国际金融课件--BalanceofPaym

1、国际金融课件-BalanceofPayml国际金融学国际金融学l研究对象：货币和资金的国际运动。研究对象：货币和资金的国际运动。l领域：领域：(1) 理论：国际收支，外汇和汇率，理论：国际收支，外汇和汇率，l 国际储备，国际金融市场，国际储备，国际金融市场，l 国际货币体系和金融机构。国际货币体系和金融机构。l (2) 实务：外汇交易，国际结算，国际实务：外汇交易，国际结算，国际l 信贷，国际证卷投资和国际信贷，国际证卷投资和国际l 银行业务。银行业务。国际金融课件-BalanceofPaymlObjective Simpler;l Easy to remember;l To the poin

2、t.lRequirementl English (Listening Comprehension);l Statistics. 国际金融课件-BalanceofPayml第一节第一节 国际收支概念国际收支概念l一，一， 国际收支国际收支：一个国家在一定时期内（一：一个国家在一定时期内（一年）同其他国家进行经济，政治和文化年）同其他国家进行经济，政治和文化各方面各方面往来所发生的往来所发生的外汇收支外汇收支的的总和总和。lKrugman: a countrys balance of payments is net purchases of foreign assets by the home c

3、entral bank less net purchases of domestic assets by the foreign central banks.国际金融课件-BalanceofPaymChapter 1-DefinitionBalance of International Indebtedness国际借贷国际借贷：一国 在一定日期 对外债权债务的综合情况。（余额，存量）国际金融课件-BalanceofPaym国 际 收 支 与 国 际 借 贷 的 区 别 国 际 收 支 结果 时 期 a periodof tim e 流 量 flow 国 际 借 贷 原因 时 点 a point

4、 of tim e 存 量 stock 国际金融课件-BalanceofPayml国际收支国际收支：在一定时期内，一个：在一定时期内，一个经济实经济实体体的的同非居民所进行的同非居民所进行的全部经济交全部经济交易易的系统记录和综合。的系统记录和综合。l二，国际收支问题的重要性二，国际收支问题的重要性国际金融课件-BalanceofPaym在本地居住一年以上的政府，个人，企业和事业单位。IMF， 世界银行是任何国家的非居民。与并不是同一个概念。公民是一个法律法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人，政府，非盈利团体和企业四类。即使外国居民，只要他在本国长时期（一年以上从事生产，消费行为，也属于

5、本国居民。属于其工作所在国家的居民；逗留时期在一年以上的，旅游者也属所在国的居民。外交使节，驻外军事人员是派出国的居民。国际金融课件-BalanceofPaym国际金融课件-BalanceofPayml第二节第二节 国际收支平衡表及其主要内容国际收支平衡表及其主要内容l定义：定义：统计表统计表l复式簿记原理复式簿记原理l贷方贷方 （+） 借方（借方（-）lCredit (plus items) Debit (minus items)国际金融课件-BalanceofPayml一个经济实体与其他经济实体的一个经济实体与其他经济实体的商品，商品，劳务劳务和收益的转移。和收益的转移。l这个经济实体这个

6、经济实体债权债务债权债务的变化以及特别的变化以及特别提款权，货币黄金的变动。提款权，货币黄金的变动。l无需偿还的无需偿还的单方面单方面转移。转移。l会计上需要用来平衡未被会计上需要用来平衡未被抵消抵消的对外交的对外交易的对应科目。易的对应科目。国际金融课件-BalanceofPayml二二 国际收支平衡表的主要内容国际收支平衡表的主要内容l（一）经常项目（一）经常项目Current Accountl（二）资本项目（二）资本项目Capital Accountl（三）平衡项目（三）平衡项目Balancing Account国际金融课件-BalanceofPaym：Merchandise Trade

7、/Visible Trade (export:credit/import:debit)：Service Transaction/包括：包括：（1）运输（）运输（2）旅游（）旅游（3）银行保险（）银行保险（4）投资收益（投资收益（5）军事（）军事（6）政府往来（）政府往来（7）其他。其他。：Transfer Payment/单方面转单方面转移移Unilateral Transfers国际金融课件-BalanceofPaym1.长期资本长期资本(Long-term Capital):一年以上一年以上 (1)政府：贷款，投资，其他。政府：贷款，投资，其他。 IMF和各成员国间贷款列入和各成员国间贷款

