财务成本管理试题卷

1、财务成本管理试题卷请考生关注下列答题要求：1. 请在答题卷和答题卡指定位置正确填涂（写）姓名、准考证号 和身份证件号；2. 请将答题卷第1页上的第5号条形码取下，并粘贴在答题卡的 指定位置内；3. 单项选择题、多项选择题、判断题的答题结果用 ZB铅笔填涂在 答题卡上；4计算分析题、综合题的答题结果用蓝（黑）色钢笔、圆珠笔写在 答题卷的指定位置内，用铅笔答题无效；5. 在试题卷上填写答题结果无效；6. 试题卷、答题卷、答题卡、草稿纸在考试结束后一律不得带出 考场。本试卷使用的折现系数如下表:（1 ）复利现值系数表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.9

2、2590.91740.90910.90090.892920.90700.89000.87340.85730.84170.82640.81160.797230.86380.83960.81630.79380.77220.75130.73120.711840.82270.79210.76290.73500.70840.68300.65870.635550.78350.74730.71300.68060.64990.62090.59350.5674（2）年金现值系数表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.95240.94340.93460.92590.91740.90910.90090.89

3、2921.85941.83341.80801.78331.75911.73551.71251.690132.72322.67302.62432.57712.53132.48692.44372.401843.54603.46513.38723.31213.23973.16993.10243.037354.32954.21244.10023.99273.88973.79083.69593.6048一、单项选择题（本题型共10题，每题1分，共10分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的 答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。）1.下列预

4、算中，在编制时不需以生产预算为基础的是（）A. 变动制造费用预算B .销售费用预算C.产品成本预算 D .直接人工预算2下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。A. 任何一项创新的优势都是暂时的B. 新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C. 金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D. 成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力3下列事项中，会导致企业报告收益质量降低的是（）。A. 固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法B. 投资收益在净收益中的比重减少C. 应付账款比前期减少D. 存货比前期减少4. 某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬

5、率 相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。 对甲、乙项目可以做 出的判断为（）。A. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B. 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C. 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D. 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬5某零件年需要量 16200 件，日供应量 60 件，一次订货成本 25 元，单位储存成本 1 元 / 年。假设一年为 360 天。需求是均匀的， 不设置保险库存并且按照经济订货量进货， 则下列各项计算结果中 错误的是（）。A.经济订货量为1800件B .最高库存量为450件C.平均库存量为225件D .与进货批量有

6、关的总成本为600元6假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与 中间产品有关的信息资源基本相同， 那么业绩评价应采用的内部转 移价格是（）。A. 市场价格B .变动成本加固定费转移价格C.以市场为基础的协商价格 D .全部成本转移价格7. 下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。A. 迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系B. 能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益 最大的资本结构C. 在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D. 按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大8. 下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（）。A. 边

7、际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关B. 边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力C. 提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润D. 降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率9下列各项中，属于“直接人工标准工时”组成内容的是（）。A. 由于设备意外故障产生的停工工时B. 由于更换产品产生的设备调整工时C. 由于生产作业计划安排不当产生的停工工时D. 由于外部供电系统故障产生的停工工时10某公司持有有价证券的平均年利率为 5，公司的现金最低持 有量为 1500 元，现金余额的最优返回线为 8000 元。如果公司现有 现金 20000 元，根据现金持有量随机模型， 此时应当投资于有价证

8、 券的金额是（）元。A0 B 650OC12000 D 18500二、多项选择题（本题型共 10 题，每题 2 分，共 20 分。每题均 有多个正确答案，请从每题的备选答案中选出你认为正确的答案， 在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答 案选择正确的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。）1下列关于“引导原则”的表述中，正确的有（）。A. 应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，也可能使你遇上 一个最坏的方案B. 应用该原则可能帮助你找到一个最好的方案，但不会使你遇上 一个最坏的方案C. 应用该原则的原因之一是寻找最优方案的成本太高D. 在财务分析中使用

9、行业标准比率，是该原则的应用之一2下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（）。A. 贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B. 贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C. 贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D. 贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险3下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。A. 存货周转率（次数）上升B. 应收账款余额减少C. 提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D. 供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款4放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有（）。A. 信用期、折扣期不变，折扣百分比提高B.

