公司理财习题与实训

1、公司理财习题与实训僵大连出版社一、单项选择题I. C. 2. D. 3. C. 4. A. 5. B. 6. B. 7. D. 8. A. 9. A. 10. D.二、多项选择题1. ABC 2.BD 3. BC 4 ABC 5. AB 6. ABC 7. BCD 8.ABCD 9. ABCD 10. ABDll.ABCD 12.ABD 13. BCD 14. ABD 15. AD三、判定题1. V 2. X 3. X 4. X 5. X 6. X 7. V & X 9. X 10. V第二章公司理财差不多原理一、单项选择题1. C. 2. D 3. B 4. C. 5. D 6. C 7.

2、A 8. B 9. A 10 B二、多项选择题1. ABCD 2. CD 3. BCD 4. AC 5. ABC 6. AB 7. ABCD 8. BCD三、判定题1. X 2. X 3. J 4. X 5. X 6. X 7. J 8. V 9. X 10. X四、运算题1. 该房产以后30年每年可获得收入的现值为：P二10X (P/A, 8%, 30) =1 125 780 (元)小于该房产现在的市场价1 500 000元，不值得购买2. 一次性购买的价格应等于分期付款的现值，该分期付款是一项年金，首次支付 发生在期初，因此是一项预付年金，该项预付年金的现值为：P=1 000X(P/A,

3、6%, 5)X (1+6%) =4 465. 14(元)因此一次性购买的价格为4 465. 14元。3. 这是一个递延年金求现值的咨询题。P二1 000X (P/A, 8%, 10) X (P/F, 8%, 10) =1 000X6.7101X0. 4632=3 108. 12 (元)。该笔借款为 3 108. 12 元。4. 假如租用设备，每年支付的租金是一项预付年金，该项预付年金的现值为：P二50 000X (P/A. 8%, 8) X (1+8%) =50 000X5. 7466X1.08=310 316.4 (元)8年租金的现值为310 316. 4元，髙于买价300 000元，因此购

4、买该设备对天力公 司更有利。5. 从初一到高三，每年缴付的保费是一项预付年金，该项预付年金终值为：F二1 000 X (F/A, 10%, 6) X (1+10%) =1 000X7. 7156X1.1=8 487.16 (元力 只有当从保险 公司获得的费用不低于该项预付年金终值8 487. 16元时，购买该保险才是利的。6. 要对三个方案进行比较，必须运算出三个方案在同一时点的价值。方案一的现金流是一项预付年金，该方案的现值为：P二17X (P/A, 10%, 10) X (1+10%) =114.9 (万元)方案二的现金流是一项递延年金，首次付款发生在第4期末，因此递延期为3年, 该方案的

5、现值为：P=25 (P/A, 10%, 10) X (P/F, 10%, 3) =115.41 (万元)方案三的现值：110万元在三个方案中，方案三的现值最小，付款最少，因此方案三最经济。7. 本题的思路是如此的，该人从31岁至60岁这前30年中，每年的储蓄额是一 项年金，在他满60岁退休时，这项年金会有一个终值。该人在61岁至80岁的后20 年中，每年从他的储蓄中提取5 000元，这也是一项年金，这项年金在他60岁末的价 值(现值)正是前30年储蓄的年金终值。因此应先运算出该人后20年每年提取年金在他60岁是的价值(现值)，再运算前 30年该人应储蓄的年金。(1) P=5 000X (P/A

6、, 8%, 20) =49 090.5 (元)(2) 49 090. 5=AX (F/A, 8%, 30), A=49 090. 5-M13. 28=433. 36 (元)该人在31岁至60岁每年应储蓄433. 36元。8这些租金的现值为：P二5 000X (P/A, 8%, 9) +5 000=5 000X6.2469+5 000二 36 234.5 (元)9. 该笔借款的现值是：P=1 000X (P/A, 8%, 10) X (P/F, 8%, 10) =1 000X 6.7101X0. 4632=3 108. 12 (元)10. F二 100 000X (F/P, 10% 3) =10

