财务管理40526

1、第一章1如果一优先股，每年分得股息10元，而年利率为6%，该优先股出售价格为多少元，投资者才愿意购买？P=A X 1/i=10 X 1/6%=166.67 元。该优先股股票的出售价格只有等于或低于166.67元，投资者才愿意购买。2、 某人欲购买商品房，如果现在一次性支付现金，需支付500000元；如分期付款支付， 年利率为5%，每年年末支付 50000元，连续支付20年。要求：计算此人应采取哪种付款 方式划算。分期付款的现值=50000 X P/A,5%,20)=623100 (元)选择一次性付款。3、 某项目共耗费50万元，期初一次性投资，经营期为10年，资本成本率为10%。假设每 年的净

2、现金流量相等，期终设备无残值。要求：每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？A=P/(A/P,10%,10)=50/6.145=8.137 (万元)4、 某单位年初从银行借款106700元，借款的年利率为10%。在借款合同中，银行要求该单位每年年末还款 20000元。要求：计算企业需几年才能还清借款本息。106700=20000 X年金现值系数年金现值系数=5.335将i=10%代入年金现值系数表，查表求得n=8年5、 某厂现存入银行一笔款项，计划从第6年年末起每年从银行提取现金30000元，连续8年，银行存款年利率为10%。要求：该厂现在应存入的款项是多少？30000 X( P/A, 10%

3、 , 8) X( P/F , 10% , 6) =90268.2 (元6、 某公司于2004年1月4日投资1000万元购买了正处于生命周期成长期的X股票200万 股，在以后持股的 3年中，每年年末各分得现金股利 0.5元，0.8元、1元，并于2007年1 月4日以每股6元的价格将股票全部出售。要求：计算该项投资的投资收益率。?1000=0.5 X 200 X (P/F,x%,1)+0.8 X 200 X (P/F,x%,2)+ 1 X 200 X (P/F,x%,3)+ 6 X 200 X( P/F,x%,3)?x%=20.21%?7、 向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一

4、次，银行规定前10年不用还本付息，但从第 11年到第20年每年年末偿还本息1000元，这笔借款的现值是多少？?P=1000 X( P/A,10%,10) X( P/S,10%,10)=1000 X 6.145X 0.386=2371.91 (元)?&某设备安装施工期 3年，从第4年起每年可增加收益 20万元，若按年利率 10%计算， 投产后10年的总收益现值是多少？?PV=20 X (P/A , 10% , 3+10) -20 X( P/A,10%,3)=92.32 万元?9、某公司准备对一种股利固定成长的普通股股票进行长期投资该股票当年股利为每股2元，估计年股利增长率为 4%，现行国债的收益

5、率为 6%，平均风险股票的必要收益率为 10% , 该股票的B系数为1.5.要求：计算该股票的价值。?R=6%+ (10%-6% )X 1.5=12%?V=2 X( 1+4% ) / (12%-4% ) =26 元10、南方公司某投资项目有甲、乙两方案，投资额为10000 元，其收益的概率分布如下表：?经济情况繁荣一般较差?概率0.30.50.2?万案甲20%10%5%?万案乙30%10%0%?假设投资者确定的风险价值系数为8% ,无风险收益率为6%，权衡哪个方案可取。(1) 甲期望值 =20% X 0.3+10% X 0.5+5% X 0.2=12%乙期望值=30% X 0.3+10% X

6、0.5+0% X 0.2=14%(2) 甲标准离差=5.57%乙标准离差=11.14%(3) 甲标准离差率=46.42%乙标准离差率=79.57%(4) 应得风险收益率甲方案=8% X 46.42%=3.71% 乙方案=8% X 79.57%=6.37%（5）计算预测投资率方案甲=12%-6%=6% 方案乙=14%-6%=8%方案甲：预测风险收益率 6%大于应得风险收益率 3.71% ； 方案乙：预测风险收益率 8%大于应得风险收益率 6.37% ； 两方案均可取。? 1.海红公司普通股现行市价每股20元，现增发新股80000股,预计筹资费率6%,第一年每股发放股利2元，股利增长率5%.计算本

7、次增发普通股的资本成本率 .? 2.某企业年销售净额为 280万元,息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本 率为60%;资本总额为200万元,债权资本比率40%,债务利率12%.分别计算该企业 的营业杠杆系数，财务杠杆系数和复合杠杆系数.? 3.某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲，乙两个备选筹资方案.资料如下：?乙筹资方案甲筹资方案? 筹资方式筹资额（万元）个别资本成本率（）筹资额个别资本成本率? 长期借款807.01107.5? 公司债券1208.5408.0? 普通股30014.035014.0? 合计500500? 测算比较该公司甲，乙两个筹资方案的综合资本成本并据以选择

