《高财管理题》复习资料.doc

1、精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-桂电 2011年 5 月高级财务管理复习题（东北财大 -张先治版）单项选择1、资本存量经营的基础是（A ）A 资本存量预算B 资本存量决算C 资本存量控制D 闲置资本处理2、下列（）不属于资本增量经营的主要形式A 企业合并B 企业合资C 企业剥离D 收购3、资本经营中的扩张经营不包括（C）A 合并B 兼并C 代管D 收购4、资本经营中的收缩经营不包括（）A 重组B 剥离C 售卖D 破产5、下列不属于企业管理控制内部环境要素的是（A ）A 生产设施设备B 企业文化C 组织结构D 人力资源6、 以下不属于企

2、业重组模式的有（）A 原续型B 合并型C 分立型D混合型7、自然人认购股份时，公司内部职工认购的股份不得超过股份总额的（B ）A 25%B 20%C 10%D30%8、某国有企业的国有资产为3500 万元，股份公司注册资本为5000 万，如果国有股权结构为50%，则国有净资产的折股比率为（）A 0.79B 1.27C1.41D 1.719, 兼并与收购最主要的区别是（A）A 并购的动因不同B 发生的时间不同C 交易的内容不同D控制的程度不同10， 处于成熟型的企业应该采用的财务战略是（）A 调整型B 激进型C 稳健性D 随机型11， 以下环节在财务战略过程中处于核心地位的是（B）A 财务战略规

3、划B 财务战略控制C财务战略调整D 财务战略执行12， 在预算体系中，销售预算属于（A）A 经营预算B 财务预算C 资本预算D 特种决策预算13，可以保持预算的连续性和完整性，并克服传统定期预算缺点的预算方法是(B)A 弹性预算B滚动预算C 零基预算D 增量预算14， 从管理控制系统的诸多要素看最基本的要素是（C ）A 激励机制B 控制标准C 业绩评价D 控制计量变量15， 从控制的角度看，对高层管理者的报酬关键在于（D）A 基本工资 B福利待遇C 业绩评价D激励机制二、多项选择1、 资本经营内容包括（）A 资本存量经营B 资本增量经营C 资本配置经营D资本收益经营2、资本经营方式有多种，通常

4、将资本经营方式划分为（AC）A 扩张经营B 动态经营C 收缩经营D常态经营3、一般情况下企业重组的方式有（）A 资产重组B负债重组C 产权重组D混合重组-精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-4、以下属于负债重组方式的有（ABCD）A 债转股B 债务减免C 债务展期D 债务主体转移5、在企业并购时的支付方法一般有（）A 现金支付B 债券支付C 股票支付D 综合证券支付6、我国企业内部管理控制体系模式框架有以下（ABCD）组成A 制度控制体系B 预算控制体系C 评价控制体系D 激励控制体系7、我国企业内部管理控制系统模式框架具有（

5、）特色A 层次性B 适用性C完整性D 灵活性8， 制定与实施财务战略的重要作用在于（ABC ）A 明确投资方向B 改善财务现状C 发挥财务功能D 维护财务关系9、财务战略控制程序包括（）A 预算管理B 内部报告C 业绩评价D 激励制度10， 根据预算编制依据的业务量是否可以改变，预算编制方法分为（CD ）A 定期预算B 滚动预算C 固定预算D 弹性预算11， 从传统的预算责任角度区分，可以将预算分为（BCD）A 产品责任预算B 投资中心预算C 利润中心预算D成本中心预算12， 公司财务战略的内容一般包括（ABD）A 筹资战略B 投资战略C 发展战略D分配战略13， 业绩评价中的激励机制一般包括

6、（）A 激励目标B 激励失效C 激励方式D 激励中的制约14， 一个典型的业绩评价的系统应该包括（）A 评价主体B 评价目标C 评价标准D 评价报告15、 一般来说，并购支付方式包括（ABD）A 现金支付B 股票支付C 债券支付D 综合支付三、简答题（1、什么叫“经济利润” ，为什么说“经济利润”比会计利润更能准确反映经济效益？（ P8-9）2、我国国有企业股份制改造中“企业破产”应该遵循的那三个财务界限（ P135）3、从资金筹措与使用的特征角度分析，企业财务战略一般可以划分为哪几种类型，其中“快速扩张型”具有什么特征？其优缺点是什么？（P205）4，什么叫业绩评价，业绩评价程序通常包括哪些

