贵州百灵财务

1、医药是关于人类同疾病作斗争和增进健康的科学。它的对象是社会的人。医学本身是科学的一个部分，又带有一定的人文特征。所以，医学是一门人学，还是一门生活方式。数据显示，进入2013年我国制药行业迎来强劲复苏。主营业务收入同比增速与利润总额同比增速皆再创新高。医药重要性：1.贵州百灵为中药苗药龙头.2.贵州百灵的苗药咳嗽药为有名中药，随着空气污染和雾霾，将体现业绩。3.中药材种植已成为公司发展的重心之一:2010年12月17日迄今,百灵连续公告了合作种植1万亩太子参1万亩太子参,1万亩山银花,281亩虎耳草,开始了对贵州道地药材的深入挖掘。公司已经在中药材种植领域积累了丰富经验,并与当地专业机构合作,

2、效率高,模式易于复制。未来百灵将涉足更多的贵州道地中药材种植,这将是一块持续且不断增大的利润来源。行业评级资产负债表列示贵州百灵资产负债表分析【水平分析】本期2013年比2012年总资产增长率为7%.负债变动率14% ,盈余公积占资产变动额9% .该公司偏向于经营变动型 .报告日期13-12-3112-12-31变动额变动率对总额的影响资产总计（元）34.8亿32.4亿2.4亿7%7%报告日期13-12-3112-12-31变动额变动率对总额的影响负债总计（元）13.5亿11.8亿1.714%14%【垂直分析】资产结构从静态方面 ，流动资产比重较大，企业资产的流动性强，资产风险较小。从动态方面

3、，项目变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定【资本结构】从静态方面 ，资产负债率较低，财务风险相对较低 。从动态方面，项目变动幅度不是很大，说明该公司的资本结构相对比较稳定。 利利 润润 表表 分分 析析 贵州百灵利润水平分析表贵州百灵利润水平分析表 金额单位：元金额单位：元报告期报告期2013-12-312012-12-31增减额增减额增减（增减（%）一、营业总收入一、营业总收入1,405,330,331.401,367,582,447.7437747883.662.76 营业收入1,405,330,331.401,367,582,447.7437747883.662.76 二、

4、营业总成本二、营业总成本1,089,998,398.101,113,845,477.29-23847079.19-2.14 营业成本559,133,067.08622,213,363.24-63080296.16-10.14 营业税金及附加17,486,952.5812,293,743.015193209.5742.24 销售费用362,532,097.17354,462,564.858069532.322.28 管理费用101,783,399.4393,247,048.668536350.779.15 财务费用41,328,638.1726,929,077.1314399561.0453.4

5、7 资产减值损失7,734,243.674,699,680.403034563.2764.57 三、其他经营收益三、其他经营收益- 投资净收益4,567,578.33-4567578.33四、营业利润四、营业利润319,899,511.63253,736,970.4566162541.1826.08 营业外收入7,615,325.1310,883,257.08-3267931.95-30.03 营业外支出1,355,811.021,236,467.84119343.189.65 非流动资产处置净损失387,388.54189,397.53197991.01104.54 报告期报告期2013-1

6、2-312012-12-31增减额增减额增减（增减（%）五、利润总额五、利润总额326,159,025.74263,383,759.6962775266.0523.83 所得税53,165,285.6234,524,355.0518640930.5753.99 六、净利润六、净利润(百万元百万元)269.6221.7547.850.22 少数股东损益3,389,263.797,107,232.43-3717968.64-0.52 归属于母公司股东的净利润269,604,476.33221,752,172.2147852304.120.22 七、每股收益七、每股收益0.570.470.10.21

7、 基本每股收益0.570.470.10.21 稀释每股收益0.570.470.10.21 v 营业利润分析：营业利润比上年增加66162541.18元，增长率为26.08%。其中营业成本减少63080296.16元以及营业收入增加37747883.66元，是导致其增加的主要原因。v利润总额分析：利润总额增长了62775266.05元，增长率为23.83%，关键原因是营业利润增长。v净利润分析：净利润比上年增加47850000元，增幅较小，虽然利润总额增加较多，但由于其所交所得税比去年增加了18640930.57元，综合作用的影响，导致净利润只增长了0.22%。报告期报告期2013-12-312

