合肥食用菌深加工项目财务分析报告

1、一、项目发展背景食用菌是集营养、保健于一体的绿色健康食品，具有较高的食用和药用价值。食用菌B族维生素含量高于肉类，蛋白质和氨基酸含量是一般水果蔬菜的几倍到几十倍，脂肪含量较低，且其中74%83%是对人体健康有益的不饱和脂肪酸。以金针菇、杏鲍菇为代表的食用菌具有一定保健功效，符合现代快节奏生活方式下科学饮食、平衡营养的消费需求。2015年，国内每人食用菌日均消费量约70克（湿品），与营养学家建议的250克仍有较大差距。可以预计在科学饮食、健康消费的趋势下，我国食用菌行业未来发展空间仍然十分广阔。食用菌行业高速扩张。参考食用菌行业协会数据，2005至2015年间，食用菌产量增长2.6倍，年复合增长

2、率10.04%；产值增长4.3倍，年复合增长率15.7%。到2015年，食用菌产量已达3476万吨，年产值2516亿元。2011年我国食用菌产值已超过棉花，成为我国粮油果菜之后的第五大农作物。行业进入平稳增长时期，未来5年仍有望保持产值增长。我国人口基数大，现估计是世界上最大的食用菌生产国和消费国（2016年出口额约153亿人民币，进口额极小）。食用菌总行业经历了爆发阶段，进入平稳增长时期。行业产量2003年增长率最高达到18.6%，2014年由于整体经济低迷下降至3.2%，2015年回升至6.3%。而从产值来看也由爆发期每年20%以上增长放慢到10%左右。近五年居民收入和餐饮需求复合增速均在

3、10%以上，近两年增速虽有下滑，但考虑消费升级，食用菌行业产值仍将保持正增长。食用菌行业产品集中度较高，前三大品种占比57%，前七大品种占比84%。自2009年以来，我国产量最大的3种食用菌产品一直稳定为香菇、平菇、黑木耳，2015年三者产量均接近或超过600万吨，相加占当年食用菌总产量的57%；年产量超过100万吨的还有金针菇、双孢菇、毛木耳、杏鲍菇，前7种产品占当年总产量的84%，产品集中度较高。近年来双孢菇、毛木耳增速较高，香菇、平菇、黑木耳、杏鲍菇产量稳中有增，金针菇产量除2012年出现小幅下滑外，整体上仍处上升通道。新产品开发地处蓝海，行业有望迎来新增长点。统计表明我国已发现的食用菌

4、超过900种，已栽培的种类有70-80种，形成商品的仅50种，新产品开发潜力巨大。新产品问世或创造新的消费需求，为行业带来新增长点。食用菌上游行业为农作物种植业，相关产品价格下降有利于降低成本。食用菌种植主要以米糠、玉米芯、麸皮等农作物下脚料作为原材料，不但实现了资源的循环利用，还有利于环境保护。以金针菇为例，主要原材料为米糠、玉米芯。原材料在食用菌种植成本中所占的比例较高，一般在35%至50%之间。2014年后我国稻谷和玉米增产明显，原材料供给充足；同时，稻谷和玉米价格出现不同程度的下降，有利于降低种植成本，提高利润。食用菌下游行业为餐饮业，居民收入和餐饮业增长是需求端的有力支撑。食用菌产品

5、主要通过经销商销往酒楼、饭店和食堂，以及通过农贸市场或超市销往千家万户，少部分经深加工后出售给终端消费者。餐饮业快速增长直接推动产品需求。2005至2015年全国餐饮业营业额规模增长超过3.8倍，复合增长率14.5%，与食用菌行业产值增长正相关；消费升级支持需求增长。收入提高在拉动食品消费的同时，居民消费理念进化，对绿色健康食品的需求不断上升，间接支持行业发展。2005至2015年我国城镇居民人均可支配收入增长接近3倍，年复合增长率11.45%。受宏观经济影响，近几年餐饮业和居民收入增速下滑，但仍保持正增长，从需求端持续利好食用菌行业增长。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定

6、资产投资16682.43(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金7275.10万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资23957.53万元，其中：固定资产投资16682.43万元，占项目总投资的69.63%；流动资金7275.10万元，占项目总投资的30.37%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资6571.04万元，占项目总投资的27.43%；设备购置费7554.44万元，占项目总投资的31.53%；其它投资2556.95万元，占项目总投资的10.67%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=

