货币银行学第三章信用与利息

1、 第三章第三章 信用与利率信用与利率 本章主要内容本章主要内容 信用的产生和作用；信用的产生和作用； 信用形式；信用形式； 信用工具；信用工具； 利率种类和作用利率种类和作用第一节 信用的产生和发展 一、信用是现代金融的基石一、信用是现代金融的基石 现代市场经济是信用高度发达的市场经现代市场经济是信用高度发达的市场经济，即信用经济。信用是现代市场经济济，即信用经济。信用是现代市场经济的基础、纽带和灵魂。的基础、纽带和灵魂。 在一个发达的商品交换社会中，一切经在一个发达的商品交换社会中，一切经济活动的开展都离不开信用。信用已成济活动的开展都离不开信用。信用已成为现代市场经济的一个基本构成要素。为

2、现代市场经济的一个基本构成要素。第一节 信用的产生和发展 二、信用的含义及构成要素二、信用的含义及构成要素( (一一) )信用在日常生活中的含义信用在日常生活中的含义 在日常生活中，人们常使用在日常生活中，人们常使用“信用信用”的的含义含义通常包含着信托、恪守诺言、实践通常包含着信托、恪守诺言、实践成约等内容。成约等内容。第一节 信用的产生和发展前期授予A B授予价值授予价值偿还价值偿还价值( (二二) )信用的经济学定义信用的经济学定义l所谓信用，是指以偿本付所谓信用，是指以偿本付息为前提条件的价值单方面息为前提条件的价值单方面的让渡或转移。的让渡或转移。l信用具有以下本质特征：信用具有以下

3、本质特征：信用不是一般的借贷行为，信用不是一般的借贷行为，而是有条件的借贷行为，即而是有条件的借贷行为，即以偿还和支付利息为先决条以偿还和支付利息为先决条件。件。信用是价值运动的特殊形信用是价值运动的特殊形式。它是以偿还为条件的价式。它是以偿还为条件的价值单方面的转移或运动。值单方面的转移或运动。 信用反映一定的生产关系信用反映一定的生产关系。后期偿还思考：给学生提供的无息助学贷款属不属于信用？第一节 信用的产生和发展 ( (三三) )信用的构成要素信用的构成要素1. . 信用的主体信用的主体 即经济活动中的赤字部门和盈余部门，它们即经济活动中的赤字部门和盈余部门，它们具体包括企业、机构、政府

4、、个人以及在信具体包括企业、机构、政府、个人以及在信用活动中起媒介作用的金融中介，包括银行用活动中起媒介作用的金融中介，包括银行和非银行金融机构。和非银行金融机构。 2. . 信用关系信用关系 即信用主体通过直接或间接的方式进行资金即信用主体通过直接或间接的方式进行资金和实物的融通形成的债权和债务关系。提供和实物的融通形成的债权和债务关系。提供信用者为债权方，接受信用者为债务方。信用者为债权方，接受信用者为债务方。第一节 信用的产生和发展3. . 信用条件信用条件 主要指期限和利率。期限是信用关系开始到主要指期限和利率。期限是信用关系开始到其终结的时间。利息是债权人因让渡实物和其终结的时间。利

5、息是债权人因让渡实物和货币使用权所得到的报酬。货币使用权所得到的报酬。4. . 信用标的信用标的 即信用关系的对象。它可以是实物形式，主即信用关系的对象。它可以是实物形式，主要表现为商业信用；也可以是货币形式，主要表现为商业信用；也可以是货币形式，主要表现为银行信用。要表现为银行信用。5. . 信用载体信用载体 即信用工具，它是载明债权债务关系的合法即信用工具，它是载明债权债务关系的合法凭证。凭证。第一节 信用的产生和发展 信用信用古老的范畴古老的范畴 中国的货币和信用起源很早。早在夏代（公中国的货币和信用起源很早。早在夏代（公元前元前2100年年公元前公元前1600年），贝就成为交换的年），

6、贝就成为交换的媒介。相传西周（公元前媒介。相传西周（公元前11世纪世纪公元前公元前771年）年）就已出现了信用行为。春秋战国时期（公元前就已出现了信用行为。春秋战国时期（公元前770年年公元前公元前221年）年），货币经济得到了长足的，货币经济得到了长足的发展，在使用金、银、铜等秤量货币的同时，还发展，在使用金、银、铜等秤量货币的同时，还形成了不同类型的铜铸币，有布币、刀币、圈钱形成了不同类型的铜铸币，有布币、刀币、圈钱等。等。 第一节 信用的产生和发展 三、信用的历史演变三、信用的历史演变( (一一) )信用产生的原因信用产生的原因 首先，信用产生的前提是私有制的出现。首先，信用产生的前提是

7、私有制的出现。 其次，信用产生的客观经济基础是商品货其次，信用产生的客观经济基础是商品货币关系的存在，换言之，信用产生于货币币关系的存在，换言之，信用产生于货币作为支付手段的职能，即商品买卖中的延作为支付手段的职能，即商品买卖中的延期支付。期支付。 最后，信用产生的现实根源在于商品或货最后，信用产生的现实根源在于商品或货币占有的不均衡。币占有的不均衡。第一节 信用的产生和发展( (二二) )前资本主义社会的信用：高利贷信用前资本主义社会的信用：高利贷信用(usurious loan)(usurious loan) 高利贷信用是指通过贷放货币或实物以获取高利贷信用是指通过贷放货币或实物以获取高额