8、012-12-31一、营业总收入一、营业总收入100.00100.00 营业收入100.00100.00 二、营业总成本二、营业总成本77.5681.45 营业成本39.7945.50 营业税金及附加1.240.90 销售费用25.8025.92 管理费用7.246.82 财务费用2.941.97 资产减值损失0.550.34 三、其他经营收益三、其他经营收益 投资净收益0.33四、营业利润四、营业利润22.7618.55 营业外收入0.540.80 营业外支出0.100.09 非流动资产处置净损失0.030.01 五、利润总额五、利润总额23.2119.26 所得税3.782.52 六、净利

9、润六、净利润(百万元百万元)19.43 16.73 少数股东损益0.240.52 归属于母公司股东的净利润19.1816.21 贵州百灵利润垂直分析表（贵州百灵利润垂直分析表（%）u营业利润占营业收入的比重为22.76%，比上年度的18.55%增加了4.21%；本年度利润总额的构成为23.21%，比上年度的19.26%增长了3.95%；本年度净利润的构成为19.43%，比上年的16.73%增长了2.7%。u可见，从利润的构成情况上看，贵州百灵的盈利能力有所提高。其各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构看，主要是营业成本的下降幅度较大。而销售费用也有所下降，营业税金及附加、管理费用、财务费用

10、和资产减值损失都有所增加，综合作用的影响，从而导致营业利润的增加。 现现 金金 流流 量量 表表 分分 析析报告期报告期2013-12-312012-12-31增减额增减额增减（增减（%）一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,252,691,036.371,234,370,861.6618,320,174.711.48 收到其他与经营活动有关的现金112,777,515.02119,325,629.69-6,548,114.67-5.49 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计1,365,468,551.391,353,696,491.3511,

11、772,060.040.87 购买商品、接受劳务支付的现金505,724,879.42674,699,248.91-168,974,369.49-25.04 支付给职工以及为职工支付的现金176,816,554.26155,195,075.7921,621,478.4713.93 支付的各项税费184,249,044.80225,395,839.10-41,146,794.30-18.26 支付其他与经营活动有关的现金356,921,797.31278,890,101.5578,031,695.7627.98 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计1,223,712,275.791,334,

12、180,265.35-110,467,989.56-8.28 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额141,756,275.6019,516,226122,240,049.60626.35 二、投资活动产生的现金流量二、投资活动产生的现金流量取得投资收益收到的现金3,121,002.99-3,121,002.99资产收回的现金净额202,000-202,000.00收到其他与投资活动有关的现金7,295,13207,295,132.00投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计10,618,134.99-购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金88,744,828.25180

13、,159,089.72-91,414,261.47-50.74 投资支付的现金101,000,000-101,000,000.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-9,648,933.079,648,933.07100.00 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计-0.03 贵州百灵现金流量水平分析表贵州百灵现金流量水平分析表 单位：元单位：元报告期报告期2013-12-312012-12-31增减额增减额增减（增减（%）三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金940,600,000759,400,000181,200,000.0023.86 收到其他与筹

14、资活动有关的现金13,090,54013,340,661.71-250,121.71-1.87 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计953,690,540772,740,661.71180,949,878.2923.42 偿还债务支付的现金889,400,000565,400,000324,000,000.0057.30 分配股利、利润或偿付利息支付的现金247,557,682.44157,469,382.1290,088,300.3257.21 支付其他与筹资活动有关的现金034,000,000-34,000,000.00-100.00 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计1,136

15、,957,682.44756,869,382.12380,088,300.3250.22 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额-183,267,142.4415,871,279.59-199,138,422.03-1254.71 四、现金及现金等价物净增加额四、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额-220,637,560.10-154,420,517.20-66,217,042.9042.88 期初现金及现金等价物余额940,958,907.431,095,379,424.63-154,420,517.20-14.10 期末现金及现金等价物余额720,321,347

16、.33940,958,907.43-220,637,560.10-23.45 v贵州百灵2013年净现金流量比2012年减少了66,217,042.90元：经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是122,240,049.60元、10,681,329.53元、-199,138,422.03元。v经营活动现金流量增加的主要因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了18,320,174.71元，增长率为1.48%；其现金流量减少因为：支付给职工以及为职工支付的现金增加了21,621,478.47元以及支付其他与经营活动有关的现金增加了78,031,695.76元。投资活动现金净流