8、列入储备项目储备项目。 (2)私人：直接投资私人：直接投资FDI，证券，信贷。，证券，信贷。2. 短期资本短期资本(Short-term Capital)：一年或一年以：一年或一年以下。下。(hot Money)The difference between sales of assets to foreigners and purchases of assets located abroad. (capital inflow and capital outflow) 国际金融课件-BalanceofPaym平衡或结算项目平衡或结算项目l错误与遗漏错误与遗漏/Error and Omission

9、sl分配的特别提款权分配的特别提款权/Allocation of SDR1.官方储备官方储备/Official Reserve国际金融课件-BalanceofPayml在一国国际收支平衡表的编制过程中，尽在一国国际收支平衡表的编制过程中，尽管国际收支统计过程中总会存在各种各样管国际收支统计过程中总会存在各种各样的误差，作为平衡性项目的的误差，作为平衡性项目的“错误与遗漏错误与遗漏项目项目”的的的，其体现的只的，其体现的只应该是国际收支统计中的误差；而且，随应该是国际收支统计中的误差；而且，随着统计技术的不断改进，这一误差应该是着统计技术的不断改进，这一误差应该是有缩小的趋势的。但是，中国国际收

10、支平有缩小的趋势的。但是，中国国际收支平衡表中的衡表中的“错误与遗漏项目错误与遗漏项目”在改革开放在改革开放以来一直呈现不断扩大的趋势以来一直呈现不断扩大的趋势国际金融课件-BalanceofPayml。从总量看，我国的国际收支在。从总量看，我国的国际收支在“错误与遗错误与遗漏项目漏项目”累积了相当大的规模。据统计在累积了相当大的规模。据统计在1982年年1998间，我国国际收支平衡表中间，我国国际收支平衡表中“错误与遗漏项目错误与遗漏项目”累计高达累计高达。从年度规模看，从年度规模看，1994年到年到1998年我国国际收年我国国际收支平衡表中的支平衡表中的“误差与遗漏项目误差与遗漏项目”则分

11、别高则分别高达达98亿美元、亿美元、178亿美元、亿美元、156亿美元、亿美元、169亿美元、亿美元、166亿美元。巨大的资本外逃不仅亿美元。巨大的资本外逃不仅影响到我们对国际收支形势的正确把握，影影响到我们对国际收支形势的正确把握，影响对宏观经济走势的准确分析，而且也反映响对宏观经济走势的准确分析，而且也反映出出问题的加剧。问题的加剧。国际金融课件-BalanceofPaymCreditsDebitsCurrent account(1) Exports+704.9 Of which: Merchandise+416.0 Investment income received+125.3 Oth

12、er service+163.6国际金融课件-BalanceofPaym(2) Imports-716.6 Of which: Merchandise-489.4 Investment income paid-108.9 Other services-118.3(3) Net unilateral transfers+8.0 Balance on current account-3.7 (1) + (2) + (3)Capital account(4) U.S. assets held abroad-62.2 (increase ) Of which:国际金融课件-BalanceofPaym

13、Official reserve assets+5.8 Other assets-68.0(5) Foreign assets held in U.S. +67.0 (increase +) Of which: Official reserve assets+18.4 Other assets+48.6 Balance on capital account +4.8 (4) + (5) Statistical discrepancy-1.1 sum of (1) through (5) with sign reversed国际金融课件-BalanceofPaym 国际金融课件-Balanceo

14、fPayml四四 国际收支平衡表的意义及其分析方法国际收支平衡表的意义及其分析方法l（一）国际收支平衡表的意义（一）国际收支平衡表的意义l编表国家：原因，对策，外汇预算编表国家：原因，对策，外汇预算l他国：汇率走向，资本流动，利率变动他国：汇率走向，资本流动，利率变动l（二）国际收支平衡表的分析方法（二）国际收支平衡表的分析方法国际金融课件-BalanceofPayml国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种国际收支平衡表从其编制原理来看，在某种程度上程度上的，其平衡的表现有两个方的，其平衡的表现有两个方面：面： （1）由于采取）由于采取原理，因此，国际原理，因此，国际收支平衡表的借方总额和贷方