7、0 000X1.3310=133 100 (元)3年后该笔存款的本利和不足15万元，不能购买该设备。11. P二 10 000X (P/A, 10%, 3) =10 000X2. 4869=24 869 (元)，他应当在银行 存入24 869元。12. P=3 000+1 000X (P/A 10% 6)二3 000+1 000X4.3553=7 355.3 (元人 该 项分期付款相当于一次性付款7 355.3元。13. P二 100 000X (P/A, 10%, 50) =991 480 (元人 购买价格为 991 480 元是恰 当的。14. F=20 000X (F/A, 10%, 5

8、)二122 102 (元人5年后他能够拥有银行存款 122 102 元。15. 方案一的现值：P二 17X (P/A, 10%, 10) X (1+10%) =114.9 (万元)方案二的现值:P二25X (P/A, 10%, 10) X (P/F, 10%, 3) =115.41 (万元)方案三的现值：110万元在三个方案中，方案三的现值最小，付款最少，因此方案三最合理。16. 第5年末该笔存款的本利和为：F=1 000X (F/A, 4%, 5) =1 000X5.4163= 5 416.3 (元)17. 80 000=AX (F/A, 4%, 5), A=80 0004-5.4163=1

9、4 770. 23 (元人 每年需存 入 14 770. 23 元。18. 100 000=AX (P/A, 8%, 10), A=14 902. 91 (元人20. P=5 000-15 000X (P/F, 5%, 1) +20 000X (P/F, 5%, 2) +30 000X (P/F,5%, 3) =63 340 (元人 该商品的现价应为63 340元。1(1) A 方案的期望酬劳率=60%X0. 2+30%X0. 5+0%X0. 3=27%B 方案的期望酬劳率=80%X0. 2+40%X0. 5-30%X0. 3=27%(2) A方案的标准差二7(60% - 27%)2 x 0.

10、2 + (30% - 27%) x 0.5 + (0 - 27%)2 x 0.3 =21%B方案的标准差二7(80% - 27%)2 x 0.2 + (40% - 27%)2 x 0.5 + (-30% - 27%)2 x 0.3 =40. 26%在预期酬劳率相等的情形下，因A方案的标准差小于B方案的标准差，即A方案 的风险小于B方案，因此应选择A方案。2. 投资人甲的投资组合的B系数为：B 二1 2 X 25%+1. 5 X 30%+0. 6 X 30%+0. 8 X 15%=1. 05投资人甲的投资组合的必要收益率为：R=Rr+P1(Rx-Rr)=10%+l. 05X (14%-10%)=

11、14. 2%该股票投资组合的收益率应不低于14. 2%投资人甲才能够考虑进行投资。第三章公司财务报表分析一、单项选择题l.B 2.B3.B4.D5.C6. D 7. B &D 9.D10. A 11. B 12. A 13. D14. A 15. C二、多项选择题1. ABC 2.ABD 3. ACD 4. ABC 5. ABC 6. BCD 7.ABCD 8. ABCD 9. BD 10. ACD11. BD 12. AB 13. AD 14. ACD 15. BCD三、判定题1. x 2. X 3. X 4. J 5. V 6. X 7. X 8. V 9. V 10. X四、运算分析题(

12、-)(1)流淌负债二600 000-7-1. 5=400 000 (元)(2) 流淌比率二(160 000-80 000) +600 000/ (80 000+400 000) =1.42(3) 流淌比率二(160 000-80 000) +600 000-30000/ (80 000+400 000+20 000)=1.3(二) 流淌比率二100 0004-80 000=1. 25速动比率二(100 000-40 000) F80 000=0. 75现金比率二5 0004-80 000=0. 0625(三) 年末流淌资产=70X2. 2=154 (万元)年末速动资产=70X1.2=84 (万

