第十一章ISLM模型应用

1、第十一章ISLM模型应用第十一章第十一章 IS-LM模型的应用模型的应用第十一章ISLM模型应用主要内容 本章本章, , 将利用将利用IS-LM IS-LM 模型来分析模型来分析 短期中，当价格粘性时，政策、冲击如短期中，当价格粘性时，政策、冲击如何影响收入和利率何影响收入和利率 如何通过如何通过IS-LMIS-LM模型推出总需求曲线，模型推出总需求曲线，以及以及IS-LMIS-LM模型如何适用于模型如何适用于AD-ASAD-AS模型模型 对大萧条问题（对大萧条问题（Great DepressionGreat Depression）的）的多种解释多种解释第十一章ISLM模型应用ISIS曲线描述

2、了产品市曲线描述了产品市场均衡情况场均衡情况. .LMLM曲线代表货币市场曲线代表货币市场的均衡的均衡. .ISIS- -LM LM 模型的均衡模型的均衡唯一的一组（唯一的一组（Y Y，r r）使）使得产品和货币市场都趋得产品和货币市场都趋于均衡于均衡一、用一、用ISLM模型解释波动模型解释波动第十一章ISLM模型应用利用利用IS-LM IS-LM 模型解释政模型解释政策影响策影响政策制定者能够利用以政策制定者能够利用以下措施影响宏观变量：下措施影响宏观变量： 财政政策财政政策: G : G 或或T T 货币政策货币政策: M: MIS-LMIS-LM模型有助于分析模型有助于分析上述政策的影响

3、上述政策的影响. .第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1IS21、IS曲线向右移曲线向右移动动 G/(1-MPC)Y2Y1r1r2AB3、以及利、以及利率上升率上升2、这引起收入增加、这引起收入增加LM一、财政政策是如何使一、财政政策是如何使ISIS曲线移动并改变短期均衡的曲线移动并改变短期均衡的政府购买的变动：考虑政府购买增加政府购买的变动：考虑政府购买增加G G第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1IS21、IS曲线向右移动曲线向右移动 TMPC/(1-MPC)Y2Y1r1r2AB3、以及利、以及利率上升率上升2、这引起收入

4、增加、这引起收入增加LM税收的变动税收的变动考虑税收减少考虑税收减少T T的情况的情况第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1、货币供给增加使、货币供给增加使LM曲线向下移动曲线向下移动Y2Y1r1r2AB3、以及利、以及利率下降率下降2、这引起收入增加、这引起收入增加LM2LM1二、货币政策是如何使二、货币政策是如何使LMLM曲线移动并改变短期均衡的曲线移动并改变短期均衡的考虑货币供给的增加考虑货币供给的增加ISISLMLM模型表明货币政策通过改变利率而影响收入模型表明货币政策通过改变利率而影响收入第十一章ISLM模型应用 三、货币与财政政策的相互作用三、货币与

5、财政政策的相互作用 在下图（在下图（a a）中，联储保持货币供给不变）中，联储保持货币供给不变 在下图（在下图（b b）中，联储想保持利率不变）中，联储想保持利率不变 在下图（在下图（c c）中，联储想防止增加税收所引起的收）中，联储想防止增加税收所引起的收入下降入下降第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1IS22、但由于美联储保、但由于美联储保持货币供给不变持货币供给不变LM曲线仍然相同曲线仍然相同1、税收增、税收增加使加使IS曲曲线移动线移动LM图（图（a）第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1IS22、但为了保持利率、但为了

6、保持利率不变，美联储紧缩不变，美联储紧缩货币供给货币供给1、税收增、税收增加使加使IS曲曲线移动线移动LM2LM1图（图（b）第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1IS22、而且，为了保持、而且，为了保持收入不变，美联储收入不变，美联储扩大货币供给扩大货币供给1、税收增、税收增加使加使IS曲曲线移动线移动LM2LM1图（图（c）第十一章ISLM模型应用 估计财政政策乘数估计财政政策乘数第十一章ISLM模型应用 数据资源公司模型也称数据资源公司模型也称DRIDRI模型，是指一个高度分模型，是指一个高度分解的有关美国经济的大型模型。解的有关美国经济的大型模型。 数据

