投资学课程练习题.doc

1、投资学?课程练习题、选择题范例1. 市场委托指令具有 A 价格的不确定性，执行确实定性B 价格和执行的不确定性C 执行的不确定性和价格确实定性二、计算分析题每题 10 分1. 假定你以保证金贷款的方式借入 20000 美元购置迪士尼公司的股 票，该股票当前的市场价格为每股 40 美元，账户初始保证金比率要 求为 50%，维持保证金比率要求为 35%，两天后该股票的价格跌至 35 美元。1此时你会收到保证金催缴通知吗？2股价下跌至多少时，你会收到保证金催缴通知？2. 假定你拥有的风险资产组合的根本信息如下： E? = 11%,?= 15%, ?= 5% 。 1你的客户想要投资一定比例于你的风险资

2、产组合， 以获得 8%的 期望收益，那么他的投资比例需是多少？2他的组合标准差是多少？ 3另一个客户在标准差不超过 12%的情况下最大化收益水平，他 投资的比例是多少？3. 假定借款利率为 9%，标普 500 指数的期望收益率为 13%，标准差 为 25%，无风险利率为 5%。你的投资组合的期望收益为 11%，标准差为15%。1考虑到更高的借款利率时画出你的客户的资本市场线，叠加两个无差异曲线，一是当客户借入资金时的；二是投资于市场指数基金 和货币市场基金时的2在投资者选择既不借入资金也不贷出资金时其风险厌恶系数的 范围是多少，即当y=l时的情形。3贷出资金和借入资金的投资者分别最多愿意支付多

3、少管理费?4. 可行证券包括股票基金 A、B和短期国库券，数据如下表所示期望收益%标准差%A1020B3060短期国库券50假定A和B的相关系数为0.21画出A和B构成的可行集2找出最优风险组合P,计算期望收益和标准差。3计算资本配置线斜率。4风险厌恶系数A=5的投资者应如何投资？5. A、B、C三只股票的统计数据如下表所示：收益标股票A收益标准差40收益相:R准差BC2040关系数股票ABCA1.000.900.50B1.000.10C1.00结合表中信息，请在等权重 A和B的投资组合，与等权重B和C 的投资组合中做出选择，并说明理由。6. 下表给出了一个由三只股票组成的金融市场，满足单指数

4、模型。股票市值美元平均超额收益率标准差%A30001.01040B19400.2230C13601.71750假定市场组合的标准差为25%,请问：1市场指数投资组合的平均超额收益率为多少？2股票A和股票B之间的协方差是多少？3股票B与指数之间的协方差是多少？4将股票B的方差分解为市场和公司两个局部。7假定无风险收益率为6%，市场的期望收益率为16%。1一只股票今日的售价为50美元。每年末将会支付每股股息6美 元，B值为1.2，那么投资者预期年末该股的售价为多少？2你正准备买入一只股票，该股票预期的永久现金流为1000美元， 但风险不能确定。如果我认为该企业的 B值为0.5,那么当p实际值为 1

5、时，我实际支付的比该股票的真实价值高多少？3只股票的期望收益率为4%,那么它的B值为多少？8假定证券收益由单因素模型确定，即：?尸？?+ ? + ?其中，？?表示证券i的超额收益，？?表示市场超额收益。无风险收益率为2%。同样假设证券A、B和C,其数据如下表所示：证券?E(?%伽A0.81025B1.01210C1.214201如果?=20%，计算证券A、B和C收益的方差。2现在假定资产的种类无限多，并且与证券A、B和C具有相同的 收益特征。如果证券A是一个充分分散的投资组合，那么该投资组合的 超额收益方差的均值是多少？那么只有 B或C组成的投资组合呢？3承接第2问，市场中是否存在套利时机？如

6、果存在套利时机， 请用图表描述这一套利时机，并简要介绍如何实现这一套利时机。9. 在未来两年年底，你要支付10000美元的学费，且债券当期的收 益率为8%。1你的债务的现值和久期分别是多少？2什么样期限的零息债券可以使你的债务免疫？3假设你购置一种零息债券，其价值和久期与你的债务相同。现 在假设市场利率立即上升到 9%，那么你的净头寸将会发生什么变化？ 换句话说，你的学费债务和债券价值之间的差异会有什么变化？如果 市场利率下降至 7%，又会如何？最后，请解释为什么学费债务和债 券价值会存在差异？10. 假设你正在管理 100 万美元的资产组合，你的目标久期是 10 年， 你可以从以下两种债券中做出选择： 5 年期的零息债券和终身年金， 当期收益率都为 5%。1在你的资产组合中，你将持有两种债券各多少？2如果你现在的目标久期是 9 年，明年持有比例会发生什么变化？ 三、简答题范例1. 什么是信用违约掉期 credit default swap, CDS ?请简要回忆CDS在 2021 年美国金融危机中扮演的角色？2. 有效市场假说中的半强势有效市场认为所有公共可得的信息都会 迅速且准确地在证券价格上反映出来。 这说明投资者在信息公布出来 之后不可能从购置证券中获得超额利润， 因为证券价格已