企业经营活动分析教学PPT

1、第六章第六章 经营活动分析经营活动分析 第一第一节节 经营经营活动分析内涵活动分析内涵 第二节第二节 利润利润全面全面分析分析 第三第三节节 收入收入分析分析 第四第四节节 成本费用分析成本费用分析 恒泰芒果（恒泰芒果（600097,600097,后改名后改名 stst恒泰、华立科技、恒泰、华立科技、g g浙浙 华立、华立科技，现为华立、华立科技，现为“开创国际开创国际”） 成立于成立于19971997年年6 6月月1010日，日，19971997年年6 6月月1919日开始在上海日开始在上海 证券交易所上市流通证券交易所上市流通 公司主营业务为芒果等水果及其制品的生产与销售。公司主营业务为芒

2、果等水果及其制品的生产与销售。 “园之梦园之梦“是该公司主要产品的品牌，所有权归属是该公司主要产品的品牌，所有权归属 于其母公司于其母公司“海南恒泰集团有限公司海南恒泰集团有限公司” 恒泰芒果恒泰芒果强词夺理也是理强词夺理也是理 为了扩大市场影响，恒泰芒果在为了扩大市场影响，恒泰芒果在19981998年年投入了大年年投入了大 量的资金进行广告宣传。当年该公司为量的资金进行广告宣传。当年该公司为“园之梦园之梦” ” 品牌及其产品的推销所支付广告费高达品牌及其产品的推销所支付广告费高达12175.6312175.63万万 元，按有关合同约定，其中元，按有关合同约定，其中5751.085751.08

3、万元由母公司承万元由母公司承 担。但是母公司并不向上市公司直接支付这笔由上担。但是母公司并不向上市公司直接支付这笔由上 市公司垫付的款项，而是用来低扣上市公司支付母市公司垫付的款项，而是用来低扣上市公司支付母 公司的商标使用费，在公司的商标使用费，在5 5年内充抵完毕。年内充抵完毕。 19981998年，受市场及环境恶化的不良影响，恒泰芒果年，受市场及环境恶化的不良影响，恒泰芒果 经营业绩大幅下滑。在此背景下，该公司将其承担经营业绩大幅下滑。在此背景下，该公司将其承担 的的6424.556424.55万元巨额广告费用列示为长期待摊费用，万元巨额广告费用列示为长期待摊费用， 分分5 5年摊销，且

4、摊销期不是从支付日的年摊销，且摊销期不是从支付日的19981998年开始年开始 而是从次年即而是从次年即19991999年开始年开始 恒泰芒果恒泰芒果强词夺理也是理强词夺理也是理 由于公司对广告费的会计处理同相关的会计准则与由于公司对广告费的会计处理同相关的会计准则与 惯例不一致，对该公司进行审计的北京京都会计师惯例不一致，对该公司进行审计的北京京都会计师 事务所，对其事务所，对其19981998年的财务报告出具了有保留意见年的财务报告出具了有保留意见 审计报告。审计报告。 如果广告费在如果广告费在19981998年全部费用化，公司将出现巨额年全部费用化，公司将出现巨额 亏损。因此广告费用的摊

5、销是否合理，就成为判断亏损。因此广告费用的摊销是否合理，就成为判断 公司年报是否公允表达、客观反映的关键。公司年报是否公允表达、客观反映的关键。 广告费是否摊销广告费是否摊销稳健还是配比？稳健还是配比？ 恒泰芒果恒泰芒果强词夺理也是理强词夺理也是理 会计政策的变化是否会计政策的变化是否 为经营状况变化的前为经营状况变化的前 兆？财务状况变化见兆？财务状况变化见 右表，右表，19981998年申请配年申请配 股未获批准，股未获批准，20002000 年所有的未摊销广告年所有的未摊销广告 费用作为前期重大会费用作为前期重大会 计差错全部追溯调减，计差错全部追溯调减， 加上利息及坏帐准备加上利息及坏

6、帐准备 项目，当年共调减期项目，当年共调减期 初净资产将近初净资产将近1.71.7亿亿 元元 恒泰芒果恒泰芒果强词夺理也是理强词夺理也是理 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 一、经营活动分析的目的一、经营活动分析的目的 二、经营活动分析的内容二、经营活动分析的内容 三、经营活动分析的基础信息三、经营活动分析的基础信息 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 一、经营活动分析的目的（核心：利润分析）一、经营活动分析的目的（核心：利润分析） （一）利润的意义和作用（一）利润的意义和作用 第一，利润是企业和社会积累与扩大再生产的重要源泉第一，利润是企业和社会积累与扩大再

7、生产的重要源泉 第二，利润是反映企业经营业绩的最重要指标第二，利润是反映企业经营业绩的最重要指标 第三，利润是企业投资于经营决策的重要依据第三，利润是企业投资于经营决策的重要依据 （二）利润分析的作用（二）利润分析的作用 利润分析可以正确评价企业各方面的经营业绩利润分析可以正确评价企业各方面的经营业绩 利润分析可及时、准确地发现企业经营管理中存在的问题利润分析可及时、准确地发现企业经营管理中存在的问题 利润分析可为投资者、债权人的投资与信贷决策提供正确利润分析可为投资者、债权人的投资与信贷决策提供正确 的信息的信息 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 二、经营活动分析的内容：二

