长期投资与专项资产评估PPT学习教案

1、会计学1 长期投资与专项资产评估长期投资与专项资产评估 5.1 长期投资评估概述长期投资评估概述 第1页/共22页 5.1.2 长期股权投资评估的特点长期股权投资评估的特点 1长期股权投资评估长期股权投资评估 对被投资企业对被投资企业资本资本的评估的评估 2长期股权投资评估长期股权投资评估 对被投资企业对被投资企业获利能力获利能力的评估的评估 3长期债权投资评估长期债权投资评估 对被投资企业对被投资企业偿债能力偿债能力的评估的评估 第2页/共22页 实物资产的长期投资实物资产的长期投资 无形资产的长期投资无形资产的长期投资 证券资产的长期投资证券资产的长期投资 股权性投资股权性投资 债权性投资

2、债权性投资 混合性投资混合性投资 第3页/共22页 5.1.7 长期投资评估适用的价格长期投资评估适用的价格 标准及评估方法标准及评估方法 1价格标准：收益现值价格标准：收益现值 2一般方法：现行市场法；一般方法：现行市场法； 收益现值法收益现值法 第4页/共22页 第5页/共22页 第6页/共22页 第7页/共22页 ， 风险报酬率为风险报酬率为2%，则该，则该 债券的评估值约为多少？债券的评估值约为多少？ 第8页/共22页 第9页/共22页 投资风险较低，取投资风险较低，取2%的的 风险报酬率，以国库券利风险报酬率，以国库券利 率作为无风险报酬率，故率作为无风险报酬率，故 折现率取折现率取

3、6%。 第10页/共22页 第11页/共22页 票面价格、发行价格、账面价格、票面价格、发行价格、账面价格、 清算价格、内在价格、市场价格清算价格、内在价格、市场价格 第12页/共22页 r R P 第13页/共22页 第14页/共22页 nt n t t rFrRP )1 ()1 ( 1 第15页/共22页 第16页/共22页 r R P 假设被评估企业拥有假设被评估企业拥有C C公司的非上市普通股公司的非上市普通股1000010000股，每股，每 股面值股面值1 1元。在持有期间，每年的收益率一直保持在元。在持有期间，每年的收益率一直保持在20%20% 左右。经评估人员了解分析，股票发行企

4、业经营比较稳左右。经评估人员了解分析，股票发行企业经营比较稳 定，管理人员素质高、管理能力强。在预测该公司以后定，管理人员素质高、管理能力强。在预测该公司以后 的收益能力时，按稳健的估计，今后若干年内，其最低的收益能力时，按稳健的估计，今后若干年内，其最低 的收益率（是收益与股票面值的比率）仍然可以保持在的收益率（是收益与股票面值的比率）仍然可以保持在 16%16%左右。评估人员根据该企业的行业特点及当时宏观经左右。评估人员根据该企业的行业特点及当时宏观经 济运行情况，确定无风险报酬率为济运行情况，确定无风险报酬率为4%4%（国库券利率），（国库券利率）， 风险报酬率为风险报酬率为4%4%，则

5、确定的折现率为，则确定的折现率为8%8%。根据上述资料。根据上述资料 ，计算评估值为？，计算评估值为？第17页/共22页 某评估公司受托对某评估公司受托对D D企业进行资产评估，企业进行资产评估，D D企业其拥有某企业其拥有某 非上市公司的普通股股票非上市公司的普通股股票2020万股，每股面值万股，每股面值1 1元，在持有元，在持有 股票期间，每年股票收益率（每股股利股票期间，每年股票收益率（每股股利/ /每股面值）在每股面值）在 12%12%左右。股票发行企业每年以净利润的左右。股票发行企业每年以净利润的60%60%用于发放股用于发放股 利，其余利，其余40%40%用于追加投资。根据评估人员

6、对企业经营状用于追加投资。根据评估人员对企业经营状 况的调查分析，认为该行业具有发展前途，该企业具有况的调查分析，认为该行业具有发展前途，该企业具有 较强的发展潜力。经过分析后认为，股票发行企业至少较强的发展潜力。经过分析后认为，股票发行企业至少 可保持可保持3%3%的发展速度，净资产收益率将保持在的发展速度，净资产收益率将保持在16%16%的水平的水平 ，无风险报酬率为，无风险报酬率为4%4%，风险报酬率为，风险报酬率为4%4%，则确定的折现，则确定的折现 率为率为8%8%。该股票评估值为？。该股票评估值为？第18页/共22页 练习练习4 4： 被评估企业拥有被评估企业拥有M M公司面值共公

7、司面值共9090万元的非上市股票，从持万元的非上市股票，从持 股期间来看，每年股利分派相当于票面值的股期间来看，每年股利分派相当于票面值的1010 ，评估，评估 人员通过调查了解到人员通过调查了解到M M公司只把税后利润的公司只把税后利润的8080 用于股用于股 利分配，另利分配，另2020 用于公司扩大再生产，公司有很强的发用于公司扩大再生产，公司有很强的发 展后劲，公司的股本利润保持在展后劲，公司的股本利润保持在1515 水平上，折现率设水平上，折现率设 定为定为1212，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的，试运用红利增长模型评估被评估企业拥有的M M 公司股票。公司股票。 第19页/

8、共22页 某资产评估公司受托对某资产评估公司受托对E公司的资产进行评估，公司的资产进行评估，E公司公司 拥有某一公司非上市交易的普通股股票拥有某一公司非上市交易的普通股股票10万股，每股万股，每股 面值面值1元。在持有期间，每年股利收益率（股利除以股元。在持有期间，每年股利收益率（股利除以股 本）均在本）均在15%左右。评估人员对发行股票公司进行调查左右。评估人员对发行股票公司进行调查 分析后认为，前分析后认为，前3年可保持年可保持15%的收益率；从第的收益率；从第4年起年起 ，一套大型先进生产线交付使用后，可使收益率提高，一套大型先进生产线交付使用后，可使收益率提高5 个百分点，并将持续下去。评估时国库券利率为个百分点，并将持续下去。评估时国库券利率为4%， 假定该股份公司是公用事业企业，其风险报酬率确定为假定该股份公司是公用事业企业，其风险报酬率确定为 2%，折现率为，折现率为6%，则该股票评估值为（未考虑股权比，则该股票评估值为（未考