财务管理作业(4) (1)

1、财务管理习题习题一1 资金和财务管理的概念是什么？1）资金是垫支于社会再生产过程，用于创造新价值，并增加社会剩余产品价值的媒介价值。财务管理(Financial Management)是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。2 企业财务活动包括哪几个方面的内容？企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动1.资金的筹集活动2.资金的投放活动3.资金的日常运营活动4.资金的分配活动3 企业财务要处理好哪几个方面的关系？企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利

2、益关系，包括： （1）企业与投资者之间的财务关系，主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系； （2）企业与债权人之间的财务关系，主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系； （3）企业与受资者之间的财务关系，主要是指企业以购买 4）企业与债务人之间的财务关系，主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系； （5）企业与政府之间的财务关系，主要是指政府作为社会管理者，强制和无偿参与企业利润分配所形成的经济关系； （6）企业税法机关之间的财务关系，主要是指企业内部各单位之间在生产经

3、营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系； （7）企业与职工之间的财务关系，主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。4 财务管理的职能是什么？5 财务管理总体目标有几种观点？请分析各自优缺点。 利润最大化。这一目标的渊源是亚当.斯密的企业利润最大化理论。 优点：根据经济学原理，利润表示新创造的财富。企业利润越大，表明企业所创造的财富越多，整个社会财富亦会因此而增大。所以，应该把追求利润最大化作为企业财务管理的目标，把利润作为评价企业管理当局经营管理业绩的依据。 缺点：随着商品经济的发展，企业的组织形式和经营管理方式发生了深刻的变化，业主经营逐渐被职工经理经营代替，企业利益主体

4、呈现多元化，在这种情况下，利润最大化作为企业财务管理目标就不合适了。这不仅因为利润最大化概念含糊不清，没有反映出利润与投入资本的比例关系，还因为即使实现了利润最大化，如果未考虑到各种利益主体的合理利益，会影响未来企业经营资本的来源。 （三）每股收益最大化。 优点：“收益”有时间概念，且“每股”又有投入资本概念，它是一定时间内单位投入资本（每股，不是每元）所获收益额，充分体现了资本投入与资本增值之间的比例关系，克服了以利润最大化作为企业财务管理目标而没有考虑所获利润与投入资本的关系的不足。 缺点：这一目标一是未能体现资本投入所面临的风险；二是没有考虑企业股利方针对股票市价的影响。如果企业的目标只

5、是为了每股收益最大，企业就决不会支（五）企业价值最大化。所谓企业价值就是企业资产的市场价值，取决于企业潜在和未来的获利能力。优点：企业价值最大化充分考虑了资金的时间价值、风险价值和通货膨胀价值对企业资产的影响，克服了企业在追求利润上的短期行为，因此，有学者认为该观点体现了对经济效益的深层认识。缺点：一是概念上的模糊。大部分学者认为，企业价值最大化就是股东财富最大化。但有学者认为企业价值与股东财富不是同一概念。认为企业价值相当于资产负债表左方的资产价值，而股东财富应相当于资产负债表右方的所有者权益的价值。二是测算上的困难。如果用未来企业报酬贴现值计量企业价值，在实践的可操作上存在着难以克服的缺陷

6、。如果用资产评估值来计量，方法上虽然科学，但是资产评估通常在企业经营方式变更、资产流动、产权变更时采用，在企业日常管理、业绩评价中费时费力，事实上也难行得通。6 财务管理包括哪几个环节？财务管理的基本环节是指财务管理工作的各个阶段，包括：（1）财务预测。是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。它既是两个管理循环的联结点，又是财务计划环节的必要前提。（2）财务计划。是运用科学的技术手段和数学方法，对目标进行综合平衡，制订主要计划指标，拟定增产节约措施，协调各项计划指标。它是落实企业奋斗目标和保证措施的必要环节。（3）财务控制。是在生产经

7、营活动的过程中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用、耗费进行日常的计算和审核，以实现计划指标，提高经济效益。它是落实计划任务、保证计划实现的有效手段。（4）财务分析。是以核算资料为主要依据，对企业财务活动的过程和结果进行调查研究，评价计划完成情况，分析影响计划执行的因素，挖掘企业潜力，提出改进措施。（5）财务检查。是以核算资料为主要依据，对企业经济活动和财务收支的合理性、合法性和有效性所进行的检查。它是实现财务监督的主要手段。以上这些管理环节，互相配合，紧密联系，形成周而复始的财务管理循环过程，构成完整的财务管理工作体系。7 财务总监的职责是什么？习题二1 现存入10，000