13、元)年末现金类资产=70X0. 6=42 (万元)年末存货=154-84=70 (万元)年末应收账款=84-42=42 (万元)(四) (1)销售净利率=75-rl 500X100%=5%(2) 总资产周转率=1 5004-500=3 (次)(3) 权益乘数二IF (1- (25+55+10+100) 4-5001=1.6129(4) 净资产收益率二75宁(250+60) =24.19%或=5%X3XI. 6129=24. 19%(五)1甲公司偿债能力分析指标：(1) 流淌比率二流淌资产/流淌负债二123 596/78 729二1. 57(2) 速动比率二(流淌资产-存货)/流淌负债二(123

14、 596-79 867) /78 729=0. 56(3) 现金比率=(现金+短期证券)/流淌负债二16 094/78 729二0.20(4) 资产负债率二负债总额/资产总额二(78 729+59 384) /410 172=33. 67%(5) 产权比率二负债总额/股东权益总额二(78 729+59 384) /272 059=0. 51(6) 所有者权益比率二股东权益总额/资产总额二272 059/410 172=66. 33%(7) 权益乘数二资产总额/股东权益总额二410 172/272 059二1. 51(8) 利息保证倍数二息税前利润/利息费用二(9 478+6 500+2 431

15、) /2 431=7. 57 (倍)2. 甲公司资产治理效率分析指标：(1) 应收账款周转率二赊销收入净额/应收账款平均余额=785 043 (18 445+20 987) /2二39. 81 (次)(2) 应收账款周转天数二360/应收账款周转次数二360/39. 81二9 (天)(3) 存货周转率二销售成本/存货平均余额=549 447 (74 607+79 867) /2=7. 11 (次)(4) 存货周转天数二360/存货周转率=360/7. 11=51 (天)(5) 流淌资产周转率二销售收入/流淌资产平均余额=785 043 (139 432+123 596) /2=6. 45 (次

16、)(6) 固定资产周转率二销售收入/固定资产平均余额=785 043 (285 418+283 480) /2=2. 76 (次)(7) 总资产周转率二销售收入/平均资产总额二785 043(424 850+410 172)/2二1.88 (次)3. 甲公司盈利能力分析指标：(1) 销售毛利率二销售毛利/销售收入二(785 043-549 447) /785 043=30%(2) 销售净利率二净利润/销售收入二9 478/785 043=1. 21%(3) 资产净利率二净利润/平均资产总额二9 478 (424 850+410 172) /2=1.49%(4) 净资产收益率二净利润/平均净资产

17、二9 478 (271 170+272 059) /2=3.49%(5) 总资产酬劳率二息税前利润/平均资产总额=(9 478+6 500+2 431) (424 850+410 172) /2=4. 41%(1) 资产获利能力的变化及其缘故：该公司总资产净利率在平稳下降，讲明其 运用资产获利的能力在降低，其缘故是资产周转率和销售净利率都在下降。总资产 周转率下降的缘故是应收账款周转天数延长和存货周转率下降。销售净利率下降的 缘故是销售毛利率在下降：尽管在2002年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。(2) 2004年应从以下几个方而改善公司的财务状况和经营业绩：扩大销售； 降低存货：降低

18、应收账款：增加收益留存：降低进货成本。(七)(1)单位：万元项目本年累计一.营业收入160营业成木100营业税费12销售费用3治理费用6财务费用0.2投资收益1二、营业利润39.8营业外收支净额-0. 5三、利润总额39.3所得税（33%）12.969四、净利润26.331（2）财务比率表比率2002 年2003 年流淌比率2. 502. 55速动比率1.701. 73资产负债率46. 67%46%利息保证倍数197.5存货周转率1. 18流淌资产周转率0.6总资产周转率0. 34销售净利率16. 46%总资产酬劳率8. 32%权益乘数1.881.85净资产收益率10.33%一、单项选择题l.

