格力电器财务报表比较分析

1、格力电器财务报表比较分析格力电器财务报表比较分析一、公司概况格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。本公司属家电行业，主要的经营业务包括：货物、技术的进出口 （法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的 项目须取得许可后方可经营）；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包 装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电 力器具；批发：机械设备等。格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵， 在中国市场乃至国际市场的电器行 业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已

2、经成为一个深入人心的品牌。 作为一个从中国走向世界的国际品牌， 它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验 值得同行借鉴与学习。、格力电器资产负债表分析通过趋势分析法，分析格力电器2013-2015年的报表资产负债表（万元）（格力电器）报告期2015/12/312014/12/312013/12/31流动资产货币资金8,881,979.865,454,567.343,854,168.45交易性金融资产-124,610.67应收票据1,487,980.555,048,057.144,629,724.23应收账款287,921.21266,134.76184,927.53预付账款84,792.91

3、159,148.74149,864.97应收股利-应收利息110,977.64124,214.6072,955.96其他应收款25,401.6638,059.8534,641.97存货947,394.27859,909.811,312,273.04消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产-其他流动资产168,483.3555,837.8910,085.39影响流动资产其他科目100,0008,417.75-流动资产合计12,094,931.4612,014,347.8810,373,252.22非流动资产可供岀售金融资产270,471.92215,009.8980,593.26持有至到

4、期投资-投资性房地产49,154.0850,790.1550,305.65长期股权投资9,545.929,221.319,756.85长期应收款-固定资产1,543,181.311,493,927.961,403,413.84工程物资-在建工程204,483.78125,434.72186,167.70固定资产清理2,201.01772.14629.43生产性生物资产-油气资产-无形资产265,614.38248,029.40237,017.97幵发支岀-商誉-长期待摊费用818.242,094.834,266.53递延所得税资产876,437.61819,296.20568,261.32其他

5、非流动资产65,700.01-影响非流动资产其他科目787,261.908,417.75-非流动资产合计4,074,870.173,608,746.972,996,958.12资产总计16,169,801.6315,623,094.8513,370,210.34流动负债短期借款627,666.01357,877.33331,697.12交易性金融负债-应付票据742,763.58688,196.31823,020.82应付账款2,479,426.842,678,495.252,743,449.47预收账款761,959.80642,772.241,198,643.37应付职工薪酬169,728

6、.268,417.75-应交税费297,780.158,417.75-应付利息4,838.673,617.792,548.03应付股利-其他应付款260,760.19254,637.73479,377.85预提费用-预计负债-递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债240,374.56206,149.0992,344.80应付短期债券-其他流动负债5,500,785.194,858,531.293,091,636.95影响流动负债其他科目176,364.06162,567.36106,567.95流动负债合计11,262,518.1010,838,852.219,649,121.36非流动负

7、债长期借款-225,896.93137,534.84应付债券-长期应付款-专项应付款-递延所得税负债24,413.6625,684.6732,894.31递延收益-非流动负债-其他非流动负债-3,992.06影响非流动负债其他科目0-非流动负债合计50,622.68271,097.54174,421.21负债合计11,313,140.7711,109,949.759,823,542.57所有者权益实收资本（或股本）601,573.09300,786.54300,786.54资本公积金18,595.06319,126.61317,611.43盈余公积金349,967.16295,808.8629

8、5,808.86未分配利润3,773,718.753,484,132.402,539,556.39库存股-外币报表折算差额-193.59未确认的投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计4,752,137.614,415,265.483,458,281.03影响所有者权益其他科目20,776.4113,636.414,711.41所有者权益合计4,856,660.864,513,145.103,546,667.77负债及所有者权益总计16,169,801.6315,623,094.8513,370,210.34资产负债表（万元）（美的集团）报告期2015/12/312014/12/312

9、013/12/31流动资产货币资金1,186,197.70620,328.281,557,368.30交易性金融资产-75,956.52应收票据1,288,915.101,709,723.341,415,053.22应收账款1,037,171.80936,210.28792,843.83预付账款98,862.50141,447.05243,242.05应收股利-4,594.322,586.38应收利息-其他应收款110,133.90118,076.75102,539.52存货1,044,893.701,502,003.031,519,772.38消耗性生物资产-待摊费用-一年内到期的非流动资产

