经济学财务管理基本价值观念PPT学习教案

1、会计学1经济学财务管理基本价值观念经济学财务管理基本价值观念第1页/共133页第2页/共133页第3页/共133页第4页/共133页第5页/共133页结论：单利计息，结论：单利计息，只对本金计算利息只对本金计算利息，各期利息相等。，各期利息相等。第6页/共133页第7页/共133页第8页/共133页第9页/共133页结论：期数为结论：期数为1时，复利与单利计息一致时，复利与单利计息一致第10页/共133页第11页/共133页第12页/共133页第13页/共133页第14页/共133页第15页/共133页第16页/共133页复利终值系数复利终值系数 （F FP P，i i，n n） （1）复利现

2、值系数复利现值系数 （P PF F，i i，n n） （1）复利终值系数与复利现值系数互为倒数复利终值系数与复利现值系数互为倒数第17页/共133页第18页/共133页01231A第19页/共133页012345第20页/共133页012A1AFA （FP，i，1）112FA （FP，i，2）1FA （FP，i，1）第21页/共133页第22页/共133页 65.416332.4978（万元）（万元）第23页/共133页应选择方案二应选择方案二第24页/共133页1638（元）（元）第25页/共133页年金终值系数年金终值系数 （F FA A，i i，n n） 【 （1）1 】 偿债基金系数偿

3、债基金系数 （A AF F，i i，n n） 【 （1）1 】年金终值系数年金终值系数与与偿债基金系数偿债基金系数互为倒数互为倒数第26页/共133页第27页/共133页01231AF A（FA， i，n ）P F （PF，i，n）P A（FA， i，n ）（）（PF，i，n）（P PA A，i i，n n）（）（F FA A， i i，n n ）（）（P PF F，i i，n n） 【 （1）1 】【 （1）】第28页/共133页第29页/共133页88.49（万元）（万元）第30页/共133页年金现值系数年金现值系数 （P PA A，i i，n n）资本回收系数资本回收系数 （A AP P

4、，i i，n n）年金现值系数年金现值系数与与资本回收系数资本回收系数互为倒数互为倒数第31页/共133页0121A第32页/共133页【17】（F FA A，10%10%，9 9）13.579，（F FA A，10%10%，1010）15.937，（F FA A，10%10%，1111）18.531，则，则10年，利率为年，利率为10%的即付年金终值系数为多少？的即付年金终值系数为多少？6153.256153.25元元671.56671.56万万元元17.53117.531第33页/共133页958.20958.20元元分期付款方式较优分期付款方式较优第34页/共133页1 10 02 2m

5、 mm m1 1m m2 2m m3 3m mm m1 1A递延期递延期结论：递延年金的终值与递延期结论：递延年金的终值与递延期无关，现值与递延期有关无关，现值与递延期有关第35页/共133页68.019万元万元41.76万元万元第36页/共133页P12 432.47元元F57 948元元第37页/共133页.10%，则何种方案为优？，则何种方案为优？第一方案：第一方案：P135.18万元万元第二方案：第二方案：P104.92万元万元第三方案：第三方案：P110.80万元万元 方案二为优方案二为优第38页/共133页0121A1结论：永续年金没有终值，只有现值。结论：永续年金没有终值，只有现

6、值。P/A/A第39页/共133页P100万元万元P1.65元元第40页/共133页月复利一次）？月复利一次）？13.72%29个月个月第41页/共133页第42页/共133页第43页/共133页（1 r m）m1第44页/共133页方法一：方法一：（18%4）41 8.24%F 1000（FP，8.24%，5）1486（元）（元）1486 1000 486（元）（元）方法二：方法二： 8% 4 2%F 1000（FP，2%，20）1486（元）（元）1486 1000 486（元）（元）方法一：方法一：（18%4）41 8.24%F 1000（FP，8.24%，5）1486（元）（元）148

7、6 1000 486（元）（元）第45页/共133页0.06%第46页/共133页第47页/共133页第48页/共133页第49页/共133页第50页/共133页名义投资报酬率通货膨胀率剔除通胀率的实际投资报酬率第51页/共133页销售额名义增长率为：销售额名义增长率为：（ 1+ i1+ i）（）（1+ f1+ f）（）（1+r1+r）i i （1+ f1+ f）（）（1+r1+r） 1 1 （1+10%1+10%）（）（1+5%1+5%）1 1 15.5%15.5%第52页/共133页第53页/共133页第54页/共133页第55页/共133页该资产的预期收益率该资产的预期收益率E E（R

8、R） 10100.20.214140.50.520200.30.31515 第56页/共133页例例1 1资产的预期收益率的方差资产的预期收益率的方差2= =（10%-15%10%-15%）2 20.2+0.2+（14%-15%14%-15%）2 20.50.5 + +（20%-15%20%-15%）2 20.30.3=0.0013 =0.0013 第57页/共133页 该资产的预期收益率的标准差该资产的预期收益率的标准差=（10%-15%10%-15%）2 20.2+0.2+（14%-15%14%-15%）2 20.50.5+ +（20%-15%20%-15%）2 20.30.31/21/2

9、=3.61% =3.61% 第58页/共133页第59页/共133页例例1 1该资产的预期收益率的标准差率该资产的预期收益率的标准差率V V=3.61%/15%=24.07% =3.61%/15%=24.07% 第60页/共133页第61页/共133页第62页/共133页式中，式中，RiRi表示样本数据中各期的收益率的历史数据；表示样本数据中各期的收益率的历史数据；R R 是各历史数据的算术平均值；是各历史数据的算术平均值；n n 表示样本中历史数据的个数。表示样本中历史数据的个数。 第63页/共133页年度年度1 12 23 34 45 56 6收益率收益率26%26%11%11%15%15

