高速公路建设项目财务预警指标体系

1、高速公路建设项目财务预警指标体系内容摘要：作为我国的重要的基础设施，我国的高速公路是一种非常特殊的商品，他不仅具有一定的工艺性，同时也具有一定的商品性。在我国的社会主义的市场经济背景下，我们国家兴建的高速公路款项，大部分都是由我国财政拨款以及银行贷款又或者其它的融资方式进行筹集资金以及实施建设的，并且都采取了一定的收费形式，实质上就是贷款或者融资进行修建高速公路，但是高额负债就很有可能引发公路建设公司的债务危机;从另一个方面来看，高速公路建设公司的财务管理不仅受我国大经济形势影响，同时和高速公路建设公司其本身的经营的特点也密切相关，高速公路公司具有垄断性以及利润稳定性等特点，如果经营的业绩非常

2、突出，那么在资本的市场上进行融资就会很容易，但是由于我国的高速公路建设公司需要的投资是巨大的，投资的回收期又比较长，所以公司在经营中同样也会面临着各种这个的风险方面的威胁。而我国财务风险方面的预警也才刚刚的起步，同时我国财务管理的人员风险意识也比较淡薄，所以，对财务方面风险的预警系统进行研究就拥有巨大的现实的意义。本文就针对国内外的研究现状，然后通过大量的学习以及思考对我国的高速公路以及公路资料进行研究。关键词：高速公路；财务预计；体系引言 企业的财务风险是指企业在经营过程中由于各种不确定性因素的作用，使企业财务活动的预期结果与实际结果产生差异，根据这一概念可以推知，财务风险控制的最终目的就是

3、要保证企业财务活动的正常运行，降低企业的实际经营成果与预期成果之间的差异。对于高速公路公司来说，财务风险控制的目标就是保证有持续流量的通行费收入符合高速公路建设项目的预期目标，合理保证公司经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进公司实现发展战略，实现企业价值最大化.一、高速公路建设项目财务风险的概念（一）财务风险的概念对于财务风险与经营风险的关系有两种理解:一种认为查看所有公司的经营风险可以被认为是金融风险，金融风险管理风险的货币形式，使公司的各项业务风险产生的结果能够反映财务收支性能。表现为经济利益的增加或减少，即财务风险和经营风险，但是从不同的角度分

4、析。这种观点虽然可以使管理者注重财务风险的后果，但在这样做时，金融风险和包罗万象，不利于管理和责任分工。另一种认为公司风险主要从两方面，经营风险和财务风险。操作风险是公司不使用债务或不考虑是否有债务投资来源的前提下，由于内部和外部的公司管理和市场的变化，并可能使收入或收入不确定性。它与资产运作效率直接相关。金融风险，债务融资造成的可能的还款。本文采用第二种观点。财务风险的概念有广义和狭义之分。广义的财务风险指公司在财务活动中，由一于各种不确定因素的影响，给公司带来的丧失偿债能力的可能性和公司利润的可变性。即公司的财务活动一般分为筹资活动，投资活动，资金回收风险和收益分配四个方面，因此，财务风险

5、分为筹资风险，投资风险，资金回收风险和收益风险。狭义的财务风险定义为债务融资对公司，由于偿还债务所带来的不确定性，即负债筹资风险，其中，偿债能力的最直接反映企业面临的财务风险。通过文献检索，理论界大多采用广义的金融活动，四方面的风险进行了全面的分析。在本文中，为了突出财务金融风险预警，不太广泛的探讨，以及公路当前金融风险主要是由银行贷款，因此本文涉及金融风险是狭义的概念。（二）高速公路公司财务风险分析由于高速公路建设的特点，决定了公路建设负债建设。高速公路经营公司有很多的银行贷款，还款负担很重。在一些公司，通行费收入中的很大一部分偿还贷款和利息，消除管理，剩下的时间不多了。经过维修成本，有些公