10、-其他流动资产3,382,7582,659,389.2546,310.77影响流动资产其他科目1,187,837.90950,935.18777,000.22流动资产合计9,336,770.608,642,707.466,532,673.20非流动资产可供岀售金融资产328,995.40165,549.47106.86持有至到期投资-投资性房地产15,080.3017,163.4920,583.47长期股权投资288,827.4095,187.44175,579.81长期应收款-固定资产1,872,988.101,952,181.411,957,216.13工程物资-在建工程95,476.10

11、66,188.2361,260.13固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产339,240.20343,195.81332,573.84幵发支岀-商誉239,306.60293,179.14293,100.36长期待摊费用78,135.9075,857.6164,788.23递延所得税资产222,399.90377,998.76256,720.45其他非流动资产66,973-影响非流动资产其他科目0950,935.18777,000.22非流动资产合计3,547,422.903,386,501.353,161,929.28资产总计12,884,193.5012,029,208.829,

12、694,602.48流动负债短期借款392,093.30607,087.90887,217.40交易性金融负债-1,126.02应付票据1,707,8521,264,849.70630,847.85应付账款1,744,868.402,013,745.451,750,809.97预收账款561,636.10399,254.05498,334.63应付职工薪酬222,933.20950,935.18777,000.22应交税费160,718.10950,935.18777,000.22应付利息934.32,291.226,982.39应付股利-其他应付款113,930.60122,354.8814

13、8,778.10预提费用-预计负债-递延收益-流动负债-一年内到期的非流动负债-61,190161,737.02应付短期债券-其他流动负债2,209,817.702,277,893.611,260,838影响流动负债其他科目73,716.108,245.458,976.90流动负债合计7,200,384.907,314,284.915,664,738.17非流动负债长期借款9,006.101,920.5071,146.46应付债券-15,302.6315,271.66长期应付款-专项应付款5085,182.555,207.40递延所得税负债4,046.402,591.7212,379.76递延

14、收益-非流动负债-其他非流动负债15,719.40-14,456.18影响非流动负债其他科目0-非流动负债合计80,646.40141,778.38121,808.08负债合计7,281,031.307,456,063.295,786,546.25所有者权益实收资本（或股本）426,683.90421,580.85168,632.34资本公积金1,451,1191,302,488.321,562,079.08盈余公积金184,652.30118,979.1356,954.43未分配利润2,952,982.702,181,431.571,530,498.92库存股-外币报表折算差额-33,421

15、.67未确认的投资损失-少数股东权益-归属于母公司股东权益合计4,920,185.203,947,049.983,284,743.10影响所有者权益其他科目11,862.40-所有者权益合计5,603,162.204,573,145.523,908,056.23负债及所有者权益总计12,884,193.5012,029,208.829,694,602.48（一）总量分析:2013年至2015年，格力电器股东权益分别为3,546,667.77 万元、4,513,145.10万元和4,856,660.86 万元，呈逐年递增，尤其在13年至14年，增长近28%反映债权人的安全程度有所提升。未分配利润

16、依次为2539556.39万元、3484132.4万元和3773718.75万元，说明以前年度的经营成果好转，利润分配政策上分红少，继续投资 多。营运资金即流动资产扣除流动负债后，13年至15年分别为724130.86万元、1175495.67万元和832413.36万元，反映企业对短期债务的清偿能力在2013年到2014年有所上升，财务风险降低；而在2014年至2015年有所下降，财务风险上升。相比同行业竞争者美的集团，图表如下:2013-2015年格力电器和美的集团总量分析对比2015 年2014 年2013 年-股东权益 未分配利润营运资金由图可得二者在近3年财务状况大致方向好转， 美的

17、集团的股东权益、 未分配利润 和营运资金均呈逐年递增，但格力电器的营运资金在 2014年到2015年期间有所下降， 反映该企业在这个年度对短期债务清偿能力有所下滑，且金额远小于美的集团的值。（二）结构分析通过分析格力电器13年至15年的资产负债表，从结构分析看，如下图:2015 年2014 年2013 年流动资产占总资产的结构74.80%76.90%77.58%固定资产占总资产的结构9.54%9.56%10.50%与同行业的竞争者美的集团同期相比较，如下图:2015 年2014 年2013 年流动资产占总资产的结构72.47%71.85%67.38%固定资产占总资产的结构14.54%16.23