8、、经营活动分析的内容： （）利润额增减变动分析（）利润额增减变动分析 主要是通过对利润表的水平分析，从利润的形成方面，主要是通过对利润表的水平分析，从利润的形成方面， 反映利润额的变动情况，揭示企业在利润形成中的会反映利润额的变动情况，揭示企业在利润形成中的会 计政策、管理业绩及存在的问题。计政策、管理业绩及存在的问题。 （）利润结构变动分析（）利润结构变动分析 主要是在对利润表进行垂直分析的基础上，揭示各项主要是在对利润表进行垂直分析的基础上，揭示各项 利润及成本费用与收入的关系，以反映企业各环节的利润及成本费用与收入的关系，以反映企业各环节的 利润构成、利润及成本费用水平。利润构成、利润及

9、成本费用水平。 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 二、经营活动分析的内容：二、经营活动分析的内容： （3 3）分部报告分析）分部报告分析 通过对分部报告的水平分析和结构分析反映企业在不同行业、通过对分部报告的水平分析和结构分析反映企业在不同行业、 不同地区的经营状况和经营成果，为全面掌握和分析企业经不同地区的经营状况和经营成果，为全面掌握和分析企业经 营的风险和收益提供依据。营的风险和收益提供依据。 （4 4）企业收入分析）企业收入分析 收入是影响利润的重要因素。企业收入分析的内容包括：收收入是影响利润的重要因素。企业收入分析的内容包括：收 入的确认与计量分析；销售数量与销售

10、价格分析；企业收入入的确认与计量分析；销售数量与销售价格分析；企业收入 构成分析等。构成分析等。 （5 5）成本费用分析）成本费用分析 成本费用分析包括产品营业成本分析和期间费用分析两部分。成本费用分析包括产品营业成本分析和期间费用分析两部分。 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 三、经营活动分析的基础信息：三、经营活动分析的基础信息： （1 1）利润表）利润表 营业利润。利润总额。营业利润。利润总额。 净利润。净利润是指企业所有者最终取得的利润，净利润。净利润是指企业所有者最终取得的利润， 或可供企业所有者分配或使用的利润。或可供企业所有者分配或使用的利润。 每股收益。每股收

11、益。 （2 2）利润表附表（如利润分配表、分部报表、投资）利润表附表（如利润分配表、分部报表、投资 收益明细表、营业外收支明细表等。）收益明细表、营业外收支明细表等。） （3 3）利润表附注（如关于企业收入、成本费用、投）利润表附注（如关于企业收入、成本费用、投 资收益等的会计原则与会计政策选择与变动。）资收益等的会计原则与会计政策选择与变动。） 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 课堂练习课堂练习 某企业某企业20132013年发生的营业收入为年发生的营业收入为10001000万元，营业成万元，营业成 本为本为600600万元，销售费用为万元，销售费用为2020万元，管理费用

12、为万元，管理费用为5050万万 元，财务费用为元，财务费用为1010万元，投资收益为万元，投资收益为4040万元，资产减万元，资产减 值损失为值损失为7070万元（损失），公允价值变动损益为万元（损失），公允价值变动损益为8080万万 元（收益），营业外收入为元（收益），营业外收入为2525万元，营业外支出为万元，营业外支出为1515 万元。该企业万元。该企业20132013年的营业利润为（）万元。年的营业利润为（）万元。 a.370a.370 b.330 b.330 c.320c.320d.400d.400 【答案答案】a a。 注意区分营业利润、利润总额、净利润的计算注意区分营业利润、利润

13、总额、净利润的计算 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 财务分析中的非财务信息财务分析中的非财务信息 通过水表、电表以及运单可判断企业的生产、销售通过水表、电表以及运单可判断企业的生产、销售 能力；能力； 通过员工工资水平可判断企业的竞争优势和发展前通过员工工资水平可判断企业的竞争优势和发展前 景；景； 通过银行借款可判断企业的诚信度；通过银行借款可判断企业的诚信度； 通过供应商账期可判断企业在其产业链中的地位及通过供应商账期可判断企业在其产业链中的地位及 其行业竞争能力。其行业竞争能力。 第一节第一节 经营活动分析的内涵经营活动分析的内涵 课堂案例（嘉捷电梯）课堂案例（嘉捷电

14、梯） 2011年年 1-6月月 2010年年2009年年2008年年 生产能力生产能力 4000800050004000 生产数量生产数量 4434862972024715 2011年年 1-6月月 2010年年2009年年2008年年 生产用电生产用电 2,735,5546,815,6984,804,6844,781,064 照明用电照明用电 289,652629,184308,407323,660 空调用电空调用电 209,952951,966587,998552,153 总计用电总计用电 3,235,1588,396,8485,701,0905,656,873 第一节第一节 经营活动分析

15、的内涵经营活动分析的内涵 课堂案例（嘉捷电梯）课堂案例（嘉捷电梯） 嘉捷电梯招股说明书显示，公司嘉捷电梯招股说明书显示，公司20082008年年-2010-2010年电年电 梯产量分别为梯产量分别为47154715台、台、72027202台、台、86298629台。台。 值得注意的是，按值得注意的是，按20082008年用电标准计算，年用电标准计算，20092009年用年用 电量应为电量应为8,640,6798,640,679度，度，20102010年用电量应为年用电量应为 10,352,73710,352,737度，与实际用电量差距巨大，可以间接度，与实际用电量差距巨大，可以间接 说明公司存

16、在通过对收入、费用的调节进行利润操说明公司存在通过对收入、费用的调节进行利润操 纵的可能性。纵的可能性。 第二节第二节 利润全面分析利润全面分析 一、利润增减变动情况分析一、利润增减变动情况分析 （一）分析资料：本期和基期的利润表（一）分析资料：本期和基期的利润表 分析方法：水平分析法分析方法：水平分析法 （二）利润表水平分析表的编制（二）利润表水平分析表的编制 增减变动额、增减变动百分比增减变动额、增减变动百分比 （三）利润增减变动水平分析评价（三）利润增减变动水平分析评价 1.1.净利润（税后利润）分析（净利润（税后利润）分析（= =利润总额利润总额- -所得税费用）所得税费用） 2.2.

