聚酰亚胺薄膜（PI薄膜）项目投资计划与经济效益分析

1、聚酰亚胺薄膜（PI薄膜）项目投资计划与经济效益分析一、项目提出的理由积极争创开放创新转型新格局，加快建立起双向互动与深层融合的开放型经济体系。（一）主动对接国家对外开放战略布局积极呼应“一带一路”建设，加快完善物流新通道，创新贸易合作方式，扩大贸易合作领域。坚持面向全球、互利共赢、优进优出，实施国际国内双向开放战略，探索构建开放型经济新体制，大力提升国际竞争力水平。（二）深度融入区域经济一体化发展加快融入区域经济一体化进程，实现优势互补、共同发展，积极谋求创新转型新格局。聚酰亚胺薄膜，简称PI薄膜，是世界上性能最好的薄膜类绝缘材料，由均苯四甲酸二酐(PMDA)和二胺基二苯醚(DDE)在强极性溶

2、剂二甲基乙酰胺（DMAC）中经缩聚并流延成膜再经亚胺化而成。产品具有耐高低温性、电绝缘性、耐辐射性、耐腐蚀性等特性，广泛应用在航空、航天、电气/电子、微电子、纳米、液晶、分离膜、激光、机车、汽车、精密机械和自动办公机械等于高新技术领域。目前，中国PI薄膜近90%应用在挠性覆铜板（FCCL），作为挠性覆铜板（FCCL）覆盖膜。除此之外，PI薄膜也是电力电器产品的关键绝缘材料，在输配电设备、发电设备、电机、变压器等领域广泛应用；而且，由于PI薄膜具有强紫外线辐射能力，在航空航天领域也有着重要应用。近年来，PI薄膜作为薄膜太阳能电池的柔性衬底，替代玻璃成为新一代OLED照明显示的柔性衬底。2012-

3、2016年中国PI薄膜市场需求量在不断增长，受下游市场需求带动，2016年市场需求量增长到4072吨。但目前，国内PI薄膜本土企业产品应用多局限于低端的绝缘材料领域。国内高端PI薄膜国内自主研发水平较低，国内PI技术工艺水平与国外发达国家领先制造商还有一定的差距，每年约有850吨高端产品依赖国外进口。高性能PI薄膜国内市场前景广阔。PI薄膜在挠性覆铜板、新一代柔性LCD和OLED显示器、柔性有机薄膜太阳能电池以及锂离子等新型动力蓄电池等领域均存在较大的发展空间。高性能化、多功能化、易成型加工和低成本等将成为PI薄膜技术开发的主要方向，同时差别化和特殊应用的高性能PI薄膜的市场需求也有较大的潜力

4、。二、公司基本情况公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色

5、、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。三、项目投资分析概况产业的发展，要以核心领域为切入点，结合自身资源条件，重点积累关键技术，构建衔接有序的产业链条，以此推进行业的有效聚集发展，增强可持续发展动力，并成为服务区域建设的重要节点产业。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资107901.11万元，其中：建设投资84961.05万元，占项目总投资的78.74%；建设期利息2056.20万元，占项目总投

6、资的1.91%；流动资金20883.86万元，占项目总投资的19.35%。项目正常经营年份每年营业收入213900.00万元，综合总成本费用182768.05万元，税金及附加903.84万元，净利润22671.08万元，财务内部收益率13.54%，财务净现值2105.18万元，全部投资回收期6.93年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程

7、设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资84961.05万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计73266.29万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37412.64

8、万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程59314.55218277.5427039.791.11#生产车间17794.3765483.268111.941.22#生产车间14828.6454569.396759.951.33#生产车间14235.4952386.616489.551.44#生产车间12456.0645838.285678.362仓储工程29657.2852493.394840.992.11#仓库8897.1815748.021452.302.22#仓库7414.3213123.351210.252.33#仓库7117.751259

9、8.411161.842.44#仓库6228.0311023.611016.613行政办公及生活服务设施5839.4225868.633673.533.1行政办公楼3795.6216814.612387.793.2宿舍及食堂2043.809054.021285.744公共工程7158.6510666.391111.72辅助用房等5绿化工程29639.94540.22绿化率17.10%6其他工程41426.59206.39场地、道路、景观亮化等7合计173333.00307305.9537412.642、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电

10、产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为33508.82万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备37523456.172辅助生成设备432680.713研发设备483015.794检测设备322010.533环保设备271675.443其它设备11670.18合计53633508.823、安装工程费估算本期项目安装工程费为2344.83万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为9465.64万元。（三）预备费本期项目预备费为2229.12万元。六、建设期利息按照建设规划，

11、本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款41963.28万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2056.20万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为20883.86万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产0.

