01国际收支和国际收支平衡表(马君潞)最新版

1、国际金融国际金融 上海海关学院 国际金融学的形成与发展国际金融学的形成与发展国际金融学是在国际贸易理论的基础上逐步形成和发展 起来的，作为国际贸易学的一部分而处于从属地位；这 是因为当时的国际经济关系以商品贸易关系为主； 20世纪60年代前后，国际金融开始成为一门新兴的学科 ，但其研究范围尚未明确界定； 20世纪7080年代，由于生产和资本国际化的迅速发展 ，国际经济学应运而生，国际金融研究又从属于国际经 济学； 20世纪80年代以来，经济和金融全球化、自由化、投资 机构化、交易电子化等趋势的发展所引起的一系列问题 ，成为国际金融理论迅速发展并形成一门独立学科的重 要推动力。 尤其是20世纪9

2、0年代以来，国际金融领域的变革超过其 他领域，主要涉及以下重要的理论问题： l汇率理论的研究 l开放宏观经济学与国际政策协调的研究 l金融危机理论研究 l国际货币体系框架的研究 l发展中国家的金融自由化与金融深化问 题的研究 2013年国际金融大事记 1.美联储在QE退出问题上举棋不定 2.欧洲央行年内两次降息促经济 3.日本央行推出超大规模货币宽松政策 4.新兴经济体金融市场剧烈动荡 5.欧洲银行单一监管机制设立 6.受主权债务危机影响美国政府停摆 7.国际大型证券交易所竞相合并 8.金砖五国首脑会晤开拓金融合作新领域 9.美国股市屡创历史新高 10.比特币炒作事件挑战金融监管 第一章 国际

3、收支 第一节 国际收支账户 一、国际收支的定义 1、定义：国际收支（balance of payments）是指一国 （或地区）的居民在一定时期内与非居民之间的经济交 易的系统记录。 2、定义的解释 国际收支记录的是对外往来的内容： 一国居民和非居民之间的交易。 国际收支是一个流量概念。 国际收支是个事后的概念。 国际收支是系统的货币记录。 居民和非居民 只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济 交易才是国际经济交易。 居民和公民是两个不同的概念。公民是一个法律概念，而 居民则是一个经济概念。 IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间 长达一年以上

4、的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一 律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的 各级政府机构、非盈利团体和企业。 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。 凡在一个国家领土上的外国使馆、领事馆等外交机构，都 是这个国家的非居民。 国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的 非居民。 二、国际收支平衡表 （一）国际收支平衡表的基本原理 国际收支平衡表（Balance of Payments Statement）就是一国（或地区） 对其一定时期内的国际经济交易，根据交易的特性和经济分析的需要， 分类设置科目和账户，并按照复式记账原则进行系统记录的会计报表。 1、特定帐户分

5、类 国际收支账户可分为三大类： 经常账户（Current Account） 资本账户（Capital Account ） 金融账户（Financial Account） 错误与遗漏账户（Errors and Omission Account） （二）国际收支平衡表的基本内容 1、经常账户（经常项目） 经常帐户是指对实际资产在国际间的流动行 为进行记录的帐户。 货物（goodsgoods） 货物项目下主要记录因商品进出口而发生的收支，亦称为“有形贸易 （Visible Trade）收支”。此项目记录了一国的商品进出口情况，往 往是一国经常项目乃至整个国际收支中最大的项目。 注意: 统计上的离岸价

6、F.O.B和到岸价C.I.F之分； 一般出口采用离岸价FOB,进口采用CIF，为了统一，IMF一律 采用FOB离岸价作为进口和出口的计价方式； 进口商的保险和运费列入服务项目） - -服务（service） 服务项目主要记录一国居民对非居民提供服务或 接受非居民提供服务所发生的收支，又称“无形 贸易收支” (Invisible Trade)。包括： 运输； 旅游； 通讯服务； 建筑服务； 保险服务； 金融服务(银行业、证券业)； 计算机和信息服务； 专有权利使用费和特许费； 其它商业服务(经常性租赁、转手手续费等)； 文化和娱乐服务(音像、图书馆服务等)。 初次收入：初次收入： 反映因生产要素

