冀东水泥股份有限公司2015年财务报表 - 副本

1、四川师范大学MBA教育中心 2015 级 MBA 专业 姓名 牟烁 学号 20151491016 （密）（封）（线）四川师范大学MBA研究生学期作业（论文）专用封面作业（论文）题目：唐山冀东水泥股份有限公司2015年财务报表分析所修课程名称： 会计学 修课程时间： 2015 年 9 月至 2016 年 1 月完成作业（论文）日期： 2016 年 1 月任课教师打分： 任课教师评阅意见：任课教师签名： 年 月 日唐山冀东水泥股份有限公司2015年财务报表分析一、唐山冀东水泥股份有限公司简介公司是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、中国北方最大的水泥生产厂商，通过实施“巩固华北、

2、挺进东北、开拓西北”的“三北”发展战略，年设计熟料产能7483万吨，设计水泥产能1.25亿吨，余热发电总装机容量达357兆瓦，市场覆盖河北、北京、天津、陕西、山西、内蒙古、吉林、重庆等12个省（直辖市、自治区），水泥产能位列国内水泥制造企业第四名。公司以“盾石”牌硅酸盐水泥为主导产品，其中包括：中标、英标、美标等通用硅酸盐水泥，道路、核电、油井、博格板超早强等专用水泥，中热/低热、抗硫酸盐等特种水泥，三个系列几十个品种，广泛应用于高速公路、水电大坝、核电站、铁路、机场和高层建筑等各类建筑工程。“盾石”商标被中国工商总局认定为“中国驰名商标”。 公司采取以总部为投资中心和战略管控中心、大区为利润

3、中心、子公司为成本中心的三级运营管控模式；公司的大宗原燃材料采用集中采购，资金实现集中管控，水泥销售根据销售对象的不同，建立了以直销与经销相结合的的销售网络。二、唐山冀东水泥股份有限公司利润表分析1.主营业务收入以及成本分析公司盈利水平受基础建设投资、房地产投资、水泥市场竞争状况和煤炭等材料价格波动的影响。报告期内，受宏观经济影响，水泥市场竞争异常激烈，公司所属主要区域水泥需求量大幅下降且价格持续下跌， 公司由于水泥售价下降幅度大于成本下降幅度， 致使综合毛利率同比下降， 产生重大亏损。2015年营业收入11,108,247,821.17元，比2014年的15,664,735,351.25元同

4、比下降29.09%；归属母公司的净利润从2014年的3470.76万元骤降至2015年的-171521.94万元；营业成本从2014年的16,593,878,994.66元下降至2015年的13,890,373,656.21元。2费用分析公司的销售费用2015年为405,405,322.72 元，比2014年的419,231,319.41 下降了3.30%，主要是销量减少影响费用同比减少；公司的管理费用 2015年为 2,300,145,433.95元，比2014年的 2,161,956,857.22元上升了6.39%，主要是生产修理费用及停工损失增加影响；公司的财务费用2015年为 1,43

5、4,096,721.20元，比2014年的 1,519,725,328.18元下降了5.63%，主要系公司融资规模有所降低，同时由于国家连续下调贷款基准利率，公司利息支出大幅减少。3.非主营业务收入分析 2015年公司的投资收益为951,135,994.64元，主要是秦岭重组、 出售股票收益及合营联营公司收益；公允价值变动损益2015年为-157,000,482.19元，主要系股票价格波动形成；2015年资产减值余额为280,715,851.48元，主要系本期计提坏账准备及存货跌价准备等；公司的营业外收入为276,468,150.87元，主要是资源综合利用退税收入及其他政府补助影响；公司的营业