7、步骤？（ 268）四、技能计算题1， p57在企业价值评估当中，需要计算企业在预测其之后现金流量的净现值，既企业的连续价值。已知某企业预测期后第一年的现金净流量为330 万元，以后每年增长6%，企业的加权平均资金成本为11%，要求计算该企业的连续价值。（类似于计算永续年金）连续价值 =330（ 11% 6%） = 6600 万2，p15-7 某企业年初资本为 200 万元，年末资本提高到 300 万元，该公司正常利润率为 25%，则当年的资本增值为多少当年资本增值= 300 200（ 1 25%）=3，（课堂自编） 某企业年初净资产为 1000 万元，资金成本率为 10%，当年物价指数为 4%

8、，年末账面净资产为 1600 万元。要求计算考虑资金时间价值和物价指数不同情况下企业的净资产增加值。-精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-考虑资金时间价值下；净资产增加值 = 1600 1000（ 1+10%） 1000（ 1+10%） = 考虑物价指数下净资产增加值= 1600 1000（ 1+10%） 1000（ 1+10%）（ 1+4%）=4，（P112-4.1）某公司目前发行在外普通股400 万股，每股10 元，发行企业债券400 万元，利息率为 10%。现在公司计划扩大融资600 万元， 扩大规模后公司年息税前利润将

9、达到300 万元。 关于融资有两个方案，一是发行新股 60 万股，每股 10 元，二是发行企业债券 600 万元，利息率为 12%，企业所得税率为 25%。要求分别计算各方案的普通股每股收益、财务杠杆系数和息税前利润无差别点，并评价一个采用哪个融资方案更好；扩股方案每股收益= 300（ 400 10%）（ 1-25%）（ 40+60）万股 =？扩债券方案每股收益= 300（ 40010%+600 12%）（ 1-25%） 40 万股 =？扩股方案财务杠杆系数 =300（ 300 40） 100%= 1.15 扩债方案财务杠杆系数 =300（ 300 112） 100%=1.60设息税前利润为X

10、，解 x（ 400 10%）（ 1-25%）（ 40+60） = x（ 400 10%+60012%）（ 1-25%） 40 x（ 400 10%）（ 40+60） = x（ 400 10%+60012%） 40息税前利润无差别点X= ？结论；。？5，（ P169-6.1）甲、乙两家公司相关资料如下表公司流通在外普通股数市盈率现有净利润甲公司3000 万股156000 万元乙公司600 万股10900 万元甲公司拟采用增发普通股的方式收购乙公司，并计划支付高出市场价值20%的溢价要求计算；（ 1）乙公司普通股交换率 =（ 2）甲公司需要增发的股数 =（ 3）若两公司合并后收益水平不变，新公司市

11、盈率上升为16，则每股市价为多少？因为；市盈率 =市价 /净利润则；市价 =市盈率净利润所以；甲公司市场价值=15 6000 万元 =90000 万元乙公司市场价值=10 900 万元 =9000 万元甲公司支付乙公司价值 =9000 万元（ 1+20%）=10800 万元甲公司每股市价 =90000 万元 3000 万股 =30 元 / 股乙公司每股市价 =10800 万元 600 万股 =18 元 / 股（ 1）乙公司股票交换率 =18 30=0.6（ 2）甲公司需要增发普通股数 =乙公司发行在外股数交换率=600 万 0.6=360 万股合并后的市场价值=市盈率净利润=16（ 6000+

12、900）万 = ？亿元（ 3）每股市价 =11.04 亿元（ 3000 360）万股 =？元 / 股-精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-6，（ P169-6.2）甲公司计划并购乙公司，两公司相关资料如下表；公司目前资负债与息税前股票发行在产总额权益比利润市价外股数甲公司50000 万2： 38000 万72 元1000 万股乙公司30000 万1： 13500 万12 元1000 万股两公司所得税率均为40%，债务利息均为10%要求计算；（ 1）甲公司权益净利率（ 2）甲公司 市 盈 率（ 3）乙公司权益净利率（ 4）乙公司

13、 市 盈 率甲 公 司权益资金 =50000 万 3(2+3)=30000 万元债务资金 =50000 万 2(2+3)=20000 万元或 =50000 30000=20000 万元利息 =20000 10%=2000万净利润 =（息税前利润利息）（ 1所得税率）= （ 8000 2000）（ 1 40%） =3600 万元（ 1）甲公司权益净利率 =360 0 30000 100%= 12%（ 2）甲公司 市 盈 率 =（ 市价股数）净利润（ 72 元 1000 万股） 3600 万元 = 20 倍甲公司每股净资产 =（权益资本净利润）股数=（ 30000+3600 ） 1000= ？元