18、%20.19%格力电器在近3年的流动资产占总资产的结构比重与美的集团相当，但呈现历年下降的趋势，主要碍于应收票据和预付账款的减少；固定资产占总资产的结构比重也呈历年下降模式。通过分析2015年12月31日两家公司流动资产情况（见下表），货币资金的比例在逐年增长，而且货币资金所占比例最大这是因为格力电器通过投资财务公司完善其 财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。格力电器的应收账款远 小于美的集团的应收账款，说明格力电器的应收账款较少，出现坏账的可能性就大大降 低，财务风险比美的集团小。存货比重看，格力

19、电器也小于美的集团，所以总的来说格 力电器的销售规模扩大，对于投资者来说更可以看好格力电器的市场前景。2015年12月31日两家公司流动资产概况司称 公 名流动资产内部各项目占流动资产的比重（%货币 资金交易 性金 融资 产应收帐款预付账款应收股利应收利息其他 应收 款存货消耗 性生 物资 产待摊费用一年 内到 期的 非流 动资 产其他流动资产影响流动 资产其他 科目格力电器73.44%0.00%12.30%2.38%0.70%).00% ().92% C.21% 7.83%0.00%0.00%0.00% -.39%0.83%美的集团12.70%0.00%13.80%11.11%1.06%).

20、00% ().00% 1.18%11.19%0.00%0.00%0.00%36.23%12.72%（三）短期债务清偿能力分析短期债务清偿能力反映了公司偿还到期债务的能力。通过分析格力电器资产负债表，分别计算了流动比率、速动比率和现金比率，来分析其短期债务清偿能力比率2015 年2014 年2013 年流动比率1.071.111.08速动比率0.991.030.94现金比率0.730.450.37流动比率反映公司用短期资产来偿还短期债务的能力。单从格力电器近3年比较，15年流动比率呈现最低，原因在于流动资产增加额小于流动负债的增长额，说明短期 偿债能力减弱，风险增大。与行业的平均水平进行分析比较

21、，行业均值2013年至2015年分别为2.45、2.43和1.86，均低于行业平均值。而行业均值呈逐年下降的趋势，说 明新的经营模式使得需要的流动资产逐渐减少。速动比率表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力；计算可得，14年格力电器短期偿债能力最强。当然，虽然15年应收帐款额最高，如若其变现能力高、周转率快，则15年的表现也是可以认可的。与同业平均水平比较分析，我国家电行业的速动比率参数值为0.9，格力电器这三年均高于行业均值，表明格力电器的短期偿债能力还是比较强的。现金比率反映企业的直接支付能力，15年该比率尤其高，说明企业支付能力强，但太多的货币资金也从侧面反 映获利能力低。（四）

22、长期债务清偿能力分析通过分析格力电器资产负债表，分别计算了资产负债率即财务杠杆比率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、来分析其长期债务清偿能力。比率2015 年2014 年2013 年资产负债率即财务杠杆比率0.700.710.73股东权益比率0.300.290.27产权比率2.332.462.77有形净值债务率2.462.602.97资产负债率即财务杠杆比率表明公司债务融资占总资产的百分比。格力电器13年至15年，该比率逐年下降，15年的百分比回到了警戒线 70% 13年和14年财务风险 明显大于15年。股东权益比率呈逐年升高趋势，比率越高，企业风险越小。产权比率 反映债权人所提供资金

23、与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。看格力电器13年至15年的该比率,逐年降低，说明格力电财务风险越来越小。有该比率进一步分析了股器的财务长期状况越来越好，债权人贷款的安全越来越有保障, 形净值债务率在保守认为无形资产不宜用来偿还债务的前提下, 东权益对负债的保障程度。 同样的，格力电器从13年到15年财务风险越来越小，因该 比率也呈逐年下降趋势。同前面几个比率揭示的道理一样。三、格力电器利润分配表分析利润分配表（万元）报告期2015/12/312014/12/312013/12/31一、营业总收入10,056,445.3614,000,539.40