7、资源公司模型的建立受到了布鲁金斯模型、数据资源公司模型的建立受到了布鲁金斯模型、沃顿模型和其它早期模型的影响。沃顿模型和其它早期模型的影响。19761976年的年的DRIDRI模模型包括型包括718718个内生变量和个内生变量和170170个外生变量。而且内个外生变量。而且内生变量中反映了产业部门分类。特别地，在产业生变量中反映了产业部门分类。特别地，在产业部门、金融系统和最终部门、金融系统和最终GNPGNP需求方面，该模型都进需求方面，该模型都进行了高度分解，其中产业部门的模型结合了一个行了高度分解，其中产业部门的模型结合了一个具有具有5151个部门的投入产出表，并计算了反映部门个部门的投入

8、产出表，并计算了反映部门间联系的投入产出系数，同时，把系统的长期趋间联系的投入产出系数，同时，把系统的长期趋势和经济循环的因素考虑进了这些系数。势和经济循环的因素考虑进了这些系数。第十一章ISLM模型应用 四、四、ISISLMLM模型中的冲击模型中的冲击 经济扰动影响均衡收入可以用经济扰动影响均衡收入可以用IS-LMIS-LM分析，财政政分析，财政政策的变动使策的变动使ISIS曲线移动，货币政策的变动使曲线移动，货币政策的变动使LMLM曲曲线移动。同样，我们可以把其他扰动归入两类：线移动。同样，我们可以把其他扰动归入两类： 对对ISIS曲线的冲击曲线的冲击 对对LMLM曲线的冲击曲线的冲击 对

9、对ISIS曲线的冲击来自改变产品与服务需求的外生曲线的冲击来自改变产品与服务需求的外生变动。变动。 例如，假设企业对经济的未来变得悲观，则这种例如，假设企业对经济的未来变得悲观，则这种悲观会使它们建设的新工厂减少了。投资的减少悲观会使它们建设的新工厂减少了。投资的减少使计划支出减少并使使计划支出减少并使ISIS曲线向左移动曲线向左移动第十一章ISLM模型应用 对对ISIS曲线的冲击也可能产生于消费品需求的变动。曲线的冲击也可能产生于消费品需求的变动。例如，假设受欢迎的总统当选，则提高了消费者例如，假设受欢迎的总统当选，则提高了消费者对经济的信心，会使消费者为未来进行的储蓄减对经济的信心，会使消

10、费者为未来进行的储蓄减少而现在的消费增大。消费函数向上移动，增加少而现在的消费增大。消费函数向上移动，增加了计划支出，并使了计划支出，并使ISIS曲线向右移动，即提高了收曲线向右移动，即提高了收入。入。 股票市场熊市或牛市股票市场熊市或牛市 改变了家庭的财富改变了家庭的财富CC 对对LMLM曲线的冲击产生于货币需求的外生变动。曲线的冲击产生于货币需求的外生变动。 例如，假设对信用卡可获得性的新限制增加了人例如，假设对信用卡可获得性的新限制增加了人们选择持有的货币量。则货币需求的增加使们选择持有的货币量。则货币需求的增加使LMLM曲曲线向左移动，这就使利率上升并降低了收入。线向左移动，这就使利率

11、上升并降低了收入。第十一章ISLM模型应用 五、联储的政策工具是什么五、联储的政策工具是什么货币供给还是利率货币供给还是利率 报纸可能会报道，报纸可能会报道，“联储降低了利率联储降低了利率”。 意味着：意味着：“联邦公开市场委员会指示联储债券交易联邦公开市场委员会指示联储债券交易商在公开市场业务中买进债券，从而增加货币供给，商在公开市场业务中买进债券，从而增加货币供给，使使LMLM曲线移动，并降低均衡利率，以达到新的较低曲线移动，并降低均衡利率，以达到新的较低的目标。的目标。” 为什么联储选择使用利率而不是货币供给作为其短为什么联储选择使用利率而不是货币供给作为其短期政策工具？目标是关注利率而

12、不是货币供给。期政策工具？目标是关注利率而不是货币供给。 一个可能的答案是：对一个可能的答案是：对LMLM曲线的冲击比对曲线的冲击比对ISIS曲线的曲线的冲击更普遍，以利率为目标的政策比以货币供给为冲击更普遍，以利率为目标的政策比以货币供给为目标的政策导致更大的经济稳定。目标的政策导致更大的经济稳定。 使用利率作为短期政策工具的另一个可能的原因是使用利率作为短期政策工具的另一个可能的原因是利率比货币供给更容易衡量。利率比货币供给更容易衡量。第十一章ISLM模型应用二、作为总需求理论的二、作为总需求理论的ISISLMLM模型模型 我们用我们用ISISLMLM模型解释了短期中当物价水平固定模型解释

