继电器项目财务分析表

1、继电器项目财务分析表一、项目建设背景当前时期，和平与发展仍是当今时代主题。世界经济在曲折中复苏，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，新产业、新业态、新模式不断涌现，孕育着新的发展空间和机会。同时，国际和区域经贸规则主导权争夺加剧，发达国家加快实施再工业化和“制造业回归”步伐，新兴经济体开始依靠资源、劳动力等优势吸纳低端制造业，低成本竞争和先进技术竞争将日趋激烈。从国内看，我国仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，增长速度从高速转向中高速，发展方式从规模速度型转向质量效率型，经济结构调整从增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从

2、主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动。虽然面临着诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，但经济稳定发展的基本面没有变，具有巨大的韧性、潜力和回旋余地，发展前景仍然广阔。当前是重大战略机遇叠加期，关于区域协同发展的战略部署，使区域城市群成为带动发展的主要空间载体，吸引了全国乃至世界的目光，为加快转型、加快发展注入了前所未有的动力和活力，为扩大对外开放、聚集国内外先进要素搭建了更高更大的平台。国家实施创新驱动发展战略，特别是实施“中国制造2025”“互联网+”行动计划，为加快传统产业改造升级，促进新产业新业态加速成长提供了重要机遇。经济社会发展还面临着许多矛盾和挑战，主要表现在：一是发展

3、的质量效益不高，新旧动能转换不快，产能过剩等结构性矛盾突出，科技创新能力不强，全社会研发投入不足，财政收支矛盾加剧，经济下行压力仍然较大，转型升级尤为迫切。二是资源环境约束日益凸显，大气、水污染问题突出，污染治理和生态修复还需付出极大努力。三是改革开放相对滞后，市场在资源配置中的决定性作用尚未充分发挥，对外开放总体水平不高，制约经济社会发展的体制机制障碍亟待破解。国际环境复杂多变，全球经济深度调整，竞争与合作相互交织，我国经济发展进入新常态，深化改革和扩大开放步入新阶段，发展既面临重大机遇，也面临前所未有的挑战。继电器是一种电控制器件，是当输入量（激励量）的变化达到规定要求时，在电气输出电路中

4、使被控量发生预定的阶跃变化的一种电器。它具有控制系统（又称输入回路）和被控制系统（又称输出回路）之间的互动关系。通常应用于自动化的控制电路中，它实际上是用小电流去控制大电流运作的一种“自动开关”。故在电路中起着自动调节、安全保护、转换电路等作用。通用继电器是指能在某一领域或者许多领域通用的继电器，广泛应用于家用电器、办公自动化、智能家居、温度控制、电力电源等领域。高压直流继电器具有处理高功率的能力,在高压、大电流等苛刻条件下仍具有常规继电器所无法比拟的可靠性及使用寿命长等特点，其作为新能源汽车电池、电控系统的核心零部件，对整车安全性、可靠性起着关键作用。汽车继电器具有切换负载功率大，抗冲、抗振

5、性高等特点，广泛应用于车身控制、动力控制、安全控制、驾驶信息以及其他舒适性、便利性控制系统等。信号继电器具有动作快、工作稳定、使用寿命长、体积小等优点，主要应用于通信、安防监控、智能家居、物联网等领域。工控继电器则广泛应用于全球工业制造环节，是继电器的第三大应用领域。家用电器是重要的通用继电器下游行业。未来有家电升级提供行业增量趋势：家电向着低功耗、节能化和智能化方向发展，有望提升对继电器的需求。目前单台家电对通用继电器的需求数量如下：空调约6只/台，冰箱约5只/台，家庭音箱和微波炉约4-5只/台，洗衣机约1-2只/台，电视机和电饭煲约1只/台。随着家电智能化的发展，未来2-3年家电行业继电器

6、平均使用量有望提升1只/台。2017-2018年受政策调整影响，地产竣工放缓，同比下降4%/8%。2019年下半年住宅竣工增速转正，预测2020年竣工面积同比增长8%，房地产后周期行业景气度有望回暖。保守预估2020-2021年家电市场维持“筑底”阶段，年增速略低于竣工面积增速，约3-5%，对应通用继电器销售额年增长约1-2亿元。继电器是光伏逆变器中的重要元器件，未来单位用量有望持续提升。继电器下游电源市场中主要用于电源和新能源领域，占电源市场份额分别为60%和40%。其中逆变器中使用的通用继电器相对家电用产品功率更大，产品价格略高，单位价值10-20元。随着未来组件设计越来越大，单位逆变器的