8、利息为特征的借贷活动。它是最初的信高额利息为特征的借贷活动。它是最初的信用形式，是最古老的生息资本形式，也是前用形式，是最古老的生息资本形式，也是前资本主义社会信用的基本形式。资本主义社会信用的基本形式。 高利贷信用特点高利贷信用特点：1. . 利息率极高利息率极高 2. . 非生产性非生产性 第一节 信用的产生和发展 高利贷信用存在的基础：高利贷信用存在的基础：( (1) )简单商品经济简单商品经济。前资本主义社会商品经济是简单前资本主义社会商品经济是简单商品经济，是一种小生产、自耕农、小手工业占商品经济，是一种小生产、自耕农、小手工业占优势的社会生产方式。优势的社会生产方式。( (2) )

9、金属货币制度金属货币制度。前资本主义社会的货币制度是金前资本主义社会的货币制度是金属货币制度，货币的数量是有限的，面对比较强属货币制度，货币的数量是有限的，面对比较强大的货币需求，货币的供给必然严重不足，从而大的货币需求，货币的供给必然严重不足，从而也导致了高利贷利率的高水平。也导致了高利贷利率的高水平。( (3) )信用不发达信用不发达。由于商品经济不发达，货币获得较由于商品经济不发达，货币获得较为困难。与简单商品经济相适应的是单一的信用为困难。与简单商品经济相适应的是单一的信用形式，在高利贷以外没有其他的信用形式和融资形式，在高利贷以外没有其他的信用形式和融资方式。同时，农民和小生产者在面

10、临生计和简单方式。同时，农民和小生产者在面临生计和简单再生产不能维持的时候，也没有非信用方式可以再生产不能维持的时候，也没有非信用方式可以寻求，从而只能借高利贷。寻求，从而只能借高利贷。高利贷在我国特别是农村地区仍然广泛存在，原因何在呢？第一节 信用的产生和发展郎某因“斗地主”（一种赌博万式）输光了钱，便向同学占东（化名）借了5元钱，并出具了按日利率66计算利息的借条一张。3个月后，郎某竟要支付利息300元，是本金的60倍，高出银行贷款利率3 000多倍。农民冉某向一退休人员借款130元用于儿子婚事，约期2个月，月利率20。冉无力履约还债，利息由开初的每月26元滚到100元、130元并计算复利

11、。在两年多的时间里，冉节衣缩食归还了近2 000元，而债务却由130元滚至6 000多元，成了还不清的“阎王债”。与基准利率相比，高利贷的利息太高了！我国的民间借贷我国的民间借贷1. 当前的民间借贷是否是高利贷？当前的民间借贷是否是高利贷？2. 当当现代的信用体系尚不足以满足经济现代的信用体系尚不足以满足经济生活中的借贷需求时，民间借贷的存在生活中的借贷需求时，民间借贷的存在不可避免；不可避免； 蔑视、谴责，否定不了它的存在；蔑视、谴责，否定不了它的存在；简单禁止必将是禁而不止。简单禁止必将是禁而不止。 3.如何看待民间借贷和正规金融的关系如何看待民间借贷和正规金融的关系？ 湖南邵阳民间借贷硝

12、烟再起湖南邵阳民间借贷硝烟再起 n银行存款利率低，储户转资民间，湖南省邵阳县一些受信贷规银行存款利率低，储户转资民间，湖南省邵阳县一些受信贷规模限制的农户求资心切，以高出银行一至十倍的利息向个体工模限制的农户求资心切，以高出银行一至十倍的利息向个体工商户借贷。虽然借贷能缓解生产燃眉之急，但由于借贷双方缺商户借贷。虽然借贷能缓解生产燃眉之急，但由于借贷双方缺乏法律意识，大都以口头协议为凭。借贷既无公证担保人和财乏法律意识，大都以口头协议为凭。借贷既无公证担保人和财产抵押；又无法律合同，赖账赖息的矛盾纠纷时有发生。图为产抵押；又无法律合同，赖账赖息的矛盾纠纷时有发生。图为农民郭东生近日以百分之十的

13、月息借贷农民郭东生近日以百分之十的月息借贷1200元，沾沾自喜。元，沾沾自喜。 银行放贷政策收紧银行放贷政策收紧 民间借贷活跃民间借贷活跃 n2008年年2月月27日，一位市民从郑州街头的一个民间借贷日，一位市民从郑州街头的一个民间借贷广告前走过。广告前走过。6次加息、次加息、10次提高存款准备金率，次提高存款准备金率，2007年以来持续从紧的货币政策效果开始显现，贷款越来越年以来持续从紧的货币政策效果开始显现，贷款越来越难，民间金融生态也随之发生巨变，一些地方的民间借难，民间金融生态也随之发生巨变，一些地方的民间借贷开始活跃。贷开始活跃。 n四、信用在现代经济中的作用四、信用在现代经济中的作

14、用n（一）、调剂资源余缺，从而实现资源优化（一）、调剂资源余缺，从而实现资源优化配置配置（二）、调剂资源具有广泛性（二）、调剂资源具有广泛性 （三）、提供和创造信用流通工具（三）、提供和创造信用流通工具 信用与货币关系经历了三个发展阶段信用与货币关系经历了三个发展阶段: : 最初彼此独立发展的阶段最初彼此独立发展的阶段. . 彼此联系彼此联系, ,相互促进阶段相互促进阶段: :货币借贷扩展了货币借贷扩展了信用的范围和规模信用的范围和规模; ;信用的发展促进了货币信用的发展促进了货币形式和货币流通的发展形式和货币流通的发展. .相互融合阶段相互融合阶段: :现代经济中几乎没有不含货现代经济中几乎