17、量减少的主要原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少了91,414,261.47元。而筹资活动净流量减少主要是因为其现金流出的增加额比其现金流入的增加额大，本期偿还债务要多于上期。报告期报告期2013-12-312012-12-31流入结流入结构（构（%）流出结构流出结构（%）流入结构流入结构（%）流出结构流出结构（%）一、经营活动产生的现金流量一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,252,691,036.371,234,370,861.6653.77 58.05 收到其他与经营活动有关的现金112,777,515.02119,325,629.694.84

18、5.61 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计1,365,468,551.391,353,696,491.3558.61 63.66 购买商品、接受劳务支付的现金505,724,879.42674,699,248.9119.83 29.58 支付给职工以及为职工支付的现金176,816,554.26155,195,075.796.93 6.80 支付的各项税费184,249,044.80225,395,839.107.22 9.88 支付其他与经营活动有关的现金356,921,797.31278,890,101.5513.99 12.23 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计1,223

19、,712,275.791,334,180,265.3547.98 58.49 经营活动产生的现金流量净额141,756,275.6019,516,226 贵州百灵现金流量结构分析表贵州百灵现金流量结构分析表 单位：单位：元元 三、筹资活动产生的现金流量三、筹资活动产生的现金流量取得借款收到的现金940,600,000759,400,00040.37 35.71 收到其他与筹资活动有关的现金13,090,54013,340,661.710.56 0.63 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计953,690,540772,740,661.7140.93 36.34 偿还债务支付的现金889,4

20、00,000565,400,00034.87 24.79 分配股利、利润或偿付利息支付的现金247,557,682.44157,469,382.129.71 6.90 支付其他与筹资活动有关的现金034,000,0000.00 1.49 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计1,136,957,682.44756,869,382.1244.58 33.18 筹资活动产生的现金流量净额-183,267,142.4415,871,279.59v2013年现金流入总量为2329777226元，其中经营活动、投资活动和筹资活动所产生的现金流入量所占比重分别为58.61 %、0.46%和 40.93

21、%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动和筹资活动产生的。经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，筹资活动的现金流入量中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的比重较大。v2013年现金流出总量为2550414786元，其中经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流出量所占比重分别为47.98 %、7.44 %和44.58 %。可见，经营活动和筹资活动产生的现金流出量所占比重较大。经营活动中购买商品、接受劳务支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金项目比重较大，筹资活动中偿还债务支付的现金所占比重较大。而2012年该年的情况相似，可以看出其收入与费用是相匹配的，且该企业的运行环境正常

22、。盈利能力盈利能力总资产利润率总资产利润率(%)(%)7.84654.97923.80322.1114主营业务利润率(%)58.969159.694258.550758.0012总资产净利润率(%)8.12584.94013.76312.1103成本费用利润率成本费用利润率(%)(%)30.136727.304929.673431.6992营业利润率营业利润率(%)(%)22.763321.037622.342723.2014主营业务成本率主营业务成本率(%)(%)39.786639.213140.42940.9676销售净利率销售净利率(%)(%)19.425617.732719.00582

23、0.2636股本报酬股本报酬率率（% %）98.827833.761762.860214.528净资产报酬率净资产报酬率（% %）21.85257.888714.97163.3118资产报酬率(%)13.3624.97929.32092.1114销售毛利率(%)60.213460.786959.57159.0324三项费用比重35.980437.295933.914930.6218非主营比重3.31960.7150.0913-0.7873主营利润比重254.0817281.7219261.8176251.9581股息发放率(%)-投资收益率(%)-主营业务利润(元)828710311.7453

24、462426912195611390净资产收益率净资产收益率（% %）12.87.816.063.32013/12/31 2013/09/30 2013/06/30 2013/03/31 由以上图表可以看出，贵州百灵2013年无论从资本经营、资产经营还是商品经营角度看，都在不断提高，而且资本利润率和资产利润提高幅度较大。 总资产利润率在不断上升，且第三至第四季度涨幅较大，接近3%，说明企业的资产经营盈利能力较好，企业资产运用效率高资产盈利能力在逐步增强。 净资产报酬率总体来看增幅也很大，全年增长了18个百分点，净资产收益率也由3.3%增至12.8%，而净资产收益率作为