13、了短期中当物价水平固定时的国民收入。时的国民收入。 一、从一、从ISISLMLM模型到总需求曲线模型到总需求曲线 为了更充分地理解总需求的决定因素，我们现在为了更充分地理解总需求的决定因素，我们现在使用使用ISISLMLM曲线而不是货币数量论来推导总需求曲线而不是货币数量论来推导总需求曲线。曲线。 为什么总需求曲线向右下方移动为什么总需求曲线向右下方移动第十一章ISLM模型应用利率，利率，r r收入，收入，产出，产出，Y YISIS1 1、较高的物、较高的物价水平价水平P P使使LMLM曲线向上移动曲线向上移动2 2、减少了收入、减少了收入Y YLMLM（P P2 2）ISISLMLM模型模型

14、Y Y1 1Y Y2 2LMLM（P P1 1）物价水平，物价水平，P P收入，收入，产出，产出，Y YP P1 1P P2 2Y Y1 1Y Y2 23 3、ADAD曲线总曲线总结了结了P P与与Y Y的这的这种关系种关系ADAD总需求总需求曲线曲线图图(a)(a)图图(b)(b)第十一章ISLM模型应用 上图（上图（a a）表示）表示ISISLMLM模型：物价水平模型：物价水平P P1 1上升到上升到P P2 2减少了实际货币余额，从而使减少了实际货币余额，从而使LMLM曲线向上移动。曲线向上移动。LMLM曲线的移动使收入从曲线的移动使收入从Y Y1 1减少为减少为Y Y2 2。 上图（上

15、图（b b）表示概括了物价水平和收入之间这种关）表示概括了物价水平和收入之间这种关系的总需求曲线：物价水平越高，收入水平就越系的总需求曲线：物价水平越高，收入水平就越低。低。 是什么因素引起总需求曲线的移动呢？是什么因素引起总需求曲线的移动呢？ 见下图（见下图（a a）、（）、（b b）第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YIS1、货币扩张使、货币扩张使LM曲线移动曲线移动LM1（PP1）图（图（a）扩张性货币政策）扩张性货币政策Y1Y2物价水平，物价水平，PP1Y1Y22、增加了任何、增加了任何一种既定物价水一种既定物价水平上的总需求平上的总需求AD1LM2（PP1

16、）收入，产收入，产出，出，YAD2第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产收入，产出，出，YIS11、财政扩张使、财政扩张使IS曲线移动曲线移动LM（PP1）图（图（b）扩张性财政政策）扩张性财政政策Y1Y2物价水平，物价水平，PP1Y1Y22、增加了任何、增加了任何一种既定物价水一种既定物价水平上的总需求平上的总需求AD1收入，产收入，产出，出，YAD2IS2第十一章ISLM模型应用 二、短期和长期的二、短期和长期的ISISLMLM模型模型 用用ISISLMLM模型来描述长期，我们可以清楚地说明模型来描述长期，我们可以清楚地说明凯恩斯收入决定模型与第凯恩斯收入决定模型与第3 3章中的古

17、典模型有什么章中的古典模型有什么不同。不同。 下图（下图（a a）显示了理解短期与长期均衡所必需的三）显示了理解短期与长期均衡所必需的三条曲线。经济的短期均衡是条曲线。经济的短期均衡是K K点点 下图（下图（b b）显示了总供给与总需求曲线图中的同样）显示了总供给与总需求曲线图中的同样情况。情况。第十一章ISLM模型应用利率，利率，r收入，产出，收入，产出，YISLM（P1）图（图（a）ISLM模型模型Y0物价水平，物价水平，PP1Y0ADLM（P2）收入，收入，产出，产出，YSRAS1SRAS2LRASP2KKCC图（图（b）总供给与总需求模型）总供给与总需求模型LRAS短期与长期均衡短期与

18、长期均衡第十一章ISLM模型应用 在在ISISLMLM图中这一长期均衡是通过图中这一长期均衡是通过LMLM曲线的移动曲线的移动实现的：物价水平的下降增加了实际货币余额，实现的：物价水平的下降增加了实际货币余额，从而使从而使LMLM曲线向右移动。曲线向右移动。 国民收入决定的凯恩斯主义方法与古典方法之间国民收入决定的凯恩斯主义方法与古典方法之间的差别。凯恩斯主义的假设是物价是不变的；古的差别。凯恩斯主义的假设是物价是不变的；古典主义的假设是物价具有完全的伸缩性。典主义的假设是物价具有完全的伸缩性。第十一章ISLM模型应用 为了用略有不同的方法说明同样的观点为了用略有不同的方法说明同样的观点 Y=