19、C 2.D 3.D 4 A 5.C 6C 7D 8C9. B10. D11. B12. B13.A 14. A 15. B 16. B17. D 18. B 19. C20. D二、多项选择题1. ABCD 2. AC 3. AC 4. AD 5. CD 6. ABCD 7.ABC 8.,ABCD9. BCD10. AB11. ABC 12. ACD 13. BC14 ABCD 15. ABC三、判定题1. V 2. X 3. X 4. X5. X 6. V 7. V8X9. X10. X11. X12.X 13. X 14. X 15.X 16. J 17. J18. J19.J 20.J四

20、、运算题1. （1）债券成本二12%x(l-30%)(1-2%)-=8. 57%(2) 优先股成本=14% =14,43%(1-3%)(3) 一般股成本二 二 10.53$(1-5%)综合资金成本二爲X8- 57%+s)x 14- 43%+6()()()-75() x 10-53%=0.0321+0. 018+0. 05265=10. 28%2. （1）经营杠杆系数二=1.4140-140x70%140-140x70%-12（2）财务杠杆系数二=1. 1930-100x40%xl2%（3）复合杠杆系数=1.4X1.19=1. 6663. （1）边际奉献二（销售单价-单位变动成本）X产销量=（5

21、0-30） X 20=400 （万元）（2）息税前利润总额二边际奉献-固圧成本=400-200=200 （万元）（3）复合杠杆系数二边际贡献息税前利润总额-利息费用-优先股股利（1 所得税税率）400200-200x12% 400 =2. 571-33%资产占销售收入百分比负债及所有者权益占销售收入百分比货币资金2%应对账款5%应收账款浄额28%应对费用13%存货30%短期借款不变动固定资产浄值不变动实收资本不变动公司债券不变动无形资产留存收益不变动资产总计60%负债及所有者权益总讣18%4. (1)确定随销售变动而变动的项目。估量随销售增加而增加的项目列示如下表: 确左需要增加的资金从表中能

22、够看出,每增加100元销售收入，需要增加42元资金(60%-18%=42%), 估量销售收入增加10 000万元(60 000-50 000=10 000万元),则需要增加资金4 200 万元(10 000X42%二4 200)o 确定从企业外部筹集资金的数量估量2003年的销售利润为9 000万元(60 000X15%),企业留存收益额为3 600 万元(9 000X40%),则从外部筹资为600万元。或者：上述推测过程可用公式运算如下： 对外筹资需要量二aqs)_ b(as)ep (SJS. s_二605X10 000-18%X10 000-15%X40%X60 000=600 (万元)(

23、2)发行价格=100X (P/F, 12%, 5) +100X10%X (P/A, 12%, 5)=100X0. 5674+10X3. 6048=92. 79(元)发行数虽:二6 000 000/92. 79=64 663 (张)第五章公司投资治理一、单项选择题1. D 2. D 3. C 4. C 5. A 6. B 7. A 8. C 9. D 10. B 11. C 12. A 13 A 14. B 15. A二、多项选择题1. ABC 2. CD 3. ABC 4. AB 5. CD三、判定题1. V 2. V 3 X 4 X 5. V四、运算题1. A公司债券实际利率二爼义利率二6弔

24、B公司债券实际利率=(1 + )2-1 = 6.09%2. 债券的价值为：=1 000X8%X (P/A, 10%, 5) +1 000X (P/F, 10%, 5) =924. 28 (元)3 R二 1/20 + 10V15%4. 13 年的股利收入现值=2. 4X (P/F, 15%, 1) +2. 88X (P/F, 15%, 2) +3.456X (P/F, 15%, 3)=6. 539 (元)48年的股利收入现值二346x 1.12 x(p/F, 15% 3)15%-12%=84. 9 (元)C公司股票的价值：V=6. 539+84. 9=91. 439 (元)5. 5%+2-(1

