黄金投资培训资料(修改版)

1、黄金投资培训 目 录 a、黄金黄金基本概念（基本概念（310） b、全球主要黄金市场（、全球主要黄金市场（1118） c、影响黄金价格的主要因素（、影响黄金价格的主要因素（19） d、黄金保证金交易（、黄金保证金交易（ 2032） e、主要投资方式比较（、主要投资方式比较（33） f、利息及利润计算（、利息及利润计算（3436） 黄金黄金基本概念基本概念 黄金历史和货币角色 黄金的作用 为什么选择贵金属（黄金）投资 全球黄金矿产地 返回 黄金历史和货币角色历史和货币角色 在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征, 1816年英国实行金本位制，到19世纪末，世界上主要

2、的国家基本上都跟随英国实行了 “金本位”。 “金本位制”即黄金就是货币，可自由进、出口，当国际贸易出现赤字时，可以用 黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。 随着金本位制的形成，黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中 的媒介，黄金的社会流动性因而增加。直到第一次世界大战之前，世界上只有唯一的 英国伦敦黄金市场是国际性市场。 1918年第一次世界大战爆发严重地冲击了“金本位制”；英国正式在1919年停止 采用金本位制度，到30年代又爆发了世界性的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃， 迫使大部分国家放弃以黄金兑换货币的制度。只容许中央银行及各政府之间进行黄金 交易活动。1934年，美国总

3、统罗斯褔将联邦储备局买卖黄金的官价升至每盎司35美元， 在1944年国际间签署了布雷顿森林协定，确认了这个制度，并一直实行至1971年。 1960年，美国联同英国、比利时、法国、意大利、荷兰、西德及瑞士成立黄金总库， 希望把黄金市价保持在接近官价每盎司35美元的水平，使财政部在必要时可增加黄金 的供应量来压抑利伯维尔场的金价。 黄金历史和货币角色历史和货币角色 在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价35美元兑换黄金的义务。各国 货币与美元挂钩，从此使美元处于中心地位,在布雷顿货币体制中，黄金无论在流 通还是在国际储备方面的作用都有所降低，大大压缩了黄金的货币功能，使之退出 了国内流通支付领

4、域,而美元便成为了这一体系中的主角。 60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的 信誉受到极大的冲击。大量资本出逃，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金， 使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。 60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，美国 国际收支仍不断恶化，美元 不稳；美国不顾美元危机拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家以美元 向美国兑换储备黄金,美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商 后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，至此布雷 顿森林货币体系完全崩溃。 国际储备国际储备； 国际储备是一国货币当局为弥补国际收

5、支逆差、维持本国货币汇率的稳定以及应付各 种紧急支付而持有的、为世界各国所普遍接受的资产。 保值需求，抵抗通货膨胀保值需求，抵抗通货膨胀 ； 在通货膨胀上升的时期（负利率时代），为了避免货币购买力的损失，实物资产包括不 动产、贵金属（黄金、白银等）、珠宝、古董、艺术品等往往会成为资金追逐的对象。 避险需求避险需求； “乱世买黄金，盛世买古董”的传统智慧已延续千年，黄金在乱世成为逃难、 避灾、 安身立命的最佳选择。 用作珠宝装饰用作珠宝装饰； 2004年黄金消费需求大幅上升7%，其中全球最大黄金市场印度的消费需求增长17%，中 国的需求量上升13%，其中主要主珠宝商和零售投资的需求。 在工业与科

6、学技术上的应用在工业与科学技术上的应用； 具有极高的抗腐蚀的稳定性；良好的导电性和导热性；金的原子核具有较大捕获中子 的有效截面；对红外线的反射能力接近100；使它广泛用到最更要的现代高新技术产 业中，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工技术、医疗技术等。 为什么选择贵金属（黄金）投资为什么选择贵金属（黄金）投资 l1、 稀有金属稀有金属 贵金属都是不可再生的稀有金属，他们是财富的象征。几千年来纸币不断更新换代，但他们 长期保持它们自身的价值，并不直接受单个国家经济政策的影响。随着人类的不断开采，各 种贵金属的储量在不断减少，供给与需求出现了很大的缺口，价格与价值规律将决定贵金属 价格在未来较