15、总额总是相等收支平衡表的借方总额和贷方总额总是相等的。的。 （2）由于设立了）由于设立了，由此，经常项，由此，经常项目和资本项目的合计差额最终总是可以通过目和资本项目的合计差额最终总是可以通过官方储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，官方储备的增减和误差与遗漏项目得到平衡，以至最终的帐面差额必然为零。以至最终的帐面差额必然为零。国际金融课件-BalanceofPayml从另一方面看，国际收支又常常是从另一方面看，国际收支又常常是的，其的，其不平衡的表现也有两个方面：不平衡的表现也有两个方面： （1）国际收支平衡表中的）国际收支平衡表中的一般是不平衡一般是不平衡的，总会出现一定的差额；的，总会出现

16、一定的差额；（2）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一国的）撇开国际收支帐面上的表象的平衡，一国的国际收支国际收支仍然可能是不平衡的。仍然可能是不平衡的。按交易性质判断国际收支性质上是否平衡固然具有理论上判断国际收支性质上是否平衡固然具有理论上的精确性，但在实际上有时却很难区分不同的交易。的精确性，但在实际上有时却很难区分不同的交易。例如国际收支逆差国政府常常会对顺差国政府施加例如国际收支逆差国政府常常会对顺差国政府施加一定的压力，要求其采取有效措施促使其本国企业一定的压力，要求其采取有效措施促使其本国企业增加从该逆差国的进口。增加从该逆差国的进口。国际金融课件-BalanceofPayml第三

17、节际收支不平衡的调节第三节际收支不平衡的调节lAutonomous TransactionlAccommodating/Compensatory Transactionl是否平衡的依据。是否平衡的依据。l贸易收支不平衡贸易收支不平衡l经常项目收支不平衡经常项目收支不平衡l基本项目收支的不平衡基本项目收支的不平衡国际金融课件-BalanceofPayml在这种情况下，人们往往无法确认究竟哪一在这种情况下，人们往往无法确认究竟哪一笔进口是由于政府行为所造成的笔进口是由于政府行为所造成的?在实际应用中通常采取的一种粗略的方法，在实际应用中通常采取的一种粗略的方法，是把不同类别的国际经济交易按是把不同

18、类别的国际经济交易按由高到低排列，并在中间划一道横线，将由高到低排列，并在中间划一道横线，将线上项目（线上项目（items above the line）近似地看作）近似地看作 自主性交易，线下项目（自主性交易，线下项目（items below the line）则近似地看作则近似地看作。由此可得出考。由此可得出考察国际收支性质上是否平衡的四个口径：察国际收支性质上是否平衡的四个口径：国际金融课件-BalanceofPaym贸易收支贸易差额劳务收支 Trade Balance单方面转移经常项目差额? 长期资本往来 Current Account Balance基本差额私人短期资本往来 Basi

19、c Balance官方结算差额?官方短期借贷 Official Settlements Balance官方储备国际金融课件-BalanceofPayml二二 国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因l经济危机经济危机(Cyclical Disequilibrium) prosperity, recession, depression, recovery, i.e., Peak and troughl国民收入国民收入(Income Disequilibrium) elasticity of supply and demandl货币价值货币价值(Monetary Disequilibrium) P

20、rice induced; inflation and deflation1.国际经济结构国际经济结构(Structural Disequilibrium) production factors, consumption preference国际金融课件-BalanceofPayml三国际收支不平衡的调节三国际收支不平衡的调节lBoth persistent surplus and deficit should be adjusted.l(一一)国际收支的自动调节作用国际收支的自动调节作用 Automatic adjustment, Price Specie Flow Mechanism, (

21、gold point)国际金融课件-BalanceofPaym国际金融课件-BalanceofPaym物价与现金流动机制 流程图 国际收支逆差黄金外流通货紧缩物价下跌出口增加，进口减少国际收支平衡国际金融课件-BalanceofPayml在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄在纸币流通条件下，一国的国际收支已无法借助黄金的输出入而自动调节，金的输出入而自动调节，例例如，国际收支的逆差会引起外汇的供不应求，促使如，国际收支的逆差会引起外汇的供不应求，促使本国货币汇率下跌，进口价格相对上升，出口价格本国货币汇率下跌，进口价格相对上升，出口价格相对下降，导致出口增加，进口减少，国际收支由相对下