8、筹资方案? 4.（1）A公司2005年资本总额为1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万 元.债务利率为10%,假定公司所得税税率为40%.? 该公司2006年预定将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元.现有两个追加筹资方案可供选择：1)发行债券，年利率12%;2)增发普通股8万股.预计2006年息 税前利润为200万元.? 要求：(1)测算2006年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润.? (2)测算两个追加筹资方案下2006年普通股每股税后利润，并以此作出评价.第四章? 1.某公司每年需要某种原材料600吨，每次订货的固定成本为

9、8000元,每吨原材料年储存保管费用为6000元.计算该公司经济订货批量为多少吨？? 2.某公司每年需要某种原材料600吨，每次订货的固定成本为8000元,每吨原材料年储存保管费用为6000元.每吨原材料价格为 800元,但如果一次订购超过 50吨可给予 2%的批量折扣.计算该公司应以多大批量订货？? 3.某企业平均消耗甲材料30千克，预计每天最大消耗量为 50千克.甲材料从发出订单到货物验收完毕平均需要10天,预计最长需要13天.计算甲材料的订货点为多少？? 4.某企业全年需要 A材料3600吨，每次订货成本为500元，每吨材料年储存成本为20元.求该企业的每年最佳订货次数.第五章? 1、宏

10、大公司拟于2000年初用自用资金购置设备一台，需一次性投资100万元.该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增利润20万元.假定该设备按直线法折旧，预计的净残值为5%.不考虑建设安装期和所得税.要求：?(1)计算使用期内各年净现金流量?(2)计算该设备的静态投资回收期?计算该投资项目的投资利润率?(4)如果以10%作为折现率，计算其净现值2、某企业拟购建一项固定资产 ，预计在建设起点需一次性投入资金1100万元，建设期为2年,建设期满后需投入流动资金 200万元.该固定资产估计可使用 10年,期满有净残值100万元, 按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回 ，预计投产后每年可为企

11、业多创利润100万元.假定不考虑所得税因素，计算项目各年的现金净流量 .?3、某固定资产项目需要一次投入资金100万兀，该固定资产可使用 6年，按直线法折旧,税法规定期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润为：?年份123456?净利(万元)2025353025 20? 假定资本成本为6%,计算该投资项目的回收期和净现值.? 4、某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元,建设期为2年，第二年末完工,并于完工后投入流动资金30万元.预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元.该固定资产的使用寿命期为5年,按直线法折旧，期满有固定资产残值收入10

12、万元，垫支的流动资金于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%,计算该项目各年的现金净流量，并利用净现值指标对项目的财务可行性作出评价.5、甲公司正在考虑开发一种新产品，假定该产品行销期估计为5年,5年后停产.生产该产品所获得的收入和需要的成本等有关资料如下：投资购入机器设备 100000元，投产需垫支流动资金50000元，每年的销售收入 80000元，每年的材料，人工等付现成本 50000元，前四年每年 的设备维修费2000元,5年后设备的残值10000元.假定该项新产品的最低投资报酬率为10%,不考虑所得税.计算项目各年的现金净流量，并用内部收益率指标对该项新产品开发方案是否可行进行

13、评价.? 1.2002年1月至6月，甲公司为开发研究一项新技术发生咨询费，材料费，工资及福利费共计340万元.2002年6月，新技术研制成功，并向国家申请专利，于2002年7月1 日获得批准.甲公司在申请专利过程中发生的注册费，聘请律师费共计60万元.法律规定该项专利的有效期限为10年，甲公司预计其使用期限为5年.甲公司将开发研制过程中发生的340万元费用计入待摊费用，取得专利前未摊销，并于2002年7月1日 与申请专利过程发生的相关费用60万元一并计入专利权的入账价值并进行了6个月摊销.要求：说明甲公司的处理是否正确 .第七章? 1.某公司持有 A，B，C三种股票构成的证券组合，它们目前的市