25、反映企业盈利能力的核心指标，直接反映了企业资本的增值能力及企业股东价值大小，因而它的大幅增长直观地反映了企业盈利能力在不断增长。 对于普通股股东而言，股本报酬率全年增长了84个百分点，说明股东投资收益越来越好，企业盈利能力涨势较好。 由该图可以看出，企业每股指标在2013年都有一定的涨幅，说明从企业股东角度来看，企业盈利能力在不断增强，普通股收益越来越多，企业成长性很好。 因而经过以上分析，综合来看，贵州百灵2013年度盈利能力较好，具有较好的发展前景，成长性很强，值得投资。总资产收入率=营业收入/平均总资产100%第一季度：3.37/32.4100%=10.40%第二季度：6.35/31.7

26、100%=20.03%第三季度：8.96 /31.9100%=28.09%第四季度：14.1 /34.8100%=40.52%营运能力营运能力应收账款周转率应收账款周转率( (次次) )4.53352.611.82820.9157应收账款周转天数(天)79.4088137.931196.915393.1419存货周转天数(天)448.1514 723.6181979.32541762.9775存货周转率(次)0.80330.49750.36760.2042固定资产周转率固定资产周转率( (次次) )3.1126-1.9694-总资产周转率总资产周转率( (次次) 0.41830.27860.1

27、980.1041总资产周转天数(天)860.6263 1292.17521818.18183458.2133流动资产周转率(次)0.56790.38170.27070.1401流动资产周转天数(天)633.9144 943.14911329.88552569.5931股东权益周转率(次)0.6740.44160.3160.1643 影响企业营运能力的主要内容有总资产营运能力，流动资产周转速度以及固定资产利用效果。 由以上图表及计算可知，企业2013年的流动资产周转率，固定资产周转率以及总资产周转率都在不断上升，相应地，企业流动资产，固定资产及总资产的周转天数都在大幅度减少，说明企业对其流动资产

28、，固定资产以及总资产的利用效率和利用效果都在不断增强，而这些指标都是影响企业营运能力的重要指标，因而可以判断企业的营运能力也在不断增强。企业偿债能力分析(一)短期偿债能力分析 (1)流动比率分析 流动比率2013/12/311.972013/9/302.052013/6/3022013/3/312.3 一般认为，流动比率应达到2:1以上。该指标越高，表示企业偿债能力越强。 由表可计算得，贵州百灵2013年平均流动比率为2.082,企业偿付能力强，所面临的短期流动风险小，债权人安全程度高。 但是，2013年第四季度流动比率小于2，短期偿债能力变弱。这主要是由于这一季度流动负债的增加幅度大于流动资

29、产的增加幅度。(2)速动比率分析速动比率2013/12/311.412013/9/301.382013/6/301.362013/3/311.65 速动比率的一般标准为1，如果该指标低于1，则其偿债能力较差。 贵州百灵2013年的速动比率都大于1，其偿债能力强。(二)长期偿债能力分析 (1)资产负债率 日期 资产负债率2013/12/3138.852013/9/3036.882013/6/3037.742013/3/3136.25 该指标越大，说明企业的债务负担越重；反之，说明企业债务负担越轻。 由表可以得出。2013年的资产负债率有所增加，但较为稳定。(3)资产非流动负债率分析资产非流动负债

30、率2013/12/311.242013/9/301.492013/6/301.292013/3/313.52 贵州百灵企业的资产非流动负债率低，长期债务负担轻，长期债权人的保证程度高。 但结合公司资产负债率，发现短期债务所占比率较大，短期偿债能力风险较大。应根据公司实际情况适当调整长短期债务比率。(4)非流动负债营运资金比率分析非流动负债营运资金比率2013/12/3129.052013/9/3024.962013/6/3028.122013/3/3112.11 通常该指标应大于1，说明企业营运资本可以用于偿还非流动负债。 通过计算得出，贵州百灵公司的非流动负债营运资金比率高，营运资金用于偿还

