的债

10、券。 3、保证公司债券：公司发行的由第三者作为还本付息担保人的债券。 4、收益公司债券：其利息只在公司有盈利时才支付。 5、可转换公司债券：发行人依照法定程序 发行，在一定期限内依据约定条件可以转换成股份的公司债券。 6、附新股认股权公司债券：公司发行的附有认购该公司股票权利的债券。 7、短期融资券：由企业发行的期限较知的商业票据。 三、我国的企业债券和公司债券 定义：企业依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。 我国企业债券发展过程： 1、萌芽期（19841986） 2、发展期（19871992）：1987年企业债券管理暂行条例 3、整顿期（1993-1995）：1993年企业

11、债券管理条例，1994年起，我国企业债券归纳为中央企业债券和地方企业债券两个品种。 4、再度发展期（1996年起） （二）公司债券：是指公司依照法定程序发行、约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。 2007年年8月月公司债券发行试点办法出台，标志着我国公司债券发行工作正式启动。 长江电力公司债长江电力公司债是第一个获得发审委通过的公司债券。 第四节 国际债券 一、概述 （一）定义定义：一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。 （二）特征特征： 1）资金来源广泛，发行规模大2）存在汇率风险3）有国家主权保障4）以自由兑换货币作为计量货币 二、国际债券分类： （一）外

12、国债券定义：由借款人在本国以外的某一国家发行，以该国货币为面值的债券。 特点是：发行人属于一个国家，债券面值货币和发行市场属于另一个国家。 扬基债券：外国发行人在美国发行的以美元为币值的债券。 武士债券武士债券：外国发行人在日本发行的、以日元为计值货币的债券。 2005年2月18日国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法，允许符合条件的国际开发机构在中国发行人民币债券。 中国债券市场首次引入外资机构发行主体：2005年10月，中国人民银行批准国际金融公司国际金融公司和亚洲亚洲开发银行开发银行在全国银行间债券市场分别发行人民币债券11.3亿元亿元和10亿元亿元。 熊猫债券熊猫债券：指国际多边金融机构在中国发行的人民币债券。 （二）欧洲债券欧洲债券定义：由借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。 亚洲债券亚洲债券：用亚洲国家货币定值，并在亚洲地区发行和交易的债券，供给方大都来自亚洲经济体，需求方来自全球投资