14、/股乙 公 司权益资金 =30000 万 1(1+1)=15000 万元债务资金 =30000 万 1(1+1)=15000 万元或 =30000 15000=15000 万元利息 =15000 万 10%=1500万元净利润 =（息税前利润利息）（1所得税率）= （ 3500 1500）（ 1 40%） =1200 万元（ 3）乙公司权益净利率 =120 0 15000 100%= 8%（ 4）乙公司 市 盈 率 =（ 市价股数）净利润（ 12 元 1000 万股） 1200 万元 = 10 倍乙公司每股净资产 =（权益资本净利润）股数=（ 20000+1200 ） 1000= ？元 / 股

15、7，假设 a 公司要并购 b 公司，两公司的有关资料如下：并购后a 公司的市盈率为20，并购前 a、b公司的总盈余分别为 800 万元和400 万元，并购后由于协同效应产生的协同盈余为200 万元，并购前a、 b 公司普通股的流通数量分别为1000 万股和 800 万股，并购前a、 b 公司股票的市场价格分为为16 元和 10 元，请计算 a、b 公司的换股比例范围为多少时，双方股东的财富都不会受损。20 （800400200） 16 1000最高股权变换比率 =16=800则购并后a 公司股价 =20（ 800+400+200）（ 1000+0.9375 800） =？ 元-精品文档 -精品

16、文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-最低股权变换比率 =101000=400200） 2010 800（800则购并后 a 公司股价 =20（ 800+400+200）（ 1000+0.5 800） =？ 元显然，换股比率应该在 0.5-0.9375 之间， 低于 0.5 则 b 方股东利益损失， 高于 0.9375，则 a 方股东李损失。具体换股比率取决于双方谈判情况。8，（党校题） 2009 年底，某公司拟对A 企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后或不进行购并情况下，该公司未来5 年中的股权资本现金流量分别如下表；要求：采用现

17、金流量贴现模式对A 企业的股权现金价值进行估算。复利现值系数表：年/n12345五年后股权现金流量(P/F 8% n)0.930.860.790.740.68永续年金购并后现金流量400020006000800090006000不购并现金流量200025004000500052003800（一）购并整合的净现值=4000 0.93 2000 0.86 6000 0.79 8000 0.74 （ 9000 6000 8%） 0.68 =（二）不购并的净现值= 20000.93 2500 0.86 4000 0.79 5000 0.74 （ 5200 3800 8%） 0.68 =购并之后的净现值

18、高于不够并，因此应采取购并整合的决策。9，（ P139-5.1） A、B 两个公司均为上市公司，A 公司计划一增发普通股方式收购B 公司，相关信息如下；数据A 公司B 公司现有收益（万元）40001000发行在外普通股数（万股）2000800每股收益（元）2.001.25市盈率（倍）128当前市价（每股收益市盈率）24 元10 元当前市值（每股市价股数）万元4800010 800+8000给予 B 公司高于市价 20%的溢价8000（ 1+20%） =9600A 公司计划给予 B 公司高于市价20%的溢价，要求计算（ 1）股票交换律 =24 10（ 1+20%）或 = 24 （ 960 800

19、） = 2 倍（ 2）需要增发股数= 960 万元 24 元 =400 万股或= 800 万股 2=400 万股（ 3）收购后 A 公司每股收益 =（ 4000+1000 ）（ 2000+400 ） = 2.08/ 股（ 4）收购或 A 股票市盈率将为15 倍，则每股市价=2.08 元 15 倍=31.2 元10，（ P227-技能题） 某公司 2010 年实现净利润为 390 万元，财务费用为 40 万元，资产总额为 2000 万元，加权平均资金成本为 15% ，企业所得税率为 25%。要求计算当年的 EVA （经济利润）-精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-税前利润总额 = 390(1 25%)= 520 万元息税前利润EBIT=520 40=560 万元资金成本总额 = 2000 万 15%= 300 万元自有资金成本 = 300 万财务费用40 万 = 260 万元EVA（经济利润）= 390 260= 130 万元五、案例分析； （本题 20 分、本题答题不得少于400 字）1989年 1991 年，