17、利润总额分析（利润总额分析（= =营业利润营业利润+ +营业外收入营业外收入- -营业外支出）营业外支出） 3.3.营业利润分析（考虑营业收入与营业成本税费、期间费营业利润分析（考虑营业收入与营业成本税费、期间费 用、减值损失、资产变动净收益前后期的变动对营业利润变用、减值损失、资产变动净收益前后期的变动对营业利润变 动的影响。）动的影响。） 第二节第二节 利润全面分析利润全面分析 二、利润构成变动分析二、利润构成变动分析 （一）分析资料与方法选择（一）分析资料与方法选择 本期和基期的利润表、本期和基期的利润表、 垂直分析法垂直分析法 计算各因素或各项财务成果在销售收入所占比重计算各因素或各项

18、财务成果在销售收入所占比重 （二）利润表垂直分析表编制（二）利润表垂直分析表编制 （三）利润结构变动分析评价（三）利润结构变动分析评价 营业利润占营业收入的比重（营业成本、营业税金及附加、营业利润占营业收入的比重（营业成本、营业税金及附加、 财务费用等比重变化）财务费用等比重变化） 利润总额占营业收入的比重（营业外收支比重）利润总额占营业收入的比重（营业外收支比重） 净利润占营业收入的比重净利润占营业收入的比重 投资净收益、管理费用、销售费用和研发费用比重的变化投资净收益、管理费用、销售费用和研发费用比重的变化 对营业利润、利润总额和净利润结构的影响对营业利润、利润总额和净利润结构的影响 第二

19、节第二节 利润全面分析利润全面分析 四、四、进一步认识利润表的几个问题进一步认识利润表的几个问题 （一）利润表与全面收益观（一）利润表与全面收益观 全面收益（全面收益（comprehensive income）: : 建立在建立在“资产负债观资产负债观”基础之上的报告期内企业与所有者以基础之上的报告期内企业与所有者以 外的其他各方之间的交易或事项所引起的净资产的变动额外的其他各方之间的交易或事项所引起的净资产的变动额 突破了收益表的局限，把全部已确认但未实现的利得或损失突破了收益表的局限，把全部已确认但未实现的利得或损失 纳入财务报表中；纳入财务报表中； 很好地结合了很好地结合了“当期经营利润

20、观当期经营利润观”和和“满计当期损益观满计当期损益观”， 并加以应用；并加以应用； 突破了传统会计收益的实现原则，引入了公允价值，使公允突破了传统会计收益的实现原则，引入了公允价值，使公允 价值作为计量属性的使用成为一种必然的趋势。价值作为计量属性的使用成为一种必然的趋势。 第二节第二节 利润全面分析利润全面分析 四、四、进一步认识利润表的几个问题进一步认识利润表的几个问题 （一）利润表与全面收益观（一）利润表与全面收益观 全面收益观的理论基础全面收益观的理论基础 1.1.财务报告目标财务报告目标决策有用观决策有用观，而非受托责任观，而非受托责任观 2.2.收益计量观念收益计量观念资产负债观资

21、产负债观，而非收入费用观，而非收入费用观 收益费用观：本期收入收益费用观：本期收入- -本期成本本期成本= =本期收益本期收益 资产负债观：期末净资产资产负债观：期末净资产- -期初净资产期初净资产= =本期收益本期收益 3.3.资本保全观资本保全观财务资本保全观财务资本保全观，而非实物资本保全观，而非实物资本保全观 ( (所有资产负债的价格变动所产生的利得和损失都计入收益所有资产负债的价格变动所产生的利得和损失都计入收益 而非权益而非权益) ) 第二节第二节 利润全面分析利润全面分析 四、四、进一步认识利润表的几个问题进一步认识利润表的几个问题 （一）利润表与全面收益观（一）利润表与全面收益

22、观 全面收益观在利润表中的体现全面收益观在利润表中的体现: : 1.1.利润的基本计算公式的变化：利润的基本计算公式的变化： 利润利润= =收入收入- -费用费用+ +利得利得- -损失损失 2.2.部分利得和损失可以直接计入当期利润，主要包括：部分利得和损失可以直接计入当期利润，主要包括： 交易性金融资产公允价值变动损益、资产减值损失、交易性金融资产公允价值变动损益、资产减值损失、 营业外收入（利得）和营业外支出（损失），营业外收入（利得）和营业外支出（损失）， 以及部分投资收益以及部分投资收益 3.3.完整的利润表必须反映其他综合收益以及在此基础上的完整的利润表必须反映其他综合收益以及在此

23、基础上的 其他综合收益其他综合收益 当然利得和当然利得和 损失并没有损失并没有 全部在当期全部在当期 净利润中得净利润中得 到体现到体现 第二节第二节 利润全面分析利润全面分析 四、四、进一步认识利润表的几个问题进一步认识利润表的几个问题 （二）在利润表中看不到，但对经营活动分析很重要（二）在利润表中看不到，但对经营活动分析很重要 的指标或关系的指标或关系 1.1.非经常性损益非经常性损益与与扣除非经常性损益的净利润扣除非经常性损益的净利润 2.2.扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益 3.3.案例案例 如何正确理解非经常性损益如何正确理解非经常性损益 非经常性损益