7、16682.43+7275.10=23957.53（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷60.00%,计划收入30975.00万元，总成本26593.20万元，利润总额28346.53万元，净利润21259.90万元，增值税929.17万元，税金及附加345.83万元，所得税7086.63万元；第二年负荷70.00%,计划收入36137.50万元，总成本30044.29万元，利润总额33172.68万元，净利润24879.51万元，增值税1084.03万元，税金及附加364.41万元，所得税8293.17万元；第三年生产负荷100%，计划收入

8、51625.00万元，总成本40397.57万元，利润总额11227.43万元，净利润8420.57万元，增值税1548.61万元，税金及附加420.16万元，所得税2806.86万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入51625.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=1548.61万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用40397.57万元，其中：可变成本34510.9

9、2万元，固定成本5886.65万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加420.16万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11227.43（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=11227.4325.00%=2806.86（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=11227.43（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=11227.4325.00%=2806.86（万元）。3、本项目达产年可实现利润

10、总额11227.43万元，缴纳企业所得税2806.86万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=11227.43-2806.86=8420.57（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=46.86%。（2）达产年投资利税率=55.08%。（3）达产年投资回报率=35.15%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入51625.00万元，总成本费用40397.57万元，税金及附加420.16万元，利润总额11227.43万元，企业所得税2806.86万元，税后净利润8420.57万元，年纳税总额4775.63万元。

11、五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=4.35年。本期工程项目全部投资回收期4.35年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率46.86%，投资利税率55.08%，全部投资回报率35.15%，全部投资回收期4.35年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。维护规划的权威性，严格按照建设程序进行规划、设计、施工；配套设施既不能提高标准也不能降低质量，要认真做好“投资、质量、进度”的全过程控制，精心设计、精心施工，力争创建优良工程。建议项目承办单位在项

12、目建设中有关论证、设计、施工要紧密配合，对于建设过程中出现的问题应用科学的方法进行分析解决；在设计和施工中，要积极吸取国内外的相关建设经验，采用合理、可行、有效的技术手段，确保工程万无一失。七、市场预测分析食用菌是可供人类食用的大型真菌，人工培育以木腐菌和草腐菌为主。目前所知的食用菌种类超过1000种，约100种左右可实现人工培育，实现商业化约有60种左右，规模化的约10种。木腐菌：以阔叶树的木屑和棉籽壳作为主要营养来源，包括香菇、金针菇、杏鲍菇、木耳、平菇、滑子菇、灰树花、灵芝和猴头菇等；草腐菌：以禾草秸秆（如稻草、麦草等）腐草中的有机质作为主要营养来源，主要包括双孢菇、棕菇、松茸、草菇、大

13、球盖菇和鸡腿菇等。食用菌口感上佳，富含维生素B、C、D及钾、磷、钙、镁、铁、铜等矿物质，是高质量蛋白的优质来源（蛋白质含量在19%-35%之间），根据报告，食用菌的营养指数区间在6-31之间，仅低于鸡肉、牛肉及猪肉，部分食用菌多糖具有提高机体免疫力、降血压、降血脂等药用价值，目前约有6%的食用菌已知具有药用价值，如香菇。根据数据，全球食用菌（包括洋蘑菇、牛肝菌、羊肚菌、块菌及松露）产量统计，2000-2016年底全球食用菌产量由2000年419万吨到2016年1079万吨，CAGR约6%；截止16年底，前五大生产国分别为中国、意大利、美国、荷兰及波兰，产量占比依次为72%、6%、4%、3%及2

14、%；欧美国家近年来产量基本稳定，全球食用菌产量增量主要来自于中国产量的快速增长。与亚洲国家以香菇、金针菇、平菇等为主要食用菌种类不同，欧美消费食用菌种类比较单一，以双孢菇为主。根据统计，2017年美国年产蘑菇42.1万吨（9.29亿磅），双孢菇约41万吨（9.03亿磅），占比97.4%。自二战后双孢菇工业化进一步发展，欧美双孢菇产量迅速增长，08年后产量增长主要来自欧洲，意大利食用菌产能显著扩张，其他欧美主产国整体产量稳定。随着健康意识的提升，鲜菇的消费比例在美国市场持续上升，2016/2017年美国鲜菇消费比例接近90%。我国居民人均可支配收入逐年增长，以城镇居民人均可支配收入为例，2000