10、 折扣期、折扣百分比不变，信用期延长C. 折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长D. 折扣百分比、信用期不变，折扣期延长5下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确 的有（）。A. 它因项目的系统风险大小不同而异B. 它因不同时期无风险报酬率高低不同而异C. 它受企业负债比率和债务成本高低的影响D. 当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将 会增加6下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（）。A. 物价持续上升 B .金融市场利率走势下降C.企业资产的流动性较弱 D .企业盈余不稳定7下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表 述中，正确的有（）。A

11、.便于按部门资产的风险不同，调整部门的资本成本B. 计算数据可直接来自现有会计资料C. 能够反映部门现金流量的状况D. 能促使部门经理的决策与企业总目标一致8下列计算可持续增长率的公式中，正确的有（）。A. 收益留存率X销售净利率x（ 1十负债/期初股东权益） 总资产/销售额一收益留存率X销售净利率X （|十负债/期初 股东权益）B. 收益留存率X销售净利率X （|十负债/期末股东权 益）总资产/销售额收益留存率X销售净利率X （ |十负债/期 末股东权益）C. 本期净利润/期末总资产X 期末总资产/期初股东权益X本期 收益留存率D. 销售净利率X总资产周转率X收益留存率X期末权益期初总资 产

12、乘数9. 某公司的市场价值为 6亿元，拟收购E公司。E公司的市场价 值为1亿元，预计合并后新公司价值达 8.5到亿元。E公司股东要 求以 1.5 亿元的价格成交， 此项并购的交易费用为 0.1 亿元。根据 上述资料，下列各项结论中，正确的有（）A.此项交易的并购收益是 1.5亿元B .此项交易的并购溢价是0.5亿元C.此项交易的并购净收益是 1亿元D .此项并购对双方均有利10 当一家企业的安全边际率大于零而资金安全率小于零时，下列各项举措中，有利于改善企业财务状况的有（）。A. 适当增加负债，以便利用杠杆作用，提高每股收益。B. 增加权益资本的比重C. 降低股利支付率D. 改善资产质量，提高

13、资产变现率三、判断题（本题型共 10 题，每题正 1.5 分，共 15 分。请判断 每题的表述是否正确，你认为正确的，在答题卡相应位置上用 2B 铅笔填涂代码“V”，你认为错误的，填涂代码“X”。每题判 断正确的得 1.5 分；每题判断错误的倒扣 1.5 分；不答题既不得 分；也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷 上无效）1 .从ABC公司去年年末的资产负债表、利润表和利润分配表及相 关的报表附注中可知，该公司当年利润总额为 3 亿元，财务费用 2000 万元，为购置一条新生产线专门发行了 1 亿元的公司债券， 该债券平价发行， 债券发行费用 200 万元， 当年应付债券利息

14、300 万元。发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目。 据此， 可计算得出该公司去年已获利息倍数 13。 （ ）2由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利 分配政策， 扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。 历史资料表 明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。 现已知资产销售百分比为 60，负债销售百分比为 15，计划下 年销售净利率 5，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增 长率为 12.5 。 （ ）3. 构成投资组合的证券 A和证券B,其标准差分别为12%和8%。 在等比例投资的情况下， 如果二种证券的相关系数为 1，该组合的 标准差为 1 0

15、 % ；如果两种证券的相关系数为 -l ，则该组合的标准 差为 2%。（ ）4. ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适 用的所得税率为 30%，年税后营业收入为 700 万元，税后付现成 本为 350 万元， 税后净利润 210 万元。 那么，该项目年营业现金净 流量为 410 万元。 （ ）5. 所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司 的盈余首先应满足投资方案的需要。 在满足投资方案需要后， 如果6存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起 经济订货量占用资金同方向变动； 每次订货的变动成本变动会引起 经济订货量占用资金反方向变动。 （ ）7按

16、照国际惯例，大多数长期借款合同中，为了防止借款企业偿 债能力下降， 都严格限制借款企业资本性支出规模， 而不限制借款 企业租赁固定资产的规模。 （ ）8在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券 的条款， 是为了保护可转换债券持有人的利益， 以吸引更多的债券 投资者。 （ ）9在使用同种原料生产主产品的同时， 附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较 品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本。 （ ）小，因此， 在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产10利用三因素法进行固定制造费用的差异分析时， “固定制造费 用闲置能量差异”是根

