财务报表分析第10章swufe

1、logo 第第10章章 盈利能力与发展能力分析盈利能力与发展能力分析company logo第一节第一节 经营盈利能力分析经营盈利能力分析一、含义一、含义 盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力。盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力。二、利润的内容：二、利润的内容： 营业毛利、营业利润、利润总额（税前利润）、净利润营业毛利、营业利润、利润总额（税前利润）、净利润（税后利润）（税后利润）三、销售毛利率三、销售毛利率 销售毛利率=销售毛利营业收入 销售毛利=营业收入-营业成本 company logo第一节第一节 经营盈利能力分析经营盈利能力分析四、营业利润率四、营业利润率 营业利润率=营业利润

2、营业收入五、业务收入利润率五、业务收入利润率 业务收入利润率=利润总额营业收入六、销售利润率六、销售利润率 销售利润率=净利润营业收入 【注意注意】销售利润率，又称为销售利润率，又称为“销售净利率销售净利率”、“利润率利润率”。通。通常，在常，在“利润利润”前面没有加任何定语，则指前面没有加任何定语，则指“净利润净利润”；某个利润率，；某个利润率，如果前面没有指明计算比率使用的分母，则指分母为营业收入如果前面没有指明计算比率使用的分母，则指分母为营业收入company logo第一节第一节 经营盈利能力分析经营盈利能力分析七、成本费用利润率七、成本费用利润率 成本费用利润率=利润总额（营业成本

3、+期间费用）八、营业成本率（相对应八、营业成本率（相对应“营业利润率营业利润率”） 营业成本率=经营利润营业成本九、财务费用率九、财务费用率 财务费用率=财务费用营业收入company logo第二节第二节 资产盈利能力分析资产盈利能力分析一、资产利润率一、资产利润率 资产利润率=净利润总资产 = =营业利润率营业利润率总资产周转率总资产周转率 总资产总资产营业收入营业收入营业收入营业收入净利润净利润资产利润率资产利润率company logo第二节第二节 资产盈利能力分析资产盈利能力分析二、长期资本收益率二、长期资本收益率 长期资本收益率=收益总额（长期负债+权益）说明：说明：1.1.收益总

4、额收益总额= =税前利润税前利润+ +长期资本利息长期资本利息 2. 2.税前利润也可以直接用营业利润，剔除非营业利税前利润也可以直接用营业利润，剔除非营业利润的影响。润的影响。三、权益净利率三、权益净利率 权益净利率=净利润所有者权益 该指标反映的是股东投入的每该指标反映的是股东投入的每1 1单位资本所赚取的净收益。单位资本所赚取的净收益。常被看成是企业综合盈利能力的体现。常被看成是企业综合盈利能力的体现。company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析一、含义一、含义 企业发展能力是指企业经济资源连续增长的状况和趋势。企业发展能力是指企业经济资源连续增长的状况和趋势。二、营业

5、收入增长率二、营业收入增长率 营业收入增长率=本期营业收入增长额上期营业收入说明：说明：1.1.该指标大于该指标大于0 0，表明收入增加，表明收入增加 2. 2.常需要进行趋势分析（常需要进行趋势分析（3 3年或年或5 5年以上）年以上）三、资本积累率三、资本积累率 资本积累率=所有者权益增长额年初所有者权益company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析四、总资产增长率四、总资产增长率 总资产增长率=本期总资产增长额年初资产总额五、固定资产成新率五、固定资产成新率 固定资产成新率=平均固定资产净值平均固定资产原值六、三年利润平均增长率六、三年利润平均增长率 1 1- -100%

6、100%三年前利润总额三年前利润总额本年利润总额本年利润总额三年利润平均增长率三年利润平均增长率3 company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析七、可持续增长率七、可持续增长率 可持续增长率是指不增发新股并保持目前可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率经营效率和和财务政策财务政策条件下公司条件下公司销售所能增长销售所能增长的最大比率的最大比率1.1.假设条件：假设条件： 资本结构不变（负债与权益比例关系不变）资本结构不变（负债与权益比例关系不变） 股利政策不变（股利支付率不变）股利政策不变（股利支付率不变） 不增发新股，只能通过负债从外部融资（打破？）不增发新股，只能通

7、过负债从外部融资（打破？） 销售净利率不变，并且可以涵盖负债利息销售净利率不变，并且可以涵盖负债利息 资产周转率不变资产周转率不变company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析2.2.基本思想：基本思想： 可持续增长率不是说公司增长不可以高于或低于可持可持续增长率不是说公司增长不可以高于或低于可持续增长率，而关键在于管理人员必须事先预计并加以解续增长率，而关键在于管理人员必须事先预计并加以解决在公司增长超过可持续增长率之上的增长而导致的财决在公司增长超过可持续增长率之上的增长而导致的财务问题。务问题。 超额需求资金常可以通过两个解决办法：超额需求资金常可以通过两个解决办法： 提

8、高经营效率；改变财务政策。提高经营效率；改变财务政策。 尽管公司的增长有快有慢，但从长期来看，实际增长尽管公司的增长有快有慢，但从长期来看，实际增长率会受到可持续增长率的制约。率会受到可持续增长率的制约。company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析3.3.计算公式计算公式: : 可持续增长率=股东权益增长率 =本期权益增长额期初权益 =（本期净利润留存收益率）期初权益 =销售净利率总资产周转率留存收益率 期初权益期末总资产乘数（权益乘数）期初权益期初权益留存收益率）留存收益率）期末总资产期末总资产期末总资产期末总资产本期销售收入本期销售收入本期销售收入本期销售收入本期净利润本

9、期净利润（company logo第三节第三节 发展能力分析发展能力分析或者或者可持续增长率可持续增长率4.4.可持续增长率可持续增长率是公司当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力；是公司当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力；而而实际增长率实际增长率是本年营业额比上年营业额增长百分比。是本年营业额比上年营业额增长百分比。5.5.可持续增长率从某种程度上讲，是一个在可持续增长率从某种程度上讲，是一个在比较合理状态比较合理状态下定量评价下定量评价企业发展速度的重要指标，倘若企业所处状态不合理，那么过分强企业发展速度的重要指标，倘若企业所处状态不合理，那么过分强调该指标则会误导决策。调该指标则会误导决策。权益乘数权益乘数留存收益率留存收益率总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率- -1 1权益乘数权益乘数留存收益率留存收益率总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率company logo第四节第四节 上市公司特殊比率上市公司特殊比率一、每股收益