22、降，导致出口增加，进口减少，国际收支由此改善。但在现代的不兑现纸币本位制度中，由于此改善。但在现代的不兑现纸币本位制度中，由于，功能日益丰富，以，功能日益丰富，以至金融体系的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观至金融体系的复杂性愈益强化，更何况政府在宏观经济管理方面的作用也明显加强，这使得经济管理方面的作用也明显加强，这使得国际金融课件-BalanceofPaymChart Title汇率补贴关税支出转移政策紧缩性的金融政策支出减少政策调节措施内部融资外部融资融资措施贸易管制外汇管制直接管制改善国际收支的措施国际金融课件-BalanceofPayml(三三)国际收支不平衡的调节对策国际收支不平衡的

23、调节对策l调节国际收支的政策措施从其作用途径来看可划分调节国际收支的政策措施从其作用途径来看可划分成两大类型：一类是成两大类型：一类是。这类政策。这类政策主要是通主要是通 过改变支出的流向，鼓励用于购买商品过改变支出的流向，鼓励用于购买商品和劳务的支出由国外和劳务的支出由国外 转向国内，最终改善国际收转向国内，最终改善国际收支具体而言，这类政策包括：（支具体而言，这类政策包括：（1）调低本国货币）调低本国货币汇率，使得经汇率折算以后，外国的商品和劳务的汇率，使得经汇率折算以后，外国的商品和劳务的价格相对上升，本国商品和劳务的价格相对下降；价格相对上升，本国商品和劳务的价格相对下降；（ 2）采取

24、复汇率制度）采取复汇率制度 （Multiple Exchange Rate System ），即对不同的交易实行不同的汇率，从），即对不同的交易实行不同的汇率，从 而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口；而刺激某些商品的出口，限制某些商品的进口；国际金融课件-BalanceofPayml3）提高进口关税，增加进口成本；（）提高进口关税，增加进口成本；（4）实行进口）实行进口配额，限制进口数量等等。这类政策主要通过改变配额，限制进口数量等等。这类政策主要通过改变进出口商品的相对比价，借以提高出口商品的国际进出口商品的相对比价，借以提高出口商品的国际竞争能力，结果，出口收入增加，进口支出减少，竞

25、争能力，结果，出口收入增加，进口支出减少，国际收支由此得到改善。另一类是国际收支由此得到改善。另一类是 即通过增即通过增加或减少国民收入，以改变加或减少国民收入，以改变 可用于购买商品和劳务可用于购买商品和劳务的支出数量。这又可分成两种，即支出增加政策的支出数量。这又可分成两种，即支出增加政策（Expenditure-increasing Policies ），）， 如扩张性的如扩张性的财政货币政策，以及支出减少政策财政货币政策，以及支出减少政策 （Expenditure-reducing Policies），如紧缩性的财政货币政策等。），如紧缩性的财政货币政策等。国际金融课件-Balance

26、ofPaym国际金融课件-BalanceofPaym区间区间开放宏观经济情况开放宏观经济情况实现内部均衡的实现内部均衡的 政策政策实现外实现外部均衡部均衡的政策的政策I 通货膨胀通货膨胀/国际收支逆差国际收支逆差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）贬值贬值II 通货膨胀通货膨胀/国际收支顺差国际收支顺差 紧缩紧缩（减少国内支出）（减少国内支出）升值升值III 经济衰退经济衰退/国际收支顺差国际收支顺差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）升值升值IV 经济衰退经济衰退/国际收支逆差国际收支逆差 扩张扩张（扩大国内支出）（扩大国内支出）贬值贬值国际金融课件-BalanceofPayml

27、在国际收支在国际收支可采取支出减少政策，可采取支出减少政策，实行紧缩性的财政政策：减少政府支出，实行紧缩性的财政政策：减少政府支出， 增加税收；紧缩性的货币政策：减少货币增加税收；紧缩性的货币政策：减少货币 供应量，提高利率。支出减少政策的核心供应量，提高利率。支出减少政策的核心是减少国民收入，迫使本国支出下降，用是减少国民收入，迫使本国支出下降，用 于进口的支出也相应下降。此外，随着经于进口的支出也相应下降。此外，随着经 济紧缩，国内的价格水平也会降低，有助济紧缩，国内的价格水平也会降低，有助于刺激出口。最后，较高的利率水平还可于刺激出口。最后，较高的利率水平还可吸引外国资本的流入，以获取利