8、元，时间三年，银行存款利率为4%，三年后本利和为多少？2 小华三年后要出国留学，要一次性交清学费30万元，现在应存入多少钱？（设i=4%）34 企业计划在今后6年内，每年年终从盈利中提取8万元存入银行作为奖励基金，年利率为4%，6年后这笔存款的本息总额为多少？5 一套公寓现售价300，000元，采用分期付款方式销售，10年交清，每年末付款一次，每次要付多少钱？（设I=6%）6 某公司对某项目投资500万元，设投资方案的收益和市场情况如下：市场情况收益（万元）概率良好2000.3一般1800.5较差1000.2 无风险报酬率为8%，风险系数为9%。 试计算该项目的收益期望值，投资的标准离差，标准

9、离差率和该投资方案的风险报酬率及其期望投资报酬率。7 甲乙两公司股票的报酬率及其概率分布情况如下表：经济情况发生概率甲公司报酬率乙公司报酬率繁荣0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200%-30% 试计算两家公司的期望报酬率，标准离差，标准离差率，风险报酬率和投资报酬率（设甲公司风险价值系数为5%，乙公司风险价值系数为8%，无风险报酬率均为10%）。习题三1 试述股票筹资的优缺点。2 试述发行债券的优缺点。3 某企业于1994年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率按9%计算，租赁手续费率为设备价值的20%

10、，租金每年末支付依次，试用平均分摊法计算每次支付的租金？假定设备残值归属承租企业资金成本率为11%，承租企业每年支付的租金为多少？4 某企业共有长期资本1050万元，其中公司债券400万，银行借款200万，普通股300万，留存收益150万元，其个别成本分别为7.8%，8%，14.5%和11.5%，求该企业的综合资金成本？5 A公司全部长期资本为7500万元，债权资本比例为0.4，债务年利率，公司所得税率33%，存息税前利润为800万元时，税后利润为294.8万元，试计算其财务杠杆系数，并说明其经济意义。 习题四1 某企业预计全年（按360天计算）需要现金500000元，现金与有价证券的转换成本

11、为每次60元，有价证券的年利率为8%，试计算最佳现金持有量和最低现金管理成本。2 某企业每次转换有价证券的固定成本为100元，有价证券的利率为9%，日现金净流量的标准差为900元，现金持有量下限为2000元，一年以360计算，试计算该企业的最佳现金持有量和上限值。3 时代公司全年需要甲零件1200件，每订购一次的订货成本为400元，每件年储存成本为6元，求最优经济订货批量，批次和全年总成本。习题五1 某台设备原始价值80000元，预计净残值5000元，折旧年限5年，按双倍余额递减法计提折旧，试计算各年折旧额。2 某企业拟投资购置一条生产线，投资额为500万元，预计使用5年，期满残值不计，折旧按

12、平均年限法计提，该项目经预测可使企业每年增加利润总额200万元，企业所得税率为33%，年利率10%。要求：（1）计算投资利润率； （2）计算投资回收期； （3）净现值；（4）现值系数3 简答：考核分析固定资产的主要指标有那些？习题六1 某种债券面值为100元，票面利率为12%，期限为3年，某公司按市场利率为15%时发行价格购入债券，试计算购买该债券的单利到期收益率为多少？2 一张面值为1000元的债券，票面收益率为12%，期限为5年，到期一次还本付息。甲企业于债券发行时以1050员购入并持有到期；乙企业于债券发行第三年初以1300元购入，持有三年到期；丙企业于第二年年初以1170元购入，持有两

13、年后，以1300元卖出。要求：（1）计算甲企业的最终实际收益率； （2）计算乙企业的到期收益率；（3）计算丙企业的持有期间收益率。习题七1 降低成本费用的基本途径有那些？2 成本费用管理的基本要求是什么？3 某企业按上年成本水平的可比产品计划总成本为600万元，各成本项目的比重为原材料60%，燃料及动力为10%，直接人工为10%，制造费用为18%，废品损失为2%；计划年度影响成本的有关因素有：产量较上年增长15%原材料价格上升10%，但消耗定额比上年下降5%能源可比上升节约8%生产工人平均工资增长8%劳动生产率较上年提高20%制造费用预算较上年实际支出增加3%废品损失率压缩20%要求：根据上述

14、资料，预测该企业的计划总成本习题八1、计算现金流量：某学校打算开设一个印刷厂，并投入资金对其潜在市场进行调研，花费12 000元。通过调研得到如下方案： （1）设备投资：印刷设备购置价格20万元，预计可使用5年，报废时无残值；按税法要求该设备折旧年限为4年，使用直线折旧，残值率10；计划在2004年年初购进并立即投入使用。 （2）店面装修：装修费用预计4万元，在装修完工的2004年7月1日支付。预计在2年半后还要进行一次同样的装修。 （3）收入和成本预计：预计2004年年初开业，前6个月每月收入3万元（已经和扣除营业税，下同），以后每月收入4万元；纸张、油墨等耗材的成本为收入的60；人工费、水