15、没有不含货币因素的信用币因素的信用, ,也几乎没有不含信用因素的也几乎没有不含信用因素的货币货币, ,二者融为一体时就是金融二者融为一体时就是金融. .金融范畴：货币与信用的统一金融范畴：货币与信用的统一u曾经相互独立的货币范畴和信用范畴。曾经相互独立的货币范畴和信用范畴。u现代银行出现后，货币和信用你中有我，我中有现代银行出现后，货币和信用你中有我，我中有你，不可分割你，不可分割任何货币的运动都以信用为基任何货币的运动都以信用为基础（难以设想独立于信用的货币制度），任何信础（难以设想独立于信用的货币制度），任何信用活动也都以货币为载体，意味着货币的运动。用活动也都以货币为载体，意味着货币的运

16、动。金融范畴所描述的就是这种货币与信用相统一、金融范畴所描述的就是这种货币与信用相统一、密不可分的状态。密不可分的状态。u金融的通俗含义是资金的融通，这本身包含了货金融的通俗含义是资金的融通，这本身包含了货币和信用的统一。币和信用的统一。思考p现代信用和经济泡沫问题。现代信用和经济泡沫问题。u理解信用经济的内涵。理解信用经济的内涵。u经济泡沫中推波助澜的银行家们。经济泡沫中推波助澜的银行家们。u经济泡沫与货币体制有何关系经济泡沫与货币体制有何关系?p如何理解现代信用经济中的如何理解现代信用经济中的“债台高筑债台高筑”？u各国政府通过国债发行事实上已经各国政府通过国债发行事实上已经“债台高筑债台

17、高筑”。u任何大企业都必然是任何大企业都必然是“债台高筑债台高筑”。思考p实物借贷向货币借贷的发展：背后的动力实物借贷向货币借贷的发展：背后的动力机制分析（成本机制分析（成本+效率），也引出了货币本效率），也引出了货币本身应具有的特性要求，以及对后金本位时身应具有的特性要求，以及对后金本位时代货币体系的思考。代货币体系的思考。u货币战争货币战争热销带来的思考。热销带来的思考。u货币体系本身带来了风险，然后我们来管理风险，众多货币体系本身带来了风险，然后我们来管理风险，众多衍生品在管理风险的同时又在大量制造风险。衍生品在管理风险的同时又在大量制造风险。u价格、利率、汇率的剧烈波动本身可能更多地与

18、货币体价格、利率、汇率的剧烈波动本身可能更多地与货币体系的缺陷有关。系的缺陷有关。第三章 信 用 第二节第二节 信用活动的基础信用活动的基础债权债务关系覆盖整个经济生活债权债务关系覆盖整个经济生活1. 在在商品货币关系下，经济行为主体的经济活动都商品货币关系下，经济行为主体的经济活动都时时伴随着货币的收收支支：时时伴随着货币的收收支支： 收大于支收大于支盈余；收不抵支盈余；收不抵支赤字。赤字。2. 任一经济行为主体的货币收支盈余，都同时意味任一经济行为主体的货币收支盈余，都同时意味着对应经济行为主体的负债；着对应经济行为主体的负债； 任一经济行为主体的货币收支赤字，都同时任一经济行为主体的货币

19、收支赤字，都同时意味着对应经济行为主体的资产。意味着对应经济行为主体的资产。部门的划分及其一般的盈余部门的划分及其一般的盈余/赤字规律赤字规律 将具有相同经济活动性质的经济行为主体将具有相同经济活动性质的经济行为主体分别归类，划为部门；一般划为分别归类，划为部门；一般划为 5 部门：部门： 个人部门；个人部门； 企业部门；企业部门； 政府部门；政府部门； 国外部门；国外部门； 金融部门。金融部门。信用关系中的个人信用关系中的个人1. 把所有的个人作为一个整体，几乎在任何国家中，把所有的个人作为一个整体，几乎在任何国家中，通常是大多数年份盈余，从而是货币的主要贷出通常是大多数年份盈余，从而是货币

20、的主要贷出者。者。2. 个人货币收入与个人可支配货币收入。个人货币收入与个人可支配货币收入。信用关系中的其他经济行为主体信用关系中的其他经济行为主体1. 信用关系中的企业：资金融入者；信用关系中的企业：资金融入者；2. 信用关系中的政府：一般是货币资金的需求者；信用关系中的政府：一般是货币资金的需求者； 3. 国外部门国外部门盈余赤字互见；盈余赤字互见；4.信用关系中的金融机构：作为媒介的，它们有自身信用关系中的金融机构：作为媒介的，它们有自身的经营收支，或盈余、或赤字。但作为金融媒介，的经营收支，或盈余、或赤字。但作为金融媒介，它们还有资金聚集和运用的债权债务对比；这是调它们还有资金聚集和运

21、用的债权债务对比；这是调剂资金功能的反映。剂资金功能的反映。资金流量分析资金流量分析1. 从货币收支的盈余或赤字的角度建立分部门的从货币收支的盈余或赤字的角度建立分部门的数量模型，并据以进行统计分析。数量模型，并据以进行统计分析。2. 模型依据的恒等式模型依据的恒等式： Y = C + I + XM 资金流量分析资金流量分析3. 资金流量模型：资金流量模型： 思考：为什么说现代经济是信用经济思考：为什么说现代经济是信用经济? ?n从从5部门；美国：分期付款购买耐用消费部门；美国：分期付款购买耐用消费品，债务大国。品，债务大国。第三节第三节 信用形式信用形式 一、商业信用一、商业信用 (Comm