14、价分别为 20元/股，6元 /股和4元股,它们的B系数分别为2.1,1.0,0.5,它们在证券组合中所占的比例分别为 50%，40%，10%，上年的股利分别为 2元/股 ,1元/股和0.5元/股，预期持有B,C股票每 年可分别获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率5%,若目前的市场收益率为14%,无风险收益率为10%.要求:(1)计算持有 A,B,C三种股票投资组合 的投资收益率.(2)若投资总额为 30万元，风险收益额是多少？(3)分别计算投资 A股 票,B股票,C股票的必要收益率.(4)计算投资组合的必要收益率 (5)判断A,B,C股票的 内在价值(6)判断该公司是否应出售三种

15、股票.?2.A企业2002年7月1日购买某公司2001年1月1日发行的面值为10万元,票面利率8%,期限5年，每半年付息一次的债券，若此时的市场利率为10%.要求:(1)计算该债 券价值.若该债券此时的市价为94000元,是否值得购买？3. C公司在2001年1月1日发行5年期债券,面值1000元，票面利率10%,于每年12月31日付息，到期时一次还本.要求：(1)假定2001年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利 率是9%,该债券的发行价应定为多少？(2)假定一年后该债券的市场价格为1049.6元,该债券于2002年1月1日的到期收益率是多少 ?4. 某企业准备购入一批股票预计3年后出

16、售可得到 5000元,这批股票3年中每年可获得股利收入200元，若企业所要求的该股票收益率为12%,求企业可接受的股票价格.股票价格=200 X PVIFA12% , 3+5000 X PVIF12% , 3=4040.4 元5. 某公司下年度净利润预计为 1800万元，发行在外的 普通股为600万股.要求:(1)假设公司净 利润的80%用于发放现金股利，并且每年股利保持不变，股东要求得到的投资报酬率为 6%, 计算该股票的内在价值.(2)假设公司的股利增长为 12%,要求的必要报酬率为 16%,净利润的 60%用于发放现金股利，计算该股票的内在价值。?6.2001年7月1日某人打算购买 A公

17、司2000年1月1日以1100元溢价发行的每张面值为1000元的债券，票面利率为10% , 4年到期，到期一次还本付息。要求：(1)假设此人在2000年1月1日购买此债券，并持有至债券到期日，计算此人的实际 收益率。(2)若此人到2001年7月1日以1300元的价格购买该债券，于2004年1月1日以1500元的价格将其出售，计算此人持有债券期间的收益率。? 7.某公司于2005年5月1日购买一张面值 1000元的债券，其票面利率为8%，每年 5月1日计算并支付一次利息。该债券于5年后的4月30日到期。若当前该债券溢价发行价格为1050元，计算该债券到期收益率? 8.某企业税后利润 950万元,

18、优先股100万股，每股股利2元,普通股150万股,上年每 股收益3.5元。? 要求：(1)计算本年每股收益?(2)计算每股收益增长率第八章? 1.某公司预期的目标成本初步测算是可比产品成本降低率7%，国家下达的降低任务为6%.经过充分论证，确定预测期影响成本的主要因素如下：影响程度25%10%8%20%4%4%10%? 因素? 可比产品生产增长? 原材料消耗定额降低? 原材料价格平均上升? 劳动生产率提高? 生产工人工资增加? 管理费用增加? 废品损失减少772800元,?该企业按上年预计平均单位成本计算的预测期可比产品总成本为比重70%15%10%5%100%可比产品各成本项目的比重如下 ：

19、? 项目? 原材料? 生产工人工资? 管理费用? 废品损失? 合计? 要求：?（1）分项计算可比产品成本降低率和降低额? （2）是否可以根据计算结果安排任务，并据以编制成本计划? 2.明光工厂2000年计划生产甲产品 5000件,计划实现利润30000元.现在市场上甲产 品的售价平均为25元/件 .生产甲产品专有固定成本为30000元.要求：?（1）要实现目标利润，甲产品的单位变动成本该是多少 ？，认为可将甲产品单位变动成本降低到200件，试问此时预计可实现利润为多少？12.5?（2）工厂技术人员经过仔细分析成本计划元/件，同时将产量提高，计划单位成本（全部成本）为300元，计划成本利润率预定

20、为，税率为25%。要求：（1）用成本加成定价法计算甲产品的第九章?1.金星工厂生产甲产品15%;该产品应纳消费税出厂价格。?（ 2）根据市场情况，如果甲产品价格只能定为441.6元，消费税税率不变，为保证实现原定利润水平，计算该产品计划单位成本应为多少.? 2.某企业计划期商品销售收入为2000万元，发生的固定成本为 400万元，预计上年销售利润率为15%，承包合同每年利润递增率为5%，其中变动成本率为 60%，销售税金率为10%.要求:用本量利分析法和基本财务比率法 ，预测目标利润.? 3.某企业只生产一种产品 A，单价30元/件,单位变动成本15/件，固定成本45000元。 要求：（1）计

