动力煤现货套利可行性分析报告及方案

1、动力煤跨市套利可行性分析报告及方案一，动力煤跨市套利可行性分析：煤炭是我国的基础能源。近年来，受国民经济快速发展的推动，我国煤炭产量和消费量呈现快速增长的势头。煤炭产业市场集中度较低，现正处于整合阶段。 我国煤炭保有探明储量的80%以上分布在华北、西北地区，其中西北地区和华北地区分别占全国保有探明储量的52%和35%，其次为西南地区占6%，华东地区4%，中南地区占2%，东北地区仅占1%。这就造成了东南沿海一带煤炭需求大省都普遍缺乏煤炭资源。因此，我国的煤炭分布格局与经济分布格局之间在地理位置上并不一致，存在巨大的“空间错位”，使得动力煤的“西煤东运”和“北煤南调”就成了必然。我国煤炭的运输主要

2、是先由铁路运输到个沿海港口，再通过港口将煤炭运输到各个缺煤省份或者出口国外。在我国，“北煤南运”的主要通道是海运，华北约有55%的煤通过海运到达华东和华南地区。因此，我国煤炭运输的主要中转站就是各个煤炭转运港口。目前我国主要的煤炭发运港和主要煤炭接卸港如下：主要煤炭发运港有秦皇岛港、唐山港、天津港、黄骅港、青岛港、日照港、连云港港；主要的煤炭接卸港有上海港、宁波-舟山港、广州港等。表 5 我国历年沿海港口煤炭产品的吞吐量年份进港数量/万吨出港数量/万吨2003 年 16395 30477 2004 年 20717 36396 2005 年 23359 40155 2006 年 26254 44

3、214 2007 年 30889 51035 2008 年 33431 55518 从表上可以看出我国各沿海港口煤炭吞吐量逐年加大，同时煤炭转运主要集中在北方七港，其发运量占水路煤炭运输总发运量的89%。其中天津港、秦皇岛港、京唐港和曹妃甸港四个港口的总发运量占北方七港总发运量的76.7%，占全国总发运量的68.3%。因此，根据我国动力煤现货贸易的实际情况，天津渤海商品交易市场动力煤现货连续交易合约合约以上述四个港口作为交割交收港口。*公司是自1998年成立的具有煤炭批发资质的贸易公司，自2008年以来积极拓展秦皇岛港口煤炭水路运输业务，目前已经形成“铁路海运”一体化操作，2011年7月至12

4、月，实现销售业绩5.4亿元，销售动力煤62万吨；二，动力煤期现套利方案：动力煤跨市套利交易就是利用天津渤海商品交易市场动力煤现货连续交易合约与秦皇岛港现货交易市场实物交易价格之间的差额，分别建立相反交易头寸以赚取人民币升值利润进行套利的投资方法。当两个市场价差大于两个市场的套利成本时，就会出现套利操作的机会。1、短线赚取不合理价差的动力煤期现套利具体的操作方法是：煤炭公司通过在天津渤海商品交易市场开立账户，确保在市场中都有足额的资金用于保证金和保持保证金的动态平衡，目前天津渤海商品交易市场保证金在20，最小申请交割量为3万吨，合计总投资为600万元以上（目前价格在880元/吨）。 实例如下：自

5、11月底以来，在国家发改委对市场煤炭限价措施的政策压力下，国内动力煤现货价格出现快速下跌。截止到2012年2月27日5500大卡的动力煤累计下跌85元/吨，至760元/吨；目前天津渤海商品交易市场因为缺乏实际买家和延期补偿制度导致动力煤报价高达880元/吨和现货实际市场差额达到120元/吨；*秦皇岛港口5500大卡山西优混的报价*天津渤海商品交易市场2012-3-1日报价具体的操作方法：在天津渤海商品交易所开设交易账户账户，确保在市场中有足额的资金用于保证金和保持保证金的动态平衡，根据目前交易所交易规则：最低交割申报数量为3万吨，假设：按照目前价位880元/吨建仓3万吨（3000手），需要保证

6、金为：8803000020%=528万元。因考虑到价格波动风险建议投入资金为600万元。 交易完成当天即申请实物交割！随着实物交割的出现和延期补偿制度的出台，天津渤海商品交易市场价格将回归正常市场价格；预计2012年6月1日，市场价格回归至正常位置780元/吨（考虑到随着市场的延续现货市场回暖至775-780元/吨）则本次操作将实现价差盈利（忽略延期补偿费）：（880800）30000=300万元按照目前银行短期贷款利率月息1%计算：6001%3=18万元投资收益率为：（30018）/600100%=47%该方案缺点：机会需时刻关注行情变化，随着市场日趋成熟，将来这种机会将逐渐减少。该方案缺点

7、：1、在动力煤交易市场旺季时（价格上涨）会因为价格的上涨导致账户亏损，所以保证现货连续交易账户的资金充足和有足够的市场价差将决定着操作的成功与失败；2、由于市场价格的波动导致实际买盘的出现，形成实际交割业务，所以参与公司港口的实际交货能力将决定着实物交割业务的顺利完成。三，动力煤期现套利的风险：现货连续交易盈利的核心是对风险与收益的测算与管理，然后按照风险收益比决定投入资金比例的大小，进行现货连续交易交易来获取利润、规避风险。而套利交易一般被认为是风险很小的交易大多数套利交易都存在风险，只不过风险较小而已，如果对交易规则不熟悉，对国家的法律法规不清楚，就会忽视应有的潜在风险。而如果一个交易者真的认为这是无风险套利交易，就很可能使用全部的资金，而一旦行情出现暴涨，就可能输得很惨。所以，考虑各种可能的风险，衡量风险大小与资金管理，始终是现货连续交易的首要问题，最终关系到动力煤期现套利的成败。四, 结语：身在宝山，却不知道自己身在宝山。天津渤海商品交易所的成立，动力煤定价机制将发生转移，现货连续交易的价格发现