7、(劳动力和资本)在 国际间的流动而引起的要素报酬收 支。下设雇员报酬和投资收益两个 子项目： 雇员报酬：支付给季节性和短 期性的非居民工人的报酬，如工资、 薪金、其它福利。 投资收益：记录因拥有对外金 融资产或负债而产生的收益收支。 如股息、利息、利润收入等。 二次收入：二次收入： 通过当期转移支付的收入再分配获 得的收入。 居民与非居民间不对等偿付的单方 面转移。 政府系列： 私人系列： 注意：经常转移记载在此。资本转 移归列资本账户。 经常转移（current transfers)： 指商品、劳务或金融资产在居民与非居民之间 发生转移之后，并未得到对等经济价值的补偿， 又称“单方面转移”或

8、“无偿转移”。 分为： 政府的经常转移：主要包括政府间的经济援助（现金、 物资等）、军事援助、战争赔款、政府向国际组织定期 交纳的费用等。 私人的经常转移：主要包括侨汇、捐赠、退休金等。 2 2、资本账户、资本账户(Capital Account)： 主要反映资产所有权在居民与非居民之间的 转移。具体包括以下两个子项目： 资本转移：包括债务减免和投资捐赠。 资本转移与经常转移的区别主要在于：经常转移经常 发生，但规模较小；资本转移不经常发生，但规模较大。 非生产、非金融资产的收买/放弃： 非生产资产：非生产创造出来的资产，如土地、地 下资产。 非金融资产：主要指一些无形资产，如专利权、版 权、

9、商标权、经销权等。 3 3、金融账户、金融账户( (Financial AccountFinancial Account) )： 主要记录一经济体对外资产和负债增减变化 的交易。具体包括： 直接投资：投资者对投资企业拥有管理控制权。 直接投资、股票购买（10%)、利润再投资 证券投资：通过购买有价证券进行的投资。 金融衍生品和雇员股票期权 其他投资：包括贸易信贷、贷款、货币和存款 以及应收应付款等。 储备资产：货币性黄金、特别提款权、在IMF的 头寸、外汇储备、其他债权 4、错误与遗漏账户（Errors and Omission） 在国际收支平衡表中人为设置的、以轧平借 贷差额的一个项目。 产

10、生误差的主要原因： 资料来源渠道复杂海关、银行、企业、商业 部门、交通部门等等； 资料不够全面民间交易、走私交易很难统计； 资料本身不够准确和真实为逃避税收、外汇 管制，伪造统计数字，保密需要等。 三、复式记帐法 采用复式记账法规则：有借必有贷，借贷必相等。 具体说： 贷方项目（Credits Account）（）凡是有利于 国际收支盈余增加盈余增加或赤字减少赤字减少的内容记入贷方。 内容包括：商品与劳务的出口； 来自外国居民的单方面转移； 资本流入(Capital inflows) 外国在本国资产的增加； 本国在外国资产的减少； 借方项目（Debits Account）（）凡是有利于 国际收

11、支盈余减少盈余减少或赤字增加赤字增加的内容记入借方。 内容包括： 商品与劳务的进口； 对外国居民的单方面转移； 资本流出（Capital outflows） 本国在外国资产的增加； 外国在本国资产的减少； 记帐实例： 1.A国企业出口价值50万美元的设备，出口收入存 入海外银行存款帐户。 借：金融帐户银行存款 50万 贷：经常帐户货物出口 50万 2.A国居民到国外旅游花销20万美元，费用从该居 民的海外银行存款帐户中扣除。 借：经常帐户服务支出 20万 贷：金融帐户银行存款 20万 小结 国际收支复式记账法的原则具有特殊性 国际收支平衡表的最终差额恒等于零 国际收支平衡表中的每项帐户，都反映

12、着一定 性质的经济行为 第二节 国际投资头寸表 国际投资头寸表与国际收支平衡表 （Balance of Payments，简称BOP） 一起，构成一个国家或地区完整的国 际账户体系。 国际收支平衡表反映的是在特定时期内 一个国家或地区与世界其他国家或地 区发生的一切经济交易。国际投资头 寸表反映的是特定时点上一个国家或 地区对世界其他国家或地区的金融资 产和负债存量状况。 打个比方，国际收支平衡表相当于企业 的财务状况变动表，反映的是交易流 量情况；而国际投资头寸表相当于企 业的资产负债表，反映的是资产负债 存量状况。 国际投资头寸表： 反映某一时点某一经济体 的居民对非居民的金融资 产和负债