12、00109292.43116578.59145723.24145723.24145723.24145723.24145723.24145723.241.1应收账款0.0049181.6052460.3765575.4665575.4665575.4665575.4665575.4665575.461.2存货0.0038252.3540802.5051003.1351003.1351003.1351003.1351003.1351003.131.2.1原辅材料0.0011475.7012240.7515300.9415300.9415300.9415300.9415300.9415300.941

13、.2.2燃料动力0.00573.79612.04765.05765.05765.05765.05765.05765.051.2.3在产品0.0017596.0818769.1523461.4423461.4423461.4423461.4423461.4423461.441.2.4产成品0.008606.789180.5611475.7011475.7011475.7011475.7011475.7011475.701.3现金0.008743.409326.2911657.8611657.8611657.8611657.8611657.8611657.861.4预付账款0.0013115.09

14、13989.4317486.7917486.7917486.7917486.7917486.7917486.792流动负债0.0093629.5499871.50124839.38124839.38124839.38124839.38124839.38124839.382.1应付账款0.0033706.6435953.7444942.1844942.1844942.1844942.1844942.1844942.182.2预收账款0.0059922.9063917.7679897.2079897.2079897.2079897.2079897.2079897.203流动资金0.0015662.

15、9016707.0920883.8620883.8620883.8620883.8620883.8620883.864流动资金增加0.0015662.901044.194176.775铺底流动资金0.0032787.7334973.5843716.9743716.9743716.9743716.9743716.9743716.97八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资107901.11万元，其中：建设投资84961.05万元，占项目总投资的78.74%；建设期利息2056.20万元，占项目总投资的1.91%；流动资金20883.86万元，占

16、项目总投资的19.35%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资107901.11万元，其中申请银行长期贷款41963.28万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资107901.11100.00%1.1建设投资84961.0578.74%1.2建设期利息2056.201.91%1.3流动资金20883.8619.35%2资金筹措107901.11100.00%2.1项目资本金65937.8361.11%2.1.1用于建设投资42997.7739.85%2.1.2用于建设期利息2056.201.91%2.1.3用于流动资金20883.86

17、19.35%2.2债务资金41963.2838.89%2.2.1用于建设投资41963.2838.89%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测

18、算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入213900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00160425.00171120.00213900.00213900.00213900.00213900.00213900.00213900.002增值税0.006628.827070.747531.977531.977531.977531.977531.977531.972.1销项税0.0020855.2522245.6027807.0027807.0027807.0027807

19、.0027807.0027807.002.2进项税0.0014226.4315174.8620275.0320275.0320275.0320275.0320275.0320275.033税金及附加0.00795.46848.48903.84903.84903.84903.84903.84903.843.1城市维护建设税0.00464.02494.95527.24527.24527.24527.24527.24527.243.2教育费附加0.00198.86212.12225.96225.96225.96225.96225.96225.963.3地方教育附加0.00132.58141.4115

20、0.64150.64150.64150.64150.64150.64（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=7531.97万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年

21、份经营能力计算，本期项目综合总成本费用182768.05万元，其中：可变成本154396.17万元，固定成本28371.88万元。正常经营年份项目经营成本176170.30万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值45365.4443210.5841055.7238900.8636746.0034591.1432436.2830281.4228126.5625971.701.2当期折旧费2154.862154.862154.862154.862154.862154.862154.862154

22、.862154.862154.861.3净值43210.5841055.7238900.8636746.0034591.1432436.2830281.4228126.5625971.7023816.842机器设备15年2.1原值35853.6533582.9231312.1929041.4626770.7324500.0022229.2719958.5417687.8115417.082.2当期折旧费2270.732270.732270.732270.732270.732270.732270.732270.732270.732270.732.3净值33582.9231312.1929041.

23、4626770.7324500.0022229.2719958.5417687.8115417.0813146.353合计3.1原值81219.0976793.5072367.9167942.3263516.7359091.1454665.5550239.9645814.3741388.783.2当期折旧费4425.594425.594425.594425.594425.594425.594425.594425.594425.594425.593.3净值76793.5072367.9167942.3263516.7359091.1454665.5550239.9645814.3741388.7

24、836963.19无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值5798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.161.2当期摊销费115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.961.3净值5682.205566.245450.285334.325218.365102.404986.444870.484754.524638.562其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3

25、合计3.1原值5798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.165798.163.2当期摊销费115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.96115.963.3净值5682.205566.245450.285334.325218.365102.404986.444870.484754.524638.56（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加903.84万元。（五）

26、利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=30228.11（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=30228.1125.00%=7557.03（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额30228.11万元，缴纳企业所得税7557.03万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=30228.11-7557.03=22671.08（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）

27、财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=13.54%。本期项目投资财务内部收益率13.54%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2105.18（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2105.18万元（大于0），说

28、明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.93年。本期项目全部投资回收期6.93年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，

29、计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利

30、息备付率（ICR）为19.38。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为17.91。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万

31、元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余额20981.6441963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.281.2当期还本付息514.053598.352056.202056.202056.202056.202056.202056.202056.202056.201.2.1还本1.2.2付息514.053598.352056.202056.202056.202056.202056.202056.202056.202056.201.3期末借款余额20981.6441963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.2841963.282债券2.1期初债务余额2.2当期还本付息2.2.1还本2.2.2付息2.3期末债务余额3借款和债券合计3.1期初余额20981.6441963.2841963.2841963