22、ercial Credit)典型的商业信用，是作为卖主的企业以赊销典型的商业信用，是作为卖主的企业以赊销方式对作为买主的企业所提供的信用。方式对作为买主的企业所提供的信用。在在商业信用中包括两个同时发生的经济行为：商业信用中包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。买卖行为和借贷行为。n商业信用的特点商业信用的特点: :n 以商品买卖为基础以商品买卖为基础; ;n 双方都是商品生产者或经营者双方都是商品生产者或经营者, ,是企业间是企业间的直接信用的直接信用; ;n 商业信用直接受经济状况的影响商业信用直接受经济状况的影响. .局限性：局限性： 商业信用在授信规模、授信方向、商业信用在授

23、信规模、授信方向、管理和调节上有一定的局限性。管理和调节上有一定的局限性。结论：结论：不可能从根本上改变社会资金和不可能从根本上改变社会资金和资源的配置和布局；不可能成为现代资源的配置和布局；不可能成为现代市场经济信用的中心和主导。市场经济信用的中心和主导。二、银行信用（二、银行信用（Bankers Credit)Bankers Credit) 含义：含义：是银行及其他金融机构以货币是银行及其他金融机构以货币形式，通过存款、贷款等业务活动提供形式，通过存款、贷款等业务活动提供的信用，标志着一个国家信用制度的发的信用，标志着一个国家信用制度的发展与完善。展与完善。 特点：特点：以货币形式提供的；

24、能够降低信以货币形式提供的；能够降低信用风险；是一种中介信用。用风险；是一种中介信用。结论：结论：主要形式，将商业信用纳入银行信用轨主要形式，将商业信用纳入银行信用轨道，商业信用的发展日益依赖于银行信用。道，商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务过程中首先扩展的主要业务。1985-20021985-2002年中国银行信用规模图年中国银行信用规模图三、国家信用三、国家信用 （Fiscal Credit)Fiscal Credit) 含义：含义：国家及其附属机构作为债务人国家及其附属机构作为债务人和债权

25、人，依据信用原则向社会公众和和债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种形国外政府举债或向债务国放债的一种形式。式。 作用：作用：平衡财政赤字；调节经济与货平衡财政赤字；调节经济与货币供给（凯恩斯主义政策，刺激经币供给（凯恩斯主义政策，刺激经济增长、公开市场业务）济增长、公开市场业务） 国家信用在我国的发展国家信用在我国的发展 1 1、19501950年，人民胜利折实公债年，人民胜利折实公债 2 2、1954195419581958年，国家经济建设公债年，国家经济建设公债 3 3、19811981年，发行国库券年，发行国库券 4 4、19941994年以后，发行量扩大年以

26、后，发行量扩大 5 5、20032003年以后，逐步减少年以后，逐步减少 （赤字（赤字/GDP3/GDP3）改革以来中国的政府信用规模概况改革以来中国的政府信用规模概况四、消费信用四、消费信用 (Consumption Credit)(Consumption Credit)定义：定义：企业、银行和其他金融机构向消费者企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于生活消费目的的信用。个人提供的、用于生活消费目的的信用。 种类：种类：赊销方式；分期付款方式；消费贷款赊销方式；分期付款方式；消费贷款作用：作用：促进了经济增长；促进了经济增长；信用卡的创造，给消费者带来了极大的方信用卡的创造，给消费

27、者带来了极大的方便和安全感。便和安全感。n2008年年2月月17日，一股份制商业银行获得的最新信息显示，日，一股份制商业银行获得的最新信息显示，07年我国个贷年我国个贷增量是增量是8699亿，其中个人住房按揭增量是亿，其中个人住房按揭增量是7146.88亿元。这个数字意味着：亿元。这个数字意味着：2007年一年增量是年一年增量是2006年的年的5倍倍(2006年一年增量仅有年一年增量仅有1439亿元亿元)，占，占2007年全年新增贷款年全年新增贷款3.63万亿元的五分之一左右。图为市民在交通银行住万亿元的五分之一左右。图为市民在交通银行住房按揭中心咨询。房按揭中心咨询。 n2008年年3月月1

28、0日，央行上海总部发布日，央行上海总部发布2月份上海市货币信贷运行报告显月份上海市货币信贷运行报告显示，示，2月份中资银行人民币个人消费贷款呈现明显跌势，减少月份中资银行人民币个人消费贷款呈现明显跌势，减少2.1亿元。亿元。当月中资银行个人住房贷款微增当月中资银行个人住房贷款微增0.06亿元，同比少增亿元，同比少增2亿元，几乎逼近亿元，几乎逼近零点零点 n2008年年3月月12日，受房地产交易量持续萎缩等因素影响，北京各商业银行日，受房地产交易量持续萎缩等因素影响，北京各商业银行开始为贷款发不出去而发愁。据一家银行透露，从元旦至今，这家银行仅开始为贷款发不出去而发愁。据一家银行透露，从元旦至今