7、长期限内不断上涨。 l2、 避险功能避险功能 贵金属在战争、社会动荡期间是资产保值的最有效的工具。21世纪是个动荡的世纪，战争、 恐怖袭击、核危机等等。中东地区永远是个无法平静的地区，随着阿富汗战争与伊拉克战争 的结束，世界又进入了核危机恐慌。贵金属作为最有利的避险工具，受到了市场的追捧。 l3、 保值增值功能保值增值功能 贵金属是抵制美元贬值最有效的保护伞。而且他还具有很大的价值增长空间。不像纸币、债 券和证券投资品种，有可能它们会在一夜之间变得一无所值，贵金属有其内在的价值，因此 他总有价值。 l4、 投资组合投资组合 贵金属价格的波动不受其他投资品种的影响，是相对独立的，即使投资组合中只

8、有一小部分 贵金属也能有助降低整体的风险。 l5、 抵抗通货膨胀抵抗通货膨胀 随着全球原材料价格的不断上扬，全球的通货膨胀率不断上扬，货币的购买力不断降低，保 护财产的价值成为各投资者首要考虑的问题。贵金属作为保值工具，能够很好地规避通货膨 胀给资产带来的风险。 南非 428吨 美国355吨 澳洲296吨 全球最大黄金生产国全球最大黄金生产国 加拿大155吨 中国 162吨 珠寶 75% 金幣 10% 電子 7% 牙科 3% 其他 4% 獎章 1% 其他 18% 南非 39% 前蘇聯 16% 美國 9% 加拿大 7% 澳洲 6% 中國 5% 黄金成色黄金成色 标准(k) 含金成色不少于 24k

9、 1000 九九金(足金) 990 22k 916.6 18k 750 15k 625 14k 583 12k 500 9k 375 8k 333 全球主要全球主要黄金黄金市场市场 q 伦敦黄金市场 q 纽约黄金市场 q 香港黄金市场香港黄金市场 q 苏黎士黄金市场苏黎士黄金市场 q 东京黄金市场东京黄金市场 q 新加坡黄金市场新加坡黄金市场 返回 伦敦黄金市场伦敦黄金市场 伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代 荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午 和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直

10、影响纽约 和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营 黄金现货交易，1982年4月伦敦期贷黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄 金市场。 伦敦黄金市场的特点之一是交易制度比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所， 其交易是通过无形方式-各大金商的销售联络网完成。交易会员由具权威性的五大金 商及-些公认为有资格向五大金商购买黄金的公司或商店所组成，然后再由各个加工制 造商、中小商店和公司等连锁组成。交易时由金商根据各自的买盘和卖盘，报出买价 和卖价。 伦敦黄金市场交易的另一特点是灵活性很强。黄金的纯度、重量等都可以选择， 若客户要求在较远的地区交售金商也会报

11、出运费及保费等，也可按客户要求报出期 货价格。最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收，即可买入黄金现贷，到 期只需按约定利率支付利息即可，但此时客户不能获取实物黄金。这种黄金买卖方式， 只是在会计账上进行数字游戏，直到客户进行了相反的操作平仓为止。 伦敦黄金市场特殊的交易体系也有若干不足。首先：由于各个金商报的价格都是 实价，有时市场黄金价格比较混乱，连金商也不知道哪个价位的金价是合理的，只好 停止报价，伦敦金的买卖便会停止；其二是伦敦市场的客户绝对保密，因此缺乏有效 的黄金交易头寸的统计。 纽约黄金市场纽约黄金市场 自1974年12月31日美国开始允许自由交 易黄金和私人拥有黄金以来，

12、纽约商品交 易所（comex）立即成世界最大的黄金期货 市场。它是主要的黄金生产国，由于观念 上的原因，美国人的黄金购买量少于亚洲 和欧洲，所以它的黄金出口大于进口，这 对美国的黄金贸易发展非常有利。 香港黄金市场香港黄金市场 香港黄金市场已有90多年的历史。其形成是以 香港金银贸易场的成立为标志。1974年，香港政 府撤消了对黄金进出口的管制，此后香港金市发 展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了 纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可 以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。 其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦 五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。 他们将在伦敦交

13、收的黄金买卖活动带到香港，逐 渐形成了一个无形的当地伦敦金市场，促使香 港成为世界主要的黄金市场之一。 苏黎士黄金市场苏黎士黄金市场 苏黎世黄金市场，是二战后发展起来的国际黄金市场。 由于瑞土特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为 黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非 也有优惠协议，获得了80%的南非金，以及前苏联的黄金也聚 集于此，使得瑞土不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也 是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国 际黄金市场上的地位仅次于伦敦。 苏黎世黄金市场没有正式组织结构，由瑞土三大银行： 瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合银行负责清算结账、三 大银行