28、息收益，吸引外国资本的流入，以获取利息收益，使资本项目得到改善。使资本项目得到改善。国际金融课件-BalanceofPaym采取一定的调节措施虽然能使国际收支得到平衡，但由采取一定的调节措施虽然能使国际收支得到平衡，但由此可能产生经济增长减慢、经济衰退、失业增加、通货此可能产生经济增长减慢、经济衰退、失业增加、通货膨胀、贸易条件恶化等副作用。因此，在有些情况下，膨胀、贸易条件恶化等副作用。因此，在有些情况下，这包括两个方这包括两个方面，一个是面，一个是（Internal Finance），即当一国），即当一国持有充足的官方储备时，可直接用官方储备，或动员和持有充足的官方储备时，可直接用官方储备

29、，或动员和集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一集中国内居民持有的外汇来满足对外支付的需要；另一个是个是（External Finance），即通过从外国政），即通过从外国政府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国府、国际金融机构或国际金融市场融通资金，以弥补国际收支逆差。际收支逆差。国际金融课件-BalanceofPayml l汇率的作用汇率的作用: depreciation, devaluation, appreciation, (J-curve effect)l 利率的作用利率的作用: (1) Scale of investment; (2) inflow and ou

30、tflow of hot money.l物价的作用：物价的作用：Deficit tight credit interest rate up low investment /consumption low price exports up国际金融课件-BalanceofPaym 直接管制：直接管制：Administrative Interferencesl Import and Export control (Import License; l Import Quota; Export License; Export l Subsidies) Quick and Effective国际金融课件-

31、BalanceofPaym国际金融课件-BalanceofPayml第四节西方国际收支调节理论第四节西方国际收支调节理论lHistory:l15-16世纪：重商主义世纪：重商主义贸易收支贸易收支l19世纪：金本位制世纪：金本位制黄金输送点自动调节黄金输送点自动调节l30年代：浮动汇率制年代：浮动汇率制弹性分析外贸乘数弹性分析外贸乘数l50-60年代；凯恩斯年代；凯恩斯吸收分析法吸收分析法l60年代：经济一体化年代：经济一体化蒙代尔政策配合蒙代尔政策配合l60-70年代：货币主义年代：货币主义货币分析法货币分析法l80年代：结构分析法财政分析年代：结构分析法财政分析国际金融课件-Balanceo

32、fPayml 一一 弹性分析法弹性分析法l谁谁(Who): 琼琼罗宾逊罗宾逊( Joan V. Robinson)（英）（英）1927l 马歇尔（马歇尔（Mashall)lKey Words: 价格弹性价格弹性汇率调整汇率调整l持续性国际收支逆差持续性国际收支逆差本币贬值本币贬值进出口进出口商品价格商品价格出口出口进口进口 国际收支平衡。国际收支平衡。国际金融课件-BalanceofPayml主要内涵：主要内涵：。汇率变动。汇率变动对国际收支的影响，就是考察汇率对出口对国际收支的影响，就是考察汇率对出口总值和进口总值的影响。出口总值等于出总值和进口总值的影响。出口总值等于出口单价乘以出口数量。

33、口单价乘以出口数量。 出口商品数量出口商品数量= q 出口产品外币表示的价格出口产品外币表示的价格= P 外汇收入外汇收入= x ?1qdppdq国际金融课件-BalanceofPayml马歇尔马歇尔-勒纳条件：勒纳条件：l前提：进出口商品供给弹性前提：进出口商品供给弹性l 本币贬值改善国际收支取决于：本币贬值改善国际收支取决于：l 111EmExEmExEmExexchangerrPrPdQdQEmPdPQdQExmmmmxxxx;)(;国际金融课件-BalanceofPaymlThe J-curve describes the time lag with which a real curr

