航空复合材料项目投资测算报告表

1、航空复合材料项目投资测算报告表一、项目投资背景分析未来国际国内宏观环境仍将持续深刻变化，经济社会发展呈现新的阶段性特征。对区域来说，需要认清形势，强化忧患意识和底线思维，坚定发展信心，保持战略定力。从国际看，国际经济进入金融危机以来的深度调整期，在再平衡中实现艰难复苏。全球经济版图深度调整，经济重心持续向亚太地区移动。全球经济贸易增长乏力，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，地缘政治风险导致外部环境更加复杂。全球科技和产业变革孕育新的突破，绿色低碳经济正在开启一个新的时代。从国内看，我国正处在全面建成小康社会决胜阶段，经济发展进入新常态。经济发展方式加快改变，新的增长动力正在孕育形成，“中国制造

2、2025”、“互联网+”等战略启动实施，新技术、新产品、新业态、新商业模式不断涌现。经济韧性好、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面没有改变，但发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，结构性产能过剩比较严重。 “十三五”是强化创新驱动、完成新旧发展动力转换的关键期，是优化产业结构，全面提升产业竞争力的关键期，是加强制度供给、实现治理体系和治理能力现代化的关键期，是协同推进建设、增强人民群众获得感的关键期，是防范化解风险矛盾、夯实长治久安基础的关键期。但同时也必须清醒地看到，经济社会发展中一些结构性、素质性问题仍然突出，地方金融风险对实体经济的消极影响仍将持续；产业结构路径依赖仍未改观，增长新

3、动力尚未有效形成；资源要素、生态环境对经济社会发展制约更加明显；政府公共品供给与群众不断增长的需求仍不匹配。这些突出矛盾和问题，需要在当前时期着力加以解决。需求规模逐年增加根据美国通用航空制造商协会（GAMA）的数据，2018年，全球通用飞机出货量达到2443架，较上年增加118架，同比增长5.1%。其中，活塞通用飞机交付1139架，占全球出货量的46.6%，较2017年增加54架；涡轮通用飞机交付1304架，占全球出货量的53.4%，较2017年增加64架。全球通用航空飞机出货量的增加，反映出全球各国对飞机产品需求量的增加，这为全球航空复合材料行业带来巨大的增量需求。复合材料热稳定性好、比强

4、度、比刚度高，广泛应用于在航空航天领域、汽车工业、化工、纺织和机械制造、医学等领域，可用于制造飞机机翼和前机身、卫星天线及其支撑结构、太阳能电池翼和外壳、大型运载火箭的壳体、发动机壳体、航天飞机内饰结构件等。目前，复合材料凭借其重量的减轻和简单的装配等优势，已在全球通用航空领域占据重要地位。其主要用于制造航空器的外饰和内饰部件，包括座椅、肋板、内部装饰、舷窗、引擎罩盖、机翼、机身和导流罩等。经过几十年的发展，复合材料在客机上的结构重量日益增加，如今已经开始广泛应用于民用航空制造业，一些先进客机的复合材料重量已经超过金属材料。2016年，全球航空航天复合材料的需求量达到237.6万吨；预计201

5、8年，全球航空航天复合材料需求量将达265.9万吨。其中，航空内饰复合材料的应用占比在20%左右。按此比例计算，2016年，全球航空内饰复合材料的需求量为47.52万吨，较上年同比增加3.85%；预计2018年，全球航空内饰复合材料的需求超过53万吨。从市场规模来看，航空航天复合材料的需求规模逐年增加，带动全球航空航天复合材料市场规模不断扩大。根据ASDReports数据，2017年，全球航空航天复合材料市场总额达到268.7亿美元左右。按照20%的全球复合材料在航空航天内饰领域应用占比计算，至2017年，全球航空航天内饰复合材料的市场规模达到53.7亿美元；2018年，全球航空航天内饰复合材

6、料市场规模预计为57亿美元。市场规模持续增长今年几年是全球商业和军用航空市场利益大丰收的时期，几乎所有的航空领域都会获得增长。在全球航空业务快速发展的影响下，航空领域对复合材料的需求将增加，全球航空复合材料行业的市场规模也将呈现不断增长的态势。根据预测，未来全球航空复合材料市场规模将以6%以上的年均增速增长。到2024年，全球航空复合材料的市场规模有望接近400亿美元。尽管复合材料已成为未来航空材料的主流，但从目前情况来看，经过长期考验的、不断改进的传统金属材料仍是首选。而在传统金属材料中，铝、钛、钢及高温合金等材料仍占主导地位。在飞机的重量百分比中，铝仍占20%-60%，钛占10%-40%；

7、在先进飞行器中，钢是不可缺少的材料；而高温合金仍是航空动力装置的主流材料。因此，全球航空复合材料行业机遇与挑战并存，未来必须在提升科技创新能力的基础上，坚决走军民融合的产业化发展之路。在发展格局上，必须以航空材料发展为核心，同时向上、下游的应用拓展。二、公司概况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其

8、对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。三、项目投资分析概况牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资143418.39万元，其中：建设投资114177.97万元，占项目总投资的79.61%；建设期利息2646.68万元，占项目总投资的1.85%；流动资金2

9、6593.74万元，占项目总投资的18.54%。项目正常经营年份每年营业收入283100.00万元，综合总成本费用234940.30万元，税金及附加1294.49万元，净利润35148.91万元，财务内部收益率17.83%，财务净现值47125.84万元，全部投资回收期6.29年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建