6、司甚至进入融资美国的债务恶性循环。因此，必须分析金融危机。根据财务杠杆原理，如果高速公路投资利润率高于银行贷款利率，借贷更多的利润，更；相反，贷款越多，股东的损失越大。高速公路开通初期，由于司机在道路条件不熟悉，只可通行车辆的流量，低利润率，甚至可能出现赤字，贷款的利率也成为公司的高速沉重的负担。随着周边道路及道路上的司机与完善，尤其是中国经济高速发展的强劲动力，交通也逐渐增加，达到或接近其设计流程，高速公路公司会有好的前景，财务杠杆利益。在目前国内银行存款供大于求，银行业金融风险控制机制的改善情况，高速公路作为相对良好的基础设施投资，使银行的大力支持。初期的财务困难，通过延长债务风险。同时，

7、高速公路是大于经济效益的公共工程，可向政府申请财政补贴或无息贷款减少损失，使借款能力。高速公路公司投资回报期一般为20年，最初的金融危机等问题得到了较好的解决，从长远来看高速公路是可以实现的服务。二、高速公路公司财务风险产生的原因（1） 经营方面的亏损 企业的生产和销售状态陷入困境，导致由产品生产和销售形成的主营业务利润不足以生成足够的现金，从而影响到期债务本余和利息的支付，这是财务危机产生的根本原因。（2） 流动资金方面的匿乏 在一个特定的时间内由于到期债务压力迅速扩大，和短期资金不足以应付到期债务，即使生产和销售在正常情况下，不能支付到期债务。（3） 长短期债务搭配方面的不合理 一方面，长

8、期债务比重过大，容易形成特定时间支付的本金和陡峭的压力，从而最终影响偿还债务；另一方面，如果债权人已注意到财务状况不佳的企业，短期债务融资能力将被削弱，企业可以利用短期资金不足，这严重影响企业的偿债能力。（4） 资产负债率方面太高 一个正常运作的企业，如果一旦整体资产负债结构不平衡，可能损害企业的偿债能力，企业将陷入困境的金融危机。高速公路公司财务风险除了与上述原因有关，而且还与该国的政治，经济，社会，法律环境与国际环境，国家制度，体制，政策，金融体系现状和趋势等因素，金融风险分析可能并不反映复杂的金融风险，是主要的财务风险分析主要的。一个全面的财务风险分析需要结合定量和定性分析，需要宏观与微

9、观相结合，理论与实践。三、高速公路公司财务预警研究的必然性高速公路公司是一个营利组织，其最终目标是以最小的成本获得经营活动的公司的最大的安全（利润），即价值最大化是公司的出发点和归宿。公司从成立那天，面对激烈的市场竞争中，始终有一个生存，发展，成熟，峰值，萎缩和失败的这样一个周期，可以看到该公司必须先生存可能的利润，可以避免公司的萎缩和失败，并在为生存而挣扎的风险是可以在任何时间出现；同时，它的发展也取决于当前和未来的收益，但是公司的盈利与风险并存，是更大的利润，风险越大，利润增长的风险成本，和增加的风险，直接威胁到生存的公司将。公司的价值只有在收益与风险的平衡时达到最大。因此，高速公路经营公

10、司财务管理，实现公司价值最大化的财务管理的总体目标，正确的平衡风险和收益，通过提前面对各种财务风险预测，选择最佳风险管理技术组合（财务预警系统），以减少和消除金融风险损失的成本，提高运作效率，公司价值达到最大化。可见的财务管理团队及全体财务人员必须有风险意识，了解企业的财务预警系统是密切相关的公司的命运。四、高速公路公司财务预警指标体系设计 高速公路公司财务预警的基本思路是根据其外部环境和实际情况，通过定性和定量相结合的方法，提出了一套从不同层次和子系统构成金融风险预警指标体系和相应的风险预警价值。然后，金融风险量化，预测和计算不同层次或子系统指标体系的价值和风险价值，并与预设报警值比较后，量

11、化金融风险值传递到决策者的定性分析，并反馈给早期预警系统，如果计算风险值超过警戒值，企业必须采取有效措施，防范金融风险。为确保客观性，动态预警系统，根据预测的结果与实际情况吻合程度的指标体系，及时调整，从而及时的财务风险跟踪，评估和预测，为决策者提供参考和警告，以实现财务风险预警。一个最基本的是需要建立一个专门的财务预警指标体系。否则，财务预警系统中的实证，随机，没有统一的过程。财务预警系统是通过不同的财务指标预测财务危机的大小。 高速公路公司具有以下特点：公路金融资产负债率高，资金回收期长，风险大，但收费收入更多的现金，现金，存货，应收帐款是小，低流动性强。这些特点决定了高速公路行业及其他行