6、外支出 为24,133,491.28元，主要是本期处置固定资产净损失。三、现金流量表分析下表是2014-2015年公司现金流量的变化情况 相关数据同比发生重大变动的主要影响因素说明如下：（1）经营活动产生的现金流量净额同比降低59%，主要是本期营业收入同比大幅减少，影响销售商品现金流入同比减少。（2）投资活动产生的现金流量净额同比增加73%，主要是本期主要是处置秦岭水泥股权及交易性金融资产影响现金流入，以及同期收购冀水物业影响现金流出同比减少。（3）筹资活动产生的现金流量净额同比减少79%，主要是偿还到期债务。报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明如下：报告期

7、公司净利润-215,034万元，经营活动产生的现金流量净额91,729万元，存在差额306,763万元，主要是因为报告期计提固定资产折旧217,237万元，财务费用支出144,359万元。四、资产负债表分析 下表是2014-2015年资产负债表相关项目变动情况 货币资金2015年为1,996,084,836.24元，比2014年的3,061,566,692.10元大幅下降，主要是经营活动现金流量净额同比减少所致；投资性房地产2015年余额为40,212,911.16元，而2014年该项目还未0，主要是重庆物流办公楼出租在建工程转入投资性房地产所致；短期借款2015年为9,295,500,000

8、.00元，高于2014年的6,782,900,000.00元，主要系长期借款陆续到期，短期借款增加所致；长期借款2015年为1,128,595,000.00元，大幅低于2014年的2,919,010,000.00，主要系长期借款陆续到期偿还；部分长期借款重分类到一年内到期的非流动负债所致；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2015年为745,042,504元，大幅高于2014年的156,832,127.10元，主要是持有秦岭水泥股权重分类至交易性金融资产及股票价格变动影响所致；其他流动资产2015年为156,934,606.07元，大大高于2014年的94,597,950.47元，主

9、要是重庆物流住宅楼项目转入持有待售资产所致；可供出售金融资产2015年为787,401,915.37元，大大高于2014年的1,905,998.85元，主要系公司参与亚泰集团定向增发所致；商誉从2014年的287,618,198.32元大幅下降到2015年的121,646,962.15元，主要系由于本期处置秦岭水泥对应商誉减少所致；递延所得税资产从2014年的596,316,905.08元下降到2015年的381,834,017.06元，主要系部分公司冲回可弥补亏损确认的递延所得税资产；长期待摊费用从2014年的295,025,838.56元上升至2015年的391,183,299.01元，主

10、要是拆迁补偿及矿山剥离项目同比增加；应付票据从2014年的645,482,302.05元下降至2015年的294,464,070.04元，主要系对外付款开票减少所致；应付股利 从2014年的2,767,762.62 元上升至2015年的4,267,762.62元，主要系应付少数股东股利所致；一年内到期的非流动负债从2014年的5,403,934,937.81元下降到2015年的3,645,027,715.35元，主要系一年内到期的长期借款到期减少所致；其他流动负债从2014年的3,004,714,558.89元上升至2015年的4,004,099,228.22元，主要系本年发行及归还短期债券所

11、致；长期应付款从2014年的463,043,866.26元上升至2015年的1,548,427,312.15元，主要系本期部分公司增加融资租赁本金及利息；递延所得税负债从2014年的138,546,806.18元上升至2015年的349,880,322.74元，主要受亚泰集团及秦岭水泥股票公允价值变动影响；其他综合收益从2014年的-484,001.15元大幅上升至2015年的251,092,628.89元，主要系可供出售金融资产股价上涨所致；未分配利润从2014年的4,375,337,936.22元下降到2015年的2,525,739,797.75，主要是净利润减少影响。五、唐山冀东水泥股份

12、有限公司综合能力分析1.成长能力分析下表是唐山冀东水泥股份有限公司2013-2015年成长能力指标的变动情况从表中的数据变化可以看出，冀东水泥有限公司的营业利润、营业收入、净利润从2013年以来持续下滑，营业收入从2013年的1571073.45万元下滑至2015年的1110824.78万元；营业利润从2013年的-2789.38万元大幅下滑至2015年的-198799.03万元；净利润从2013年的34445.00大幅下降至2015年的-171521.94元，尤其是2015年受房地产去库存、宏观环境恶化的影响，公司的收入大幅下滑，未来在宏观环境没有明显改善之前，公司需要及时调整自身的经营策略