17、据“生产能量”与“实际工时之差， 乘以 “固定制造费用标准分配率”计算求得的。 （ ）四、计算分析题（本题型共 5 题，每小题 6 分。本题型共 30 分 要求列示出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在 答题卷上解答，答在试题卷上无效。）1. A公司11月份现金收支的预计资料如下：（ 1 ）11 月 1 日的现金（包括银行存款）余额为 13700 而已收到未 入账支票 40400 元。（2）产品售价 8 元/件。9月销售 2000 件，10月销售 30000件，11 月预计销售 40000 件，12月预计销售 25000 件。根据经验，商 品售出后当月可收回货款的 60%，次月收回

18、30，再次月收回 8， 另外 2为坏账。（3）进货成本为 5 元 / 什，平均在 15 天后付款。编制预算时月底 存货为次月销售的 10加 1 000件。1 0月底的实际存货为 4000件）， 应付账款余额为 77500 元。（4）11 月的费用预算为 85000 元，其中折旧为 12000 元.其余费 用须当月用现金支付。（5）预计 11 月份将购置设备一台， 支出 150000 元，须当月付款。（6）11 月份预交所得税 20000 元。（7） 现金不足时可从银行借入，借款额为10000 元的倍数，利息 在还款时支付。期末现金余额不少于 5000 元。要求：编制11月份的现金预算（请将结果

19、填列在答题卷第 2页给定的“ 11 月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额）。2. A公司是一个化工生产企业.生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本748500元。该公司采用可变现净值法分配联合生产成本。由于在废品主要是生产装置和管线中的液态原料.数量稳定并且数量不大， 在成本计算时不计算月 末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。本月的其他有关数据如下：产品甲乙丙月初产成品成本（兀）39600 151200 5100月初产成品存货数量（千克）18000520003000销售量（千克）650000325000150000生产量（千克）7000003500001

20、70000单独加工成本（元）1050000787500170000产成品售价（元）456要求：（1）分配本月联合生产成本；（2）确定月未产成品存货成本3. 股票A和股票B的部分年度资料如下（单位为）:年度A股票收益率（%B股票收益率（%126132112131527427415212263232要求：（1）分别计算投资于股票 A和股票B的平均收益率和标准差；（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数；（3）如果投资组合中，股票 A占40%,股票B占60%，该组合的期望收益率和标准差是多少？提示：自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保留小数点后4位。4. ABC公司是一个商业企业。现行的信用政

21、策是40天内全额付款， 赊销额平均占销售额的 75%其余部分为立即付现购买。 目前的应 收账款周转天数为45天（假设一年为360天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同）。总经理今年1月初提出，将信用政策 改为50天内全额付款，改变信用政策后，预期总销售额可增20%,赊销比例增加到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到60天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率（目前销货成本占销售额的70%人工资由目前的每年 200万元，增加到380万 元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年300万元，预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下：资产负债表200

22、X 年 12 月 31日资产金额（万元）负债及所有者权益金额（万元）现金200应付账款100应收账款450银行借款600存货560实收资本1500固定资产1000未分配利润10资产总计2210负债及所有者权益总计2210要求：假设该投资要求的必要报酬率为8.9597 %，问公司应否改变信用政策？5. 假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？ ”位置的数字（请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中，并列出计算过程）。证券名称期望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝他值无风险资产?市场组合?0.1?A股票0.22?0.651.3B股票0.160.15?0.9C股票0.31?0.2

23、?五、综合题（本题型共 2题，其中第1题12分，第2题13分 本题型共25分。要求列出计算步骤，每步骤运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）1. A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为 40%对于明年的预算出现三种意见：第一方案： 维持目前的生产和财务政策。 预计销售 45000 件，售价 为 240 元 / 件，单位变动成本为 200 元，固定成本为 120 万元。公 司的资本结构为， 400 万元负债（利息率 5），普通股 20 万股。 第二方案：更新设备并用负债筹资。 预计更新设备需投资 600 万元， 生产和销售量不会变化，但单

24、位变动成本将降低至180 元/ 件，固定成本将增加至 150 万元。借款筹资 600 万元，预计新增借款的利 率为 6.25%。第三方案： 更新设备并用股权筹资。 更新设备的情况与第二方案相 同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30 元，需要发行 20 万股，以筹集 600 万元资金。要求：（l ）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆 （请将结果填写答题卷第 11 页中给定的“计算三个方案下的每股 收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中， 不必列示计算过程） ；（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量；（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；（