24、非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接联系，是指公司发生的与生产经营无直接联系， 以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影 响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收 入、支出。入、支出。 1.1.非经常性损益即国际会计准则中所提到的利得和损失。非经常性损益即国际会计准则中所提到的利得和损失。 如果如果发生非经常性收益发生非经常性收益，则会导致公司经常性活动产生，则会导致公司经常性活动产生 的净利润要低于利润表中所反映的当期净利润，从而在的净利润要低于利润表

25、中所反映的当期净利润，从而在 扣除非经常性损益后，公司的净资产收益率和每股收益扣除非经常性损益后，公司的净资产收益率和每股收益 等盈利指标就会小于按照当期净利润计算所得出的结果等盈利指标就会小于按照当期净利润计算所得出的结果 如果如果发生非经常性损失发生非经常性损失，则会导致公司经常性活动产生，则会导致公司经常性活动产生 的净利润要高于利润表中所反映的当期净利润，公司的的净利润要高于利润表中所反映的当期净利润，公司的 净资产收益率和每股收益等盈利指标就会高于按照当期净资产收益率和每股收益等盈利指标就会高于按照当期 净利润计算所得出的结果。净利润计算所得出的结果。 如何正确理解非经常性损益如何正

26、确理解非经常性损益 2.2.非经常性损益主要发生于与公司生产经营无直接联非经常性损益主要发生于与公司生产经营无直接联 系的相关领域，但是，系的相关领域，但是，非经常性损益也有可能与生产非经常性损益也有可能与生产 经营活动有关经营活动有关。 比如，公司出售分部或子公司所取得的投资收益在很多比如，公司出售分部或子公司所取得的投资收益在很多 公司是其利润的主要来源。公司是其利润的主要来源。 比如比如, ,在关联交易中，大股东为了提升上市公司的经营业在关联交易中，大股东为了提升上市公司的经营业 绩，以高于市场价格的价格购买上市公司生产的产品或绩，以高于市场价格的价格购买上市公司生产的产品或 者以低于市

27、场价格的价格向上市公司供应原材料，从而者以低于市场价格的价格向上市公司供应原材料，从而 增加上市公司的利润。由于按照非公允的价格进行关联增加上市公司的利润。由于按照非公允的价格进行关联 交易所获取的利润并不是公司在正常的经营活动中可以交易所获取的利润并不是公司在正常的经营活动中可以 获取的利润，因而也应该算做公司的非经常性损益。获取的利润，因而也应该算做公司的非经常性损益。 如何正确理解非经常性损益如何正确理解非经常性损益 3.3.在确定非经常性损益项目时，切记在确定非经常性损益项目时，切记非经常性损益与非经常性损益与 非经营性损益非经营性损益是不同的两个概念。是不同的两个概念。 公司完整的经

28、济活动应该包括生产经营活动、投资活动公司完整的经济活动应该包括生产经营活动、投资活动 和筹资活动三部分。因此，我们和筹资活动三部分。因此，我们不能根据损益是否来源不能根据损益是否来源 于商品生产经营活动作为判断该收益是否为非经常性损于商品生产经营活动作为判断该收益是否为非经常性损 益的唯一标准益的唯一标准。 长期股权投资在长期股权投资在持有期间持有期间取得的投资收益是企业在正常取得的投资收益是企业在正常 的生产经营中所取得的可持续投资收益，该部分的投资的生产经营中所取得的可持续投资收益，该部分的投资 收益越高，说明被投资企业的盈利状况越好，企业的可收益越高，说明被投资企业的盈利状况越好，企业的

29、可 持续发展能力越强，这个其实应该属于持续发展能力越强，这个其实应该属于非经营性非经营性的的经常经常 性损益性损益 如何正确理解非经常性损益如何正确理解非经常性损益 4.4.判断某项损益是否为非经常性损益时，除了应该考判断某项损益是否为非经常性损益时，除了应该考 虑该项损益与生产经营活动的联系外，更重要的是应虑该项损益与生产经营活动的联系外，更重要的是应 该考虑该项损益的性质、金额或发生频率的大小该考虑该项损益的性质、金额或发生频率的大小 1.1.判断某项损益的性质，应主要分析产生该项损益的事判断某项损益的性质，应主要分析产生该项损益的事 项或业务是否为公司项或业务是否为公司持续经营持续经营所

30、必需，是否为公司发生所必需，是否为公司发生 的特殊业务。的特殊业务。 2.2.判断某项损益是否为非经常性损益时，还应该考虑损判断某项损益是否为非经常性损益时，还应该考虑损 益益金额的大小金额的大小。 3.3.除了考虑损益的性质和金额外，还必须考虑其除了考虑损益的性质和金额外，还必须考虑其发生的发生的 频率。频率。 非经常性损益包含的项目非经常性损益包含的项目 非经常性损益非经常性损益应该包括应该包括的项目的项目 （1 1）交易价格显失公允的关联交易导致的损益；）交易价格显失公允的关联交易导致的损益； （2 2）处理处理下属部门、被投资单位股权损益；下属部门、被投资单位股权损益； （3 3）资产

