通信设备制造行业研究报告ppt

1、通信设备制造行业投行机会深度研 究报告 2 通信设备制造行业基本情况 我国通信设备制造行业版图 通信设备制造业发展趋势预测 投行机会挖掘 目 录 一 二 三 四 3 一 通信设备制造行业基本情况 通信设备制造行业 制造行业概述 （一）（二）（三）（四） 通信设备制造行业的 上下游产业链 通信设备制造行业特点 通信设备制造行业监管 4 （一）通信设备制造行业制造行业概述 定义：通信设备制造业是指提供有线通信设备、无线通讯设备和服务的行业。 1. 通信设备制造行业定义及分类 分类：按照国民经济分类标准，通信设备制造业包括通信传输设备制造、通 信交换设备制造、通信终端设备制造、移动通信及终端设备制造

2、及其他通信设 备制造等5个子行业，见下表。 行业及代码行业及代码子行业及代码子行业及代码行业描述行业描述 401通信设备制造业 4011通信传输设备制造 指有线或无线通信传输设备的制造。 4012通信交换设备制造 指实现电路（信息）交换或接口功能设备的制造。 4013通信终端设备制造 指有线电话机、可视电话、传真设备等各种有线通信终端接收设备 的制造，但不包括无线电话机的制造。 4014移动通信及终端设备制造 指移动通信设备及无线电话机（手机）等终端设备的制造。 4019其他通信设备制造 指其他通信设备的制造，以及对通信设备的修理。 5 （一）通信设备制造行业制造行业概述 2.通信设备制造行业

3、在国民经济中的地位 相对于发达国家,我国电子及通信设备制造业的成本优势较为明显,其中低端 产品的世界制造中心地位己经确立。部分电子产业通过多年持续的积累并不断 加强自主研发,已经掌握了关键技术,成功地向高附加值的价值链前端迈进。电 子及通信设备制造业作为高新技术产业和装备制造业的典型产业，对国民经济 具有巨大促进作用。高技术产业作为知识密集、人才密集、资金密集的产业,对 其它产业具有很强的辐射性和带动性,能够通过提高自身效率而正面影响其他产 业的效率,从而带动整个国民经济的高效运行。据研究,我国工业体系各行业中, 电子及通信设备制造业对其他产业的影响力系数最大,为 1.278.，高于各行业 平

4、均影响力水平 27.8 个百分点,充分说明其对国民经济的巨大辐射力。 6 （二）通信设备制造行业的上下游产业链 1. 通信设备制造行业产业链 完善的通信设备产业链如下图所示： 图1：通信设备行业产业链 7 （二）通信设备制造行业的上下游产业链 1. 通信设备制造行业产业链 图2：通信设备行业产业链 电子元器 件制造业 通信设备 制造业 电信运营 商 通信设备 终端消费 者 上游行业上游行业本本行业行业下游行业下游行业 8 （二）通信设备制造行业的上下游产业链 2. 通信设备制造业上游产业分析 本行业的上游产业主要为电子元器件制造业。电子元器件行业作为目前 比较成熟行业，行业竞争日益激烈，导致对

5、下游自身议价能力不强，近年 来通讯行业相关电子元器件产品价格总体呈现不断下跌趋势，对通讯设备 制造业进一步降低成本形成利好。 9 （二）通信设备制造行业的上下游产业链 3.通信设备制造行业下游产业分析 （1）电信运营商 我国电信运营商主要包括:中国电信、联通、移动、铁通、网通和卫通。 图3：全国电信固定资产投资规模统计 10 （二）通信设备制造行业的上下游产业链 3.通信设备制造行业下游产业分析 （2）通讯设备终端消费 通讯设备终端主要包括固定电话及手机，移动电话数量逐年增加，固定电 话数量逐渐减少。根据工信部统计数据，2005年我国移动电话用户数约为 3.9亿户，到2010年我国移动电话用户