25、4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬 最高？如果公司销售量下降至 30000 件，第二和第三方案哪一个更 好些？请分别说明理由。2资料：（ 1）A 公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会， 利用 B 公司的技术生产汽车零件， 并将零件出 售给 B 公司。 B 公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计 该项目需固定资产投资 750 万元，可以持续五年。 会计部门估计每 年固定成本为(不含折旧) 40 万元，变动成本是每件 180 元。固 定资产折旧采用直线法， 折旧年限为 5 年，估计净残值为 50 万元 营销部门估计各年销售量均为40000件.

26、B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要 250 万元的净营运资本投资。(2) A和B均为上市公司，A公司的贝他系数为 0.8，资产负债率 为 50；B 公司的贝他系数为 1.1 ，资 产负债率为 30%。( 3)A 公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8(4) 无风险资产报酬率为 4.3 ，市场组合的预期报酬率为 9.3 ( 5)为简化计算，假设没有所得税。要求：( 1)计算评价该项目使用的折现率； (2)计算项目的净现值(请将结果填写在答题卷第14 页给定的“计算项目的净现值”表格中，不必列示计算过程)；( 3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资 本和

27、单价只在 +-10 以内是准确的， 这个项目最差情景下的净现值 是多少(请将结果填写在答题卷第 15 页给定的“试算最差情景下 的净现值”表格中，不必列示计算过程)？（4）分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销 售量。财务成本管理试题丁度老师的参考答案一、 单项选择题，共 10 题，每题 1 分，共 10 分。第 1 题 ，考察第三章中财务预算这一知识点。 问什么预算的编制 不需以生产预算为基础？ 参考答案：B.销售费用预算。解析： 生产预算是在销售预算的基础上编制的， 其他预算则是在 生产预算上编制的。可参见 2003 年教材 84 页。第 2 题 ，考察第一章的财务管理原则，

28、 问“有价值创意原则”的 有关论述正确与否。参考答案：C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要 应用领域。解析：新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的， A 表 述正确； 由于新的创意的出现， 有创意的项目就有竞争优势， 使 得现有项目的价值下降，或者变得没有意义，B表示正确；“有价值创意原则”的主要应用领域是直接投资， 金融资产投资是间 接投资， 根据资本市场有效原则， 进行金融资金投资主要是靠运 气，公司作为资本市场上取得资金的一方， 不要企图通过筹资获 取正的净现值 （增加股东财富） ，而应当靠生产经营性投资增加 股东财富，C表述错误；D表述正确。可参见 2003年教材22、

29、25 页。第 3 题 ，考察第二章中的收益质量分析，相关内容可参见2003年教材 67、68 页。问哪些事项会导致企业报告收益质量降低？ 参考答案：D.存货比前期减少。注意：这是一道网上争议很多的题目，争议集中在A、C上。解析： 投资收益比重减少， 说明主营业务利润增加， 不会导致收 益质量降低， B 明显不符合题意。固定资产折旧方法的改变， 加速折旧法前、 后期的收益， 都有可 能对报告收益质量产生影响， 但是教材中也明确了加速折旧是稳 健主义的选择，有助于收益质量提高，所以，我认为答案为 A 不太合适。 但是如果出题老师的出题点不在此， 而是要考虑折旧 方法的改变、加速折旧法前后期的收益，

30、那么答案就可能是“A”。根据 2003 年教材 68 页表 216 中的分析， 存货减少， 则经营资 产净增加相应减少， 收益质量相对上升； 应付帐款减少， 无息负 债净减少，收益质量下降，所以答案是 C。但是我认为D答案也是合理的，根据 2003年教材68页“（3） 收益与经营风险的关系”， 存货减少， 意味着流动资产减少， 流 动性降低，盈利能力提高，但风险加大，收益质量降低。第 4 题，考察第四章中的报酬与风险的关系。参考答案：B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均 小于乙项目。解析：根据题意，乙项目的风险大于甲项目， 风险就是预期结果 的不确定性，高风险可能报酬也高， 所以，乙