31、置换损益；）资产置换损益； （4 4）政策有效期短于）政策有效期短于3 3年，越权审批或无正式批准文件年，越权审批或无正式批准文件 的税收返还、减免以及其他政府补贴；的税收返还、减免以及其他政府补贴； （5 5）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的）比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的 追溯调整数；追溯调整数； （6 6）中国证监会认定的其他非经常性损益项目。）中国证监会认定的其他非经常性损益项目。 参考文献参考文献: :证监会公告证监会公告200820084343号号: : 公开发行证券的公司信息披露解释性公告第公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1 1号号非经非经 常性损

32、益常性损益 非经常性损益包含的项目非经常性损益包含的项目 非经常性损益非经常性损益可能包括可能包括的项目有：的项目有： （1 1）流动资产盘盈、盘亏损益；）流动资产盘盈、盘亏损益； （2 2）支付或收取的资金占用费；）支付或收取的资金占用费； （3 3）委托投资收益；）委托投资收益； （4 4）各项营业外收入、支出。）各项营业外收入、支出。 利润表中主要项目与非经常性损益的关系利润表中主要项目与非经常性损益的关系 投资收益投资收益 资产减值损失（）资产减值损失（） 补贴收入补贴收入 营业外收支营业外收支 万科万科20122012年报披露的非经常性损益年报披露的非经常性损益 万科万科201220

33、12年报披露的非经常性损益年报披露的非经常性损益 扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益 扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益 20072007年年9 9月月2727日日。沪深交易所分别发布通知，部署上市公。沪深交易所分别发布通知，部署上市公 司司20072007年第三季度报告披露工作年第三季度报告披露工作 ，通知特别要求，上市，通知特别要求，上市 公司要在三季报中增加披露公司要在三季报中增加披露20072007年年初至报告期末以年年初至报告期末以扣扣 除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润计算除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净

34、利润计算 的基本每股收益的基本每股收益，即，即20072007年年1 1至至9 9月月扣除非经常性损益后扣除非经常性损益后 的基本每股收益的基本每股收益。 万科万科20122012年度扣除经常性损益后的基本年度扣除经常性损益后的基本 每股收益每股收益 万科万科20122012年度扣除经常性损益后的基本年度扣除经常性损益后的基本 每股收益每股收益 点评：点评： 万科万科20122012年度的非经常损益为年度的非经常损益为39,879,299.6439,879,299.64元元 ，当年实现的归属于母公司所有者的净利润为，当年实现的归属于母公司所有者的净利润为 12,551,182,39212,55

35、1,182,392元，占比仅仅为元，占比仅仅为0.317%0.317%，对万科，对万科 的盈利持续性的影响几乎可以忽略不计，是以也的盈利持续性的影响几乎可以忽略不计，是以也 没有引起扣除非经常性损益后的基本每股收益的没有引起扣除非经常性损益后的基本每股收益的 明显变化。明显变化。 非经常性损益案例分析非经常性损益案例分析苏泊尔苏泊尔 20042004年年8 8月月1717日，苏泊尔首发上市，发行市盈率日，苏泊尔首发上市，发行市盈率 仅有仅有16.1916.19倍倍, ,公司主业也依然保持增长态势公司主业也依然保持增长态势, , 但但 上市当天就跌破了发行价。之所以出现这一连公上市当天就跌破了发

36、行价。之所以出现这一连公 司管理层都看不懂的结局司管理层都看不懂的结局, ,一个关键的原因是一个关键的原因是, ,该该 公司新股发行定价基础中牵涉到大量的非经常性公司新股发行定价基础中牵涉到大量的非经常性 损益。损益。 按苏泊尔按苏泊尔20032003年度全面摊薄每股收益年度全面摊薄每股收益0.750.75元计算元计算 , ,其发行市盈率仅为其发行市盈率仅为16.1916.19倍。问题是倍。问题是, ,该公司当该公司当 年存在巨额非经常性损益年存在巨额非经常性损益, ,扣除非经常性损益后的扣除非经常性损益后的 每股收益为每股收益为0.520.52元元, ,每股非经常性损益高达每股非经常性损益高

37、达0.230.23 元。正是这元。正是这0.230.23元元, ,在整个市场上引发了一系列的在整个市场上引发了一系列的 后遗症。后遗症。 非经常性损益案例分析非经常性损益案例分析苏泊尔苏泊尔 后遗症之一后遗症之一, ,直接导致了实际盈利业绩的滑坡直接导致了实际盈利业绩的滑坡。苏泊尔。苏泊尔20042004 年年1 1至至5 5月的净利润同比下降了月的净利润同比下降了13.28%,13.28%,主要是因为其间武汉主要是因为其间武汉 苏泊尔压力锅有限公司苏泊尔压力锅有限公司没有收到补贴收入没有收到补贴收入。尽管在剔除补贴。尽管在剔除补贴 收入和贴息款两项因素影响后收入和贴息款两项因素影响后, ,该

38、公司今年该公司今年1 1至至5 5月的净利润月的净利润 与去年同期相比仍有较大的增长与去年同期相比仍有较大的增长, ,但是但是, ,补贴收入等非经常性补贴收入等非经常性 损益毕竟存在较大的不确定性损益毕竟存在较大的不确定性, ,苏泊尔因此而导致实际盈利苏泊尔因此而导致实际盈利 业绩的滑坡业绩的滑坡, ,却是公司和投资者不得不接受的事实。却是公司和投资者不得不接受的事实。 后遗症之二后遗症之二, ,给投资者造成发行市盈率正常的假象给投资者造成发行市盈率正常的假象。如果我。如果我 们换个角度来看们换个角度来看, ,苏泊尔去年没有非经常性损益苏泊尔去年没有非经常性损益, ,只按只按0.520.52元