21、算A产品的单位边际贡献，边际贡献率、保本点销售量、保本点销售额；?（2）若企业的目标净利润为15000元，计算企业应实现的销售量；?（3）若企业的目标净利润为14000元，所得税税率为 30%，企业应实现多少销售量。? 4.某企业生产甲产品，计划年度预计固定成本总额为800元，单位变动成本 50元,单位售价100元，消费税税率10%，目标利润为18000元。要求：?（ 1）保本销售量和保本销售额；(2) 目标利润销售量和目标利润销售额；(3) 若单位售价降到 90元，目标利润销售额应为多少。第十章? 1.海虹股份公司2007年的税后净利润为1500万元，确定的目标资本结构为：负债资本 60%,

22、股东权益资本40%.如果2008年该公司有较好的投资项目，需要投资800万元, 该公司采用剩余股利政策，计算应当如何融资和分配股利.? 2.某公司2008年拟投资2000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为股权资本占60%,债券资本40%.该公司2007年度的税后利润为1000万元,继续执行固定股利政策，该年度应分配的股利为300万元.计算2008年度该公司为引进生产线需要从外部筹集股权资本的数额.? 3.某公司2000年的税后净利润为 1200万元，分配的现金股利为 420万元.2001年的税 后净利润为900万元.预计2002年该公司的投资计划需要资金500万元.该公司的

23、目标资本结构为股权资本占60%,债权资本占40%.要求：? (1)如果采用剩余股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额.? (2)如果采用固定股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额.? (3)如果采用固定股利支付率股利政策，计算该公司2001年应分配的现金股利额.? 如果采用低正常股利加额外股利政策，该公司2000年的现金股利为正常股利额，计算该公司2001年应分配的现金股利额.? 4.A公司目前发行在外的股票为1500万股，每股面值为2元,本年税后利润为4000万元.现在拟追加投资 5000万元，使生产能力扩大 30%,预计A公司产品销路会非常稳 定.该公司想维持目前 40

24、%的资产负债率，并执行50%的固定股利支付率政策.要求：? (1)该公司本年末应该分配多少股利.? (2)该公司必须从外部筹集到多少权益资本，才能达到追加投资的目的.? 5.M公司是一家大型冶金企业，2005年公司税后利润为1000万元，当年发放股利共250万元.2006年，公司面临一个投资机会，投资总额为900万元,公司目标资本结构是 负债/权益为4:5.假设公司已经进入稳定增长期，公司盈余的成长率为3%.现公司面临股利分配政策选择的问题，可供选择的股利分配政策有固定股利支付率政策，剩余股利政策以及稳定增长的股利政策.要求:如果你是该公司的财务分析人员，请你计算 该公司实行不同的股利政策的股

25、利水平，并比较不同的股利政策.第十一章? 1.某企业2005年的销售收入为 20万元，毛利率为40%,赊销比率为80%,销售净利润 率为16%,存货周转率为5次，期初存货余额为2万元;期初应收账款余额为 4.8万元, 期末应收账款余额1.6万元，速动比率为1.6,流动比率为 2,流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30万元.该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失要求：?(1)计算应收账款周转率.?(2)计算总资产周转率.?(3)计算资产净利率? 2、某公司2004年的简化利润表、资产负债表如下：利润表?2004年单位：万元?项目本年累计数?商品销售收入23150?减：销售退回、折

26、扣与折让725?减：商品销售成本14525? 商品销售利润7900资产负债表2004年12月31日单位：万元资产年初数年末数负债与所有者权益年初数年末数流动资产流动负债货币资金1020短期投资1500应收账款净额780存货4000流动资产总额流动负债合计3600固定资产净值19002000所有者权益77007900无形资产18002100资产合计1130011700负债与所有者权益合计11300 117003.5次。要求：计算该公司计算该公司计算该公司计算该公司? 假设该公司2004年末的流动比率为 2,年初营运资金存货率为100%，年存货周转2004年末存货；2004年初、年末流动资产总额和年末流动负债总额;2004年固定资产周转次数和总资产周转次数；2004年末即付比率。率为? （ 1）?（ 2）?（ 3）?（ 4）? 3、某公司年初存货为30000元，年初应收账款为25400元；年末流动比率为2,速动比率为1