中国证券投资基金-发展与治理(ppt 42)

1、博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 中国证券投资基金：发展与治理中国证券投资基金：发展与治理 博时基金管理有限公司 二零零一年五月 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 内容内容 中国证券投资基金概况 中国证券投资基金：阶段性回顾 结构治理：关于行业与公司 内部控制系统：一个实例 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 中国证券投资基金概况中国证券投资基金概况 产生背景 当前情况 博时基金管理有限公司博时

2、基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 产生背景沿革产生背景沿革 新基金的前身: 19921997 的老基金。截至 1997 年底，上市或 联网上市的基金总市值为 58 亿元人民币，专业性的基金管理公司 不足十家。 新基金的发展: 1997至今。以 1997 年 11 月 4 日颁布的证券 投资基金管理暂行办法为标志。1998 年 3 月 23 日，有史以来最 为规范的两只基金在深圳上海交易所上网发行。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 产生背景产生背景 动因动因 发展机构投资者，改变市场

3、单一结构； 降低市场风险，规范市场行为； 注重价值发现，倡导理性投资； 引入竞争机制，提高研究水平； 配合发行改革，促进价格发现。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 当当前前情情况况-中中国国证证券券投投资资基基金金管管理理公公司司 基金共计：33只、规模共计：560亿份 公公司司名名称称注注册册地地注注册册资资本本批批设设日日期期管管理理基基金金规规模模 (亿亿元元) 国泰上海市11000万98.3.3金泰、金鑫、金盛、 金鼎 60 南方深圳市10000万98.3.3开元、天元、金元、 隆元 60 华夏北京市13800万98

4、.4.6兴华、兴和、兴安、 兴科 60 华安上海市15000万98.5.26安信、安顺50 博博时时深深圳圳市市10000万万98.7.7裕裕阳阳、裕裕隆隆、裕裕元元、 裕裕华华、裕裕泽泽 75 鹏华深圳市8000万98.12.16普惠、普丰50 嘉实北京市6000万99.3.25泰和20 长盛深圳市8000万99.3.26同益、同盛、同智55 大成深圳市10000万99.4.7景宏、景博、景阳、 景福 70 富国上海市10000万99.4.7汉盛、汉兴、汉鼎、 汉博 60 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 当前情况当前情况-

5、基金托管人基金托管人 名称名称注册地注册地成立时间成立时间托管基金名称托管基金名称 工行基金托管部北京市 1998.02.24 金泰、开元、安信、同 益、普丰、天元、裕元裕元、 裕泽裕泽、金元、汉鼎、隆元 建行基金托管部北京市 1998.03.18 兴华、泰和、兴和、金 鑫、金盛、金鼎、汉博 农行基金托管部北京市1998.05.29裕阳、裕隆裕阳、裕隆、景阳、景 博、景福、汉盛 中行基金托管部北京市1998.07.07景宏、同盛、同智、兴安 交行基金托管部上海市1998.07.03普惠、汉兴、安顺、裕裕 华华、兴科 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEM

6、ENT CO.,LTD 当前情况当前情况-市场结构与业绩市场结构与业绩 2000年 12月 31 日 当年 GDP：89404;总市值：48091; 总市值/GDP=53.79%。 流通市值：16088;基金规模：845.5; 基金规模/流通市值=5.26%。 (单位:亿元) 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 80000 90000 100000 0 总市值 GDP 基金规模 流通市值 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 2000 年大部分基金的净值增长超过了市场指数年大部分

7、基金的净值增长超过了市场指数 2000年主要基金净值增长率比较 -20 0 20 40 60 80 绝对值相对值 % 开元裕阳 天元安顺 安信同益 金鑫普丰 金泰泰和 裕隆兴华 普惠汉盛 兴和景福 汉兴同盛 景宏 相对值为绝对值与同期市场指数的比较值，具体计算为： 相对指数增长率=（1+基金净值绝对增长率）/（1+同期指数增长率）-1 * * 同期上证指数增长 51.73%，深综指数增长 58.07% 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 当前情况当前情况-中国基金市场的前景中国基金市场的前景 激烈竞争激烈竞争 证监会决定跳跃式发