29、，这家银行仅仅揽下一个地产项目的个人房贷按揭业务。仅揽下一个地产项目的个人房贷按揭业务。n2007年年10月月9日，读者在湖北宜昌市新华书店里捧读日，读者在湖北宜昌市新华书店里捧读中国式房奴中国式房奴一书。据悉，一书。据悉，中国式房奴中国式房奴是首部描写房奴的写实情感小说，是关是首部描写房奴的写实情感小说，是关于现代都市青年情爱纠葛、异乡生存，青年男女住房观的真实写照。于现代都市青年情爱纠葛、异乡生存，青年男女住房观的真实写照。 n2007年年12月月11日，第九届中国住交会在日，第九届中国住交会在北京开幕。行为艺术家梁克刚的头和双手北京开幕。行为艺术家梁克刚的头和双手被被“房奴房奴”的镣铐紧

30、紧锁住，他频频到各的镣铐紧紧锁住，他频频到各大房地产开发商的展台大房地产开发商的展台“抗议抗议”，表达自，表达自己的行为艺术。当行为艺术结束，打开己的行为艺术。当行为艺术结束，打开“房奴房奴”镣铐后，该行为艺术家终于露出镣铐后，该行为艺术家终于露出笑容。笑容。 n近日某知名调查机构对信用卡使用者展开调查，结果发现青年人中近三近日某知名调查机构对信用卡使用者展开调查，结果发现青年人中近三成承认是每月薪水花到一分不剩的成承认是每月薪水花到一分不剩的“月光族月光族”。银联专家提醒：在享受。银联专家提醒：在享受了痛快消费之后，了痛快消费之后，“透支族透支族”要记住及时还款，以免支付不必要的利息。要记住

31、及时还款，以免支付不必要的利息。n2007年年9月月16日，据麦肯锡最新公布的信用卡调研报告显示，中国信用日，据麦肯锡最新公布的信用卡调研报告显示，中国信用卡市场进一步加速增长。信用卡市场成为中国个人金融服务市场中成长卡市场进一步加速增长。信用卡市场成为中国个人金融服务市场中成长最快的产品线之一。信用卡发卡数已从最快的产品线之一。信用卡发卡数已从2003年中的年中的300万张，万张，2005年年中的中的1200万张，增长到了万张，增长到了2007年中的年中的4300万张，规模每年翻一番。目万张，规模每年翻一番。目前中国的个人信用卡持卡人数量已接近前中国的个人信用卡持卡人数量已接近3000万，在

32、万，在2005年该数字为年该数字为700万。图为万。图为2007年年9月月7日深圳发展银行信用卡推介活动现场广告牌。日深圳发展银行信用卡推介活动现场广告牌。我国目前信用关系的基本状况我国目前信用关系的基本状况 信用关系发展迅速，信用规模快速扩大。信用关系发展迅速，信用规模快速扩大。 各种形式基本齐备，信用关系的覆盖面已经很各种形式基本齐备，信用关系的覆盖面已经很广广. . 信用结构不合理，间接融资的比重过大信用结构不合理，间接融资的比重过大. . 信用制度建设相对落后，相关法律法规不健全信用制度建设相对落后，相关法律法规不健全. . 社会信用的基础薄弱：社会信用的基础薄弱： 守信习惯与意愿不足

33、；信用规则缺乏约束守信习惯与意愿不足；信用规则缺乏约束力和制衡力，信用秩序混乱；社会信用机构力和制衡力，信用秩序混乱；社会信用机构体系不完善，缺乏有效的社会征信系统体系不完善，缺乏有效的社会征信系统. .第四节第四节 信用工具信用工具一、信用工具的含义及其类型一、信用工具的含义及其类型 （一）、含义（一）、含义 信用工具（信用工具（Credit Instruments),Credit Instruments),也也称金融工具称金融工具 (financial (financial InstrumentsInstruments），就是以书面形式发行），就是以书面形式发行和流通，借以保证债权债务双方

34、权利和和流通，借以保证债权债务双方权利和义务，具有法律效力的凭证。义务，具有法律效力的凭证。（二）、特征（二）、特征 1 1、偿还性。信用工具按照其不同的偿还期、偿还性。信用工具按照其不同的偿还期要求偿还的性质。要求偿还的性质。2 2、收益性。购买或持有信用工具，希望、收益性。购买或持有信用工具，希望带来利润。带来利润。3 3、流动性。在不受或少受经济损失的条件、流动性。在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。下随时变现的能力。4 4、安全性。信用工具的持有者收回本金、安全性。信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。及其预期收益的保障程度。（三）、类型三）、类型1、按融通资金的方式

35、划分：按融通资金的方式划分： 直接金融工具（直接金融工具（Direct financial instruments） 非金融机构发行的。非金融机构发行的。 间接金融工具间接金融工具 (Indirect financial instruments) 金融机构发行的。金融机构发行的。 2 2、按偿还期限的长短划分：、按偿还期限的长短划分： 短期信用工具；长期信用工具短期信用工具；长期信用工具二、商业票据（二、商业票据（Commercial Paper)Commercial Paper) 是由企业签发的以商品和劳务交易为基础的是由企业签发的以商品和劳务交易为基础的短期无担保的债权债务关系凭证。短期无

36、担保的债权债务关系凭证。 (一）、本票（一）、本票（Promissory Note) 债务人向债权人发出的支付命令书，承诺在债务人向债权人发出的支付命令书，承诺在一定期限内支付一定款项给债权人。一定期限内支付一定款项给债权人。商业本票的发展：融资票据商业本票的发展：融资票据 本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。 本票是出票人约定自己付款的一种自付票据，票本票是出票人约定自己付款的一种自付票据，票据到期前无须进行承兑。据到期前无须进行承兑。 其基本当事人有两个，即出票人

