用基差做管理决策

1、 2 能够给企业在采购、资金管理、市能够给企业在采购、资金管理、市 场策略有效管理！使企业利用期货场策略有效管理！使企业利用期货 避险和盈利成为可能！避险和盈利成为可能！ 基差的真正价值基差的真正价值 “ “基差交易是饲料企业新的经营方式基差交易是饲料企业新的经营方式 和竞争手段和竞争手段” ”。 4 管理管理 企 业 市 场 产品 成本成本 质量质量 基差提升采购、市场、资金、金融管理 市场、利润 性价比、服务 价值链分配： 销售价格4000元饲料成本构成。 原料成本3400元，制造、销售、管理、财 务、物流5项费用合计400元。 饲料厂利润50元，经销商100元，养殖户50 元。 原料占8

2、5%。费用占比10%，可分配利润 饲料厂2.5%，经销商5%，养殖户2.5% 7 物美价廉即好产品物美价廉即好产品 本身就是一种最好的销售！本身就是一种最好的销售！ 销售最大化、费用最小化销售最大化、费用最小化 8 一、一、 采购手段采购手段 基差的出现使采购对公司成本、 定价策略起决定性作用。 原料商每日原料报价原料商每日原料报价 尊敬的客户您好！12月25日43%蛋白豆粕成交价3280元/ 吨，45%蛋白豆粕成交价3430元/吨（+150），请您及时 报量签订合同。 12月25日43%豆粕基差报价： 2015年2月（16日起）交货：M1505+300（或3160元/吨 ）；3月交货M150

3、5+280（或3140元/吨）；4月交货 M1505+280（或3140元/吨）；5月交货M1505+180（或 3040元/吨）；6月（16日起）交货M1509+140（或3000 元/吨）请于15:00之前报量！ 1.库存模式：全年锁定原料成本 2.采购方式：现货、远期、基差+期货点价 3.采购成本：期货+基差+运费+时间成本 举例 举例1：2013年2月份豆粕基差3050元 7000吨6,7,8月份交货实际差价400元/吨 举例2:2014年2月份豆粕基差3170元8000 吨6,7,8月份交货实际差价200元/吨 举例3:2014年11月、12月豆粕远期2780、 2820元8000吨

4、，2015年6,7,8月份交货 结论： 周期性淡季周期性点价远期基差，80%概 率都会赢。1,2,月份锁定6,7,8,9,10,11月份 。 13 二、二、 市场策略市场策略 一、基差首选是一种销售市场手段，之后 才是采购手段。 二、锁定远期成本，使销售远期合同成为 可能。 二、远期促销、预售货款 举例1、2013年促销200元，销售远期交货 6,7,8,9月份提货。4000元*15000吨=6000 万。 2014年分阶段促销200、300元，销售远期 交货6,7,8,9,10月份提货。4000元*20000吨 =8000万 2015年市场机会仍然存在。 16 三、资金管理三、资金管理 基差使现货实现了杠杆采购，销 售资金回流到公司。 举例 一、杠杆采购的资金管理 10%定金+全款囤积原材料 二、银行理财（货币资金年化收益6%） 三、期货点价 18 四、期货套保和套利四、期货套保和套利 基差使套保和套利可以操作并有 利可图。 现货现货期货期货 通过基差桥