8、展机构投资者。新的基金管理公司，中外合资合作基 金，保险公司资产管理中心和信托投资公司都是实际和潜在的进入者。 金融产品金融产品 全面的不同投资风格，风险和投资手段的基金产品成为基金公司成功的重要 因素。另一方面，灵活定价，允许投资者选择最适合自己需求的基金。 营销渠道营销渠道 基金面临选择营销渠道的挑战，能够有效利用多种营销渠道的基金公司将成 为行业的领导者。这时，投资者对费用和服务日渐重视。 科学技术科学技术 共同基金对技术的利用日渐增加，尤其是互联网的利用。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 中国证券投资基金：阶段性回顾

9、中国证券投资基金：阶段性回顾 回顾 1：三年成长（1998.3-2001.3） 回顾 2：有关“基金黑幕”争论的思考 回顾 3： 基金发展中面临的问题 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 1： （1998.3-2001.3） 从零到有 1998.3.26.1 国泰、南方两家基金管理公司管理的金泰、开元上 市。至 2000 年底， 共有 33 只证券投资基金，共 560 亿基金单位。管理市值共计 845.5 亿元人民币。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD

10、 回顾回顾 1： （1998.3-2001.3） 保护与扶持培养中国证券市场的机构投资人 基金管理公司主要以国内证券公司为主体设立，在管理费、新股 配售等方面都得到了政策支持。 利弊参半：基金的迅速成长与尚未经历曲折的“不成熟”并存。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 1： （1998.3-2001.3） 对市场的影响 依靠有利的市场形势和自身的主观努力，基金业取得 了社会公认的成绩。中国高新技术类及新兴产业上市公司 离不开基金对其价值的发现；基金中长期的投资策略客观 上对股市的起到了“被动式”稳定作用；基金已经成为

11、新 兴主流。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 各基金公司各基金公司2000年度分红及累计分红年度分红及累计分红 基金公司基金公司2000年分红2000年分红累计分红累计分红 博时博时2,609,500,0002,609,500,000 3,602,500,0003,602,500,000 华夏1,550,000,000 2,406,000,000 南方1,975,500,000 2,585,500,000 国泰1,516,050,000 1,994,000,000 华安2,110,000,000 2,939,000,000

12、鹏华1,683,000,000 2,147,000,000 长盛1,575,250,000 1,909,250,000 嘉实554,000,000 598,000,000 大成1,532,000,000 1,964,000,000 富国1,178,000,000 1,478,000,000 合计合计16,283,300,000 21,623,250,000 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 1： （1998.3-2001.3） 作为中国第四类金融产品，基金受到了市场和社会的关注和 认同。 基金正在成为证券市场的主流产

13、品。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 1 1： （1998.3-2001.31998.3-2001.3） 走向成熟的管理团队 基金正在培育一支年轻化、专业化、重竞争、重管理、重 信誉的优秀管理团队。 行业的发展前景及各公司的良好文化，使得基金在未来的 人才竞争中极具优势。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 2： 有关“基金黑幕”争论的思考 “基金黑幕”事件及其影响 业内的态度 对“基金黑幕”争论的看法 反映出的问题 博时基金管理有限公司博

14、时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 2： 有关“基金黑幕”争论的思考 “基金黑幕”事件及其影响 “基金黑幕”及该文引发的大讨论，影响之广，时间之 长都是中国证券市场十年发展史上的第一次。不论出于什么 目的，对正在成长中的中国基金业来说都是一次“地震” 、一 场“倾盆雨” 。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 2： 有关“基金黑幕”争论的思考 业内人士：冷静的对待和理性的思考 无论文章作者的动机和内容的可信程度如何，业内都将它看 成一种批评式的教育和阶段性的测验。