6、数增长到8.6亿户，年复合增长率高 达16.9%。截至2010年底，我国移动电话普及率已达64.4部/百人，比 2009年提高8.1部/百人。下图为我国移动电话用户数增长情况。 图4：我国移动电话用户数量增长情况图 11 （三）通信设备制造行业特点 1.对电信运营商依赖高 本行业系统设备供应商客户集中于几大运营商，对运营商依赖程度高。 如果运营商无线网络优化系统投资出现较大波动，将对本行业经营带来一 定风险。 表2：电信运营商投资占收入的比重 图5：我国通信设备制造业上市公司总收入 增速与电信投资增速显著相关 12 （三）通信设备制造行业特点 2.电信设备厂商国际化程度高企，对单一市场依赖性较

7、低 （1）采购全球化 因此，通信设备作为高技术以及高附加值的大型系统设备，其原材料供 应商既包括例如美国高通公司的核心芯片，又包含了能够提供低价的电子 器件的中国供应商。 （2）电信设备供应商的组织架构全球化 为了更好的贴近客户，服务当地运营商，上述通信设备企业几乎都在 重点市场国家均成立了子公司，潜在重点市场成立了办事处。以中兴以及 华为为例，其在全球超过150个国家成立了办事处，其海外员工几乎占到 总员工人数的20倍以上。 13 （三）通信设备制造行业特点 3.通信设备行业为高技术附加值行业，技术是核心竞争力 企业名称企业名称20082008年研发费用年研发费用占收入比例占收入比例申报专利

8、数数申报专利数数 诺西35.36亿美元（25亿欧元）16.3%NA 爱立信39.9亿美元（309亿克朗）14.8%984 华为14.64亿美元8%1737 中兴6.25亿美元9.8%329 北电15.73亿美元15.1%NA 摩托罗拉41.09亿美元13.63%778 表3：各大通信公司研发费用比例及专利数 作为资本以及人力成本密集型行业，通信设备企业在人力以及研发方面 的成本占全部成本的15-25%左右，其中研发成本占到了企业销售收入的10% 左右。 以上数据摘自各公司2008年年报 14 （三）通信设备制造行业特点 4.具有资金壁垒 本行业项目执行、验收和回款都需要有较长的周期，企业需要垫

9、付较 多的资金。因此，本行业对业内各公司的资金实力提出了较高的要求， 资金实力偏弱的企业在行业竞争中处于劣势地位。 15 （四）通信设备制造行业监管 1.行业监管体制 u 本行业自律性组织包括中国通信工业协会（CCIA）、中国通信企业 协会（CACE）、中国通信标准化协会（CCSA）等。 u 通讯设备制造业的主管部门为工信部，其主要职能是负责相关产业 政策的制定、电信市场监管以及电信设备的入网管理等。 16 （四）通信设备制造行业监管 2.行业政策及法律法规 本行业管理相关的法律法规主要包括：中华人民共和国电信条例 （国务院，2002年9月）、中华人民共和国无线电管理条例（国务院， 1993年

10、9月）、电子信息产品污染控制管理办法（原国家信产部等七 部委，2005年10月）、电信设备证后监督管理办法（原国家信产部， 2005年10月）、电信设备进网管理办法（原国家信产部，2001年5 月）、生产无线电发射设备的管理规定（原国家无线电管理委员会、 国家技术监督局，1997年10月）等。 17 （四）通信设备制造行业监管 2.行业政策及法律法规 政策名称颁布时间颁布机构重点摘录 中华人民共和国国 民经济和社会发展第 十二个五年(2011 2015年)规划纲要 2011年国务院 新一代信息技术产业重点发展新一代移动通信、下一 代互联网、三网融合、物联网、云计算、集成电路、 新型显示、高端软

11、件、高端服务器和信息服务。 关于推进第三代移 动通信络建设的意见 2010年 工信部、发改委、 科技部、财政部、 国土资源部、环境 保护部、住建部、 税务总局 要求落实电子信息产业调整和振兴规划，引导推 进第三代移动通信网络建设，拉动国内相关产业发展， 切实发挥3G对国民经济和社会发展的促进作用。计划 到2011年，我国3G建设总投资为4,000亿元，届时3G 基站将超过40万个，3G用户达到1.5亿户。 电子信息产业调整 和振兴规划 2009年国务院 提出加速通信设备制造业大发展。以新一代网络建设 为契机，加强设备制造企业与电信运营商的互动，推 进产品和服务的融合创新，以规模应用促进通信设备