10、%27%27%21%21%32%32%第64页/共133页方差（方差（2 2）（26%26%22%22%）2 2（11%11%22%22%）2 2（15%15%22%22%）2 2（27%27%22%22%）2 2（21%21%22%22%）2 2（32%32%22%22%）2 2(6(61)1)62.41%62.41%第65页/共133页【例例34】 、下列各项中，能够衡量风险的指标有（、下列各项中，能够衡量风险的指标有（ ）。）。A.A.方差方差 B.B.标准差标准差 C.C.期望值期望值 D.D.标准离差率标准离差率 【答案答案】ABDABD 第66页/共133页第67页/共133页经济

11、形势经济形势 概率概率 A A收益率收益率 B B收益率收益率 C C收益率收益率 很不好很不好 0.1 0.1 22% 22% 10% 10% 100% 100% 不太好不太好 0.2 0.2 2% 2% 0% 0% 10% 10% 正常正常 0.4 0.4 20% 20% 7% 7% 10% 10% 比较好比较好 0.2 0.2 35% 35% 30% 30% 40% 40% 很好很好 0.1 0.1 50% 50% 45% 45% 120% 120% 第68页/共133页年份年份 甲资产的收益率甲资产的收益率 乙资产的收益率乙资产的收益率 2002 2002 10% 10% 15% 15

12、% 200320035% 5% 10% 10% 2004200410% 10% 0% 0% 2005200515% 15% 10% 10% 2006200620% 20% 30% 30% 第69页/共133页甲：甲：E E（R R）8% 8% 11.51% V11.51% V1.441.44乙：乙：E E（R R）9% 9% 15.17% V15.17% V1.691.69 第70页/共133页第71页/共133页第72页/共133页第73页/共133页【答案答案】BCDBCD 【例例3636】 、对可能给企业带来灾难性损失的项目、对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联

13、合开发等措施，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。（，以规避风险。（ ） 【答案答案】错错 第74页/共133页第75页/共133页第76页/共133页第77页/共133页第78页/共133页第79页/共133页第80页/共133页第81页/共133页第82页/共133页第83页/共133页第84页/共133页第85页/共133页第86页/共133页第87页/共133页答案：错答案：错答案：答案：B B第88页/共133页第89页/共133页第90页/共133页第91页/共133页式中，式中，im表示第表示第i项资产的收益率与市场组合收益率的相关系数；项资产的收益率与市场组合

14、收益率的相关系数；i是该项资产收益率的标准差，表示该资产的风险大小；是该项资产收益率的标准差，表示该资产的风险大小；m是市场组合收益率的标准差，表示市场组合的风险；是市场组合收益率的标准差，表示市场组合的风险；cov(Ri,Rm)表示该项资产收益率与市场组合收益率的协方差。表示该项资产收益率与市场组合收益率的协方差。即协方差即协方差=imim第92页/共133页第93页/共133页第94页/共133页第95页/共133页第96页/共133页第97页/共133页第98页/共133页答案：答案： cov(Rcov(Ri i,R,Rm m) =) =imimi im m 0.50.40.2 0.04

15、第99页/共133页答案：B第100页/共133页答案：AD答案：错第101页/共133页第102页/共133页第103页/共133页第104页/共133页资产名称资产名称 预期收益预期收益率率 标准标准差差 与市场组合与市场组合的相关系数的相关系数 系数系数 无风险资无风险资产产 A C F I 市场组合市场组合 B 0.1 G J 甲股票甲股票 0.22 D 0.65 1.3 乙股票乙股票 0.16 0.15 H 0.9 丙股票丙股票 0.31 E 0.2 K 第105页/共133页资产名称 预期收益率 标准差 与市场组合的相关系数 系数 无风险资产 A 2.5% C 0 F 0I 0市场

16、组合 B 17.5% 0.1 G 1J 1甲股票 0.22 D 0.2 0.65 1.3 乙股票 0.16 0.15 H 0.6 0.9 丙股票 0.31 E 0.95 0.2 K 1.9 第106页/共133页第107页/共133页风险的偏好而定。对风险的态风险的偏好而定。对风险的态度越是回避，要求的补偿也就度越是回避，要求的补偿也就越高，因而要求的风险收益率越高，因而要求的风险收益率就越高，所以风险价值系数（就越高，所以风险价值系数（b b）的值也就越大；反之，如果对的值也就越大；反之，如果对风险的容忍程度越高，则说明风险的容忍程度越高，则说明风险的承受能力较强，那么要风险的承受能力较强，

17、那么要求的风险补偿也就没那么高，求的风险补偿也就没那么高，所以风险价值系数的取值就会所以风险价值系数的取值就会较小。较小。第108页/共133页第109页/共133页第110页/共133页第111页/共133页风险SMLRf收益率RRm市场组合Rm一Rf1第112页/共133页第113页/共133页R RR Rf f（RmRm一一R Rf f） 4%4%1.171.17（10%10%一一4%4%） 11.02%11.02%第114页/共133页第115页/共133页第116页/共133页第117页/共133页第118页/共133页风险SMLRf收益率RRm市场组合Rm一Rf1第119页/共133页第120页/共133页风险高市场风险溢酬的SMLRf收益率R1低市场风险溢酬的SML第121页/共133页第122页/共133页风险高无风险收益率的SML低Rf收益率R1低无风险收益率的SML高Rf第123页/共133页第124页/共133页第125页/共133页第126页/共133页第127