15、年底为6000元/人，2017年底为36396元/人，CAGR为11%。除了正常的家庭饮食，食用菌也是餐饮业中不可缺少的菜肴，比如冬季火锅中的金针菇，2018年来我国餐饮业高速增长，2017年餐饮收入33393亿元，较2016年增长了10.8%。随着健康饮食观念“一荤一素一菌”的普及，更宽裕的人均可支配收入及高速增长的下游餐饮业意味着食用菌消费将会继续增长。八、行业发展趋势2012年我国食用菌工厂化生产企业达到历史高峰，全国共有788家，随后逐年递减，据中国食用菌商务网调查统计，2017年已减少至529家。企业减少的原因主要有以下几个方面：经营不善、资金链断裂等因素而倒闭；因环保指标不达标、生

16、产品种转型等原因而停产整改；将原有工厂化周年生产改建转型为香菇、黑木耳等菌包季节性生产。另外，目前，我国食用菌工厂化企业已经基本形成以大型生产企业为主导，中小型企业并存的格局，小型企业大多不能生存。根据中国食用菌商务网的调查，当前国内单品种日产量达50万吨以上的食用菌工厂化企业包括上海雪榕生物、天水众兴菌业和如意情等。自2013年我国食用菌工厂化企业数量达到顶峰以来，企业数量虽然一年比一年少，但是产能不减反增，我们认为这是各地政府、行业同仁和投资者在工厂化发展过程中的适时自我调整。另外，这几年工厂化食用菌产品的销售价格也有所波动，我们认为经过短期价格的洗礼，产业正在逐渐走向成熟。很多工厂化生产

17、企业正在调整发展思路，在市场流通方面追求升级加速。2017年529家食用菌生产企业中，杏鲍菇生产企业为189家，金针菇为142家，海鲜菇为54家，双孢菇为47家，秀珍菇为34家，真姬菇为33家。其中杏鲍菇、金针菇企业数量总和占全部企业数量的62.6%，仍为工厂化生产的两大主力军。近年来，中国食用菌工厂化生产能力不断提升，技术水平不断提高，日产量从2010年的1712.8吨上升到2016年的7504.3吨，增产338%。根据对2016年10月-2017年9月跨年度数据统计汇总，全国食用菌工厂化生产日产总量为7322.5吨，比2016年的7504.3吨下降了2.4%，这主要是受部分企业调整的影响。

18、从总体而言，我国食用菌工厂化日产能正大步迈向较高水平的程度，呈现生产能力和效率不断攀升的新态势。九、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入9007.3312009.7811151.9410723.0242892.072主营业务收入8347.5111130.0110335.019937.5139750.032.1食用菌(A)2754.683672.903410.553279.3813117.512.2食用菌(B)1919.932559.902377.052285.639142.512.3食用菌(C)1419.081892.101756.951689.386

19、757.512.4食用菌(D)1001.701335.601240.201192.504770.002.5食用菌(E)667.80890.40826.80795.003180.002.6食用菌(F)417.38556.50516.75496.881987.502.7食用菌(.)166.95222.60206.70198.75795.003其他业务收入659.83879.77816.93785.513142.04上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元42892.07完成主营业务收入万元39750.03主营业务收入占比92.67%营业收入增长率（同比）15.07%营业收入增长量（同比）万元

20、5618.87利润总额万元10143.58利润总额增长率12.03%利润总额增长量万元1089.43净利润万元7607.68净利润增长率16.90%净利润增长量万元1099.95投资利润率51.55%投资回报率38.66%财务内部收益率22.88%企业总资产万元53651.13流动资产总额占比万元33.08%流动资产总额万元17749.97资产负债率30.06%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米58582.6187.83亩1.1容积率1.361.2建筑系数78.37%1.3投资强度万元/亩189.941.4基底面积平方米45911.191.5总建筑面积平方米79672.35