25、+ 5； = 10.25%406该组合的预期酬劳率=10%X0. 50 + 18%X0. 50=14%7. （1）年折旧额二（40 000-2 000） 4-5=7 600 （元）（2）初始现金流量二-50 000 （元）（3）营业现金流量：第 1 年营业现金流量=（70 000-42 000-4 000-7 600） X （1-40%） +7 600 =17 440 （元）第 2 年至第 5 年营业现金流量二（100 000-60 000-4 000-7 600） X （1-40%） +7 600=24 640 （元）（4）终结现金流量二12 000 （元）该项目的现金流星表収位：元项目01

26、2345初始现金流量50 000营业现金流量17 44024 64024 64024 64024 640终结现金流虽12 000现金净流址50 00017 44024 64024 64024 64036 6408. 甲方案投资回收期二20宁6二3. 33（年）乙方案投资回收期二3+6三12二3. 5 （年）该公司期望投资回收期为4年，甲乙方案的投资回收期都小于期望回收期，因此 甲乙方案差不多上可行方案。假如甲乙方案是独立方案，二者能够同时选择；假如甲 乙方案是互斥方案，由于甲方案的回收期短于乙方案，则应优先选择甲方案。9. A公司债券实际利率二冬义利率二6弔B 公司债券实际利率二（1+6%/2

27、） :-1=1. 0609-1=6. 09%10. 债券的票而利率应为：10%= （l+r/2） 2-b r=9. 76%11. 该项投资的实际酬劳率应为：i二（1+2%） -1=8. 24%12. 债券的价值为:=80X （P/A, 10%, 5） +1 000X （P/S, 10%, 5） =924. 28 （元）13. 该股票的期望酬劳率为：R二1/20+10%二15%14. 市场决定的预期收益率为:r=2X （1+5%） -r40+5%=10. 25%15. 初始现金流量：-13 （万元）营业现金流S = 70 000 （1-40%） -2 000 （1-40%） +100 000/

28、5X40% =38 000 （元）项目终结现金流量：收回的垫付流淌资金30 000万元16. 6+10/20=6. 5 （年），项目的投资回收期6.5年。17. 初始现金流量：-50 （万元）营业现金流量=30 （1-20%） -10 （1-20%） +50 / 5X20% = 18 （万元）180 000 （P/ A, 8%, 5） =718 680 （元）终结现金流量：0项目的净现值：NPV=718 680-500 000=218 680 （元）因项目的净现值大于零，该设备能够购买。18. (1)年折旧=(200-10)/10=19 (万元)年营业现金净流量二(90-21) X 70%+1

29、9X30X54 (万元)(2) NPV=54X (P/A, 12%, 10) +10X (P/S, 12%, 10) -200=108. 33 (万元) 因该项目的净现值大于零，项目可行。1.项目投产后当年营业现金流量二(30-25) X (1-50%) +2X5023.5 (万元)项目投产后第二年营业现金流M=30X (1+10%) -25X (1+8%) (1-50%) +2X 50%=4 (万元)项目投产后第三年营业现金流量二33X (1+10%) -27X (1+8%) (1-50%) +2X 50%二4.57 (万元)项目投产后第五年营业现金流=39. 93X (1+10%)-31.

30、 4928X (1+8%) (1-50%) +2X50%=5. 9554 (万元)2投资项目的现金流呈运算表取位：元项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资-100 000-25 000垫付流淌资金-25 000营业现金流量35 00010 00045 70052 18659 551设备残值25 000回收流淌资金25 000现金流量合计-100 000-50 00035 00040 00045 70052 186109 5543. 投资项目的风险调整贴现率=6%+0. 75X (14%-6%) =12%投资项目的净现值运算表单位：元时间现金流屋12$的贴现系数现值0-100 0