37、和收款人。其基本当事人有两个，即出票人和收款人。 根据我国根据我国票据法票据法第七十三条第二款和第七十第七十三条第二款和第七十六条之规定，我国使用的本票仅限于银行本票，六条之规定，我国使用的本票仅限于银行本票，且为记名式本票和即期本票。且为记名式本票和即期本票。 银行本票银行本票是申请人将款项交存银行，由银行签发是申请人将款项交存银行，由银行签发给其凭以办理同一票据交换区域内转账或支取现给其凭以办理同一票据交换区域内转账或支取现金的票据金的票据银行本票（二）、汇票（二）、汇票(Draft or Bill of Exchange )(Draft or Bill of Exchange ) 由出票

38、人签发的，委托付款人在见票时由出票人签发的，委托付款人在见票时或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或在指定日期无条件支付确定金额给收款人或持票人的票据。或持票人的票据。 1 1、承兑（、承兑（AcceptanceAcceptance）：汇票付款人承诺）：汇票付款人承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。在汇票到期日支付汇票金额的票据行为。 按照承兑人的不同，分为按照承兑人的不同，分为银行承兑汇银行承兑汇票票和和商业承兑汇票商业承兑汇票。流程流程 2、背书（背书（endorsement） 在票据背面记载有关事项并签章的票在票据背面记载有关事项并签章的票据行为。据行为。 3、贴现（、贴现（Dis

39、count） 票据持有人为取得现金，用未到期票据，票据持有人为取得现金，用未到期票据，向银行融通资金的行为。是银行贷款的一种，向银行融通资金的行为。是银行贷款的一种，是银行参与商业信用的一种形式。是银行参与商业信用的一种形式。例题：某人持有一张例题：某人持有一张3 3个月以后到期的面值个月以后到期的面值为为10001000元的银行承兑汇票，要求贴现。元的银行承兑汇票，要求贴现。假设贴现率为年假设贴现率为年1010，计算贴现利息和，计算贴现利息和贴现金额。贴现金额。R=Prn=1000 x10%x3/12=25元 100025975元三、银行票据三、银行票据（一）（一）银行汇票银行汇票银行办理汇

40、兑业务时发出的票据银行办理汇兑业务时发出的票据 （二）、（二）、支票支票（Check)Check) 是银行的活期存款户签发的要求开户银是银行的活期存款户签发的要求开户银行向收款人（持票人）支付一定款额的票行向收款人（持票人）支付一定款额的票据。经背书后可以流通转让。据。经背书后可以流通转让。 支票的种类支票的种类。 支票的流转程序支票的流转程序 （三）、大额可转让定期存单（三）、大额可转让定期存单（CDs） Interest-Bearing Negotiable Certificates of Deposits) 1、产生原因：、产生原因： Q条例的规定条例的规定2、特点：不记名；金额固定；、

41、特点：不记名；金额固定； 利率高；期限短利率高；期限短 （四）、信用证（四）、信用证四、债券四、债券（一）、定义：（一）、定义： 债券（债券（bondbond）: :由筹资者向投资者出由筹资者向投资者出具的在一定时间还本付息的债务凭证具的在一定时间还本付息的债务凭证. . （二）、债券的种类：（二）、债券的种类：按发行主体分：按发行主体分： 政府债券：美国最发达，尤其是短期国债政府债券：美国最发达，尤其是短期国债 公司债券：关键在信用评级公司债券：关键在信用评级 金融债券：为了筹集某种专门用途的资金金融债券：为了筹集某种专门用途的资金 发行的。发行的。 2002年我国中长期债券市场筹资者结构年

42、我国中长期债券市场筹资者结构 五、股票五、股票 （一）、定义：（一）、定义： 股票股票(stock): (stock): 股份公司发给投资者作为投股份公司发给投资者作为投 资入股的证书和索取股息红利的凭证。资入股的证书和索取股息红利的凭证。 （二）、种类：（二）、种类： 按照股东的权利划分：按照股东的权利划分： 普通股和优先股普通股和优先股普通股的主要权利普通股的主要权利：公司的经营参与权；公：公司的经营参与权；公司盈余和剩余财产分配权；优先认股权。司盈余和剩余财产分配权；优先认股权。优先股的主要权利优先股的主要权利：股息固定；有剩余财产的：股息固定；有剩余财产的优先分配权；不能参与公司的经营

43、管理。优先分配权；不能参与公司的经营管理。（三）、股票价格指数（三）、股票价格指数 1、定义：简称股价指数，是由金融服务机、定义：简称股价指数，是由金融服务机构编制，通过对股票市场上一些有代表性的构编制，通过对股票市场上一些有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比后得出的数值。比后得出的数值。 2、作用：反映股票市场的价格水平，作、作用：反映股票市场的价格水平，作为股票投资者决策的依据。为股票投资者决策的依据。3、编制方法：主要有算术平均法和加权平、编制方法：主要有算术平均法和加权平均法两种均法两种 。 niPPiin1%100101算术平均法股

44、价指数：算术平均法股价指数： P1i :报告期第报告期第i 种股票的价格种股票的价格 P0i：基期第基期第i 种股票的价格种股票的价格 n: 样本采样数目样本采样数目 Q0i: 基期第基期第i种股票的发行量种股票的发行量P0i: 基期第基期第i种股票的价格种股票的价格Q1i: 报告期第报告期第i种股票的发行量种股票的发行量P1i: 报告期第报告期第i种股票的价格种股票的价格niiiniiiQPP100111Q%100 五、信用卡五、信用卡 消费信用的信用工具。先消费，再由信消费信用的信用工具。先消费，再由信用卡公司替消费者支付，最后带息偿还。用卡公司替消费者支付，最后带息偿还。 在我国，更多的