10、设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资114177.97万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计96472.66万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为37462.77万元。建筑工程投资一

11、览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程61427.00194723.5924972.331.11#生产车间18428.1058417.087491.701.22#生产车间15356.7548680.906243.081.33#生产车间14742.4846733.665993.361.44#生产车间12899.6740891.955244.192仓储工程27816.0036995.283846.142.11#仓库8344.8011098.581153.842.22#仓库6954.009248.82961.532.33#仓库6675.848878.87923.072.4

12、4#仓库5841.367769.01807.693行政办公及生活服务设施6699.0228135.884488.573.1行政办公楼4354.3618288.322917.573.2宿舍及食堂2344.669847.561571.004公共工程19703.0031918.863537.02辅助用房等5绿化工程23598.00383.02绿化率12.42%6其他工程50502.00235.69场地、道路、景观亮化等7合计190000.00291773.6137462.772、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制

13、办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为55695.43万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备44638986.802辅助生成设备514455.633研发设备575012.594检测设备383341.733环保设备322784.773其它设备131113.91合计63755695.433、安装工程费估算本期项目安装工程费为3314.46万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为15389.21万元。（三）预备费本期项目预备费为2316.10万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，

14、其中申请银行贷款54013.96万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2646.68万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2646.68661.671985.011.1.1期初借款余额27006.981.1.2当期借款54013.9627006.9827006.981.1.3当期应计利息2646.68661.671985.011.1.4期末借款余额27006.9854013.961.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2646.68661.671985.012债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利

15、息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2646.68661.671985.013.1建设期利息合计2646.68661.671985.013.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为26593.74万元。八、项目总投资

16、本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资143418.39万元，其中：建设投资114177.97万元，占项目总投资的79.61%；建设期利息2646.68万元，占项目总投资的1.85%；流动资金26593.74万元，占项目总投资的18.54%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资143418.39万元，其中申请银行长期贷款54013.96万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资143418.39100.00%1.1建设投资114177.9779.61%1.2建设期利息2646.681.85%1.3

17、流动资金26593.7418.54%2资金筹措143418.39100.00%2.1项目资本金89404.4362.34%2.1.1用于建设投资60164.0141.95%2.1.2用于建设期利息2646.681.85%2.1.3用于流动资金26593.7418.54%2.2债务资金54013.9637.66%2.2.1用于建设投资54013.9637.66%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装

18、产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入283100.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00212325.00240635.00283100.00283100.00283100.00283100.00283100.0

19、0283100.002增值税0.009302.7310543.0910787.4910787.4910787.4910787.4910787.4910787.492.1销项税0.0027602.2531282.5536803.0036803.0036803.0036803.0036803.0036803.002.2进项税0.0018299.5220739.4626015.5126015.5126015.5126015.5126015.5126015.513税金及附加0.001116.321265.171294.491294.491294.491294.491294.491294.493.1城市

20、维护建设税0.00651.19738.02755.12755.12755.12755.12755.12755.123.2教育费附加0.00279.08316.29323.62323.62323.62323.62323.62323.623.3地方教育附加0.00186.05210.86215.75215.75215.75215.75215.75215.75（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10787.49万元。（三）综合总成本

21、费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用234940.30万元，其中：可变成本199097.93万元，固定成本35842.37万元。正常经营年份项目经营成本226033.80万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9

22、年第10年1外购原材料、燃料费0.00140765.54159534.27187687.38187687.38187687.38187687.38187687.38187687.382工资及福利费0.0011410.5511410.5511410.5511410.5511410.5511410.5511410.5511410.553修理费0.003259.633259.633259.633259.633259.633259.633259.633259.634其他费用0.0023676.2423676.2423676.2423676.2423676.2423676.2423676.2423676

23、.244.1其他制造费用0.001999.301999.301999.301999.301999.301999.301999.301999.304.2其他管理费用0.001462.471462.471462.471462.471462.471462.471462.471462.474.3其他营业费用0.0020214.4720214.4720214.4720214.4720214.4720214.4720214.4720214.475经营成本0.00179111.96197880.69226033.80226033.80226033.80226033.80226033.80226033.806

24、折旧费0.006097.156097.156097.156097.156097.156097.156097.156097.157摊销费0.00162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.678利息支出0.002646.682646.682646.682646.682646.682646.682646.682646.689总成本费用0.00188018.46206787.19234940.30234940.30234940.30234940.30234940.30234940.309.1其中：固定成本0.0035842.3735842.373584

25、2.3735842.3735842.3735842.3735842.3735842.379.2可变成本0.00152176.09170944.82199097.93199097.93199097.93199097.93199097.93199097.93无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值8133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.501.2当期摊销费162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.6716

26、2.67162.67162.671.3净值7970.837808.167645.497482.827320.157157.486994.816832.146669.476506.802其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值8133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.508133.503.2当期摊销费162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.67162.673.3净值7970.837808.167645.497482.827320

27、.157157.486994.816832.146669.476506.80（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1294.49万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=46865.21（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=46865.2125.00%=11716.30（万元）。（六）利润及利润分配

28、该项目正常经营年份可实现利润总额46865.21万元，缴纳企业所得税11716.30万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=46865.21-11716.30=35148.91（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=17.83%。本期项目投资财务内部收益率17.83%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得

29、税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=47125.84（万元）。以上计算结果表明，财务净现值47125.84万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.29年。本期项目全部投资回收期

30、6.29年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度