31、非流动负债的保证程度高。(5)已获利息倍数已获利息倍数计算分析表已获利息倍数计算分析表项目项目2013/12/312013/12/312013/9/302013/9/302013/6/302013/6/302013/3/312013/3/31利润总额利润总额32600326001900019000142001420077647764利息支出利息支出41334133308130812151215111821182息税前利润息税前利润36733367332208122081163511635189468946已获利息倍数已获利息倍数8.8877328828.8877328827.166828957

32、.166828957.601580667.601580667.568527927.56852792 该指标反映企业偿付债务利息的保证程度指标，指标值越大，说明企业支付利息能力越强，债权人按期取得的利息越有保障。 通过计算，贵州百灵企业的已获利息倍数大，其支付利息的能力强。企业发展能力分析股东权益增长率计算表股东权益增长率计算表项目项目2013/12/312013/12/312013/9/302013/9/302013/6/302013/6/302013/3/312013/3/31本期股东权益本期股东权益21.321.320.120.119.819.820.620.6上期股东权益上期股东权益20

33、.120.119.819.820.620.620.420.4股东权益增加额股东权益增加额1.21.20.30.3-0.8-0.80.20.2股东权益增长率股东权益增长率(%)(%)5.97014935.97014931.51515151.5151515-3.883495-3.8834950.98039220.9803922一、股东权益增长率分析 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之越少。 通过计算可得，贵州百灵的股东权益增长率较低，甚至出现负数。股东权益增加少，甚至出现股东权益减少的情况。二、利润增长率分析利润增长率分析利润增长率分析项目项目2013/12/312013/1

34、2/312013/9/302013/9/302013/6/302013/6/302013/3/312013/3/31本期净利润本期净利润27000270001550015500118001180067456745上期净利润上期净利润15500155001180011800674567452220022200本期净利润增加额本期净利润增加额11500115003700370050555055-15455-15455利润增长率利润增长率74.193548474.193548431.35593231.35593274.944403374.9444033-69.6171171-69.6171171 净

35、利润增长越率为正数，说明企业本期净利润增加，净利润增长率越大，则企业收益增长得越多；反之，净利润增长率为负数，则说明企业本期净利润减少，收益降低。 贵州百灵企业的第一季度净利润增长率为负数，收益降低；后三季度净利润增长率高，收益增长得多。三、收入增长率分析项目项目2013/12/312013/12/312013/9/302013/9/302013/6/302013/6/302013/3/312013/3/31本期营业收入本期营业收入14.114.18.968.966.356.353.373.37上期营业收入上期营业收入8.968.966.356.353.373.3713.713.7本期营业收入

36、增加额本期营业收入增加额5.145.142.612.612.982.98-10.33-10.33收入增长率收入增长率0.5736607140.5736607140.411023620.411023620.8842730.884273-0.7540146-0.7540146 该指标反映企业某期整体销售情况。收入增长率为正数，则说明企业本期销售规模增加，收入增长率越大，企业营业收入增长越快，销售情况越好；反之，销售情况较差。 由表可知，贵州百灵销售规模不断增加，收入增长率增加，销售情况越来越理想。 通过以上分析，对贵州百灵企业的发展能力可以得出一个初步结论，即该公司大多方面表现出较强的增长能力，具

37、有较强的整体发展能力。承上页承上页报告期报告期:2013年年12月月31日日承上页承上页杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，反映投资者投入资本的获利能力。 2013年9月30日贵州百灵净资产收益率为7.81%，12月31日上升为12.80%，有一定幅度提高。观察发现总资产净利率由4.95%上升至8.12%,业主权益乘数由1.58提高到1.64，在两者的共同作用(特别是总资产净利率的小幅提升)下，导致了第四季度净资产收益率较第三季度有明显提高 业主权益乘数的变动说明公司的资产负债率有小幅上升，但不影响企业偿债能力。 总资产净利率上升主要是由于第四季度的销售净利率有所增加，且资产周转率有了大幅提升。 总资产周转率：总资产周转率：是反映企业营运能力最重要的指标。贵州百灵的总资产周转率由第三季度的21.9%上升到