21、1.6绿化面积平方米4077.20绿化率5.12%2总投资万元23957.532.1固定资产投资万元16682.432.1.1土建工程投资万元6571.042.1.1.1土建工程投资占比万元27.43%2.1.2设备投资万元7554.442.1.2.1设备投资占比31.53%2.1.3其它投资万元2556.952.1.3.1其它投资占比10.67%2.1.4固定资产投资占比69.63%2.2流动资金万元7275.102.2.1流动资金占比30.37%3收入万元51625.004总成本万元40397.575利润总额万元11227.436净利润万元8420.577所得税万元1.368增值税万元15

22、48.619税金及附加万元420.1610纳税总额万元4775.6311利税总额万元13196.2012投资利润率46.86%13投资利税率55.08%14投资回报率35.15%15回收期年4.3516设备数量台（套）10817年用电量千瓦时563622.2818年用水量立方米48339.4319总能耗吨标准煤73.4020节能率25.71%21节能量吨标准煤25.7922员工数量人1123区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元171295.86同期产值万元149865.14同比增长14.30%从业企业数量家561规上企业家44从业人数人28050前十位企业产值万元72183.61去年

23、同期62211.16万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元17684.982、xxx投资公司万元15880.393、xxx集团万元9383.874、xxx科技发展公司万元7940.205、xxx集团万元5052.856、xxx有限公司万元4691.937、xxx集团万元360.928、xxx科技发展公司万元2959.539、xxx集团万元2815.1610、xxx有限公司万元2165.51区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元81316.341.1同期增加值万元73067.071.2增长率11.29%2行业净利润万元16276.712.12016年净利润万元1405

24、7.092.2增长率15.79%3行业纳税总额万元40174.123.12016纳税总额万元33945.183.2增长率18.35%42017完成投资万元35420.454.12016行业投资万元12.00%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值199129.51226283.53257140.382利润总额59237.6367315.4976494.883净利润16627.3918894.7621471.324纳税总额14349.6816306.4618530.075工业增加值71996.3281814.0092970.466产业贡献率9.00%12.0

25、0%14.21%7企业数量6738211051土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程32459.2132459.2150163.5050163.504551.001.1主要生产车间19475.5319475.5330098.1030098.102821.621.2辅助生产车间10386.9510386.9516052.3216052.321456.321.3其他生产车间2596.742596.742909.482909.48273.062仓储工程6886.686886.6819180.7519180.751265.562.1成品贮存

26、1721.671721.674795.194795.19316.392.2原料仓储3581.073581.079973.999973.99658.092.3辅助材料仓库1583.941583.944411.574411.57291.083供配电工程367.29367.29367.29367.2927.263.1供配电室367.29367.29367.29367.2927.264给排水工程422.38422.38422.38422.3824.394.1给排水422.38422.38422.38422.3824.395服务性工程4361.564361.564361.564361.56287.785

27、.1办公用房1953.261953.261953.261953.26164.605.2生活服务2408.302408.302408.302408.30116.206消防及环保工程1230.421230.421230.421230.4291.336.1消防环保工程1230.421230.421230.421230.4291.337项目总图工程183.64183.64183.64183.64143.787.1场地及道路硬化11553.982615.492615.497.2场区围墙2615.4911553.9811553.987.3安全保卫室183.64183.64183.64183.648绿化工程

28、5141.04179.94合计45911.1979672.3579672.356571.04节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤73.401.1年用电量千瓦时563622.281.2年用电量吨标准煤69.271.3年用水量立方米48339.431.4年用水量吨标准煤4.132年节能量吨标准煤25.793节能率25.71%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元19677.061.1完成比例82.13%2完成固定资产投资万元11847.552.1完成比例60.21%3完成流动资金投资万元7829.513.1完成比例39.79%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工

29、人工资1.1平均人数人7641.2人均年工资万元4.041.3年工资额万元3098.522工程技术人员工资2.1平均人数人1682.2人均年工资万元6.702.3年工资额万元1016.013企业管理人员工资3.1平均人数人453.2人均年工资万元6.743.3年工资额万元320.324品质管理人员工资4.1平均人数人904.2人均年工资万元5.184.3年工资额万元521.175其他人员工资5.1平均人数人565.2人均年工资万元4.435.3年工资额万元233.416职工工资总额万元5189.43固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万

30、元6571.047554.44189.9416682.431.1工程费用万元6571.047554.4436631.071.1.1建筑工程费用万元6571.046571.0427.43%1.1.2设备购置及安装费万元7554.447554.4431.53%1.2工程建设其他费用万元2556.952556.9510.67%1.2.1无形资产万元1258.931258.931.3预备费万元1298.021298.021.3.1基本预备费万元553.27553.271.3.2涨价预备费万元744.75744.752建设期利息万元3固定资产投资现值万元16682.4316682.43流动资金投资估算表

