可转债转股详细操作指南

1、独家：可转债转股详细操作指南（附套利操作实盘图）2009-04-30 15:10:59 作者：债券研究部 来源：鼎级理财 网友评论 8 条本文系鼎级理财网独家文章， 任何媒体转载务必注明出处， 违者必究！ 个人若在论坛转载也 请注明出处，尊重别人的劳动成果，即是尊重自己。一、可转债转股前的准备工作1. 可转债要在转股期内才能转股。现在市场上交易的可转债转股期一般是在可转债发行 结束之日起六个月后至可转债到期日为止。期间任何一个交易日都可转股。2. 可转债转股不需任何费用，故你的帐户没有必要为转股准备多余的资金。3. 特别注意可转债一般都有提前赎回条款。持有转债的投资者要对此密切关注，当公司 发

2、出赎回公告后， 要及时转股或直接卖出可转债， 否则可能遭受巨大损失。 因为公司一般只 按超过面值极小的幅度（一般不超过 105 元）赎回全部未转股的债券， ,而满足赎回条件的 转债一般在 130 元以上，有的甚至高达 200 元以上！ 07 年 8 月份的上海电力转债就有包括 三家基金公司在内的投资者因没有及时转股，致使总损失额高达两千万元以上！4. 申请转股的可转债总面值必须是 1，000 元的整数倍。 申请转股最后得到的股份为整数股， 当尾数不足 1 股时，公司将在转股日后的 5 个交易日内以现金兑付。 兑付金额为小数点后的 股数乘以转股价，比如剩余 0.88 股，转股价 5 元，则兑付金

3、额为 0.88*5=4.4 元。二、可转债转股详细操作方法沪深两市的可转债转股程序有很大不同，各有几种方法。1. 上海市场1）在证券交易页面，委托卖出，输入转股代码（注意不要输成转债代码，否则就成买卖交 易了），再输入要转股的数量即可 （不用填转股价， 系统自动显示的是 100 元）。有的券商界 面中， 委托买入亦可。这是因为，只要你下面输入的是转股代码，则系统就默认为你要行使转股的权利。2）券商柜台或电话转股，方法同上。 注意：上海市场一旦委托成功就不可撤单！2. 深圳市场1）券商柜台转股（大多数券商要求只能到柜台转股）。需要带身份证和股东卡，到你开户地柜台填表申请转股。2）有的券商支持网上

4、转股，如银河证券，宏源证券等，方法：在证券交易页面，选 择其他业务 （各个券商界面可能会有所区别， 有疑问可向您的券商咨询）中的转股回售，操 作方式选择 “可转债转股” ，下面输入可转债代码（深市转债没有转股代码） ，再输入要转股 的数量即可。东方证券转股方法：选择债券转股-转债代码（转自网友 gross 的发言，本网并未验证）。具体操作图如下（银河证券界面） ：注：深圳市场通过网络委托转股后，也不能撤单！3）有的券商支持电话转股如光大证券。操作流程：1 买入， 2 卖出， 3 撤单， 4 债转股。按 4 债转股，输入可转债代码及数量即可。注意：有关转股数量， 各个券商的页面可能有所不同， 有

5、的是以 “手”，而有的是以 “张” 为单位。 1 手 =10 张。即如果你有 1000 元面值的转债，有的券商要求你填数量1（手），有的则需要填 10（张），这个要根据券商的界面自己实践。三、可转债转股前后的交易可转债实行 T+0 交易，即当天买入的转债可当天卖出； 当天买入的转债， 当天就可在收 市前转股（注意，由于券商的设置可能会显示可转股数量为 0，这时照样输入要转股的数量 一般是可以成功的） 。转股后的当天晚上 9 点以后或第二天早上，转债消失，出现可转债的 正股，并且股票第二天（ T+1 日）就可卖出。可转债交易技巧：有的券商在你委托转股后，仍可继续卖出转债，当收市后若你的转债 没有

6、卖出或只是部分卖出，则剩余的仍可自动转股。四、直接卖出转债和转债转股哪个更有利 这个可以做一个简单的计算（或者参阅下面的“可转债折溢价率实时行情，绿色表示直 接卖出转债更有利） 。假如可转债价格为 130 元，转股价为 5 元，对应的正股价格为 6 元。 则不考虑手续费每张转债可转股数为 100/5=20 股（若得到的不是整数股，则余额以现金支 付），对应的转换后的股票价值为 20 股 *6 元 =120 元，显然，转股是亏损的，不如 130 元直 接卖出转债。一般情况下，在转股期内直接卖出转债比转股有利。否则大量投资者就会先买入转债， 然后马上转股，第二天抛出进行无风险套利操作。但对于持有数

7、量大的散户和机构投资者， 也可能会在转股稍微亏损的情况下选择转股， 因为转债一般交易不活跃， 直接抛转债会大幅 压低转债价格。 当然， 有时也会不断出现转股套利的机会， 这可能是公司故意给投资者套利 的机会，以使转债早点转股，这样，公司就不用再每年付转债的利息。附：深市可转债转股操作实例 这是 2009 年 2 月 12 日以银河证券的操作界面，收盘前买入海马转债，即刻转股，第二 天开盘卖出股票的实例（因图例只为说明操作步骤，故买卖数量已隐去） 。之所以，在这天选择买入海马转债转股套利是因为，在当天收盘前，海马转债相对正股 负溢价近 4%（转债价 138 左右，股价 5.18 左右，转股价为

8、3.6 元），即可转债转股后相对应 的股价为 138*3.6/100=4.968 元，第二天只要不低开在 5 元以下即可完成无风险套利。上图是 14:53 买入，在当天 14:56 转股后操作结果的显示。图是当天晚上的显示：海马转债已消失，账户上出现海马股份。上图是第二天即 9 月 13 日卖出后的结果， 上面显示的成交价不是开盘价 （开盘价为 5.02 元）是因为在 9:20 以后集合价还显示 5.11 元，故填了 5.05 元后已不能撤单。正确的套利方 法是，第二天以低价委托（若数量不是太大，则不会影响开盘价） ，以开盘价成交。当然， 有的人愿意稍后卖出， 先让套利的资金先走， 然后等价格回升后再卖出， 但这已是你对后势 的一种判断。既然是判断就有对有错，就不是无风险套利。最后实际套利结果是，扣除手续费后实际盈利1.07%。上面的套利，是基于海马股份第二天不会大幅低开而做的套利，严格的说并不是真正的 无风险套利。最标准的无风险套利是：当天持有海马股票的人，在卖出股票的同时，买