34、ency depreciation improves the current account.lJ型曲线效应：型曲线效应：l由于由于“时滞时滞”， 本币贬值促进出口的效本币贬值促进出口的效应要到应要到中期中期才能反映出来。才能反映出来。初期初期由于过由于过去的合同履行，去的合同履行，后期后期由于进口价格的昂由于进口价格的昂贵而使外汇收支反而恶化。贵而使外汇收支反而恶化。国际金融课件-BalanceofPaym国际金融课件-BalanceofPayml形成形成J曲线效应的原因曲线效应的原因1、认识上的时滞、认识上的时滞;2、决策上的时滞；、决策上的时滞；3、行动上的时滞；、行动上的时滞；4、生产

35、上的时滞；、生产上的时滞；5、取代上的时滞；、取代上的时滞；国际金融课件-BalanceofPayml弹性分析法示例弹性分析法示例l假定假定: 本币贬值本币贬值10%； 进出口价格均以本币进出口价格均以本币计值；计值；?Em表示进口需求的价格弹性；表示进口需求的价格弹性； Ex表表示出口需求的价格弹性。示出口需求的价格弹性。?l例例1: Em + Ex = 0.5 + 0.5 = 1 相对价格 数量变动 差额 进口 +10% -5% 支出5%出口 0 5% 收入5%合计 0 结果:?贸易收支不变国际金融课件-BalanceofPaym 相对价格 数量变动 差额? 进口 +10% -6% 支出4

36、% 出口 0 5% 收入5% 合计 1% ? 结果:?贸易收支改善国际金融课件-BalanceofPayml例例3: Em + Ex = 0.4 + 0.5 = 0.9 相对价格 数量变动 差额? 进口 +10% -4% 支出6% 出口 0 5% 收入5% 合计 -1% 结果:?贸易收支恶化国际金融课件-BalanceofPaym2. 。：一国出口商品物价指数与进口：一国出口商品物价指数与进口商品物价指数之比。比值下降，表示贸商品物价指数之比。比值下降，表示贸易条件恶化，同样数量的出口商品所能易条件恶化，同样数量的出口商品所能买到的进口商品较少。贬值的贸易条件买到的进口商品较少。贬值的贸易条件

37、与供给需求弹性有密切的关系。与供给需求弹性有密切的关系。国际金融课件-BalanceofPaym外币外币表示表示弹性弹性进口价格进口价格出口价格出口价格贸易条件贸易条件供给供给不变不变下降下降恶化恶化供给供给0不变不变上升上升改善改善需求需求不变不变上升上升改善改善需求需求0上升上升不变不变恶化恶化国际金融课件-BalanceofPayml二二 外贸乘数说：外贸乘数说：l谁谁 : （Who）哈罗德）哈罗德 Harrod 1930sl 马克鲁普马克鲁普MachluplKey Words: 出口，国民收入，乘数出口，国民收入，乘数l出口（出口（=国内投资）国内投资）外汇收入 l新一轮国民收入新一轮

38、国民收入。国民收入的增加量是。国民收入的增加量是出口增加量的若干倍。出口增加量的若干倍。国际金融课件-BalanceofPayml外贸乘数的推导外贸乘数的推导： Y=C+I+G+X-M （1）设C是Y的线性函数： C=a+bY （2）其中，a为常数消费量， b为边际消费倾向。 M=e+mY （3）其中，e为常数进口量; m为边际进口倾向。国际金融课件-BalanceofPayml将等式（2）和（3）代入等式（1）： Y=a+bY+I+G+X-e-mY （4）经恒等变换，得 l （5） eXGIambY11国际金融课件-BalanceofPayml出口的增加会导致进口的增加，?l等式两边减去Y：

39、l l (6)eXGIambXmbYYeXXGIambYY111111mbXYXmbY1111国际金融课件-BalanceofPayml(6)式就是外贸乘数式就是外贸乘数l由于进口是消费的一部分，因此由于进口是消费的一部分，因此 bm所以，所以， Y 1 1, 亦即（亦即（）1 X 1-b+m 结论：结论：从等式（从等式（5）可知，一国的出口可通过外贸乘数使国）可知，一国的出口可通过外贸乘数使国民收入得到扩大。民收入得到扩大。国际金融课件-BalanceofPayml三三 吸收分析法吸收分析法l谁：谁：(Who) 米德米德 James Meade 1954 l 亚历山大亚历山大 Sidnen