31、序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元36631.0723247.9425976.6636631.0736631.0736631.071.1应收账款万元10989.326593.597692.5210989.3210989.3210989.321.2存货万元16483.989890.3911538.7916483.9816483.9816483.981.2.1原辅材料万元4945.192967.123461.644945.194945.194945.191.2.2燃料动力万元247.26148.36173.08247.26247.26247.261.2.3在产品万元

32、7582.634549.585307.847582.637582.637582.631.2.4产成品万元3708.902225.342596.233708.903708.903708.901.3现金万元9157.775494.666410.449157.779157.779157.772流动负债万元29355.9717613.5820549.1829355.9729355.9729355.972.1应付账款万元29355.9717613.5820549.1829355.9729355.9729355.973流动资金万元7275.104365.065092.577275.107275.10727

33、5.104铺底流动资金万元2425.011455.021697.522425.012425.012425.01总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元23957.53143.61%143.61%100.00%2项目建设投资万元16682.43100.00%100.00%69.63%2.1工程费用万元14125.4884.67%84.67%58.96%2.1.1建筑工程费万元6571.0439.39%39.39%27.43%2.1.2设备购置及安装费万元7554.4445.28%45.28%31.53%2.2工程建设其他费用万元1258.937.5

34、5%7.55%5.25%2.2.1无形资产万元1258.937.55%7.55%5.25%2.3预备费万元1298.027.78%7.78%5.42%2.3.1基本预备费万元553.273.32%3.32%2.31%2.3.2涨价预备费万元744.754.46%4.46%3.11%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元16682.43100.00%100.00%69.63%5建设期间费用万元6流动资金万元7275.1043.61%43.61%30.37%7铺底流动资金万元2425.0314.54%14.54%10.12%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年

35、1营业收入万元30975.0036137.5051625.0051625.0051625.001.1万元30975.0036137.5051625.0051625.0051625.002现价增加值万元9912.0011564.0016520.0016520.0016520.003增值税万元929.171084.031548.611548.611548.613.1销项税额万元8260.008260.008260.008260.008260.003.2进项税额万元4026.834697.976711.396711.396711.394城市维护建设税万元65.0475.88108.40108.401

36、08.405教育费附加万元27.8732.5246.4646.4646.466地方教育费附加万元18.5821.6830.9730.9730.979土地使用税万元234.33234.33234.33234.33234.3310税金及附加万元345.83364.41420.16420.16420.16折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值6571.046571.04当期折旧额5256.83262.84262.84262.84262.84262.84净值1314.216308.206045.365782.525519.675256.832机器设备原值75

37、54.447554.44当期折旧额6043.55402.90402.90402.90402.90402.90净值7151.546748.636345.735942.835539.923建筑物及设备原值14125.48当期折旧额11300.38665.75665.75665.75665.75665.75建筑物及设备净值2825.1013459.7312793.9812128.2311462.4810796.734无形资产原值1258.931258.93当期摊销额1258.9331.4731.4731.4731.4731.47净值1227.461195.981164.511133.041101.5

38、65合计：折旧及摊销12559.31697.22697.22697.22697.22697.22总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元25548.4915329.0917883.9425548.4925548.4925548.492外购燃料动力费万元1748.451049.071223.911748.451748.451748.453工资及福利费万元5189.435189.435189.435189.435189.435189.434修理费万元79.8947.9355.9279.8979.8979.895其它成本费用万元7134.094280

39、.454993.867134.097134.097134.095.1其他制造费用万元3512.812107.692458.973512.813512.813512.815.2其他管理费用万元1319.36791.62923.551319.361319.361319.365.3其他销售费用万元3169.451901.672218.613169.453169.453169.456经营成本万元39700.3523820.2127790.2439700.3539700.3539700.357折旧费万元665.75665.75665.75665.75665.75665.758摊销费万元31.4731.4731.4731.4731.4731.479利息支出万元-10总成本费用万元40397.5726593.2030044.2940397.5740397.5740397.5710.1可变成本万元34510.9220706.5524157.6434510.9234510.9234510