14、不仅可为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银 行本身的主要业务。苏黎世黄金总库(zurich gold pool)建 立在瑞土三大银行非正式协商的基础上，不受政府管辖，作 为交易商的联合体与清算系统混合体在市场上起中介作用。 苏黎世黄金市场无金价定盘制度，在每个交易日任一特 定时间，根据供需状况仪定当日交易金价，这一价格为苏黎 世黄金官价。全日金价在此基础上的波动无涨停板限制。 东京黄金市场东京黄金市场 1973年以后，日本的黄金市场开始诞生。 日本几乎不产黄金，它的黄金依赖进口。 同纽约一样，黄金期货市场在日本起着重 要作用。虽然东京的交易量只是纽约的2/3， 但它仍被认为是主要的国际黄金

15、期货市场 之一。 新加坡黄金市场新加坡黄金市场 它是1969年成立的实金市场。自1973年 以来，新加坡逐渐发展成为一个重要的黄 金交易中心（黄金交易和首饰加工）。它 的黄金主要靠进口，印度是它的主要贸易 伙伴。另外，新加坡还与马来西亚、泰国、 缅甸、哥伦比亚和越南有大量的贸易往来。 新加坡在黄金市场实金交易方面仍是一个 巨人。 美国国会创建了商品期货交易委员会（cftc于1974 年），作为其任务是规范商品期货和期权市场美国 的独立机构。 该机构的任务已一再延长和扩大此后 几次，最近一次是由商品期货现代化法案2000。 在 1974年期货交易大多数发生在农业部门进行。 在 cftc的历史表明

16、，除其他外，如何在期货业已经变 得越来越丰富随着时间的推移，今天囊括了高度复 杂的金融期货合约大量数组。 今天，cftc的保证， 鼓励其效率和竞争力的期货市场的经济效用，保护 防止欺诈，操纵市场参与者，以及滥用的贸易行为， 并确保信息交换过程中的财务健全。 通过有效的监 督，cftc还使期货市场，服务提供一个价格发现手 段，抵消价格风险的重要作用。 商品期货交易委员 会的使命是保护市场，用户和因欺诈，操纵公众和 滥用行为有关的商品和金融期货及期权买卖，并促 进开放，竞争，及财政稳健的期货及期权市场。 全国期货协会（nfa）是全行业， 自美国期货业的监管机构。 我们 每天都在努力发展的规则，程序

17、 和服务，维护市场的完整性，保 护投资者和帮助我们的成员履行 其管理职责。 影响影响黄金黄金价格的主要因素价格的主要因素 1 1、供给因素：、供给因素： （1）地上的黄金存量 （2）年供影响黄金价格的主要因素影响黄金价格的主要因素求量 （3）新的金矿开采成本 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况 （5）央行的黄金抛售 2 2、需求因素：、需求因素： （1）黄金实际需求量（首饰业、工业等）的变化。 （2）保值的需要。 （3）投机性需求。 3 3、其它因素：、其它因素： （l） 美元汇率影响。 （2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 （3）通货膨胀对金价的影响。 （4）国际贸易、财政

18、、外债赤字对金价的影响。 （5）国际政局动荡、战争等。 （6）国际原油价动荡。 返回 黄金保证金交易 定义 何谓黄金保证金 合约单位 黄金保证金交易说明 介绍话术 操作形式和特点 保证金与实盘的差别 保证金交易的缺点 限价和止损 返回 黄金保证金交易保证金交易 就是利用杠杆投资的原理，在黄金交易所与投资者之 间进行的一种黄金交易买卖方式。 在交易时，交易者只付出1%-10%的保证金，就可进行100%额 度的交易。使得每一位小金额投资人也可在金融市场中买卖黄金。 定定 义义 保证金交易保证金交易剖析剖析 投资人依其经纪商（或持牌金融机构等）的规定在缴纳保证金 之后可获得数倍于保证金以上的交易额度

19、。在交易额度之内， 投资人可透过经纪商在黄金交易所进行黄金,白银等产品的买卖。 若账面的损失金额到达保证金的某一比例时，投资人必须在规 定时间内补足保证金，否则，经纪商可将其所投资的标的物出 清，以免损失过大而面临保证金血本无归的局面。 何谓保证金何谓保证金 一间商品房，房价总值100万。一般首付30%即30万，才能拥用 房子，保证金呢，你只需要付出2万元保证金就可拥有并使用。资金 利用率相对很高。对于资金紧张的投资者来说，也可介入。 过段时间，如果你拥有的房子价格上涨了10万，即110万。你 把它卖出去。那么。你就纯赚8万。 一个10块钱的石头，你只要用1块钱的保证金就能拥有，并使 用，这样