39、元 的每股收益来计算的每股收益来计算, ,那么那么,12.21,12.21元发行价的市盈率将高达元发行价的市盈率将高达 23.4823.48倍倍, ,已经远远突破了已经远远突破了2020倍的上限。倍的上限。 非经常性损益案例分析非经常性损益案例分析苏泊尔苏泊尔 后遗症之三后遗症之三,“,“虚增虚增”了发行价了发行价, ,导致公司的过度融资导致公司的过度融资。假如。假如 按照按照0.520.52元每股收益、元每股收益、2020倍发行市盈率来计算倍发行市盈率来计算, ,苏泊尔发行苏泊尔发行 价则为价则为10.4010.40元元, ,公司发行公司发行34003400万股新股所募集的资金将降至万股新股

40、所募集的资金将降至 3536035360万元。也就是说万元。也就是说, ,苏泊尔去年的巨额非经常性损益苏泊尔去年的巨额非经常性损益, ,至至 少给公司创造了少给公司创造了61006100万元的募资。万元的募资。 后遗症之四后遗症之四, ,大大增加了一级市场的投资者风险大大增加了一级市场的投资者风险。按照扣除。按照扣除 非经常性损益后每股收益和非经常性损益后每股收益和2020倍市盈率计算倍市盈率计算( (即扣除非经常即扣除非经常 性损益后最高发行价性损益后最高发行价),),苏泊尔的发行价为苏泊尔的发行价为10.4010.40元元, ,这恰恰和这恰恰和 目前的二级市场股价相差无几。苏泊尔将巨额非经

41、常性损益目前的二级市场股价相差无几。苏泊尔将巨额非经常性损益 纳入新股发行定价基础纳入新股发行定价基础, ,无疑使得一级市场投资者面临的风无疑使得一级市场投资者面临的风 险大大增加了。险大大增加了。 小结：只看利润表，是不可能真的看懂利润表的小结：只看利润表，是不可能真的看懂利润表的 利润表中的重要指标利润表中的重要指标 净利润净利润 （）（）归属于母公司所有者的净利润归属于母公司所有者的净利润 （ ） 基本每股收益基本每股收益 （ ）稀释每股收益稀释每股收益 （）（） 主要会计数据和财务指标中的相关重要指标主要会计数据和财务指标中的相关重要指标 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润归

42、属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（）（） 扣除非经常性损益后的基本每股收益扣除非经常性损益后的基本每股收益 （ ） 全面摊薄净资产收益率全面摊薄净资产收益率 （）（） 扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率扣除非经常性损益后全面摊薄净资产收益率（ ） 必须考虑的其他报表中的重要数据必须考虑的其他报表中的重要数据 资产的增加幅度、应收账款的增加幅度资产的增加幅度、应收账款的增加幅度 经营活动产生的现金净流量经营活动产生的现金净流量 第三节第三节 利润表分部分析利润表分部分析 一、业务分部报告分析一、业务分部报告分析 1.1.业务分部增减变动分析业务分部增减变动分析 ztezte公司业务

43、公司业务1 1：运营商网络：运营商网络 业务业务2 2：手机：手机 第三节第三节 利润表分部分析利润表分部分析 一、业务分部报告分析一、业务分部报告分析 2.2.业务分部结构变动分析业务分部结构变动分析 ztezte公司业务公司业务1 1：运营商网络：运营商网络 业务业务2 2：手机：手机 第三节第三节 利润表分部分析利润表分部分析 二、地区分部报告分析二、地区分部报告分析 1.1.地区分部增减变动分析地区分部增减变动分析 ztezte公司地区公司地区1 1：中国：中国 地区地区2 2：亚洲（不包括中国）：亚洲（不包括中国） 第三节第三节 利润表分部分析利润表分部分析 二、地区分部报告分析二、

44、地区分部报告分析 2.2.地区分部结构变动分析地区分部结构变动分析 ztezte公司地区公司地区1 1：中国：中国 地区地区2 2：亚洲（不包括中国）：亚洲（不包括中国） 第四节第四节 利润表分项分析利润表分项分析 u一、企业收入分析一、企业收入分析 u二、成本费用分析二、成本费用分析 一、企业收入分析一、企业收入分析 （一）企业收入确认与计量分析（一）企业收入确认与计量分析 1.1.企业收入确认分析企业收入确认分析 收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加 的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。的、与所有者投入资本无关的经

45、济利益的总流入。 按性质：销售商品收入；提供劳务收入；让渡资产使用权收按性质：销售商品收入；提供劳务收入；让渡资产使用权收 入入 收入确认时间的收入确认时间的合法性合法性分析分析 特殊情况特殊情况下企业收入确认的分析下企业收入确认的分析 收入确认方法收入确认方法合理性合理性的分析的分析 一、企业收入分析一、企业收入分析 （一）企业收入确认与计量分析（一）企业收入确认与计量分析 2.2.企业收入确认原则企业收入确认原则 销售商品销售商品 企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方；企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方； 企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有企业既

46、没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有 对已售出的商品实施控制；对已售出的商品实施控制； 与交易相关的经济利益能够流入企业；与交易相关的经济利益能够流入企业； 相关的收入和成本能够可靠地计量。相关的收入和成本能够可靠地计量。 提供劳务：完工百分比法提供劳务：完工百分比法 让渡资产使用权：合同、协议，经济利益能够流入企业让渡资产使用权：合同、协议，经济利益能够流入企业 一、企业收入分析一、企业收入分析 （一）企业收入确认与计量分析（一）企业收入确认与计量分析 3.3.企业收入计量分析企业收入计量分析 营业收入营业收入= =全部营业收入全部营业收入- -销售退回、折扣与折让销售退回、折扣与