7、继电器用量有望提升，假设价格不变的情况下，对应销售额有望增长20%。2019年国内光伏逆变器总出货量达51.91GW，同比18年下降10%左右，企业出口方面，排名前三的企业分别为华为出口5.04亿美元，阳光电源出口2.93亿美元，锦浪出口1.08亿美元。汽车智能化发展，打开汽车继电器市场新空间。随着消费者对汽车的安全性、舒适性、娱乐性等需求均有不同程度的提升，导致汽车智能化发展是行业的大趋势，所以类似于自动驾驶技术、车联网技术等功能在新款车型中愈发常见。过去乘用车单车平均用继电器约30只，而目前高端车型中单车需求量约70只，汽车智能化发展对汽车继电器市场空间的提升帮助较大。汽车行业处于筑底阶段

8、，销量增速有望触底反弹。2019年国内经济增速下行，汽车消费受到抑制。2019年我国汽车生产2572.1万辆，同比下降7.5%，全年汽车销量同比均转负。2019年6月起，中国汽车销量同比下降收窄至10%，至12月国内汽车销售已实现同比下降收窄至1%，呈现回暖趋势，但短期压力仍未缓解。2019年全球汽车销量实现9123万辆，相比2018年降低了383万辆；国内汽车销量2583万辆，同比下降15.5%。考虑到疫情影响，预计2020年全球汽车销量下降15%至7676万辆，国内汽车销量下降10%至2133万辆，2021年国内汽车销量有望回升10%-12%。国内中高端车型销售占比有望提升，预计2021年

9、国内汽车继电器需求8.8亿只。2019年国内汽车市场的低端、中端、高端车型销量比约3：6：1，且高端车型销售占比有提升的趋势。2019年低端车型单车需21只继电器，中端车型需31只，高端车型需71只，汽车智能化带来单车需求量年均增长1只，同时低端车型市场份额每年下降2%，中端车型和高端车型市场份额逐步提升，叠加国内汽车销量逐步企稳，预计2020年和2021年国内汽车继电器需求量分别为8.5亿只和8.8亿只。未来电表存量替换需求是智能电表市场增长的主要驱动力。目前智能电表寿命一般为8年左右，2019年智能表招标数量为近5年最高值，同比增长37.7%，且高于2013年电表招标量。2019年招标需求

10、快速增长的仍是2级、1级的单相智能表。未来两年智能电表用电力继电器需求量将维持较快速度增长。2019年国网智能电表招标7391.2万只，同比增长37.7%，国内智能电表总需求约8500万只，同比增长30.8%。预测2020年和2021年国内智能电表需求量分别为11000万只和13700万只，同比增长29.4%和24.6%。每个智能电表搭配一个电力继电器，即智能电表用继电器需求也将以相同增速增长。二、企业基本情况展望未来，公司将围绕企业发展目标的实现，在“梦想、责任、忠诚、一流”核心价值观的指引下，围绕业务体系、管控体系和人才队伍体系重塑，推动体制机制改革和管理及业务模式的创新，加强团队能力建设

11、，提升核心竞争力，努力把公司打造成为国内一流的供应链管理平台。公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。三、项目基本情况牢固树立“创新、协调、绿色、开放、共享”发展理念，围绕产业先行示范区和新型城镇化建设，围绕努力全面建成小康社会，进一步树立可持续发展理念。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资34889.31万元，其中：建设投资26606.0

12、4万元，占项目总投资的76.26%；建设期利息538.65万元，占项目总投资的1.54%；流动资金7744.62万元，占项目总投资的22.20%。项目正常经营年份每年营业收入76300.00万元，综合总成本费用65438.91万元，税金及附加308.64万元，净利润7914.34万元，财务内部收益率14.11%，财务净现值2803.50万元，全部投资回收期6.89年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可

13、行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资26606.04万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计23009.89万元。1

14、、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为10590.55万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为11787.52万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备1218251.262辅助生成设备14943.003研发设备161060.884检测设备10707.253环保设备9589.383其它设备3235.75合计17311787.523、安装工程费估算本期项目安装工程费为631.