12、业预警指标与预测模型。通常的财务预警指标可以分为四类：金融效率指标，资产营运状况指数，流动性指数和发展能力指标。金融危机是无法偿还到期债务产生，所以预警指标，偿债能力，营运状况的指标和效益指标为参考，适当发展能力指数。流动性指标是必要的，更注重短期偿债能力指标，避免最近的财务困难。（一）高速公路公司财务预警指标体系设计原则 由于公路是一种特殊的商品，既具有公益性，也具有商品。因此，公路建设有2个特点：一是投资巨大，是一个公益项目。因此，高速公路公司财务预警指标选择原则，应满足下列要求：（1）真实性。公司的财务风险的评估，应根据客观存在，实际上可以核实的信息和数据，作为评价的依据。（2）比较性。

13、金融风险预测，指数期权应该有类似的。作为一个指标，期能相比的，或同一时期各有关部门之间，部门之间和在国内外同行业以及类似的项目，可以相互之间的对比。（3）代表性。即，预警指标应高度概括和共性。（4）综合性。要求的指标体系中各指标可以相互联系，相互补充，以便能客观全面地反映影响的各个方面，公司金融。（二）高速公路公司财务预警指标体系设计思路 自公司成立以来的财务预警系统是涉及范围广泛的考虑，复杂系统。我将根据企业财务评价体系应具备的基本内容，研究探索建立高速公路公司财务预警指标体系的基本思路。1、 高速公路公司财务预警系统在企业财务评价体系的主要框架。因此，根据企业财务评价体系的相关内容，高速公

14、路公司预警指标体系，仍然不能脱离反映了基本性能的四个因素，即金融效率，资产营运状况，偿付能力状况和发展能力。2、根据高速公路公司的实际，对企业绩效评价指标体系进行相应的调整。预警指标设计的特点：根据高速公路公司的业务进行调整，不能反映高速公路运营状况的一些指标可以减少，预警指标根据特点高速公路管理进行修正，反映的特点，公路；各指标的权重，根据实际的高速公路公司调整，针对公路与社会福利，为公路在用户的满意度和社会贡献应给予足够的重视，使结果更加准确的财务预警。3、根据高速公路公司的信用风险需要需要重点控制，在设计静态的财务指标的同时，考虑到设计的动态财务指标，对公司的未来债务偿还能力实行真正的财

15、富视角控制。科学测定阶段的表空间，制定合理的融资方案，努力降低财务费用。企业财务预警系统的基本指标，根据多目标规划原理，综合考虑企业财务预警的总目标和多因素的影响，企业财务预警。分解协调，基本覆盖，从企业资本运营过程的经济效益，资产管理，偿债能力，成长能力四个方面，根据企业财务分析的参考轨迹，“财务报表分析系统”，具体选择的十三个指标为基础的企业财务预警指标体系。重量为指标，经过计算后，才确定。对高速公路公司虽然公益性特点，但它同样是国有企业，也要坚持国有企业财务评价的基本一致的原则。因此，高速公路公司财务预警指标，按财务评价指标体系分为四个部分，十三个基本指标。只是将一般企业的销售增长率改为

16、通行费增长率，(通行费收入增长率=本年通行费收入增长额/上年通行费收入总额x100%)方便实际计算。（三）东北高速(600003)案例分析1、东北高速公路股份有限公司基本情况 东北高速公路股份有限公司于1999年7月18日在中国吉林省长春市成立。八月十日公司股票在上海证券交易所上市，股票代码600003，是一个公路国有企业股票市场。公司由黑龙江省高速公路有限公司，吉林省高速公路公司、交通经济开发中心在四川企业三处开始公开发行，在1999年七月。成立有限责任公司，发起人在公司净资产65%倍，总额中所占的比例折叠状态91320股份。公司的资金，1213200000元，主要经营高等级公路的投资，开发

