宝马中线参考

1、宝 马 中线参考中国银河证券投资顾问部 2011年7月26日 第八期紧扣热点 寻找洼地 踏准节奏 控制风险 【投资思路】市场趋势有望震荡向上。房地产二三线城市限购，催化股市投资吸引力。调结构、防通胀、保增长”政策思路继续强化。基于绝对估值偏低，市场热点仍将此起彼伏。技术层面，中期均线系统多头排列，行情持续概率较大。一方面注意地产、银行面临的压力，另一方面“调结构”方向上的热点将持续。投资机会在于把握三条主线：1、调结构政策受益的水利、新兴产业规划（重点关注成长明确的中小板、创业板个股）。2、全球可能再度面临宽松货币环境受益的资源股及通胀板块：黄金、有色、煤炭、农产品。3、业绩预增板块，7月仍有

2、业绩浪主线的行情。值得一提的是，通胀受益板块仍将是今后一段时间的投资主线，超越其他周期股、投资品的行情周期。 本期宝马推出组合为6只个股：辰州矿业、厦门钨业、中煤能源、天龙光电、乐普医疗、南方泵业。第八期宝马中线股票一览表代码简称EPSPE荐后累计涨幅（%）超越沪深300比例关注要点跟踪建议11E12E11E12E辰州矿业0021551.451.801311-7.01 -2.28 黄金、锑、资源储量较大，成长性较好金价持续上扬，逢低介入厦门钨业6005491.101.6039280.70 5.43 中期业绩大幅增长，稀有金属价格维持强势特征资源股，近期盘整充分，介入待涨中煤能源6018980.

3、620.7917132.18 6.91 未来几年内生性高增长，集团整合矿逐步注入预期明确补涨要求强烈，大资金可参与天龙光电3000291.051.572315-2.09 2.64 单晶炉、多晶炉、多线切割机，收入、利润随行业大幅增长。近期资金持续流入，低位可介入乐普医疗3000030.700.952921-5.16 -0.43 行业壁垒较高，完成战略布局，资金充裕，新产品可期低位放量，可介入南方泵业3001450.720.982821-8.22 -3.49 变频供水泵、海水淡化泵技术领先，估值偏低。前期跌幅较大，后期有补涨要求平均收益-3.27 1.46 数据来源：wind资讯、东方财富备注：

4、1、本期荐股价格以2011年7月14日收盘价为准。本股票池跟踪周期为二到四周左右。2、当发生影响股价的重大负面因素时，股票将及时调整。宝马与沪深300收益率对比收益率对比一览日期银河宝马沪深300超越沪深3002011-7-152.81%0.42%2.39%2011-7-183.09%0.22%2.87%2011-7-193.50%-0.66%4.16%2011-7-203.54%-0.78%4.32%2011-7-210.40%-1.82%2.22%2011-7-220.76%-1.53%2.29%2011-7-25-3.27%-4.73%1.46%【重点上市公司评述】辰州矿业（002155

5、）： 金、钨、锑精彩纷呈公司主要从事金锑钨及其共(伴)生矿的采选、冶炼及加工，独特的金锑钨产品组合，增强了公司抵御单一产品价格波动风险的能力。由于公司资源自给率较高：金在50%左右，锑70%、钨100%，且黄金、锑、钨价格表现强势，公司主导产品黄金、锑、APT表现了较强的盈利能力。锑钨是我国控制开采的优势矿产资源和战略资源。2011年，国家将继续在行业政策和行业监管上加大对锑钨资源实施有计划的保护性开采。股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q11）0.20每股净资产(元)3.85每股公积金(元)2.01每股未分配利润(元)0.84净利润同比增长(%)573.54净资产收益率(%)5.35市盈

6、率(TTM)70.12市净率（MRQ）9.80厦门钨业（600549）： 受益钨、锡金属景气高企，业绩大增钨是我国具有资源优势的战略稀有金属。钨的下游除传统的钨丝、钨材外，它也是硬质合金原料和钨特钢等高端制造业等战略新兴产业密切相关的稀有金属品种。自我国政府通过出口配额，产量控制等方法控制供给以来，钨精矿以及钨的各类产品价格大幅上升，2011 年以来钨精矿价格涨幅高达22%。应用方面，目前公司已经形成3 100 万支PCB 微型刀具、2 000 万切削用数控刀具以及400 万支整体刀具的生产能力。未来公司硬质合金产品将继续往高、精、尖方向发展，毛利率有望继续提升。就稀土业务而言，公司于2006

7、 年收购并控股位于龙岩市的长汀金龙稀土，2009 年又设立龙岩稀土开发公司。目前公司拥有稀土分离产能近2 500 吨，未来有潜力扩产至4 000 吨，在年初至今稀土价格日益高涨的推动下，该项业务盈利前景较为乐观。此外公司目前正积极申请福建当地稀土采矿证，作为福建地区稀有金属龙头企业，公司有可能成为整合福建稀土资源的战略平台。股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q11）0.15每股净资产(元)3.89每股公积金(元)1.28每股未分配利润(元)1.60净利润同比增长(%)46.70净资产收益率(%)3.93市盈率(TTM)91.86市净率（MRQ）12.34 中煤能源（601898）： 产能仍