12、 制造业发展。加快第三代移动通信网络、下一代互联 网和宽带光纤接入网建设，开发适应新一代移动通信 网络特点和移动互联网需求的新业务、新应用，带动 系统和终端产品的升级换代。 18 （四）通信设备制造行业监管 2.行业政策及法律法规 政策名称颁布时间颁布机构重点摘录 当前优先发展的高 技术产业化重点领域 指南 2008年 发改委、科学技术 部、商务部、国家 知识产权局 将数字移动通信产品（TD-SCDMA等3G增强型技术，新 一代移动通信系统的网络设备、终端产品、专用芯片、 操作系统及应用软件，与新一代移动通信有关的设备 关键配套件及测试仪器，数字集群通信设备。）归入 当前优先发展的高技术产业化

13、重点领域。 中华人民共和国国 民经济和社会发展第 十一个五年规划纲要 2006年国务院 提出推进工业结构优化升级；加快发展高技术产业； 提升电子信息制造业；重点培育光电通信、无线通信、 高性能计算及网络设备等信息产业群。 中国高新技术产品 目录 2006年 科学技术部、财政 部、国家税务总局 目录中包括：SCDMA直放站；3G移动通信基站天线； WCDMA无线侧设备；TD-SCDMA无线侧设备。 中国高新技术产品 出口目录（2006） 2006年科学技术部目录中包括：无线通信直放站 当前国家重点鼓励 发展的产业、产品和 技术目录 2005年修订国务院 目录中包括：数字蜂窝移动通信网建设；宽带网

14、络设 备制造及建设；数字移动通信（含GSM-R）、接入网 系统、数字集群通信系统及路由器、网关等网络设备 制造。 19 二 我国通信设备制造行业版图 通信设备制造行业格局 我国通信设备制造行业产品进出口状况 通信设备制造行业重点企业发展情况 行业近年投融资状况 （一） （二） （三） （四） 20 （一）通信设备制造行业格局 1、产业集中度与行业竞争格局 设备设备宽带接入宽带接入移动基础设施移动基础设施光传输光传输SPRSSPRS传统交换传统交换软交换软交换 市场份额 8.8%50.1%17.0%16.5%1.3%6.3% 2011年全球分地区电信设备市场结构如下：亚太地区35.2%，东欧7.

15、2%， 拉美6.5%，中东及非洲9.6%，北美25.1%，西欧16.5%。由于北美地区在 全球率先大规模部署宽带网络，促使其市场规模的全球占比不断提高，北美 市场表现抢眼，挤压亚太市场份额。 按设备类型划分的全球电信设备市场结构延续以往调整趋势，SPRS 和宽 带接入市场的占比持续走高，2011 年各达到16.5%和8.8%，体现了全球宽 带互联网迅速发展的形势。移动基础设施的占比总体上保持下降，不过 2011 年仍达到50.1%，继续是最大的设备细分市场。 尽管经历了几年的发展，但全球通信设备制造业格局未发生根本变化， 数量不多的大公司垄断者各个细分市场大多数的市场份额，产业集中度仍 然较高

16、。 21 （一）通信设备制造行业格局 2、全行业经营情况分析 期间期间 主营业务收入主营业务收入利润总额利润总额税金总额税金总额 累 计增减%累 计增减%累 计增减% 2011年度11652588618.75587165-9276689526.4 2012年1-6月5824459312.61908673-27.313650175.2 根据国家工信部数据，2011年度我国规模以上通信设备制造业主要效 益指标如下： 表5：2011年度我国规模以上通信设备制造业主要效益指标 可见，自2011年以来，通信设备制造行业收入仍然能够保持稳定增长， 但由于金融危机、竞争更加激烈等因素，行业利润总额呈现下滑态