47、折让 企业收入确认与计量分析企业收入确认与计量分析 托收承付托收承付办妥托收手续时办妥托收手续时 预收款预收款发出商品时发出商品时 需安装和检验需安装和检验安装和检验完毕时安装和检验完毕时 以旧换新以旧换新回收的作为购进回收的作为购进 委托代销委托代销收到代销清单时收到代销清单时 售后回购售后回购 收到的款项确认为负债；回购价格大于原售价的，收到的款项确认为负债；回购价格大于原售价的， 差额应在回购期间按期计提利息，计入财务费用差额应在回购期间按期计提利息，计入财务费用 售后租回售后租回 收到的款项确认为负债，售价与资产账面价值之间收到的款项确认为负债，售价与资产账面价值之间 的差额，采用合理

48、方式进行分摊，作为折旧费用或的差额，采用合理方式进行分摊，作为折旧费用或 租金费用调整租金费用调整 赊销赊销销售成立时按合同或协议价确认销售成立时按合同或协议价确认 分期收款销售分期收款销售按合同分期确认按合同分期确认 一、企业收入分析一、企业收入分析 （二）销售数量与销售价格分析（二）销售数量与销售价格分析 营业收入营业收入= =销售量销售量销售价格销售价格 1.1.营业收入增长额营业收入增长额= =本期实际营业收入本期实际营业收入- -基期营业收入基期营业收入 营业收入增长率营业收入增长率= =营业收入增长额营业收入增长额/ /基期营业收入基期营业收入100%100% 2.2.销售量变动对

49、营业收入的影响销售量变动对营业收入的影响 = =基期营业收入基期营业收入销售量增长率销售量增长率 3.3.价格变动对营业收入的影响价格变动对营业收入的影响 = =营业收入增长额营业收入增长额- -销售量变动对营业收入的影响销售量变动对营业收入的影响 %1001 基期单价产品基期销售量 基期单价产品实际销售量 销售量增长率 一、企业收入分析一、企业收入分析 （二）销售数量与销售价格分析（二）销售数量与销售价格分析 计算：（计算：（1 1）营业收入增长额及增长率（）营业收入增长额及增长率（600600，50%)50%) （2 2）说明销量增长、价格变化分别对营业收入的影响）说明销量增长、价格变化分

50、别对营业收入的影响 销售量变动对营业收入的影响销售量变动对营业收入的影响 =1200=1200* *20%=24020%=240元元 价格变动对营业收入的影响价格变动对营业收入的影响=600-240=360=600-240=360万元万元 2011年年2012年年 销售量（万件）销售量（万件）100120 单价（元单价（元/件）件）1215 营业收入（万元）营业收入（万元）12001800 120 12 =-1=20% 100 12 销售量增长率 一、企业收入分析一、企业收入分析 （三）企业收入构成分析（三）企业收入构成分析 1.1.主营业务收入与其他业务收入分析主营业务收入与其他业务收入分析

51、 如果一个企业的主营业务收入结构较低或不断下降，其发展如果一个企业的主营业务收入结构较低或不断下降，其发展 潜力和前景显然是值得怀疑的。潜力和前景显然是值得怀疑的。 2.2.现销收入与赊销收入分析现销收入与赊销收入分析 赊销作为商业秘密并不要求企业披露其赊销收入情况，一般赊销作为商业秘密并不要求企业披露其赊销收入情况，一般 这种分析方法更适用于企业内部分析。这种分析方法更适用于企业内部分析。 3.3.按产品分类分析按产品分类分析 一、企业收入分析一、企业收入分析 （三）企业收入构成分析（三）企业收入构成分析 3.3.按产品分类分析按产品分类分析 海尔公司营业收入产品构成分析表海尔公司营业收入产

52、品构成分析表 单位：百万元单位：百万元 产品类别产品类别 绝对数绝对数比重（比重（%） 2011年年2010年年2011年年2010年年 空调空调7667.47 7662.75 46.12 49.60 冰箱冰箱5540.72 4533.42 33.33 29.34 冰柜冰柜1280.20 1093.70 7.70 7.08 小家电小家电741.60 674.41 4.46 4.37 其他其他1393.44 1485.20 8.38 9.61 合计合计16623.43 15449.48 100.00 100.00 一、企业收入分析一、企业收入分析 （四）收入的会计操纵（四）收入的会计操纵 寅吃卯

53、粮，透支未来收入寅吃卯粮，透支未来收入（提前确认收入）（提前确认收入） 以丰补歉，储备当期收入以丰补歉，储备当期收入（推迟确认收入）（推迟确认收入） 鱼目混珠，伪装收入性质鱼目混珠，伪装收入性质（投资收益等伪装成主营收入）（投资收益等伪装成主营收入） 张冠李戴，歪曲分部收入张冠李戴，歪曲分部收入（为了隐盖某些分部恶化程度）（为了隐盖某些分部恶化程度） 借鸡生蛋，夸大收入规模借鸡生蛋，夸大收入规模（代理代销业务代理代销业务：买断买断、非买断非买断） 瞒天过海，虚构经营收入瞒天过海，虚构经营收入 里应外合，相互抬高收入里应外合，相互抬高收入（循环交易循环交易，销售同时购入资产），销售同时购入资产）