8、将扩张，估值偏低公司未来3年将进入快速增产期，复合产量增速达到16.5%，现货煤比例将从去年30%逐步提升至50%以上。12年产量增长主要来自于东露天矿和王家岭矿，13 年和14 年鄂尔多斯2500 万吨、以及纳林河二号矿、母杜柴登、小回沟、禾草沟一系列优质煤项目都将集中投产。同时，王家岭、小回沟、禾草沟将提高公司炼焦煤产量占比，纳林河、葫芦素和门克庆又都是优质动力煤，能弥补平朔矿区煤质不稳定所带来的问题。而且新增产量公司拟全部用于现货销售，年底东露天矿投产公司现货煤比例将从一季度42%提升至51%，13-14 年还将持续提升，公司业绩弹性将明显改善。 股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q

9、11）0.17每股净资产(元)5.75每股公积金(元)3.01每股未分配利润(元)1.47净利润同比增长(%)15.92净资产收益率(%)3.07市盈率(TTM)19.80市净率（MRQ）1.92 天龙光电（300029）： 产品齐全的晶体生产设备商公司是国内新能源设备及其应用领域龙头企业，目前的主要产品包括单晶生长炉、多晶铸锭炉、多线切割机、LED 蓝宝石炉等，是国内重要新能源设备提供商。虽然据Solarbuzz 预计 2011 年光伏设备行业市场增速明显放缓，但是公司利用超募资金收购、合资成立子公司切入石墨热场、MOCVD 等业务领域，推动新产品的研制开发，对光伏太阳能与LED 设备产业链

10、进行垂直整合与多元化扩展，未来成长依然值得期待。 股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q11）0.17每股净资产(元)6.14每股公积金(元)4.26每股未分配利润(元)0.88净利润同比增长(%)198.19净资产收益率(%)2.75市盈率(TTM)58.57市净率（MRQ）4.26 乐普医疗（300003）： 国内心血管介入器械龙头公司预计未来两年公司销售收入维持30%左右的复合增长。产品结构调整和新品推出是业务稳定增长的主要驱动力。2011 年一季度Nano 无载体支架获得注册证，未来公司将不断推进完全可降解药物支架(已取得阶段突破性成果)、钴基涂层可降解药物支架、电生理导管、生物心脏

11、瓣膜、左心耳封堵器、平板式血管造影机和心血管诊断试剂(前期深圳展会上已有成品展出)等新产品的研发工作。未来新品叠加将带动业绩维持高速稳定成长。心血管介入一体化确立。通过收购卫金帆、北京思达和陕西秦明，公司确立了以心血管支架、封堵器、心脏瓣膜为核心；以球囊扩张导管等介入耗材为重点；以电生理、心血管疾病诊断试剂盒为拓展方向的心血管介入一体化平台。未来，公司业务有望向下游医疗服务领域进一步延伸，造就中国心血管介入的龙头企业。瓣膜有望加速进口替代、成为封堵器第二。目前全国一年消耗5万个瓣膜，其中85%为进口产品，北京思达市场占有率为10%。 股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q11）0.17每股净

12、资产(元)2.72每股公积金(元)1.02每股未分配利润(元)0.70净利润同比增长(%)30.68净资产收益率(%)6.64市盈率(TTM)47.35市净率（MRQ）8.56南方泵业（300145）： 水利投资、海水淡化的受益者公司受益于水利投资与海水淡化增长。公司不锈钢冲压离心泵市场占有率12%，为内资第一名，进口替代势头明显。公司的主打产品为不锈钢冲压离心泵，目前外资企业占有50%左右的市场，公司市场占有率为12%左右，是内资第一名，同类产品性能已接近外资产品，但售价只有外资产品的40%左右。而且公司铸造工艺国内一流，产品兼具节能环保的特点，被列入“节能产品政府采购清单”，进口替代势头明

13、显。公司变频供水设备短期内有望实现100%的增速。成熟的销售渠道是公司高增长的保障。公司在全国有四十多个直销网点，销售渠道成熟，在主打产品占领市场的同时，新产品容易迅速扩张。公司始终坚持直销，建立了与客户的良好合作关系，积累了大量的客户资源，保证了公司的竞争力。 海水淡化用泵已有应用，充满想象空间。在通过膜法进行海水淡化的过程中，泵是必不可少的设备。公司已研发出日产500 吨的海水淡化用泵，并且在舟山应用，公司正在研发万吨级的海水淡化用泵，随着沿海地区对海水淡化及配套工程的建设，发展空间广阔。股价表现相关数据一览每股收益(元)（1Q11）0.19每股净资产(元)11.51每股公积金(元)9.2

14、2每股未分配利润(元)1.30净利润同比增长(%)54.82净资产收益率(%)1.62市盈率(TTM)40.44市净率（MRQ）3.32 （银河宝马工作组）宝马收益率一览表宝马期次推出时间结束时间组合收益率沪深300 同期涨幅超越沪深300比例第一期2010.3.82010.3.192.61%1.05%1.56%第二期2010.4.22010.4.161.35%-1.05%2.40%第三期2010.7.232010.8.53.36%2.50%0.86%第四期2010.10.252010.11.88.61%5.03%3.58%第五期2010.11.92010.11.22-14.63%-10.61

15、%-4.02%第六期2011.1.42011.2.164.21%3.84%0.37%第七期2011.6.292011.7.134.39%1.89%2.50%免责声明：本刊由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。银河证券认为本报告所载

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