31、项目的风险和报酬均可能高于甲项目。第 5 题，考察第六章中存货经济批量模型下有关指标的计算参考答案：D.与进货批量有关的总成本为600元。解析：根据题目，可知是存货陆续供应和使用的模型， 经济订货1/2量=2 X 25X 16200X 60/(60 - 45)= 1800 件，A正确；最高库存量=1800 - 1800X (16200/360)/60 = 450 件，B 正确；平均 库存量=450/2 = 225件，C正确；与进货批量有关的总成本=2 X 25X 16200X (60 - 45)/60 1/2 = 450 元，D不正确。第 6 题，考察第十五章中的内部转移价格， 要求选择符合题

32、意的 内部转移价格。参考答案：C .以市场为基础的协商价格。解析：以市场为基础的协商价格适用于非完全竞争的外部市场， 且条件之一是：谈判者之间共同分享所有的信息资源。可参见 2003 年教材 373 页。第 7 题，考察第九章中资本结构的内容。参考答案：D.按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大。解析：按照营业收益理论，负债多寡与企业价值无关。可参见2003 年教材 231 页。问安全第 8 题，考察第十三章中有关指标的意义及其之间关系， 边际和边际贡献的有关表述是否正确。参考答案：D .降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率。解析：销售利润率=安全边际率x边际贡献率，安全边际率

33、或边际贡献率，与销售利润率同方向、等比例变动，故D不正确。第 9 题 ，考察第十四章中的标准成本的制定， 问“直接人工标准 工时”的组成内容。参考答案：B.由于更换产品产生的设备调整工时。解析：标准工时包含现有条件下生产单位产品所需的必要的时 间，而不包含偶然或意外发生的时间， 故，由于设备意外故障产 生的停工工时、 由于生产作业计划安排不当产生的停工工时、 由 于外部供电系统故障产生的停工工时，均不正确。可参见 2003 年教材 350 页。第 10 题，考察第六章中的最佳现金持有量的有关计算。参考答案： A 0。解析：现金持有上限=3X 8000 2X 1500=21000元，大于2000

34、0元。根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间， 可以不必进行现金与有价证券转换。 可参见 2003 年教材 165 页。 单选题部分，除了第 3 题，基本上没有特别刁难的题目。参考 答案是： 1 、 B； 2、 C； 3、 D；4、 B；5、 D；6、 C；7、 D；8、 D； 9、 B； 10、 C。二、多项选择题，共 10 题，每题 2 分，共 20 分。第 1 题 ，考察第一章中的财务管理原则。 问“引导原则”的有关表述正确与否。参考答案： C、 D。 解析：引导原则不可能帮助你找到一个最好的方案，所以A、 B均不正确。可参见 2003 年教材 21 页。第 2 题 ，考察第

35、四章中风险分析的有关内容。 问贝他值和标准差 各测定什么风险？参考答案： B、 D。解析：贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险，B、D是同一个意思。第 3 题 ，考察第二章中的财务指标分析。 问哪些因素可以缩短经 营周期？参考答案： A、 B、 C。解析：经营周期=存货周期+应收帐款周期， A B、C均可加速 存货或应收帐款的周转； 而D涉及的是应付帐款，与经营周期无 关，所以不正确。第 4 题，考察第七章中的短期负债筹资。 问使放弃现金折扣成本 提高的情况。参考答案： A、 D。 解析：信用期延长，公式的分母增大，公式的计算结果减少，B不正确； 信用期和折扣期等量延长， 公式的分母不变，

36、 公式的计 算结果不变，C不正确。可参见2003年教材197页。第 5 题 ，考察第五章中“投资人要求的报酬率”的有关内容。 参考答案： A、 B、C、 D。解析： 投资人要求的报酬率可以用资本资产定价模型计算，可以推断A （贝他系数）、B均正确，可参见2003年教材155页；投 资人要求的报酬率也是债务成本和权益成本的加权平均，故 C 也正确，可参见 2003年教材136页；D显然正确。第 6 题 ，考察第八章的股利政策影响因素。 问导致企业采取低股 利政策的事项有哪些？参考答案： A、 C、 D。解析：A C、D均可以从教材中直接找到原文，可参见 2003年 教材 209 页；由于权益筹资