15、博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 2： 有关“基金黑幕”争论的思考 对“基金黑幕”争论的看法 “基金黑幕”所说是言过其实还是文过饰非，是善意批评或 是恶意攻击，我们都不去讨论。关键在于我们用什么一种态度 去看待正在成长中的“生命” 。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 2 2： 有关“基金黑幕”争论的思考 反映出的问题 法律和法规的具体和完善 中国证券市场的交易制度 信息披露制度 行业及公司的行为规则及教育 博时基金管理有限公司博时基金管理

16、有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 3 3： 基金发展中面对的问题 加入 WTO 对基金业的影响 如何迅速提高国内基金管理公司的竞争力 基金管理公司的金融产品设计 基金业的自身建设 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 3： 基金发展中面对的问题 加入 WTO 对基金业的影响 加入 WTO 后，中国金融业的开放将使得基金行业遭遇前所未 有的压力。外资基金管理公司的进入使得国内基金业面临一次新 的“整合” 。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MAN

17、AGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 3 3： 基金发展中面对的问题 如何迅速提高国内基金管理公司的竞争力 先对内开放还是先对外开放 激励机制和约束机制 创建与扶持商业信用及品牌的策略 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 3 3： 基金发展中面对的问题 基金管理公司的产品设计 现有投资产品的缺陷和可创造产品的空间 投资产品的组合管理与市场风险的防范 客户及市场需求的改革取向 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 回顾回顾 3 3： 基金发展中面对的问题

18、 基金业自身的建设 以充分的信息提高商业信用 自身竞争力及核心竞争力的培育 客户及市场服务的经营理念 自律问题 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于行业结构治理：关于行业 监管思想大调整 关于行业自律 关于行业他律 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于行业结构治理：关于行业 今年年初中国证监会一系列监管措施的出台、开放式基 金的即将推出以及行业治理的发展标志着中国证券市场投资 基金从以业绩为主导的阶段转向以客户和市场为导向的市场 化运作

19、阶段。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于结构治理：关于行行业业 监管思想调整 从“父子关系”到“猫和老鼠”的关系 推动公司治理：独立董事、自律承诺、对外合作 引入市场监督：证券交所、托管银行、地方证管 办 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于行业结构治理：关于行业 行业自律 公司自律加强内部控制、实行基金经理自律承诺 行业自律联席会议 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LT

20、D 结构治理：关于创业结构治理：关于创业 关于他律 基金持有人投资人的监督 基金托管人立法、托管协议 社会舆论高度重视媒体、市场的反映 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结结构构治治理理：关关于于公公司司 国有股份制股东怎样去关心公司 董事会董事如何代表股东利益 独立董事的引入代表谁？怎样独立？ 基金管理公司的股权改革问题 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于公司结构治理：关于公司 公司治理结构（Corporate Governance）股东、董事

21、 会和公司管理层（经营者）三者之间的控制平衡关系。 基金管理公司按信用委托的法律意义，其治理结构的关 系应有投资人、受托人、管理人、保管人之间的控制权。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 监管机构 受托人 （公司型） 基金持有人 基金管理人保管银行 监管机构 基金管理人受托人职责 托管银行受托人职责 基金持有人 契约型基金 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 结构治理：关于公司结构治理：关于公司 有关基金的治理结构： 作为基金管理人，它实际上是 在其管理的资产范

22、围内，对各种利害相关人（stakeholder）的 各种形式的财产关系、信用关系和契约关系进行运作的总协 调人。 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 内部结构 股东或出资人 董事会 按章程报告 任命与监督 管理层 核心业务 民事关系 利害相关人 信誉中介 注册会计师 律师 评估机构 金融中介 投资顾问 研究机构 外部因素 外部约束 业务标准 （如会计与审计等） 法律法规 财务因素 债务 权益资本 市场因素 竞争程度 外国投资 控制权交易 博时基金管理有限公司博时基金管理有限公司 BOSHI FUND MANAGEMENT CO.,LTD 国有股份制股东怎样去关心公司国有股份制股东怎样去关心公司 基金管理公司的内部法人治理结构的基金管理公司的内部法人治理结构的“国企化”或忽视责“国企化”或忽视责 任的两种倾向任