20、如果你有10块钱，就能拥有10个十块钱的石头，如果每个 石头价格上涨1块，变成11块，你把它们卖出去，这样你就纯赚10块 钱了. 合约单位合约单位 黄金保证金保证金交易的合约单位，跟股票交易的合约单位，跟股票期货期货相若都是以相若都是以固定固定数目作为一个数目作为一个 单位（手单位（手/ /口）来进行交易。口）来进行交易。 在在交易平台上交易平台上一般按照交易所规定之一般按照交易所规定之合约单位合约单位来进行交易和计算盈亏。来进行交易和计算盈亏。 国际黄金重量单位国际黄金重量单位“盎司盎司” “盎司”是英制计量单位,作为重量单位时也称为英两。 金衡盎司：重量单位。整体缩写为oz.tr（英）、o

21、z.t（美）。常见于金 银等贵金属的计量中。 1盎司盎司=31.1035克克 1手手=100盎司盎司=3110克克 黄金保证金交易说明保证金交易说明 举例说明举例说明： 今天赵先生要做等值100安士安士的1手黄金买卖交易，以美圆 900.00每安士计算的1手黄金总值约人民币616500,透过保证 金交易，假设使用保证金比例，赵先生只需要有1,000的美金， 便可以进行等值交易。 换句话说用1000美元的资金，做1手黄金买卖交易，交易 资金扩大了90倍。因此，若投资1万美金，则可从事90万美元 的黄金交易。 但是，当投资人交易损失低于一定额度，交易商会要求投资者追但是，当投资人交易损失低于一定额

22、度，交易商会要求投资者追 加保证金至初始位置。如果造成保证金的金额低于交易额百分加保证金至初始位置。如果造成保证金的金额低于交易额百分之五十之五十时，时， 交易商有权执行强制性的平仓的行动交易商有权执行强制性的平仓的行动 。 话术介绍话术介绍 现货黄金： 主要根据国际价格波动，采取低价买 进高价卖出（也就是做多）或高价卖出低 价再买进（也就是做空）赚取差价。采取 保证金形式，让资金通过杠杆放大，提高 资金的利用率的一种交易方式。 黄金保证金交易的操作形式保证金交易的操作形式 操作形式操作形式 电话交易电话交易 （传统）（传统） 电子化交易电子化交易 （网上交易）（网上交易） 黄金保证金交易的特

23、点保证金交易的特点 l 资本低，一般不少于实际投资的资本低，一般不少于实际投资的10%10%； l 没有到期日，交易者可根据自己的意愿没有到期日，交易者可根据自己的意愿 无限持有头寸，但需计算隔夜息差无限持有头寸，但需计算隔夜息差,仓息仓费；仓息仓费； l 双向交易投资，涨跌均有获利机会；双向交易投资，涨跌均有获利机会； l 风险可控性，可预设限价和止蚀点；风险可控性，可预设限价和止蚀点； l 2424小时交易、可随时参与；小时交易、可随时参与； l 交易量大；交易量大； l 黄金保证金交易要计算隔夜息差保证金交易要计算隔夜息差, , 仓息仓费，仓息仓费，持牌持牌金融机构要向客户金融机构要向客

24、户 支付或者从客户保证金中扣除。支付或者从客户保证金中扣除。 手续费低，交易成本少。手续费低，交易成本少。 保证金与实盘的差别保证金与实盘的差别 主要在杠杆倍数运用的不同主要在杠杆倍数运用的不同 实盘是实实盘是实金买卖的概念，只能买多，不得看空及预先卖空。买卖的概念，只能买多，不得看空及预先卖空。 例：若伦例：若伦 敦敦 金金= =美元900/900/安士，客户若看安士，客户若看黄金上涨，想买入上涨，想买入1 1手手伦敦金伦敦金合约合约。 实盘交易：实盘交易：必须拿出美元90,000（美元900100安士安士）向银行或交易经纪商买入100安士安士，放 在保管银行或家中以实实金方式持有。 保证金

25、交易：保证金交易：若客户准备了1,000美元，持牌金融机构按黄金交易所规定放大100倍供投资者 使用这权利,则客户便有等值美元90,000可供投资， 若若黄金上涨上涨或下或下跌至跌至美元920920，则客户盈利，则客户盈利或或损失：损失： 实实 盘：盘：卖出黄金换回美元，获利= ( (usd920 usd900)1.11安士安士 = usd22.2 保证金：保证金：（usd920 -usd900）100安士安士 = usd2,000 同一份资金，同一份资金，保证金保证金交易交易是实盘是实盘交易之交易之获利获利或或损失损失 的的约约100100倍倍 盈盈 亏亏 分分 析析 黄金保证金交易的缺点保

