聚六亚甲基双胍盐酸盐（PHMB）项目投资计划与经济效益分析

1、聚六亚甲基双胍盐酸盐（PHMB）项目投资计划与经济效益分析一、背景分析坚持把创新摆在发展全局的核心位置，把发展基点放在创新上，推动科技、要素、产业、产品、组织、管理、品牌、业态、商业模式全面创新，破除制约创新发展的体制机制障碍，发挥创新对拉动经济增长、推进结构优化、促进动力转换的乘数效应，形成以创新为主要引领和支撑的经济体系和发展模式。（一）实施创新驱动发展战略。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，促进经济增长由主要依靠物质资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。（二）加强创新能力建设。坚持以企业为主体、平台为支撑、市场为导向、政策为保障，完善产学研用相结合的区域创新体系。（

2、三）拓展发展新空间。以优化空间结构、推进集中发展、增强承载能力为重点，挖掘区域发展潜能，激发区域经济活力。（四）构建产业新体系。紧扣重点领域和关键环节，推进传统产业新型化、新兴产业规模化、支柱产业多元化。（五）推进金融创新。发展银行、保险、期货、证券、基金、信托和租赁等金融业，运用多层次资本市场，提升金融对实体经济的支撑能力。（六）发展互联网经济。把握新一代信息技术创新变革的重大机遇，推动工业化与信息化深度融合，促进信息网络技术全方位应用。（七）构建发展新体制。加快形成有利于经济发展的市场环境、产权制度、投融资体制、分配制度、人才培养引进使用机制。聚六亚甲基双胍盐酸盐（PHMB）是一种高效、环

3、保、快速的低刺激性高分子聚合物杀菌剂，具有广谱杀菌、水溶性好、易冲洗、低泡沫等特性，在硬水和软水中均具有活性，在pH值211都有良好的杀菌活性，而且具有良好的高温稳定性。聚六亚甲基双胍盐酸盐行业的上游行业主要包括己二胺、双氰胺等行业，聚六亚甲基双胍盐酸盐行业下游需求客户主要为农业、纺织业、水产养殖业及其他应用领域。中国海关数据显示2019年中国1-氰基胍（双氰胺）进口数量为651吨，同比2018年575吨增长13.3%；2019年中国1-氰基胍（双氰胺）进口金额为271万美元，同比2018年248万美元增长9.1%。2018年中国1-氰基胍（双氰胺）出口数量为6.47万吨，2019年为5.99

4、万吨，同比下降7.5%；2018年中国1-氰基胍（双氰胺）出口金额为1.37亿美元，2019年下降至1.05亿美元。全球己二胺产能主要集中在北美、西欧、东北亚地区，生产企业主要为英威达、巴斯夫、奥升德、中国神马等，其中英威达产能为76.5万吨/年。目前我国PHMB生产企业数量相对较多，但行业内企业生产装置规模普遍相对较小，国内规模相对较大的企业主要有大丰跃龙、利洁生物、雪天化工、河北万康、泰州苏宁化工。近年来我国聚六亚甲基双胍盐酸盐行业参与者数量呈增长态势，企业主要集中在湖北、江苏、广东等省市，其次，河南、河北等有少量企业分布，行业绝大部分企业产能规模较小，市场格局较为分散，2014年我国聚六

5、亚甲基双胍盐酸盐行业产量1662吨，到2019年增长到了3300吨。近几年我国的聚六亚甲基双胍盐酸盐需求量增长稳定，主要是由于其环保、低毒、高效杀菌的特效使得其需求量保持较为稳定的增长，同时由于市场需求量相对较小，供给格局稳定，行业的市场规模增长也较为稳定。二、企业背景分析经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的

6、过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。三、项目概况深入贯彻落实科学发展观，依托资源优势，加快产业发展，促进结构调整升级。形成新的经济增长点；加强行业指导，推进联合重组，提高产业集中度，形成一批大企业、大集团，推动产业做大做强，促进区域经济社会又好又快、更好更快地发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资116892.70万元，其中：建设投资92019.82万元

