《投资项目决策与风险分析》复习资料(一)计算题及参考答案

1、 （一）计算题一、资金时间价值1、某项目投资期为 4 年，第五年年初投产，投产后每年的销售收入为 5000 万元，项目的生解：(-1(万元)(1(2、设有两个投资方案，投资额相等，甲方案5 年内每年都可盈利 100 万元，乙方案 5 年后一次获利 600 万元，假定年利率为 8%。55= 6000.6806 = 408.36 （万元）5（2）比较选择两方案p = 408.36万元 p = 399.27万元二、建设期利息的计算 1、项目建设期 3 年，项目固定资产总投资为 4466.7 万元，其中自有资金投入 1202.3 万元，第 1、2、3 年分别投入 893.4 万元、2371 万元、12

2、02.3 万元。其余 3264.4 万元全部由建设银行贷款，年利率为 9.72%。项目第一年借款 500 万元，第二年借款 1562.1 万元，第一年借款 1202.3 万元。解：第二年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率（500+24.3）+（1562.12）9.72%126.9（万元）第三年的借款利息（年初借款本息累计+本年借款额度2）年利率（500+1562.1+24.3+126.9）+（1202.32）9.72%273.6（万元）建设期利息总计24.3+126.9+273.6424.8（万元）三、流动资金的估算 1、生产项目达到实际生产能力以后，全厂定员为 1 100

3、人， 工资和福利费按照每人每年 7 200 元估算。每年的其他费用为 860 万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为 1.92亿元。年经营成本为 2.1 亿元，年修理费占年经营成本 10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款为 30 天，现金为 40 天，应付账款为 30 天,存货 40 天。试用分项详细估算法估算项目的流动资金=21 000（36040）=2 333.33（万元）存货=2 133.33+2 5550.22+2 333.33=7 016.88(万元)4、流动资产=应收账款+现金+存货=1 750+183.56+7 016.88=8 950.44（万元）流动负债：5、应付

4、账款=年外购原材料、燃料动力费年周转次数=19 200 （360 30 ）=1 600（万元）四、财务净现值、财务内部收益率的计算 23a1000625.03398.60142.36165.99(万元)23b10001000.89296000.79728000.7118100089.29478.32569.44137.05(万元)ab(2).求财务内部收益率firr 1000700(1firr )500(1firr ) 200(1firr ) 023aaaafirr 23% fnpv 7.074a1firr 24% fnpv 5.404a2a2a23bbbbfirr 18% fnpv 2.56

5、b1b1firr 19% fnpv 17.53b2b2firr 18%(19%18% )2.56（2.5617.53）18.13%bfirr firrab(3). fnpv fnpv ； firr firrabab年份年经营成本 期末残值方案 a方案 b1000 万元 5000 万元 3000 万元 150 万元1500 万元 7000 万元 4000 万元 200 万元() 11(1+10%)a 11(1+10%)b1010a 方案单位投资财务净现值大于 b 方案单位投资财务净现值 a 方案为优方案 a 优a11(1+10%)10%b88（2）哪个方案优fnpv = 2347.03万元/10

6、=234.7 万元/1000 fnpv =1098万元/8 =137.25 万元/1500aba 方案年平均单位投资财务净现值大于 b 方案 a 方案为优1、设某项目生产某产品的年设计生产能力为 5 万件，每件产品的售价为 5000 元，该项目投产后年固定成本总额为 3000 万元，单位产品变动成本为 1500 元，单位产品所负担的税金为 500 元，若产销率为 100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。 （5）、盈亏平衡时的单位产品变动成本 （6）、试分析哪个要素风险比较大？解：1、盈亏平衡时的产量f300010p-v -t 5000 -1500 -5004bep =10000(件)q2、盈亏平