54、 六亲不认，隐瞒关联收入六亲不认，隐瞒关联收入（蓄意隐瞒关联关系，暗渡陈仓蓄意隐瞒关联关系，暗渡陈仓） 随心所欲，篡改收入分配随心所欲，篡改收入分配（捆绑销售捆绑销售，低估融资收入和服务低估融资收入和服务 收入，夸大产品销售收入收入，夸大产品销售收入) ) 参考阅读参考阅读：收入操纵的九大陷阱及其防范对策（黄世忠）：收入操纵的九大陷阱及其防范对策（黄世忠） 一、企业收入分析一、企业收入分析 （四）收入的会计操纵（四）收入的会计操纵 1.1.天津磁卡提前确认收入（天津磁卡提前确认收入（寅吃卯粮，透支未来收入）寅吃卯粮，透支未来收入） 天津磁卡公司披露，其控股子公司海南海卡有限公司天津磁卡公司披露

55、，其控股子公司海南海卡有限公司( (海卡公海卡公 司司) )将委托他人开发的两项将委托他人开发的两项pospos机技术协议转让给另三家公司，机技术协议转让给另三家公司， 收取技术转让费收取技术转让费55005500万元，扣除委托开发成本万元，扣除委托开发成本230230万元，形成万元，形成 营业毛利营业毛利52705270万元。经查，海卡公司与受托开发方签订的委万元。经查，海卡公司与受托开发方签订的委 托开发合同规定，海卡公司除了支付了全部开发经费和报酬托开发合同规定，海卡公司除了支付了全部开发经费和报酬 外，还支付了约定的外，还支付了约定的“技术转让费技术转让费”的，方可对研究开发成的，方可

56、对研究开发成 果享有完全的使用权和转让权，但截止年报审计报告日，海果享有完全的使用权和转让权，但截止年报审计报告日，海 卡公司尚欠卡公司尚欠7979万元开发及转让费未付清。海卡公司在尚未享万元开发及转让费未付清。海卡公司在尚未享 有有pospos机技术完全使用权和转让权的情况下，向三公司转让使机技术完全使用权和转让权的情况下，向三公司转让使 用权，并将所收取的费用确认为收入，提前确认收入用权，并将所收取的费用确认为收入，提前确认收入55005500万万 元，提前确认成本元，提前确认成本230230万元，虚增利润万元，虚增利润52705270万元。万元。 一、企业收入分析一、企业收入分析 （四）

57、收入的会计操纵（四）收入的会计操纵 1.1.天津磁卡提前确认收入（天津磁卡提前确认收入（寅吃卯粮，透支未来收入）寅吃卯粮，透支未来收入） 天津磁卡公司披露，公司与吉林天洁天然气开发有限公司天津磁卡公司披露，公司与吉林天洁天然气开发有限公司( (以以 下简称吉林天洁下简称吉林天洁) )签订合同书，向吉林天洁提供价值签订合同书，向吉林天洁提供价值12001200万元万元 的计算机硬件设施和价值的计算机硬件设施和价值11001100万元的软件系统、技术资料和万元的软件系统、技术资料和 技术服务，至年末，公司将吉林天洁支付的技术服务，至年末，公司将吉林天洁支付的11001100万元作为软万元作为软 件

58、系统及技术服务收入记入当期主营业务收入。经查，截止件系统及技术服务收入记入当期主营业务收入。经查，截止 审计报告日，该合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚审计报告日，该合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚 未履行完毕的情况下，将未履行完毕的情况下，将11001100万元确认为收入，属提前确认万元确认为收入，属提前确认 收入，形成等额虚增利润。收入，形成等额虚增利润。 一、企业收入分析一、企业收入分析 （四）收入的会计操纵（四）收入的会计操纵 2.2.琼民源伪装收入性质夸大营业收入琼民源伪装收入性质夸大营业收入 “琼民源琼民源”，全称海南民源现代农业发展股份有限公司，曾，全称海南民源现代农业

59、发展股份有限公司，曾 经是中国股市经是中国股市19961996年最耀眼的年最耀眼的“大黑马大黑马”之一，股价全年涨之一，股价全年涨 幅高达幅高达1059%1059%。因被指控制造虚假财务会计报告而受到查处，。因被指控制造虚假财务会计报告而受到查处， 公司股票也从公司股票也从19971997年年3 3月月1 1日起停牌。在经过一年多漫长而痛日起停牌。在经过一年多漫长而痛 苦的等待和期盼之后，苦的等待和期盼之后，19981998年年4 4月月2929日，中国证监会公布了对日，中国证监会公布了对 “琼民源琼民源”案的调查结果和处理意见。调查发现，案的调查结果和处理意见。调查发现，“琼民琼民 源源”1

60、9961996年年报中所称年年报中所称5.715.71亿元利润中，有亿元利润中，有5.665.66亿元是虚构亿元是虚构 的，并巳虚增了的，并巳虚增了6.576.57亿元资本公积金。鉴于亿元资本公积金。鉴于“琼民源琼民源”原董原董 事长兼总经理马玉和等人制造虚假财务数据的行为涉嫌犯罪，事长兼总经理马玉和等人制造虚假财务数据的行为涉嫌犯罪， 中国证监会旋即将有关材料移交司法机关。中国证监会旋即将有关材料移交司法机关。 一、企业收入分析一、企业收入分析 （四）收入的会计操纵（四）收入的会计操纵 2.2.琼民源伪装收入性质夸大营业收入琼民源伪装收入性质夸大营业收入 中国证监会在公布的中国证监会在公布的