15、82万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2900.11万元。（三）预备费本期项目预备费为696.04万元。建设投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用10590.5511787.52631.8223009.8986.48%1.1建筑工程费10590.5510590.5539.81%1.2设备购置费11787.5211787.5244.30%1.3安装工程费631.82631.822.37%2工程建设其他费用2900.112900.1110.90%2.1土地出让金1200.861200.864.51%2.2其他前期费用16

16、99.251699.256.39%3预备费696.04696.042.62%3.1基本预备费282.07282.071.06%3.2涨价预备费413.97413.971.56%4建设投资合计26606.04100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款10992.91万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息538.65万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息538.65134.66403.991.1.1期初借款余额5496.4551.1.2当期借款10992.915496.455496.451.1.3当期应计利息5

17、38.65134.66403.991.1.4期末借款余额5496.45510992.911.2其他融资费用1.3小计（1.1+1.2）538.65134.66403.992债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）538.65134.66403.993.1建设期利息合计538.65134.66403.993.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一

18、般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为7744.62万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资34889.31万元，其中：建设投资26606.04万元，占项目总投资的76.26%；建设期利息538.65万元，占项目总投资的1.54%；流动资金7744.62万元，占项目总投资的22.20%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资34889.31万元，其中申请银行长期贷款1

19、0992.91万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入76300.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：

20、万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0053410.0061040.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.002增值税0.002127.902431.882572.052572.052572.052572.052572.052572.052.1销项税0.006943.307935.209919.009919.009919.009919.009919.009919.002.2进项税0.004815.405503.327346.957346.957346.957346.957346.957

21、346.953税金及附加0.00255.35291.83308.64308.64308.64308.64308.64308.643.1城市维护建设税0.00148.95170.23180.04180.04180.04180.04180.04180.043.2教育费附加0.0063.8472.9677.1677.1677.1677.1677.1677.163.3地方教育附加0.0042.5648.6451.4451.4451.4451.4451.4451.44（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年

22、份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2572.05万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用65438.91万元，其中：可变成本55650.56万元，固定成本9788.35万元。正常经营年份项目经营成本63447.27万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表

23、所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值13524.4912882.0812239.6711597.2610954.8510312.449670.039027.628385.217742.801.2当期折旧费642.41642.41642.41642.41642.41642.41642.41642.41642.41642.411.3净值12882.0812239.6711597.2610954.8510312.449670.039027.628385.217742.807100.392机器设备15年2.1原值12419.34116

24、32.7810846.2210059.669273.108486.547699.986913.426126.865340.302.2当期折旧费786.56786.56786.56786.56786.56786.56786.56786.56786.56786.562.3净值11632.7810846.2210059.669273.108486.547699.986913.426126.865340.304553.743合计3.1原值25943.8324514.8623085.8921656.9220227.9518798.9817370.0115941.0414512.0713083.103.2

25、当期折旧费1428.971428.971428.971428.971428.971428.971428.971428.971428.971428.973.3净值24514.8623085.8921656.9220227.9518798.9817370.0115941.0414512.0713083.1011654.13无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值1200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861.2当期摊销费24.0224.022

26、4.0224.0224.0224.0224.0224.0224.0224.021.3净值1176.841152.821128.801104.781080.761056.741032.721008.70984.68960.662其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值1200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.861200.863.2当期摊销费24.0224.0224.0224.0224.0224.0224.0224.0224.0224.023.3净值1176.841152.821128.80

27、1104.781080.761056.741032.721008.70984.68960.66（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加308.64万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10552.45（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=10552.4525.00%=2638.11（万元）。（六）

28、利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额10552.45万元，缴纳企业所得税2638.11万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=10552.45-2638.11=7914.34（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=14.11%。本期项目投资财务内部收益率14.11%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现

29、值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=2803.50（万元）。以上计算结果表明，财务净现值2803.50万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.89年。本期项目全部投资回

30、收期6.89年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1现金流入0.000.0053410.0061040.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.001.1营业收入0.000.0053410.0061040.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.0076300.001.2补贴收入1.3回收固定资产余值1.

31、4回收流动资金2现金流出13303.0213303.0253248.8953930.2770726.0663755.9163755.9163755.9163755.9163755.912.1建设投资13303.0213303.022.2流动资金0.005421.23774.476970.152.3经营成本0.0047572.3152863.9763447.2763447.2763447.2763447.2763447.2763447.272.4税金及附加0.00255.35291.83308.64308.64308.64308.64308.64308.642.5维持运营投资3所得税前净现金流量-13303.02-13303.02161.117109.735573.9412544.0912544.0912544.0912544.0912544.094累计所得税前净现金流量-13303.02-26606.04-26444.93-19335.20-13761.26-1217.1711326.9223871.0136415.1048959.195调整所得税0.001256.7