24、12,004,307营业收入9,774,513.7213,775,035.8411,862,794.82二、营业总成本8,613,460.9112,325,897.9610,948,792.61营业成本6,601,735.378,802,212.778,038,593.98营业税金及附加75,189.42136,242.4995,616.98销售费用1,550,634.172,888,999.572,250,893.17管理费用504,874.66481,816.86508,957.26财务费用-192,879.73-94,224.47-13,730.86资产减值损失8,631.8039,84

25、1.7219,239.30三、其他经营收益-13,972.232,118.24-4,135公允价值变动净收益-101,032.25-138,155.1699,056.36投资净收益9,665.4972,436.4471,733.72联营、合营企业投资收益-汇兑净收益-3.46四、营业利润1,351,617.701,608,922.731,226,301.01营业外收入140,429.1770,606.3868,419.96营业外支岀1,104.924,286.045,528.58非流动资产处置净损失911.891,506.45378.25五、利润总额1,490,941.951,675,243.

26、071,289,192.39所得税228,568.68249,947.59195,616.88未确认的投资损失-六、净利润1,262,373.261,425,295.481,093,575.52少数股东损益9,128.989,778.766,508.23归属于母公司股东的净利润1,253,244.281,415,516.721,087,067.28七、每股收益基本每股收益2.084.713.61稀释每股收益2.084.713.61利用格力电器2013年至2015年的利润表分析相关指标，如下:报告期2015/12/312014/12/312013/12/31盈利指标公司沪深300行业公司沪深30

27、0行业公司沪深300行业毛利率32.46%33.07%27.71%36.10% :282%27.09%32.24%31.66%24.96%营业利润率13.44%38.92%4.82%11.49%19.46%4.37%10.22%17.29%-2.55%净利率12.91%32.94%5.45%10.35%20.92%3.85%9.22%15.58%5.85%运营能力资产收益率8.17%8.23%8.53%10.91%9.10%7.32%10.57%8.94%6.69%净资产收益率26.37%13.61%10.36%32.06% -14.23%8.37%31.52%13.94%7.03%周转率应收

28、账款周转率35.2898.415.4261.0899.9218.5371.37105.2522.18存货周转率7.3141.215.268.126.175.435.327.439.73总资产周转率0.63%0.56%1.08%0.97%0.63%1.08%1%0.65%1.15%（一）盈利指标分析格力电器2013-2015年毛利率和净利率变化40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%毛利率净利率从上表可知格力电器的销售毛利率在2013-2014年是持续增长的，但在2014-2015年是呈下跌的。但是 2015年毛利率是32.46仍然

29、高于行业平均水平 27.79，说明企业 的生产（销售）过程盈利能力较强。所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知，格 力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均值；从利润表可知，毛利率的下降主要源于主营业务收入的下降，进一步分析可知，主要原因是市场因素。销售净利率是净利润占销售收入的百分比。该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少。由上表可知，格力电器在2013-2015年逐年增长，说明企业获利能力增 强。受整体经济下行压力影响，销售净利润在2015年仍然呈上升趋势，究其原因在于企业营业费用的减小，说明格力电器在成本控制上取得成效。2015年格力的销售净利率为12.91，远远高于行业均值

30、5.16，说明它的销售净利率比较高，进一步说明企业的整体盈利能力较强。（二）盈利能力指标分析格力电器2013-2015年资产收益率和净资产收 益率变化资产收益率 净资产收益率资产收益率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率。从上表可以看出，2013年和2014年格力电器的资产收益率均高于同行业的平均 水平，而在2015年不仅逊色于同行业平均水平，且与自身前期的表现比较也有所下降。净资产收益率反映了企业股东获取投资报酬的高低,比率越高，说明企业获利能力越强。从表内数据分析，格力电器净资产收益率虽然在近 3年均明显高于行业平均水平, 但与其自身相比，2015年相较于20

31、13、14年则有所下降，说明企业获利能力有所下滑。格力电器2013-2015相关周转率趋势公司行业公司行业公司行业2015/12/312014/12/312013/12/31应收账款周转率一一存货周转率 一一总资产周转率格力电器2013-2015年应收账款周转率大幅度下降，则应收账款周转天数便相应上升。这说明取得应收账款权利到收回款项的平均天数增加，该公司的应收账款质量下降，公司收账业绩有所下滑，从资产负债表“应收账款”逐年上升也可看出。相对于行业来 说，有很多不稳定的因素存在。结合存货周转率看，2013年至2014年，应收账款周转率下降，存货周转率上升，说明该企业放宽了信用政策，扩大了赊销规