17、，建设和管理。东北高速公路股份有限公司下设2个分公司：东北高速公路股份有限公司黑龙江分公司属于东北高速公路股份有限公司，在1999个改制成立，主要负责133公里长的哈大高速公路收费管理的黑龙江省交通行业，是第一个股份制公司；东北高速公路股份有限公司吉林分公司成立1999年12月6日，属于东北高速公路股份有限公司，长春管辖，范家屯，郭公主岭，商店，四平，五里坡收费站，主要负责常平高速公路的收费、养护管理。常平高速公路全长133.255公里，南吉林省四平市五里坡，和辽宁省沈阳以北的公路，北止于长春市东郊兴隆山，与102国道2是一个国家公路主要干线公路，黑龙江到海南三亚高速公路是重要的部分。2、东北

18、高速公路股份有限公司财务状况分析（1）单项财务指标预警分析 对于单项财务指标预警分析，本文采用财政部统计司制定的二零零三年企业绩效评价标准值以及二零零四年企业绩效评价标准值中高速公路行业标准值作为对照值。来确定东北高速公路股份有限公司各财务指标值在行业中所处的位置。进而分析东北高速公路股份有限公司具有的财务风险，以论证本章实证研究的观点。 截止本文完成之前上市公司2005年年报还未公布，因此作者选用东北高速公路股份有限公司2003年及2004年己公布的年报中的财务数据。按照本文第三章所构建的财务预警指标体系，对东北高速公路股份有限公司的十三个财务预警指标进行分析如表5一4所示。对2004年单变

19、量指标进行分析，可以从以下四个方面一一进行分析:(2)企业财务效益状况的分析 财务效益状况四项指标2003年处于行业中上等水平，到2004年处于行业下游，呈下降趋势。说明产品缺乏竞争力，盈利能力差，如没有积极措施降低成本，提高市场占有率，经营前景将令人忧虑。企业应在努力提高主营业务收入的同时，控制企业的成本费用。(3)高速公路公司资产营运状况的分析 在2004年高速公路公司其资产的运营状况与2003年的资产运营状况相比较并没有很大的改善。东北高速公路有限股份公司的流动资产的周转周期比较长，周转过慢的问题在其运营的过程当中就特别需要补充或者增加流动资产进行周转，这样很明显的就形成了资金的浪费，降

20、低了公司的利润或者说是徽利的能力；但是总的资产如果慢就会影响到整个企业的各方面效益，甚至还有可能存在着部分资金其结构的不合理以及闲置。东北高速公路有限责任公司应该从提高固定或者流动资金其使用的效率方面进行改善或者改进更新状况。（4）高速公路公司偿债能力状况的分析 财务部部门，使企业绩效评价标准雕刻未设置值流量，由于高速公路公司经营的特点，即公司的经营收入基本现金，存货和应收账款所占比重相对较小，事实上的流量比例几乎相等的速动比率，因此这为快速而流量比率分析速动比率，2004比2003虽然在增加，但仍在一个较低的值和平均值的短期偿债能力，企业需要重视；利息收入两年都小于1，这意味着公司的收入除了

21、偿还利息和债务，仍然是危险的；杠杆作用率高于2003，2是在良好的条件，说明企业扩大规模的同时应注意调整资产负债率，控制过度负债的状态。(5)高速公路公司发展能力状况的分析 净利润增长率部在财政部使企业绩效评价标准值是不确定的，本文采用行业平均值分析上市公司2003个，平均为2.893%，2004的平均值为54.510%。该公司净利润增长率下降，2003，高于平均水平，而在2004is远低于行业平均水平，反映该公司的增长能力，盈利能力下降，应注意。这也反映在其他指标的发展现状，提高产品的竞争力的考虑。二、整体财务状况预警分析综上所述，东北高速公路股份有限公司2004的指数值是在较低的水平。与过

22、去相比，个体指数呈上升趋势，但指数下降很严重。东北高速公路股份有限公司财务状况无论从偿债能力，营运能力，或从企业的盈利能力和发展能力的企业，有较高的财务风险，所以东北高速公路股份有限公司财务失败概率。还确认前，多元判别模型的结论。结论 为了扩大国内需求，实现省内地市开设了一个高速公路目标，近年来加快公路建设速度。在项目，融资，建设，运营，偿还贷款的工作，笔者感到过度负债已形成公路巨大的金融风险。一旦不能偿还到期的银行贷款，金融风险转化为金融危机。在金融危机的预警，预防未具有现实意义。 在本文中，应用判别分析的方便和有效的金融鉴别工具，对公路财务危机预警。阐述了判别分析理论，方法和使用统计软件统计判别