财务分析第7章张先治

1、第第7 7章企业盈利能力分析章企业盈利能力分析第一节 盈利能力分析的目的与内容第二节 资本经营盈利能力分析第三节 资产经营盈利能力分析第四节 商品经营盈利能力分析第五节 上市公司盈利能力分析第一节 企业盈利能力分析目的与内容u盈利能力分析的内涵与目的u盈利能力分析的基础u盈利能力分析的内容u盈利能力分析指标体系盈利能力的内涵与分析目的u盈利能力的内涵u利润与投入之间的比率经济效率盈利能力分析目的盈利能力分析的基础u盈利能力与经营方式产品经营商品经营资产经营资本经营盈利能力分析的基础n经营方式与会计报表n产品经营与成本表n商品经营与利润表n资产经营与资产表、利润表n资本经营与资本表、利润表盈利能

2、力分析的内容u资本经营盈利能力分析u资产经营盈利能力分析u商品经营盈利能力分析u上市公司盈利能力分析盈利能力分析指标体系u现代企业根本目标：资本增值u现代企业直接目标：经济利润u现代企业核心目标：经济效益u资本经营核心目标：净资产收益率u资产经营核心目标：总资产报酬率u商品经营核心目标：销售利润率资本增值u为什么资本增值是现代企业根本目标u资本的含义：财务资本与实物资本u资本保全u资本保值u资本增值经济利润u会计利润=收入会计成本u经济利润=收入经济成本 =收入会计成本资本成本 =会计利润资本成本u会计利润为零：资本保全u经济利润为零：资本保值u经济利润大于零：资本增值经济效益u经济效益内涵与

3、形式 产出价值 经济效率= 投入价值 效率收益=投入价值（实际经济效率基准经济效率）会计利润净资产会计利润净资产净资产收益率净资产收益率经济利润净资产经济利润净资产( (净资产收益率正常利润率净资产收益率正常利润率) ) 第二节 资本经营盈利能力分析u反映资本经营盈利能力的指标净资产收益率u影响净资产收益率的因素u因素分析与评价 净资产收益率计算与分析 净利润净利润净资产收益率净资产收益率 100%100% 平均净资产平均净资产净资净资 总资总资负债负债总额总资总资负债负债总额产收【产报（产报利息）产收【产报（产报利息）】（税率）（税率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 资本总额资本总额资本经

4、营盈利能力分析案例u分析资料u分析方法u评价第三节 资产经营盈利能力分析u反映资本经营盈利能力的指标总资产报酬率u影响总资产报酬率的因素u因素分析与评价 总资产报酬率计算与分析 息税前利润息税前利润总资产报酬率总资产报酬率100%100% 平均总资产平均总资产总资产报酬率总资产周转率总资产报酬率总资产周转率销售利润率销售利润率式中： 销售收入总资产周转率 平均总资产 息税前利润销售利润率100% 销售收入资产经营盈利能力分析案例u分析资料u分析方法u评价第四节 商品经营盈利能力分析u反映商品经营盈利能力的指标收入利润率指标成本费用利润率指标 主营业务利润因素分析u影响主营业务利润的因素u因素分

5、析方法u评价及应注意的问题影响主营业务利润的因素u销售量u销售品种结构u销售价格u销售成本产品质量税金主营业务利润因素分析方法1销售量变动对利润的影响分析销售量变产品销产品动对利润售利润（销售量）的影响基期数完成率产品产品实际销售量基期单价(或单位成本)销售量100%完成率产品基期销售量基期单价(或单位成本)品种构成变动影响第一种方法：品种构成产品产品基基期产产品变动对利（实际期单位）品销售销售量润的影响销售量利润利润完成率第二种方法：品种构成 产品产品实际基期基期变动对利 （实际基期）（品种品种）销售 润的影响 销售量单价构成构成利润率品种构成变动影响 第三种方法：品种构成 产品产品 实际基

6、期基期基期综变动对利（实际基期）（品种品种）（销售合销售）润的影响 销售量 单价 构成构成利润率 利润率第四种方法：品种构成实际产基期产其他各因素变动对利品销售品销售变动对销售润的影响利润利润利润的影响价格变动影响价格变动产品实际基期对销售利 实际（销售销售）润的影响 销售量价格价格成本变动的影响成 本产品单位产品单位产品变动对利实际（基期实际）润的影响 销售量成 本成 本主营业务利润分析案例主营业务利润分析评价：第一、分清影响产品销售利润的有利因素与不利因素。 第二、分清影响产品销售利润的主观因素与客观因素。 第三、分清生产经营中的成绩与问题。 质量与税金因素对利润的影响优质优价：等级产品营

7、业税、消费税第五节 上市公司盈利能力分析u上市公司盈利能力分析的特点u上市公司盈利能力分析的指标每股收益普通股权益报酬率 股利发放率价格与收益比率 每股收益分析每股收益计算 净利润优先股股息 每股收益 流通股股数 普通股权益 净利润优先股股息 流通股数 普通股权益 每股账面价值普通股权益报酬率每股收益因素分析普通股权益报酬率分析普通股权益报酬率计算 净利润优先股股息普通股权益报酬率 普通股权益平均额普通股权益报酬率分析股利发放率分析股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 每股市价 每股股利 100 每股收益 每股市价 价格与收益比率股利报偿率股利发放率分析价格与收益比分析u价格与收益比率计算u价格与收益比率，亦称市盈率，是反映普通股的市场价格与当期每股收益之间的关系，可用来判断企业股票与其他企业股票相比较潜在的价值。其计算公式如下：u价格与收益比率每股市价/每股收益u价格与收益比率分析其他指标u每股净资产u每股经营现金流量思考题p盈利能力指标分类的基础与作用p资本经