45、是在我国，更多的是“信誉卡信誉卡”。练习与思考：练习与思考：一、单项选择题：一、单项选择题：1、信用的基本特征是、信用的基本特征是( )。 A.平等的价值交换平等的价值交换 B.无条件的价值单方面让渡无条件的价值单方面让渡 C.以偿还为条件的价值单方面转移以偿还为条件的价值单方面转移D.无偿的赠予或援助无偿的赠予或援助 2、 以下不属于债务信用的是（以下不属于债务信用的是（ ） A.银行的存贷款活动银行的存贷款活动B.政府发行国债政府发行国债 C. 居民购买股票居民购买股票 D. 企业发行债券企业发行债券 CC3、商业信用是企业在购销活动中经常采用的一、商业信用是企业在购销活动中经常采用的一种

46、融资方式。商业信用的特点有（种融资方式。商业信用的特点有（ ）。）。 A. 主要用于解决企业的大额融资需求主要用于解决企业的大额融资需求 B. 商业信用融资期限一般较短商业信用融资期限一般较短 C. 商业信用周期较长，在银行信用出现后，企商业信用周期较长，在银行信用出现后，企业就较少使用这种融资方式业就较少使用这种融资方式 D. 商业信用融资规模无局限性商业信用融资规模无局限性 4、现代信用活动的基础是（、现代信用活动的基础是（ ）。）。 A. 信用货币在现代经济中的使用信用货币在现代经济中的使用 B. 经济中存在大量的资金需求经济中存在大量的资金需求 C. 企业间的赊销活动企业间的赊销活动

47、D. 现代经济中广泛存在着盈余或赤字单位现代经济中广泛存在着盈余或赤字单位 BD5、在我国，企业与企业之间普遍存在、在我国，企业与企业之间普遍存在“三角债三角债”现象，从本质上讲与之相关的是（现象，从本质上讲与之相关的是（ ）。）。 A. 商业信用商业信用 B. 银行信用银行信用 C. 政府信用政府信用 D. 消费信用消费信用 6、以下属于信用活动的是（、以下属于信用活动的是（ ）。）。 A. 财政拨款财政拨款 B. 商品买卖商品买卖 C. 救济救济 D. 赊销赊销 7、以下不属于企业信用的是（、以下不属于企业信用的是（ ）。）。 A. 签发商业票据签发商业票据 B. 发行商业票据发行商业票据

48、 C. 发行债券融资发行债券融资D. 消费信贷消费信贷 ADD二、多项选择题：二、多项选择题：1、 根据融资活动中当事人的法律关系和法律地位的不根据融资活动中当事人的法律关系和法律地位的不同，融资形式可以分为（同，融资形式可以分为（ ）。）。 A. 债权融资债权融资 B. 股权融资股权融资 C. 直接融资直接融资 D. 间接融资间接融资 E. 国际融资国际融资 2、现代信用在现代经济活动中发挥着重要作用，主要、现代信用在现代经济活动中发挥着重要作用，主要表现在（表现在（ ）。）。 A. 现代信用可以促进社会资金的合理利用现代信用可以促进社会资金的合理利用 B. 现代信用可以优化社会资源配置现代

49、信用可以优化社会资源配置 C. 现代信用可以推动经济的增长现代信用可以推动经济的增长 D. 现代信用的规模越大越能促进经济的发展现代信用的规模越大越能促进经济的发展 E. 现代信用有可能导致泡沫经济现代信用有可能导致泡沫经济 A B ABCE 3、商业信用是现代信用的基本形式，它是指、商业信用是现代信用的基本形式，它是指( )。 A.工商企业之间存在的信用工商企业之间存在的信用 B.以商品或货币形式提供的信用以商品或货币形式提供的信用 C.是买卖行为和借贷行为同时发生的信用是买卖行为和借贷行为同时发生的信用 D. 其规模大小取决于银行信用规模其规模大小取决于银行信用规模 4、银行信用的特点是（

50、、银行信用的特点是（ ）。）。 A.银行信用可以达到巨大规模银行信用可以达到巨大规模 B.银行信用是以货币形态提供的信用银行信用是以货币形态提供的信用 C.银行信用有一定的方向性银行信用有一定的方向性 D.银行是作为债务人的身份出现的银行是作为债务人的身份出现的 E.银行信用具有相对灵活性，可以满足不同贷款人的银行信用具有相对灵活性，可以满足不同贷款人的需求需求 AC A B E 5、政府信用的形式有、政府信用的形式有( )。 A.发行国家公债发行国家公债 B.发行国库券发行国库券 C.专项债券专项债券 D.向银行透支或借款向银行透支或借款 E国际组织的无偿援助国际组织的无偿援助 6、 消费信

51、用的形式有（消费信用的形式有（ ）。）。 A.银行和其他金融机构贷款给个人购买消费银行和其他金融机构贷款给个人购买消费品品 B.银行和其他金融机构贷款给生产消费品的银行和其他金融机构贷款给生产消费品的企业企业 C.银行和其他金融机构对个人提供信用卡银行和其他金融机构对个人提供信用卡 D.银行对个人办理支票业务银行对个人办理支票业务 ABCD A C 三、思考题：三、思考题： 1、我们平时提到的、我们平时提到的“信用缺失信用缺失”、“消费消费信用信用”，所指的，所指的“信用信用”含义是否相同？含义是否相同？若不同，如何理解这些含义之间的关系？若不同，如何理解这些含义之间的关系？ 2 . 在现代经