7、衡时的生产能力利用率f4= 20%l403、盈亏平衡时的单位产品销售价格f4=1500+ 500+= 2600(元)5104pq04、盈亏平衡时的销售收入f4=4s50005、盈亏平衡时的单位产品变动成本f4= 5000-500-= 3900(元)5104vq06、单位产品变动成本风险程度比较大。2、某投资项目生产一种产品，设计年产 35000 件，已知产品单位变动成本为 50 元，销售单价为 100 元，年固定成本费用为 90 万元，假定销售税率为 15%，试分析：（1）项目盈亏平衡点的产量； （2）项目盈亏平衡点的生产能力利用率；（3）项目盈亏平衡点的销售单价；（4）若项目每年生产 2.4

8、 万件，每年获利润多少？= 25714.2（9 件）100 - 50（- 10015%）35000（3）盈亏平衡 点的销售单价= 89.0（8 元）35000（1 -15%）以上计算结果表明该项目产量、生产能力利用率和销售单价的空间都比较大，因而该项目有较强的抗风险能力。 24000（100900000/240005015）= -60000（元）答：盈亏平衡点的产量为 25715 件，盈亏平衡点的生产能力利用率为 89.08 %，盈亏平衡点的销售单价为 73.47 元，若每年生产 2.4 万件，每年亏损 60000 元。六、敏感性分析的计算1、某项目有两个投资方案，其净现金流量如下表，假定行业

9、基准收益率为 12%，试计算分析：第 1 年700第 2 年500第 3 年20023a 23bab(2).求财务内部收益率firra 1000700(1firr )500(1firr ) 200(1firr ) 23aaaa1a2a23bbbbfirr 19% fnpv 17.53b1b2firr 18.13%bfirr firrab(3). aafirr -1000(110%)700/(1firr)500/(1firr) 200/(1firr) 023+10firr 16% fnpv 3.16firr 17% fnpv 11.581122+10(2) 项目总投资变化率为10时的内部收益率f

10、irr10-1000(110%)700/(1firr)500/(1firr) 200/(1firr) 0231122 七、和你在一起只是我不想给任何人机会。八、一个人总要走陌生的路，看陌生的风景，听陌生的歌，然后在某个不经意的瞬间，你会发现，原本是费尽心机想要忘记的事情真的就那么忘记了。九、无论我们爱过还是就这样错过，我都会感谢你。因为遇见你，我才知道思念一个人的滋味；因为遇见你，我才知道感情真的不能勉强；因为遇见你，我才知道我的心不是真的死了；因为遇见你，我才知道我也能拥有美丽的记忆。所以，无论你怎么对待我，我都会用心去宽恕你的狠，用心去铭记你的好。十、爱情需要的是彼此互相的照顾，当我们心爱

11、的人累了，我们不是坐在一边不理，而是多陪对方谈谈心，对方需要什么的时候，自己尽量的满足对方的需求，至少可以让对方知道，在自己身边的感觉是如此的温暖。十一、自从你出现後，我才知道原来有人爱是那麽的美好 十三、有一些人，这一辈子都不会在一起，但是有一种感觉却可以藏在心里守一辈子。十四、不要轻易说爱，许下的承诺就是欠下的债！十五、不管你是多么的爱对方，但千万不可当第三者。细想，默然。因为知道，这样的故事一开始便注定了结局，一开始就注定在这个故事里，很多人会受伤。离开的总是要离开，挽留不住，就像彼岸花，穷其一生，花叶仍是生生相错。十六、什么叫快乐？就是掩饰自己的悲伤对每个人微笑。二十二、爱一个人，由天由人却由不得自己。不由自主只因刻骨铭心，不离不弃只因无法代替。总是心有期待，才有灯火阑珊处的望眼等待；总是情怀善待，才有心甘情愿地付出所有，习惯的依赖。也许你的世界一无所有，但在爱你人的心里，你就是全世界。珍惜一个深爱你的人，更要珍藏一颗为你融入生命的心。二十三、就在我以为一切都没有改变只要我高兴就可以重新扎入你的怀抱一辈子不出来的时候，其实一切都已经沧海桑田了，我像是一躲在壳里长眠的鹦鹉螺，等我探出头来打量这个世界的时候，我原先居住的大海已经成为高不可攀的山脉，而我，是一块僵死在山崖上的化石二十四、幸福，不