19、C(Y-T)+I(r)+G ISY=C(Y-T)+I(r)+G IS方程式方程式 M/P=L(r,Y) LMM/P=L(r,Y) LM方程式方程式 P=PP=P1 1 凯恩斯主义的假设凯恩斯主义的假设 Y=YY=Y0 0 古典主义的假设古典主义的假设 哪一个假设最恰当呢？答案取决于时间范围的不哪一个假设最恰当呢？答案取决于时间范围的不同。同。 古典假设最好地描述了长期；凯恩斯主义假设最古典假设最好地描述了长期；凯恩斯主义假设最好地描述了短期。好地描述了短期。第十一章ISLM模型应用IS IS 冲击的短期和长期影响冲击的短期和长期影响第十一章ISLM模型应用第十一章ISLM模型应用第十一章ISL

20、M模型应用第十一章ISLM模型应用 练习：分析练习：分析M M 的长期和短期影响的长期和短期影响第十一章ISLM模型应用四、大萧条四、大萧条 支出假说：对支出假说：对IS IS 曲线的冲击曲线的冲击 认为：大萧条的主要原因是对商品和服务需求的认为：大萧条的主要原因是对商品和服务需求的外生下降外生下降导致导致ISIS曲线左移曲线左移 证据证据: : 产出和利率均下降产出和利率均下降, , 这是这是ISIS曲线左移必然导致的曲线左移必然导致的结果结果 ISIS移动的原因：移动的原因： 1. 1. 股票市场崩盘股票市场崩盘 C C 1929.10-12: 1929.10-12: 下跌下跌17%17%

21、 1929.10-1933.12: 1929.10-1933.12: 下跌下跌71%71%第十一章ISLM模型应用 2. 2. 投资下降投资下降 19201920年代年代“过度建设过度建设”的修正措施的修正措施 大量银行倒闭造成筹资困难大量银行倒闭造成筹资困难 3. 3. 紧缩性财政政策紧缩性财政政策 面对税收收入降低和赤字上升的问题，政策面对税收收入降低和赤字上升的问题，政策决定提高税收并降低支出。决定提高税收并降低支出。 货币假说货币假说: : 对对LMLM曲线的冲击曲线的冲击 认为大萧条的主要原因是货币供给的大量减少。认为大萧条的主要原因是货币供给的大量减少。 证据证据:1929-33:

22、1929-33，M1M1下降了下降了25%.25%. 但是但是, , 该假说存在两个问题该假说存在两个问题: : 1.1929-311.1929-31，P P下降得更多下降得更多, , 因此因此M/PM/P实际上应该轻实际上应该轻微上升。微上升。 2.2.名义利率下降名义利率下降, , 与与LMLM曲线左移的事实相对立曲线左移的事实相对立. .第十一章ISLM模型应用 再论货币假说：价格下降的效应再论货币假说：价格下降的效应 认为大萧条的严重之处在于严重的通货紧缩认为大萧条的严重之处在于严重的通货紧缩: 1929-33 P下降了下降了25% 通货紧缩可能是由于通货紧缩可能是由于M下降引起的下降

23、引起的, 所以，货币在所以，货币在大萧条中扮演了重要角色大萧条中扮演了重要角色. 那么，通货紧缩如何影响经济呢那么，通货紧缩如何影响经济呢? 通货紧缩的稳定影响通货紧缩的稳定影响: P(M/P ) LM右移右移Y Pigou 效应效应:P(M/P )消费者财富消费者财富 CIS 右移右移Y第十一章ISLM模型应用 不可预期的通货紧缩的非稳定影响不可预期的通货紧缩的非稳定影响: :债务债务- -通货紧通货紧缩论缩论 P(P(如果不可预期如果不可预期) )将购买力从债务人转移到债将购买力从债务人转移到债权人权人债务人支出少了债务人支出少了, ,债权人支出多了债权人支出多了如果债如果债务人的支出倾向大于债权人务人的支出倾向大于债权人, , 则总支出下降则总支出下降, IS, IS曲线左移曲线左移, Y, Y