37、成本大于债务筹资成本， 在金融市场 利率走势下降的情况下， 企业完全可以采取高股利政策， 而通过 债务筹集更低的资金，从而降低加权平均资金成本，B 不正确。第 7 题，考察第十五章中的投资中心业绩评价。 问以剩余收益作 为投资中心业绩评价标准优点有哪些？参考答案： A、 D。解析：计算剩余收益的资本成本不能从会计资料中得到，B不正确；剩余收益不能够反映部门现金流量的状况，C不正确。可参见 2003 年教材 376 页。第 8 题，考察第三章的可持续增长率的计算公式。参考答案： B、 C。解析：这是教材中的公式，可参见 2003年教材 78页。第 9 题 ，考察第十章中并购的财务分析。参考答案：

38、 A、 B、D。解析：根据题意，并购收益=8.5 - 6- 1 = 1.5，并购溢价=1.51 = 0.5 ,并购净收益=1.5 05 0.1 = 0.9，所以C不正确，A、 B 正确；由于并购溢价、并购净收益均大于 0，所以对双方都有 利，D正确。可参见 2003年教材242页。第 10 题，考察第十一章的财务失败预警分析。参考答案： B、 C、 D。解析：资金安全率小于 0，则要提高权益资本的比重，降低股利 支付率可以增加权益资本比重， 同时要提供资产变现率， 所以 B、 C、 D 正确。这部分题目难度适中，参考答案是： 1 、 CD；2、 BD；3、 ABC；4、AD；5、 ABCD；6

39、、 ACD；7、 AD；8、 BC；9、 ABD；10、 BCD。三、判断题，共 10 题，每题 1.5 分，共 15 分。第 1 题，考察已获利息倍数的计算。根据题意，已获利息倍数= (3 0.2)/(0.20.03) = 13.91 。参考答案：错。第 2 题，考察内含增长率的计算。根据题意，设增长率为 x，列方程式60%- 15% 5%X (1 + x)/x= 0，解得 x= 12.5%。参考答案：对第 3 题 ，考察相关系数的计算。根据题意， 相关系数为 1 时，组合的标准差为各证券标准差的简单算术平均数，组合标准差=(12%+8%)/2 = 10%相关系数为1时，组合标准差=0.5

40、X 0.5 x 1X 0.12 X 0.12 +2X 0.5 x 0.5 x ( 1) x 0.12 x 0.08 +0.5 x 0.5 x 1x 0.08 x 0.081/2 = 0.02。可参见 2003 年教材 123页。参考答案：对。第 4 题 ，考察营业现金流量的计算。注意题目给出是税后收入和税后付现成本。根据题意，折旧=(700 350)/(1 30%) 210/(1 30%)= 200,现金流量=税后净利+折旧=210 + 200 = 410,或者，现金流量=税后收入一税后 付现成本+折旧x税率=700 350 + 200x 30%= 410。参考答案：对。第 5 题,考察剩余股

41、利政策的含义。 剩余股利政策首先必须满足企业的目标资本结构(最优资本结 构),并在此前提下确定应从盈余中用以投资的资金。可参见2003 年教材 210 页。参考答案：错。第 6 题,考察经济订货量的计算中各因素变动的影响。根据公式,单位存货年储存变动成本的变动会引起经济订货量占 用资金反方向变动, 每次订货变动成本的变动则引起经济订货量占用资金同方向变动。可参见 2003 年教材 174 页参考答案：错。第 7 题 ，考察借款合同的有关条款。在教材中可以找到与题目论述对应的原文。可参见2003 年教材188 页。参考答案：错。第 8 题 ，考察可转换债券的赎回条款。参考答案：错。这道题在网上的

42、争议也比较多， 从题目表面上看是回售条款， 且 可以在教材中找到对应的论述。 但是由于题目中有赎回两字， 实 质上是一个赎回条款， 赎回条款对投资者不利， 而对发行者有利。 注意：如果出题人的出题点是考察回售条款， 根据教材对应文字， 本题答案则可能是“对”。第 9 题 ，考察联产品成本计算顺序。 在分配主产品和副产品的加工成本时， 通常先确定副产品的加工 成本，然后再确定主产品的加工成本。可参见 2003 年教材 315 页。参考答案：错。第 10 题，考察固定制造费用的差异分析。 在教材中可以找到题目对应的原文。 可参见 2003 年教材 356 页。 参考答案：对。这部分有几道题设置了小