7、，占项目总投资的78.72%；建设期利息1999.65万元，占项目总投资的1.71%；流动资金22873.23万元，占项目总投资的19.57%。项目正常经营年份每年营业收入193900.00万元，综合总成本费用167272.68万元，税金及附加796.17万元，净利润19373.36万元，财务内部收益率8.79%，财务净现值-5431.13万元，全部投资回收期7.74年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项

8、目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资92019.82万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计78282.33万元

9、。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为38353.95万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程51370.55201886.2626667.761.11#生产车间15411.1760565.888000.331.22#生产车间12842.6450471.576666.941.33#生产车间12328.9348452.706400.261.44#生产车间10787.8242396.115600.232仓储工程25685.2750343.134903.322.11#仓库7705.5815102.941471.002.22#仓库6421.

10、3212585.781225.832.33#仓库6164.4612082.351176.802.44#仓库5393.9110572.061029.703行政办公及生活服务设施5485.6429567.604658.083.1行政办公楼3565.6719218.943027.753.2宿舍及食堂1919.9710348.661630.334公共工程9173.3116695.421564.19辅助用房等5绿化工程23721.61447.41绿化率16.55%6其他工程27878.27113.19场地、道路、景观亮化等7合计143333.00298492.4138353.952、设备购置费估算设备购

11、置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为37352.06万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为2576.32万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为11725.54万元。（三）预备费本期项目预备费为2011.95万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用38353.9537352.062576.3278282.3385.07%1.1建筑工程费38353.953835

12、3.9541.68%1.2设备购置费37352.0637352.0640.59%1.3安装工程费2576.322576.322.80%2工程建设其他费用11725.5411725.5412.74%2.1土地出让金5657.715657.716.15%2.2其他前期费用6067.836067.836.59%3预备费2011.952011.952.19%3.1基本预备费810.07810.070.88%3.2涨价预备费1201.881201.881.31%4建设投资合计92019.82100.00%固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程

13、费用38353.9537352.062576.3278282.3388.59%1.1建筑工程费38353.9538353.9543.41%1.2设备购置费37352.0637352.0642.27%1.3安装工程费2576.322576.322.92%2固定资产其他费用6067.836067.836.87%3预备费2011.952011.952.28%3.1基本预备费810.07810.070.92%3.2涨价预备费1201.881201.881.36%4建设期利息1999.651999.652.26%5固定资产投资88361.76100.00%6固定资产投资合计88361.76100.00%

14、六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款40809.33万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息1999.65万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为22873.23万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算

15、，项目总投资116892.70万元，其中：建设投资92019.82万元，占项目总投资的78.72%；建设期利息1999.65万元，占项目总投资的1.71%；流动资金22873.23万元，占项目总投资的19.57%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资116892.70万元，其中申请银行长期贷款40809.33万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项

16、目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入193900.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=6634.77万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他

17、制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用167272.68万元，其中：可变成本140966.88万元，固定成本26305.80万元。正常经营年份项目经营成本160330.48万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外购原材料、燃料费0.0093748.38113837.31133926.2513392

18、6.25133926.25133926.25133926.25133926.252工资及福利费0.007040.637040.637040.637040.637040.637040.637040.637040.633修理费0.002874.542874.542874.542874.542874.542874.542874.542874.544其他费用0.0016489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.0616489.064.1其他制造费用0.001612.511612.511612.511612.511612.511612.511

19、612.511612.514.2其他管理费用0.001519.951519.951519.951519.951519.951519.951519.951519.954.3其他营业费用0.0013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.6013356.605经营成本0.00120152.61140241.54160330.48160330.48160330.48160330.48160330.48160330.486折旧费0.004829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.39482