40、AlexanderlKey Words: 国民总收入，国民总支出国民总收入，国民总支出l 国民总支出（国民总支出（= 吸收）吸收）ICAY国际金融课件-BalanceofPaym吸收吸收 = A, 国民总支出；国内资源总耗费国民总支出；国内资源总耗费国际收支差额国际收支差额B = 贸易收支差额贸易收支差额 X-M 国际收支国际收支=总收入总收入-总支出总支出ICA)(MXICBAYBAYICYMX)(国际金融课件-BalanceofPayml四四 政策配合理论政策配合理论l谁谁: (Who) 蒙代尔蒙代尔 R.A. Mundell, 1962lKey Words: 财政货币政策，财政货币政策，

41、l 内部外部平衡。内部外部平衡。国际金融课件-BalanceofPaymPolicy Mixture经济情况财政政策货币政策衰退和逆差衰退和逆差膨胀性的膨胀性的紧缩性的紧缩性的衰退和顺差衰退和顺差膨胀性的膨胀性的膨胀性的膨胀性的膨胀和逆差膨胀和逆差紧缩性的紧缩性的紧缩性的紧缩性的膨胀和顺差膨胀和顺差紧缩性的紧缩性的膨胀性的膨胀性的国际金融课件-BalanceofPaymII. 逆差，通胀I.顺差，通胀III. 逆差，失业IV. 顺差，失业国际金融课件-BalanceofPaym区间区间经济状况经济状况财政财政政策政策货币货币政策政策I通货膨胀通货膨胀/国际收支顺差国际收支顺差紧缩紧缩扩张扩张I

42、I通货膨胀通货膨胀/国际收支逆差国际收支逆差紧缩紧缩紧缩紧缩III失业，衰退失业，衰退/国际收支逆差国际收支逆差扩张扩张紧缩紧缩IV失业，衰退失业，衰退/国际收支顺差国际收支顺差扩张扩张扩张扩张国际金融课件-BalanceofPayml五五 货币分析法货币分析法l谁：谁：(Who) 蒙代尔蒙代尔 Mundell 1962l 约翰狲约翰狲 Johnson & FrenkellKey Words: 货币供给，国民收入，官方货币供给，国民收入，官方l 储备，储备， 调节性交易调节性交易l只要保证只要保证货币供给货币供给的增加与的增加与国民收入国民收入的的实际增长相一致，就可获得国际收支的实际增长相一

43、致，就可获得国际收支的平衡。平衡。国际金融课件-BalanceofPaymkYPMd国际金融课件-BalanceofPayml主要内容：主要内容：lm: 货币乘数（常数）货币乘数（常数）Ms:名义货币供应量名义货币供应量lB: 货币基数货币基数国内部分国内部分(D)+国际部分国际部分(R)lm忽略忽略 kYPMdBmMs)(RDmMs)(RDmMMsdRDMMsdDMRd国际金融课件-BalanceofPaym方程式的含义：方程式的含义：国际收支是一种国际收支是一种。国际收支逆差，实际上就是一国的国际收支逆差，实际上就是一国的。国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）国际收支问题实际

44、上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。对名义货币供应量的调整过程。该理论认为中央银行通过该理论认为中央银行通过国内信用国内信用和和外汇储备外汇储备来影响国际收来影响国际收支。支。货币供求关系反映在国际收支平衡表中的货币供求关系反映在国际收支平衡表中的官方储备官方储备净增减的净增减的变动。变动。同样，国际收支顺差或逆差将引起同样，国际收支顺差或逆差将引起货币存量货币存量的变化。（国际的变化。（国际收支的收支的闸门闸门作用）作用）国际金融课件-BalanceofPayml六财政分析法六财政分析法l谁：谁：(Who) 英国经济学家英国经济学家 early 1980slKey Words:财政扩张，国际收支失衡财政扩张，国际收支失衡l政府的预算赤字（国营部门的对外债务）政府的预算赤字（国营部门的对外债务）导致国际收支的不平衡。导致国际收支的不平衡。国际金融课件-BalanceofPayml七七 结