43、小的陷阱，稍不注意，有可能做错参考答案： 1、错； 2、对； 3、对； 4、对； 5、错； 6、错； 7、错； 8、错； 9、错； 10、对。四、计算分析题，共 5 题，每小题 6 分。要求列示出计算步骤， 每步骤运算得数精确到小数点后两位。第 1 题 ，考察现金预算的编制。本题在计算上主要注意两点： （ 1）企业已收到未入账支票40400元，这表示银行已经收到，企业尚未入帐，实际的现金比账上的 多，应该加到现金余额中；（2）平均在 15 天后付款，这是一个非常模糊的概念， 我们假设存货是均匀购入， 款项也是均匀支付， 所以当期购货现金支出只需计算一半。参考答案如下：（单位：元）期初现金=13

44、,700 + 40,400 = 54,100销货现金收入=40,000 X 8X 60%30,000 X 8X 30%20,00 0X 8X 8% 276,800可使用现金合计= 54,100 + 276,800 = 330,900购货现金支出=（40,000 + 25,000 X 10% 1,000 4,000 ）X 5X 50% 77,500 = 176,250各项费用现金支出=85,000 12,000 = 73,000所得税支出=20,000购置设备支出=150,000现金支出合计=176,250 + 73,000 + 20,000 + 150,000 = 419,250现金多余（或不

45、足）=330,900 419,250 =（ 88,350 ）借入银行借款=100,000期末现金余额=(88,350 ) + 100,000 = 11,650第 2 题 ，考察联产品的成本计算。 这道题主要的难点是“可变现净值法”， 网上争论的焦点也在于 此。一种观点认为，用售价法分配联产品成本，另外一种观点是 售价减去单独加工成本之差分配联产品的加工成本。 根据企业会计准则存货，可变现净值指在正常生产经营 过程中，以存货的估计售价减去至完工估计将要发生的成本、估 计的销售费用以及相关税金后的金额。它是一种净现金流量，是 销售产生的现金流入减去继续加工达到可销售状态的加工成本 支出的净值。本题

46、中，只给出了单独加工成本，它与继续加工的成本是不同的 概念，因此，售价可以等同于可变现净值。另外，理论上联产品成本分配方法一般是售价法和实物数量法， 在实务中，一般也是使用售价法。因此，我认为本题以售价分配联产品成本较为合理。 参考答案如下：（1）甲产品可变现净值（销售单价X生产量）=700,000 X 4=2,800,000 （元）乙产品可变现净值（销售单价X生产量）=350,000 X 6=2,100,000 （元）丙产品可变现净值（销售单价X生产量）=170,000 X 5= 850,000（元）合计： 5,750,000（元）甲产品生产成本= 748,500X 2,800,000/5,

47、750,000 =364,486.96 （元）乙产品生产成本= 748,500X2,100,000/5,750,000 =273,365.22 （元）丙产品生产成本= 748,500X850,000/5,750,000 =110,647.83（元）2）甲产品单位生产成本=364,486.96/700,000= 0.52（元/ 千克）乙产品单位生产成本=273,365.22/350,000= 0.78（元/ 千克）丙产品单位生产成本=110,647.83/170,000= 0.65（元/ 千克）甲产品销货成本= 0.52X 650,000= 338,000 （元） 乙产品销货成本= 0.78X3

48、25,000= 253,500 （元） 丙产品销货成本= 0.65X150,000= 97,500 （元） 月末产成品成本=月初产成品成本生产成本销售成本 甲产品月末产成品成本= 39,600364，486.97 338,000 = 66,086.96 （元）乙产品月末产成品成本= 161,200 273,365.22 253,500 =181,065.22 （元）丙产品月末产成品成本=5,100 + 110,647.83 - 97,500 =18,247.83 （元）第 3 题 ，考察单项投资和投资组合的收益率、标准差的计算。 这道题是考生们和考试辅导老师们都没有料想到的， 计算量比较 大，

49、但是难度不大。做题的关键是非常熟悉教材上的相关内容。 参考答案如下：(1) 股票的平均收益率即为各年度收益率的简单算式平均数。A 股票平均收益率=(26 + 11 + 15+ 27 + 21 + 32)/6 = 22%B 股票平均收益率=(13 + 21 + 27 + 41 + 22 + 32)/6 = 26%标准差的计算公式可参见 200 年教材 131 页公式。A股票标准差=7.8994%B股票标准差=9.7160%(2)相关系数的计算公式也可参见 2003 年教材 131 页的公式。A、B股票的相关系数=135/(17.6635 X 21.7256) =135/383.7501=0.35

