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文档简介
1、董事会成员特征对代理冲突的影响提要 董事会成员通过董事会可以直接影响到公司的投融资和运营决策。那么有不同背景和偏好的董事会成员所做出的决策也会有所不同。本文主要探讨董事会成员特征对代理冲突的影响,分析能否通过董事会成员的多元化特征达到减少代理冲突的作用。论文关键词:董事会特征;女性董事;公司治理;代理冲突一、引言董事会成员对股东负责,对公司的经营发展起到至关重要的作用。不同的风险偏好、道德意识、关注视角都会引起不同的决策。从单个个体来看,决策的过程可能各不相同,但是如果进行归纳却可以发现一些规律。董事会特征正是进行这样的归类,拥有不同特征的董事会会有不同的决策。董事会特征包括董事会结构的特征和
2、董事会成员的特征。文献中比较常见的董事会结构特征包括董事会规模、董事会构成、董事持股比例、董事会年度会议次数、董事薪酬、董事长与总经理两职是否合一、独立董事的比例等;董事会成员的特征包括董事会成员性别、年龄、任期、职业经验、教育水平等。已有文献对董事会结构特征的讨论较为丰富,而针对董事会成员个体特征的讨论却比较少。究竟董事会成员的个体特征是否能影响到他的决策,而这种决策又是否会影响到整个公司呢,本文主要讨论这个方面。近些年,许多国家都对董事会中女性董事的比例做出了强制性的规定。比如,挪威的法律要求国有上市公司女性董事比例必须达到30%以上,而西班牙与瑞典则要求各自上市公司女性董事比例达到40%
3、、25%。女性董事在全球的“加速登场”一方面得益于女权运动的推进与努力,另一方面则可能来自于理论研究和实证证据的支持。其中,很多研究都证实女性董事对公司绩效和公司治理具有积极作用。这些研究大致基于这样的思路:董事会成员缺乏异质性将对公司的发展不利,而性别、年龄、教育背景等人口统计特征的多元化则有助于公司的良性、持续发展。当董事会成员性格特质、风险偏好、道德意识、关注视角存在差异时,企业的发展战略和公司治理的思路将被拓宽,问题考虑得可以更加全面,从而提高治理效率。现行的公司法第四十七条规定董事会对股东会负责,行使下列职权:1、召集股东会会议,并向股东会报告工作;2、执行股东会的决议;3、决定公司
4、的经营计划和投资方案;4、制定公司的年度财务预算方案、决算方案;5、制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案;6、制定公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案;7、指定公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案;8、决定公司内部管理机构的设置;9、决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项,并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项;小学教育教学论文范文10、制定公司的基本管理制度;11、公司章程规定的其他职权。董事会成员对公司的影响至关重大,那么有不同偏好的董事会成员是否会影响到公司治理,就成为了一个值得探讨的问题。二、文献回顾Aleri(2001)选取19801998年
5、美国财富500强公司中的215家作为样本,以资产、销售收入和股东权益三个指标来度量公司绩效。研究发现,相比一般公司,董事会中女性比例比较高的公司在销售收入和股东收益上分别高1.6%和10.7%。James等在2003年对美国112家大公司的调查中发现,董事会中女性成员比例对投资收益率、总资产收益率有明显的积极影响。James等在2003年对美国112家大公司的调查中发现,董事会中女性成员比例对投资收益率、总资产收益率有明显的积极影响。Catalyst在2007年的调查表明,将财富榜500强公司按女性董事比例高低排列,前25%公司比后25%公司的净资产收益率、销售回报率和资本回报率分别高出53%、42%和66%;董事会中至少有3名以上女性董事的公司比均值公司净资产收益率高出16.7%,销售回报率高16.8%,资本回报率
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