15、电费和租房费等费用为0.8万元 /月（不含设备折旧、装修费摊销等费用）。 （4）营运资金：开业时垫付2万元，并预计在设备使用期满全额收回。 （5）所得税率为30 。 （6）业主要求的最低报酬率为10 。 根据以上资料对印刷厂投入营运后各年现金流量进行预测，并编制表格。 现金流量预测 单位：万元项目 第1年 第24年 第5年经营收入经营成本其他付现费用折旧摊销利润总额所得税（30）净利润非付现费用垫支营运资本收回净现金流量注：本题中，“非付现费用”包括折旧和装修费摊销；第5年折旧的计算指会计上按照税法规定的4年提取折旧，并导致第五年设备报废时需结转面净值2万元，这里视同折旧对于利润的相同影响。2

16、、计算净现值：假定京华公司现有两个固定资产投资方案，公司拟从中选择一个方案进行投资。两个方案的有关资料如表所示： 单位；元项目 方案A 方案B初始投资： 固定资产投资 25 000 39 000 垫支流动资金 5 000 6 000营业现金流量： 第一年 10 000 20 000 第二年 10 000 16 000 第三年 10 000 16 000 第四年 10 000 12 000终结现金流量 固定资产残值 5 000 9 000 收回流动资金 5 000 6 000 京华公司采用直线折旧法提取折旧，公司资金成本为10 。计算各方案的净现值并进行决策。3、计算内部收益率： 根据上题资料计

17、算出 两种方案的内部收益率。 4、假设某项目初始投资额30 000元，第1年至第8年的净现金流量每年平均为6 000元，计算两种方案的内部收益率。财务管理作业答案习题一1 略 2 略 3 略 4 略 5 略 6 略 7 略习题二1F=p=10000*(=133102 P=25000*0.751=187753 F=35000*=35000*6.633=232.1554 年金现值=年金*年金现值系数16000=A*7.360A=21739.135 略6 期望报酬率=40%*0.20+20%*0.60+0%*0.20=20%=70%*0.20+20%*0.60+（-30%）*0.20=20%标准离差

18、 = =12.65% = =31.62% 标准离差率 =*100%=63.25% =*100%=158.1% 风险报酬率 =5%*63.25%=3.16% =8%*158.1%=12.65% 投资报酬率 =10%+5%*63.25%=13.16% =10%+8%*158.1%=22.65%习题三1 略2 略3 =15.29（万元） =13.53（万元）=12.194 =7.8%*38%+8%*19%+14.5%*28.5%+11.5%*14.5%=10.28%5 DFL=1.43习题四1 略2 略3 Q=400（件） =3(批) T=2400(元)习题五1 解：折旧率=*2=40% 第一年折旧

19、额=80000*40%=32000（元） 第二年折旧额=48000*40%=19200（元） 第三年折旧额=28800*40%=11520（元） 第四，五年折旧额=6140（元）2 解： 投资利润率=*100%=40% 投资项目每年资金流入量为200*（1-33%）+=234（万元） 投资回收期=2.14（年） 净现值=234*-500 =887-500=387（万元） 现值系数=1.7743 略习题六1 解：市场利率为15%时的发行价格为：（购买价格） 100*12%*2.283+100*0.658=93.20（元） 到期收益率=*100% =15.31%2 解：最终实际收益率=*100%=

20、10.48% 到期收益率=*100% =7.69% 持有期间收益率=*100%=11.11%习题七1 略（）2 略（）3 解：600*（1-1.38%）=591.72（万元）习题八1. 现金流量预测 单位：万元项目 第1年 第24年 第5年经营收入 36+4642 41248 48经营成本 426025.2 486028.8 28.8其他付现费用 0.8129.6 9.6 9.6折旧 20（1-10）/44.5 4.5 2 摊销 4/2.51.6 1.6 1.6利润总额 1.1 3.5 6所得税（30） 0.33 1.05 1.8净利润 0.77 2.45 4.2非付现费用 4.5+1.66.1 6.1 3.6垫支营运资本收回 2净现金流量 6.87 8.55 9.82. A方案的净现值计算如下：A方案的净现值 （25 000+5 000）+10 000（P / A，10，4） +（5 000+ 5 000）（P/F，10，4） 30 000 +10 0003.17 +10 0000.68301 8530.1（元）B方案的