13、的价值及其构成， 记录的是一个经济体对外 金融资产和负债存量、二 者差额就是净国际投资头 寸。 存量概念 市场价值定值原则 差额可+可-,大于0为净债 权国，小于0为净债务国。 第三节第三节 国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节 一、国际收支均衡的政策观 不同类型的国家的经济目标的侧重点不同，对 国际收支均衡的具体表述和界定也有所不同。 发达国家的国际收支均衡观，多将国际收支的 调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡或 在某一幅度区域内的盈余或赤字。 发展中国家的国际收支均衡为将经常账户赤字 保持在中期内可维持的水平。 第三节第三节 国际收支的失衡与调国际收支的失衡与调节节 二、国际收支

14、失衡的原因和类型 （一）偶发性因素（偶发性失衡） （二）周期性因素（周期性失衡） （三）结构性因素（结构性失衡） （四）货币性因素（货币性失衡） （五）外汇投机和不稳定的国际资本流 动 第三节第三节 国际收支的失衡与调节国际收支的失衡与调节 三、国际收支失衡的自动调节机制 （一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 大卫休谟的价格铸币流动机制 （二）纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 （三）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 国际收国际收 支赤字支赤字 黄金黄金 外流外流 货币供货币供 给下降给下降 价格价格 下降下降 出口增加出口增加 进口减少进口减少 国际收支国际收支 盈余

15、盈余 货币供货币供 给上升给上升 黄金黄金 内流内流 价格价格 上升上升 出口减少出口减少 进口增加进口增加 （一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 大卫休谟的价格铸币流动机制 赤字赤字 外汇储备减少外汇储备减少 货币供给减少货币供给减少 利率提高利率提高 资金流资金流 入增加入增加 利率效应：利率效应： 改善资本与改善资本与 金融账户金融账户 收入效应：收入效应： 改善经常账改善经常账 户收支户收支 相对价格效相对价格效 应：改善经应：改善经 常账户收支常账户收支 减少国减少国 内支出内支出 收入减收入减 少、进少、进 口减少口减少 物价物价 下降下降 出口增出口增 加、进加、进 口减

16、少口减少 资金流资金流 出增加出增加 利率降低利率降低 货币供给增加货币供给增加 外汇储备增加外汇储备增加 盈余盈余 增加国增加国 内支出内支出 收入增收入增 加、进加、进 口增加口增加 物价物价 上升上升 出口减出口减 少、进少、进 口增加口增加 （二）纸币本位的固定汇率制度 下的国际收支自动调节机制 赤字赤字 外汇需求大外汇需求大 于外汇供给于外汇供给 本币本币 贬值贬值 本国商品相本国商品相 对价格下降对价格下降 出口增加出口增加 进口减少进口减少 盈余盈余 外汇需求小外汇需求小 于外汇供给于外汇供给 本币本币 升值升值 本国商品相本国商品相 对价格上升对价格上升 出口减少出口减少 进口

17、增加进口增加 （三）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 固定汇率制下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来 实现，意味着对外均衡目标的实现是以牺牲国内经济均衡为代价的。 浮动汇率制下的国际收支自动调整，一定程度上隔绝了国外经济通过国际 收支干扰本国经济。 四、国际收支调节政策与及其选择机理 需要政策调节的理 由主要是： 自发调节过程 可能需要牺牲 国内其他宏观 经济目标 自发调节需要 一些难以实现 的客观经济环 境 自动恢复均衡 所需过程可能 相当漫长 1、外汇缓冲政策 融资(Financing)或弥补 (Accommodation) ：不改变失衡 2、需求管理政策 财政、货币政策（收入、利率，相 对价格） 3、支出转换政策 汇率政策(汇率制度变更；浮动汇率 制下的外汇市场干预；官方汇率贬 值) 直接管制(外汇管制和贸易政策):数量 管制短期有效