32、模，可能隐含着 企业对市场前景的预期不够乐观，应予以警觉。2014年至2015年，应收账款周转率继续下降，而存货周转率也下降，则表明格力电器因市场预期看好而扩大生产、销售规模。总资产周转率表明公司利用其总资产产生销售收入的效率，从表内可以看出格力电器总资产周转率从2013年的1%F降到2015年的0.63%，均逊色于行业平均水平。四、格力电器现金流量表分析现金流量表（万元）报告期2015/12/312014/12/312013/12/31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金11,091,832.09 万8,553,445.11 万7,021,140.36 万收到的税费返还12

33、3,732.7 万51,157.62 万46,852.51 万收到其他与经营活动有关的现金664,086.03 万449,394.16 万495,153.85 万经营活动现金流入小计11,879,650.81 万9,053,996.89 万7,563,146.72 万购买商品、接受劳务支付的现金4,254,125.53 万3,881,690.01 万3,858,872.74 万支付给职工以及为职工支付的现金559,051.44 万573,023.76 万496,395.11 万支付的各项税费1,377,388.72 万1,333,435.86 万817,129.24 万支付其他与经营活动有关的

34、现金1,251,246.94 万1,371,930.71 万1,093,765.92 万经营活动现金流岀小计7,441,812.63 万7,160,080.34 万6,266,163.01 万经营活动产生的现金流量净额4,437,838.18 万1,893,916.55 万1,296,983.71 万二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金95,000 万66,000 万32,751.53 万取得投资收益收到的现金8,464.33 万4,470.11 万24,135.21 万处置固定资产、无形资产和其他长期122.88 万248.66 万120.98 万资产收回的现金净额处置子公司及其他营

35、业单位收到的现金净 额-175.42 万-收到其他与投资活动有关的现金14,343.59 万66,106.53 万43,439.74 万投资活动现金流入小计117,930.8 万137,000.73 万100,447.46 万购建固定资产、无形资产和其他长期资产 支付的现金288,451.31 万177,730.86 万246,146.72 万投资支付的现金283,266.33 万233,049.99 万70,406.8 万取得子公司及其他营业单位支付的现金净 额-支付其他与投资活动有关的现金17,528.64 万12,433.66 万2,492.67 万投资活动现金流岀小计589,246.2

36、8 万423,214.52 万319,046.2 万投资活动产生的现金流量净额-471,315.49 万-286,213.79 万-218,598.74 万三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金-子公司吸收少数股东投资收到的现金-取得借款收到的现金1,009,692.7 万1,037,665.48 万498,790.72 万收到其他与筹资活动有关的现金125,748.5 万23,562.01 万199,670.07 万发行债券收到的现金-筹资活动现金流入小计1,135,441.2 万1,061,227.49 万698,460.78 万偿还债务支付的现金951,242.35 万780,06

37、8.31 万623,384.49 万分配股利、利润或偿付利息支付的现金952,501.04 万467,590.56 万317,474.01 万子公司支付给少数股东的股利-支付其他与筹资活动有关的现金0万-筹资活动现金流岀小计1,903,743.4 万1,247,658.87 万940,858.5 万筹资活动产生的现金流量净额-768,302.2 万-186,431.39 万-242,397.72 万四、现金及现金等价物净增加额汇率变动对现金的影响187,634.08 万3,457.43 万-47,117.62 万现金及现金等价物净增加额3,385,854.57 万1,424,728.8 万78

38、8,869.64 万期初现金及现金等价物余额4,350,647.11 万2,925,918.31 万2,137,048.67 万期末现金及现金等价物余额7,736,501.68 万4,350,647.11 万2,925,918.31 万补充资料：1、将净利润调节为经营活动的现金流量：净利润1,262,373.26 万1,425,295.48 万1,093,575.52 万加：资产减值准备8,631.8 万39,841.72 万19,239.3 万固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生 物资产折旧124,460.33 万127,571.39 万114,575.55 万无形资产摊销5,894.23 万5,499.61 万4,910.78 万长期待摊费用摊销1,418.15 万2,615.49 万3,529.74 万待摊费用减少-预提费用增加