26、证金交易的缺点 本质表现本质表现 如何应对巨大活力情况下的巨大风险问题如何应对巨大活力情况下的巨大风险问题 原因原因 在保证金交易中，因为放大的作用，可能会亏空大部 分本金。 放大比数过高，风险加强；放大比数过高，风险加强； 过分主观，猜头猜底；过分主观，猜头猜底； 赌博心理；赌博心理； 没有资金控管，全入全出；没有资金控管，全入全出； 缺少基础分析能力，盲目跟风。缺少基础分析能力，盲目跟风。 主要问题主要问题 投资人投资人 限价买卖盘限价买卖盘 限价买卖指示可分为限价买卖指示可分为限价买入盘限价买入盘（limit buy limit buy order)order)及及限价卖出盘限价卖出盘（

27、或（或沽盘沽盘limit sell orderlimit sell order），）， 限价买盘的价格较市价为低而限价沽盘的价格则高于市价。限价买盘的价格较市价为低而限价沽盘的价格则高于市价。 解释解释 举例举例 1、赵某在美元900买进黄金，想要在美元920平仓获利 ， 可设限价沽盘指令：在美元920沽空黄金，市场到价交易平台自动成交。 2、李某在美元900沽空黄金，想要在美元880平仓获利 ， 可设限价买入盘指令：在美元880买进黄金，市场到价交易平台自动成交。 止价买卖盘止价买卖盘 止价买盘（stop buy order）的买入水平高 于设置指示时的市价而止价沽盘（stop sell o

28、rder）的卖出价则低于设置指示时的市价。 解释解释 举例举例 1、赵某在美元900买进黄金，为了控制风险，可设定止损 指令：在美元895沽出黄金，市场到价自动止损。 2、李某在美元900沽出黄金，为了控制风险，可设定止损 指令：在美元905买进黄金，市场到价自动止损。 贵金属贵金属合约一览表合约一览表 类别类别合约单位合约单位最低价格变动最低价格变动手续费手续费交易差价交易差价保证金要求保证金要求 伦敦金50盎司100盎 司或其倍数 每盎司美元1 角叫价 每手新单兼平 仓usd50 us$0.50合约价值的百 分之一点五 伦敦银1250盎司2500 盎司或其倍数 每盎司美元1 分叫价 每手新

29、单兼平 仓usd50 us$0.03合约价值的百 分之三 主要投资方式比较主要投资方式比较 项目项目外汇外汇期货期货股票股票房地产房地产存款储蓄存款储蓄保险保险黄金黄金 投资金额 可多可少， 以小博大， 保证金比例一 般为5%-1% 可多可少， 以小博大， 保证金比例一 般为5%-10% 可多可少， 100%资金投入 资金庞大，一 般需贷款支付 利息 可多可少， 100%投入 可多可少，分 期投入 可多可少，资 金放大比例大 约50倍 交易规则 24小时交易， t+0 4小时交易， t+0 4小时交易， t+1 期限较长，以 年计 期限较长，以 年计 1-20左右24小时交易， t+0 投资回

30、报 涨跌均有收益 机会，风险较 大 涨跌均有获利 机会，行情受 人户影响，趋 势不易判断， 风险大 上涨时有获利 机会，下跌普 遍亏损 价格上涨时有 获利机会，投 资回报较高 收益稳定，但 回报率低回报率远高于 存款 涨跌均有收益 机会，风险较 外汇及期货小 交易手续/ 变现能力 即时交易， 100%成交 即时交易，价 格搓合 价格搓合，有 可能无法成交 手续复杂，变 现能力最差简单简单 即时交易， 100%成交 费用 汇价点差，各 种货币不等 交易手续费， 较少 交易手续费， 较少 最大无费用买卖价差，较 低 灵活性 双向全日交易， 获利机会多 双向限时交易， 获利机会多 单向交易单向交易，

31、期 限长灵活性最 差 随时可以存入 或领取 求现不易，提 前节约损失 双向限时交易， 获利机会多 影响因素 全球市场，成 交量巨大，不 受大户操控 成交量少，受 大户操控严重， 常出现逼仓 市场不透明， 受大户操控严 重 全球市场，成 交量巨大，不 受大户操控 技术分析 技术分析图形 不受人为改变， 最为可靠 技术图形可以 人为改变，真 实性较差 技术图形可以 认为改变，真 实性较差 技术分析图形 不受人为改变， 最为可靠 风险程度 风险较大，但 控制完善，有 限价、止损等 保障 风险很高，市 场不够成熟， 风险控制措施 不够完善 风险很高，如 套牢资金占用 时间长，政策 市场风险不易 防范 风险相当高