31、001. 0000-100 0001-50 0000. 8929-44 645235 0000. 797227 902310 0000. 711828 472145 7000. 635529 042552 1860. 567429 6106109 5540. 506655 500浄现值=25 881一、单项选择题13. C11. Xl.D 2.B3.B4.B5. A 6. A 7. B 8. A 9.B10. A 11. D 12. C14. D 15. A二、多项选择题1. AD 2. AB 3. ABCD 4.ABD 5. ABC 6. BC 7. BC 8. AB 9. BCD三、判定题

32、1. V 2. X 3. X 4. V 5. X 6. V 7. V 8. X 9. X 10. X12. J 13. J四、运算题1. （1）最佳现金持有量=l2x6（XK）（xx）x2（K）. =200 000 （元）V6%（2）转换成本=6 000 0004-200 000X200 = 6 000 （元）机会成本=200 000十2X6% =6 000 （元）现金总成本=72 x 6 000 000 x 200 x 6% =12 000 （元）（3）有价证券交易次数=6 000 000 + 200 000=30 （次） 有价证券交易间隔期= 360-30=12 （天）2. （1）该企业变

33、动成本率二（3 000-600） /4 000X100%二60%（2）运算甲方案的有关指标：变动成本二5 000 X 60%=3 000 （万元）信用成本前收益二5 000-3 000=2 000 （万元）信用成本后收益二2 000-140=1 860 （万元）（3）运算乙方案的有关指标：变动成本二5 400X60%二3 240 （万元）现金折扣二5 400X30%X2%+5 400X20%X 1%=43. 2 （万元） 信用成本前收益=5 400-3 240-43.2二2 116.8 （万元） 应收账款平均收账天数二10X 30%+20X20%+90X 50%二52 （天） 应收账款平均余额

34、二5 400X52/360=780 （万元）坚持应收账款所需资金二780X60%二468 （万元）应收账款机会成本=468X8237.44 （万元） 坏账成本二5 100X50%X4%=108 （万元）信用成本=37. 44+108+50=195. 44 （万元）信用成本后收益=2 116. 8-195. 44=1 921. 36 （万元）因为乙方案信用成本后收益大于甲方案，因此企业应选用乙方案3. （1）按照存货经济批量差不多模型运算的经济进货批量为：2 x 3 600 x 50=300 （千克）（2）每次进货300千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=3 600X8+3 600/300

35、 X 50+300/2X 4=28 800-600+600 =30 000（元）（3）每次进货500千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=3 600X8X（1-1%）+3 600/500X50+500/2X4 = 28 512+360+250 =29 122（元）每次进货1 500千克时的存货相关总成本为：存货相关总成本=3 600X8X （1-2%）+3 600/1 500X50+1 500/2X4=28 224+120+750=29 094（元）通过比较能够看岀，每次进货为1 000千克时的存货相关总成本最低，因此最佳 经济进货批量为1 000千克。4. 存货经济批量（Q）彳.仝 W）

36、rl（X）二 000 （千克）存货经济批呈（千克）保险储备呈（千克）平均存货储存量（千克）储存成本（元）估呈缺货成本（元）总成本（元）10 00005 00030 00015 00045 00010 0005005 25031 50010 00041 50010 0001 0005 50033 0005 00038 00010 0001 5005 75034 5003 00037 50010 0002 0006 00036 0001 80037 800因为保险储备为1 500千克时的总成本最低，因此企业的保险储备量应为1 500千克。国际货运天津飞力代理有限公司在客户信用治理工作方而具有以下几个显著特 点：1. 注重客户的信用分析，并实行动态分析评建；2. 注重应收账款的追踪分析，通过建立重点客户的信用状况跟踪系统和利用运算 机手段实行信用治理的自动化保持对应收账款的不间断监控：3. 注重收账政策的运用，依照客户的不同信用等级和具体情形采取不同的收账方法，以保证账款的顺利收回第七章公司收益治理一、单项选择题1B 2B 3B 4A 5D6. C 7. A 8. D 9. D 10. A 11. D 12. D13.C14. C 15. C、多项选择题1.BCD 2. BCD 3. AB 4. BC5.BC 6. BCD7. BC