50、(3)组合的期望收益率是以投资比例为权数， 各股票的平均收益率的 加权平均数。投资组合期望收益率= 22%X 0.4 26%X 0.6 =24.4%投资组合的标准差，在今年考卷上出现了两次，一次是判断题第3 题，一次是本题。计算公式可参见 2003 年教材 123 页公式。投资组合的标准差=（0.4 X 0.4 X 7.8994%X 7.8994%+2X 0.4 X 0.6 X 7.8994%X 9.7160%X 0.35 +0.6 X 0.6 X 9.7160%X 9.7160%） 1/2 = 7.55%第 4 题 ，考察信用政策决策。 本题看起来比较复杂，但是只要思路清晰，难度不是很大。有

51、两 种方法解决本题。一种方法是分别计算收入各项目和成本各项目的金额， 然后按照“收益=收入-成本”计算两种方案的收益，比较大小，采纳较 大者。这种方法参考答案如下：原方案赊销收入=360X 450/45 = 3600 （万元）原方案销售收入=3600/75% = 4800 （万元）原方案销售成本=4800X 70%= 3360 （万元）应收帐款平均余额=（销售收入/360） X平均收现期（即应收帐款周转天数）原方案应收帐款平均余额= （4800/360） X 45=600（万元）注意：有些网友提出，这里可以用应收帐款期末余额直接计算。 如果将这里的销售收入改成赊销收入， 那么应收帐款平均余额就

52、 是应收帐款期末余额 450 万元。 但是教材上一直没有明确在计算时区别销售收入和赊销收入； 而且用应收帐款期末余额计算应收 帐款占用资金，是非常不适当；如果用应收帐款期末余额计算这 道题，周转天数就相当于多余条件了，所以我认为此处不应该用 应收帐款期末余额计算。应收帐款占用资金=应收帐款平均余额X变动成本率（即销售成本率）原方案应收帐款占用资金=600X 70% 420 （万元）应收帐款应计利息=应收帐款占用资金X必要报酬率原方案应收帐款应计利息=420X 8.9597%=37.63 （万元）存货占用资金利息=存货成本（即存货期末余额）X必要报酬率原方案存货占用资金利息=560X 8.959

53、7%=50.17 （万元）原方案其他有关费用= 200300= 500（万元）原方案收益= 4800336037.63 50.17 500= 852.2 （万元）新方案销售收入= 4800X （1 20%）= 5760 （万元）新方案销售成本= 5760X 70%= 4032（万元）新方案应收帐款应计利息= （5760/360） X 60X 70%X 8.9597%=60.21 （万元）存货周转率= 3360/560 = 6新方案存货期末余额= 4032/6 = 672（万元）新方案存货占用资金利息= 672X 8.9597%=60.21 （万元）新方案其他有关费用= 380300= 680（

54、万元）新方案收益= 5760403260.21 60.21 680= 927.58 （万元） 新方案收益大于原方案，所以应当选择新方案。 另外一种方法是计算新旧方案各收入、成本项目的差额，最终计 算收益如果大于 0，则新方案可行，否则，原方案可行。 这种方法的参考答案如下：销售收入增加=4800X 20% 960销售成本增加=4800X 20% 70% 672 分别计算新旧方案应收帐款应计利息，则，应收帐款增加多占用 资金应计利息=60.21 - 37.83 = 22.58 由于销售成本率不变，销售成本与销售收入一样，增长20%，又存货周转率不变，所以存货增加20%，则存货增加多占用资金利息=560X 20%X 8.9597%= 10.03其他有关费用增加=380 - 200 = 180改变信用政策的收益= 960-672-22.58 -10.03-180=75.39 改变信用政策的收益大于 0，所以应该改变信用政策。第 5 题 ，考察资本资产定价模型中各因素的关系。 这道题计算量不大，但是比较拐弯抹角，必须对资本资产定价模 型非常熟悉才可能迅速的作对题目。参考答案如下： 首先，无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝他值， 显然为 0；市场组合与市场组合的相关系数，显然为1 。x、y，其次，设无风险资产报酬率和市场组合的期望报酬率分别