17、势。 单位：万元 22 （二）我国通信设备制造行业产品进出口状况 1、进口情况分析 2、出口情况分析 期间 销售产值出口交货值 累 计增减%累 计增减% 2011年118,254,10025.883,977,31826.6 2012年1-6月57,689,55617.429,803,25020.1 表6：通信设备出口情况 单位：万元 随着华为等国内企业产品逐步具备一定的竞争能力，且由于其具有天生 的本土化服务的优势，国产设备逐渐有替代部分进口设备的趋势。但高端 产品依赖进口的状况短期难以改变。 23 （三）通信设备制造行业重点企业发展情况 1、运营商情况 项目中国移动中国联通中国电信 营收40

18、86亿元1906.4亿元2099.83亿元 净利润933亿元54.53亿元125.64亿元 息税折旧摊销前利润1873亿元549.7亿元731.26亿元 移动用户6.9851亿2.3亿1.526亿 移动用户ARPU 值67元48.3元52.7元 3G用户7560万6686.3万5972万 新增3G用户2438万2684.4万2343万 固定宽带用户NA5453.7万8696万 固定电话用户NA9457.5万1.66亿 资本支出 1779.3亿 表表7 7：三大电信运营商：三大电信运营商20122012年前三季度财务数据对比年前三季度财务数据对比 24 （三）通信设备制造行业重点企业发展情况 2

19、、设备制造业企业情况 （1）爱立信2012 年第三季度财报收入出现同比下滑 （2）诺西在三季度首次实现净利润 （3）中国移动：2013 年将逐步开展Nanocell 试点工作 （4）阿朗重组计划详情：全球裁员5,490 人 （5）中国移动TD LTE 招标结果揭晓，华为中兴阿朗位居前三 （6）Verizon 提前完成2012 年LTE 网络覆盖计划 （7）日本软银发布6 款TD-LTE 智能机，华为首发 （8）美国会称华为中兴威胁国家通信安全 25 （四）行业近年投融资状况 1、投资情况 期间 本年累计完成投资本年新增固定资产 本年累计去年同期增减%本年累计去年同期增减% 2011年1-10月

20、406.8347.117.2274.6138.398.5 2012年1-6月270.2209.529.0135.3143.5-5.7 表表8 8：20112011年、年、20122012年年1-61-6月行业投资情况月行业投资情况 单位：亿元单位：亿元 2、投资情况 行业内企业主要为垄断设备制造厂商，次级企业为上市公司，数量较多 的中小企业在附加值低的低端产品中占据一定的市场份额，行业投资的主 要资金来源为自有资金、股权、债权融资等。 26 （四）行业近年投融资状况 2、投资情况 发行人融资事件日期融资品种实际融资额（元） 烽火通信 首发 2001.07.26 股票 1,797,342,000

21、 增发 2009.10.16 股票 537952946 增发 2012.07.04 股票 972,190,000 三维通信 首发 2007.02.01 股票166,481,700 增发 2009.9.18 股票229,374,642 增发 2011.12.02 股票200,401,000 大富科技首发 2010.10.12 股票 1,869,885,000 海格通信首发 2010.08.18 股票 3,143,143,678 亨通光电 首发 2003.08.07 股票 380,166,000 增发 2006.11.27 股票298,511,000 增发 2011.1.21 股票598,871,

22、823.1 增发 2012.4.6(公告预案) 股票 日海通讯 首发 2009.11.24 股票 569,256,227 增发 2012.07.18 股票 771,460,000 中天科技 首发 2002.10.10 股票 359,920,000 增发 2009.3.4 股票 416,350,000 增发 2011.07.15 股票 1,617,999,993 通鼎光电首发 2010.10.11 股票 893,930,000 中兴通讯 首发 1997.10.06 股票 428,350,000 配股 1999.07.13 股票 380,715,101.5 增发 2001.3.2 股票 1,594,479,811 债券融资 2008.1.30 可转债 3,961,443,520 表表9 9：近年来行业融资具体情况：近年来行业融资具体情况 27 （四）行业近年投融资状况 3、兼并重组情况 通信设备行业是典型的资金密集型、技术密集型行业，行业集中度高， 同时由于其集中了大量的高技术人才，技术、产品创新层出不穷，而大的 企业面临着快