52、济中，信用形式越加多样化，在现代经济中，信用形式越加多样化， 但银行信用仍占较大比重，如何理解这一但银行信用仍占较大比重，如何理解这一 现象？现象？ 3、如何理解银行信用与商业信用之间的关、如何理解银行信用与商业信用之间的关系？系？ 4、信用在现代经济中有何作用？、信用在现代经济中有何作用？5、1998 年以来，我国消费信贷进入快年以来，我国消费信贷进入快速发展阶段，总量迅速上升，品种也日速发展阶段，总量迅速上升，品种也日益增多。随着消费信用的发展，中国人益增多。随着消费信用的发展，中国人民银行颁布有关文件表明要坚持促进发民银行颁布有关文件表明要坚持促进发展与防范风险并重的指导思想，以个人展与

53、防范风险并重的指导思想，以个人住房贷款为例住房贷款为例,试分析其原因。试分析其原因。 第五节第五节 利息与利率利息与利率 利息的本质和各种学说利息的本质和各种学说 利率的种类利率的种类 利率的决定及其影响因素利率的决定及其影响因素 利率的作用及其发挥利率的作用及其发挥 一、利息的本质：一、利息的本质：（一）、什么是利息（一）、什么是利息 利息利息(interest):(interest):是指在信用关系中由借是指在信用关系中由借入方支付给贷出方的报酬入方支付给贷出方的报酬. . 是随着信用是随着信用行为的产生而产生的。行为的产生而产生的。 （二）、利息的本质（二）、利息的本质 西方学者的观点：

54、以庞巴维克为代表的时差西方学者的观点：以庞巴维克为代表的时差利息说利息说继承英国古典经济学继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分。家的思路，论证利息是利润的一部分。 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。要的补偿。补偿由两部分组成：补偿由两部分组成： 对机会成本的补偿；对机会成本的补偿； 对风险的补偿。对风险的补偿。二、利率的种类：二、利率的种类： 利率利率(interest rate)(interest rate)是利息率的简称，指是利息率的简称，指借贷期内所形

55、成的利息额与所贷资金额借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率的比率. .（一（一 ）、按计算日期分类：）、按计算日期分类： 年利率年利率(annual interest):以年为单位计以年为单位计算利息时的利率，通常算利息时的利率，通常%表示表示. 月利率月利率(monthly interest):通常通常表示表示. 日利率日利率(daily interest):通常以通常以0 表示表示.n中国的中国的“厘厘”：n 年率年率1厘，厘，1%；月率；月率1厘，厘，1 ；n 日拆日拆1厘，厘，0.1。（二）、按照管理方式划分：（二）、按照管理方式划分： 固定利率固定利率(fixed rate)(f

56、ixed rate)：是指在整个借：是指在整个借贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整贷期间内按事先约定的利率计息而不作调整的利率的利率. . 浮动利率浮动利率(floating rate)(floating rate)：是指在借贷：是指在借贷期间内随市场利率的变化而定期进行调整的期间内随市场利率的变化而定期进行调整的利率利率. . （三）、根据利率作用的不同划分（三）、根据利率作用的不同划分: :基准利率基准利率(benchmark interest rate(benchmark interest rate ) )： 是指在多种利率并存的条件下起决定性作用的是指在多种利率并存的条件下起决定性

57、作用的利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生利率，当基准利率变动时，其他利率也相应发生变化变化. .在市场经济中，基准利率是指通过市场机在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。制形成的无风险利率。由于由于 利率利率 = = 机会成本补偿水平机会成本补偿水平 + + 风险溢价水平风险溢价水平 所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后所以，无风险利率也就是消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率。补偿机会成本的利率。基准利率基准利率(benchmark interest (benchmark interest raterate ) )：由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，由

58、于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。只有国债利率可用以代表无风险利率。 有的中央银行规定有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。我国中国人民银行：也称基准利率。我国中国人民银行：金融金融机构存贷款基准利率机构存贷款基准利率直取基准利率字眼，直取基准利率字眼，并必须执行。并必须执行。中央银行基准利率中央银行基准利率 n包括：准备金利率包括：准备金利率n 对金融机构贷款利率对金融机构贷款利率 1年年 6个月以内个月以内 3个月以内个月以内 20天以内天以

59、内n 再贴现率再贴现率 n金融机构人民币存贷款基准利率金融机构人民币存贷款基准利率 差别利率差别利率(differential interest (differential interest rate )rate )是指金融机构对不同客户的存、贷是指金融机构对不同客户的存、贷款实行的不同利率款实行的不同利率. .（四）、按照性质的不同（四）、按照性质的不同 名义利率名义利率(nominal interest rate)(nominal interest rate)是指是指包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构包括了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或采用的利率都是名义利率公布或采用的利率都是

60、名义利率. . 实际利率实际利率(real interest rate)(real interest rate)是指货币是指货币购买力不变条件下的利率，通常用名义利率购买力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通货膨胀率即为实际利率减去通货膨胀率即为实际利率. . 实际利率与名义利率实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（在借贷过程中，存在着通货膨胀（）的风险。）的风险。2. 考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从考虑进补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。3. 公式：公式： pir 111pir R名义利