13、增收减支，才能更好的度过经济难关。2.盈利能力分析下表是冀东水泥有限公司2013-2015年盈利能力相关指标的变化情况与成长能力相关的是该公司的盈利能力。由于收入利润双双下滑，导致公司的盈利能力也不容乐观。冀东水泥有限公司的毛利率一路下滑，从2013年的25.48下降到2015年的15.32；净利率从2013年的1.16持续下滑至2015年的-19.36；roe从2013年的2.92下滑至2015年的-15.68；息税前利润从2013年的185789.63万元骤降至2015年的-30155.89万元；营业利润率从2013年的-0.18下降至2015年的-17.9；ROIC从2014年的6.02

14、骤降至2015年的-1.17.在收入持续下滑的同时，公司的费用率却在增长，其中销售费用率从2014年的2.68上升至2015年的3.65，管理费用率从2014年的13.80上升至2015年的20.71；财务费用率从2014年的9.7上升至2015年的12.91；销售期间费用率从2014年的26.18上升至2015年的37.27,在当前市场环境下，冀东水泥有限公司的收入面临严重的挑战，与此同时该公司的费用率还在一路飙升，这种现象应该引起公司管理层的高度关注，公司需要从收入以及成本费用两方面来加强管理，才能逐步扭转现在的收入减少且费用上升的趋势。3.偿债能力分析下表是唐山冀东水泥股份有限公司201

15、3-2015年偿债能力相关指标变动情况综合上述指标可以看出，公司的长短期偿债能力都在不断恶化，需要采取相应措施来加以改正。其中短期偿债能力指标中的流动比率从2013年的0.69下降到2015年的0.43；速动比率从2013年的0.55下降到2015年的0.35；现金流动负债比率从2013年的0.09下降到2015年的0.04；每股经营活动现金流量增长率从2014年的85.44骤降至2015年的-59.29；现金比率从2013年的18.94下降至2015年的13.33%。从以上的短期偿债能力指标可以看出该公司的短期偿债能力正在不断恶化，尤其是每股经营活动现金流量增长率更是出现大幅下降，当前经济下

16、行压力较大，短期内没有大幅好转的迹象，这对公司的偿债能力提出了更大的挑战，公司需要采取措施来加以应对。从长期偿债能力来看，冀东水泥有限公司的长期偿债能力也不容乐观，首先该公司的在本来已经较高的资产负债率基础上进一步上升，从2013年的67.75进一步上升至2015年的72.55；产权比率从2013年的25.42上升至2015年的297.68；权益乘数从2013年的3.62进一步上升至2015年的4.10.如此高的权益乘数很容易让公司陷入财务危机之中；利息保障倍数从2013年的1.31骤降至2015年的-0.21，这说明公司的息税前利润已经彻底不能支撑其庞大的利息支付数额，公司需要适当减少长期负

17、债，通过其他方式来合理调整资本结构。4.营运能力分析下表是2013-2015年冀东水泥有限公司营运能力相关指标的变化情况 由于公司的收入逐年下降，资产规模增速较高，导致该公司的营运能力指标也在不断下降，营运能力也在不断恶化。其中公司的资产周转率从2013年的0.37下降到2015年的0.26；应收账款周转率从2013年的14.94下降到2015年的6.84；存货周转率从2013年的5.99下降到2015年的5.19；资产周转率从2013年的1.58下降到2015年的1.16；固定资产周转率从2013年的0.63下降到2015年的0.44.所有的营运能力指标都说明公司的营运资本管理能力以及长期资产管理能力都在不断恶化，需要公司增强资产管理能力，提高资产的周转率。5.每股指标分析下表是冀东水泥有限公司2013-2015年每股指标相关指标的变化情况随着公司的收入以及利润双双下降，公司的每股相关指标也在不断恶化。其中每股收益从2013年的