20、9.397摊销费0.00113.15113.15113.15113.15113.15113.15113.15113.158利息支出0.001999.661999.661999.661999.661999.661999.661999.661999.669总成本费用0.00127094.81147183.74167272.68167272.68167272.68167272.68167272.68167272.689.1其中：固定成本0.0026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.8026305.809.2可变成本0.001007

21、89.01120877.94140966.88140966.88140966.88140966.88140966.88140966.88固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值48433.3846132.7943832.2041531.6139231.0236930.4334629.8432329.2530028.6627728.071.2当期折旧费2300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.592300.591.3净值46132.7943832.204153

22、1.6139231.0236930.4334629.8432329.2530028.6627728.0725427.482机器设备15年2.1原值39928.3837399.5834870.7832341.9829813.1827284.3824755.5822226.7819697.9817169.182.2当期折旧费2528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802528.802.3净值37399.5834870.7832341.9829813.1827284.3824755.5822226.7819697.98

23、17169.1814640.383合计3.1原值88361.7683532.3778702.9873873.5969044.2064214.8159385.4254556.0349726.6444897.253.2当期折旧费4829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.394829.393.3净值83532.3778702.9873873.5969044.2064214.8159385.4254556.0349726.6444897.2540067.86（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附

24、加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加796.17万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=25831.15（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=25831.1525.00%=6457.79（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额25831.15万元，缴纳企业所得税6457.79万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所

25、得税=25831.15-6457.79=19373.36（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00135730.00164815.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.002税金及附加0.00654.91795.25796.17796.17796.17796.17796.17796.173总成本费用0.00127094.81147183.74167272.68167272.68167272.68167272.68167272.68167272.

26、684补贴收入5利润总额0.007980.2816836.0125831.1525831.1525831.1525831.1525831.1525831.156弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.007980.2816836.0125831.1525831.1525831.1525831.1525831.1525831.158所得税0.001995.074209.006457.796457.796457.796457.796457.796457.799净利润0.005985.2112627.0119373.3619373.3619373.3619373.3619373.3619373.3610期

27、初未分配利润0.000.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4811可供分配的利润0.005985.2118013.7035585.6951400.4865633.7978443.7789972.76100348.8412提取法定盈余公积金0.00598.521801.373558.575140.056563.387844.388997.2810034.8813可供投资者分配的利润0.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4890313.9614应付

28、优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.005386.6916212.3332027.1246260.4359070.4170599.4080975.4890313.9619息税前利润0.0011975.0123044.6734288.6034288.6034288.6034288.6034288.6034288.6020息税折旧摊销前利润0.0016917.5527987.2139231.1439231.1439231.1439231.1439231.1439231.14十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（F

29、IRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=8.79%。本期项目投资财务内部收益率8.79%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=-5431.13（万元）。以上计算结果表明，财务净现值-5431.13万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受

30、的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=7.74年。本期项目全部投资回收期7.74年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.00135730.001648

31、15.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.001.1营业收入0.000.00135730.00164815.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.00193900.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.4回收流动资金2现金流出46009.9146009.91136818.78144467.78180568.89161126.65161126.65161126.65161126.65161126.652.1建设投资46009.9146009.912.2流动资金0.00

32、16011.263430.9919442.242.3经营成本0.00120152.61140241.54160330.48160330.48160330.48160330.48160330.48160330.482.4税金及附加0.00654.91795.25796.17796.17796.17796.17796.17796.172.5维持运营投资3所得税前净现金流量-46009.91-46009.91-1088.7820347.2213331.1132773.3532773.3532773.3532773.3532773.354累计所得税前净现金流量-46009.91-92019.82-93

33、108.60-72761.38-59430.27-26656.926116.4338889.7871663.13104436.485调整所得税0.002993.755761.178572.158572.158572.158572.158572.158572.156所得税后净现金流量-46009.91-46009.91-3083.8516138.226873.3226315.5626315.5626315.5626315.5626315.567累计所得税后净现金流量-46009.91-92019.82-95103.67-78965.45-72092.13-45776.57-19461.01685

34、4.5533170.1159485.67十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为17.15。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比