证券投资原理与实务(11证券投资的收益与风险)ppt课件

1、证券投资原理与实务证券投资原理与实务 第十一章 证券投资的收益与风险 n证券投资收益的构成 n证券投资收益的度量 n证券投资风险 n证券投资风险的衡量与防备 第一节 证券投资收益的构成 一、股票投资的收益 股票投资收益主要有股息收益和股票买卖收益。 股息是指股票投资者根据股票从公司分取的盈利。股息的详细方式有现金股息、股票股息、财富股息、负债股息、建业股息。 股票买卖收益就是股票价钱的动摇低买高卖赚取差价收入。 第一节 证券投资收益的构成 二、债券投资收益二、债券投资收益 债券的投资收益来自两个方面：债券的投资收益来自两个方面： 一是债券的利息收益，二是资本利得。一是债券的利息收益，二是资本利

2、得。 债券利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。债券的票面利率是指一年的利息占票面金额的比率。一债券的票面利率是指一年的利息占票面金额的比率。一次性付息有三种方式即以单利计算、以复利计算、以贴次性付息有三种方式即以单利计算、以复利计算、以贴现方式计算。现方式计算。 债券买卖收益是指债券买人价与卖出价或买人价与债券买卖收益是指债券买人价与卖出价或买人价与到期归还额之间的差额。到期归还额之间的差额。 投资人可以将获得的债券利息再进展投资，其收益投资人可以将获得的债券利息再进展投资，其收益包括债券的利息收益和资本利得。包括债券的利息收益和资本利得。 第一

3、节 证券投资收益的构成 三、基金投资的收益 对于不同种类的证券投资基金，虽然其投资目的和投资战略不同，单期收益的构成可以归结为投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券差价、存款利息以及其他收入。 第二节 证券投资收益的度量 一、股票投资收益的度量 股票投资收益的度量是经过股票收益率来实现的。衡量股票投资收益程度的目的主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。 股票投资收益度量的主要目的有股利收益率、.持有期收益率、拆股后持有期收益率等。 第二节 证券投资收益的度量 二、债券投资收益度量 债券投资收益度量的普通性目的有票面收益率、直接纳益率、持有期收益率、到期收益率和贴现债券收益率等。

4、这些收益率分别反映投资者在不同买卖价钱和持有年限下的不同收益程度。 第三节 证券投资风险 一、系统性风险 系统性风险是指由于某种全局性的共同要素引起的投资收益的能够变动，这种要素以同样的方式对一切证券的收益产生影响。系统性风险包括：政策风险经济周期性动摇风险利率风险购买力风险等。 第三节 证券投资风险 二、非系统性风险 非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的要素引起，与整个证券市场的价钱不存在系统、全面的联络，而只对个别或少数证券的收益产生影响。非系统性风险包括：信誉风险运营风险财务风险。 第三节 证券投资风险 三、收益与风险的关系 收益与风险的根本关

5、系是： 收益与风险相对应，也就是说，风险较大的证券，其要求的收益率相对较高；反之，收益率较低的投资对象，风险相对较小。收益与风险相对应的原理只是提示两者这种内在本质关系：收益与风险共生共存，承当风险是获取收益的前提；收益是风险的本钱和报酬。 第四节证券投资风险的衡量与防备 一、单一证券投资风险的衡量离差或规范差方法是常用的衡量单一证券投资风险的方法。这是由于风险的大小与股价变动或报酬率的大小是一致的，呈对称分布或近似对称分布。而“离差正可以经过衡量股价的变动程度偏离程度来衡量其风险的大小。 第四节证券投资风险的衡量与防备 二、证券组合投资风险的衡量 证券组合实际的主要有风险分散实际、贝他系数分

6、析两种方法。 风险分散实际 风险分散实际以为，假设干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。 第四节证券投资风险的衡量与防备 二、证券组合投资风险的衡量 贝他系数分析 该实际以为，股票投资的风险分为两类：系统风险和非系统性风险。 在整个股市变动时，个别股票的反响不一样。有的发生猛烈变动，有的只发生较小的变动。计量个别股票随市场挪动趋势的目的是“贝他系数。 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的目的。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。 第四节证券投资风险的衡量与防备 三、系统性风险的

7、衡量 现代证券组合实际为投资者提供了一个非常有用的投资工具。系数衡量了股票或股票资产组合的系统性风险的大小。 p分析法就是用p系数来衡量股票事股票组合受市场影响而产生的价值动摇性的大小，衡量其风险程度。系数反映了股票或股票组合的收益率对市场组合收益率的敏感性或反响度。 第四节证券投资风险的衡量与防备 四、证券投资风险防备 证券投资风险防备主要证券投资组合化、运用期货买卖和期权买卖保值避险和适时市场操作三个主要途径。 (一)投资组合就是将投资分散在不同公司、不同种类、不同时间的股票上。二运用期货买卖和期权买卖保值避险 套期保值是指以逃避现货价钱风险为目的的期货买卖行为。期货市场的根本经济功能之一就是其价钱风险的躲避机制，而要到达