新能源汽车行业分析报告彭伟

1、 1 投资经理投资经理“每日晨报每日晨报” 彭伟彭伟平安证券海口营业部平安证券海口营业部 财富管理中心财富管理中心 20122012年年5 5月月3030日日 2 新能源汽车行业分析报告新能源汽车行业分析报告 投资顾问投资顾问 彭伟彭伟 3 什么是新能源汽车？什么是新能源汽车？ 新能源汽车是指采用非常规的车用燃料作为动力 来源，综合车辆的动力控制和驱动方面的先进技术， 形成的技术原理先进、具有新技术、新结构的汽车. 按动力源的不同，按动力源的不同，主要有三种： 混合动力汽车(hybrid electric vehicle，hev) 纯电动汽车(electric veh

2、icle，ev) 燃料电池电动汽车(fuel cell electric vehicle) 按照电池种类的不同，按照电池种类的不同，又可以分为镍氢电池动力汽车 、锂电池动力汽车和燃料电池动力汽车。 4 1 1、 混合动力汽车混合动力汽车 混合动力是指那些采用传统燃料的，同时配以电动机混合动力是指那些采用传统燃料的，同时配以电动机/ /发动机来改善低发动机来改善低 速动力输出和燃油消耗的车型。按照燃料种类的不同，主要又可以分为汽速动力输出和燃油消耗的车型。按照燃料种类的不同，主要又可以分为汽 油混合动力和柴油混合动力两种。目前国内市场上，混合动力车辆的主流油混合动力和柴油混合动力两种。目前国内市

3、场上，混合动力车辆的主流 都是汽油混合动力，而国际市场上柴油混合动力车型发展也很快。都是汽油混合动力，而国际市场上柴油混合动力车型发展也很快。 混合动力汽车的优点是：混合动力汽车的优点是：1 1、采用混合动力后可按平均需用的功率来确、采用混合动力后可按平均需用的功率来确 定内燃机的最大功率，此时处于油耗低、污染少的最优工况下工作。需要定内燃机的最大功率，此时处于油耗低、污染少的最优工况下工作。需要 大功率内燃机功率不足时，由电池来补充；负荷少时，富余的功率可发电大功率内燃机功率不足时，由电池来补充；负荷少时，富余的功率可发电 给电池充电，由于内燃机可持续工作，电池又可以不断得到充电，故其行给电

4、池充电，由于内燃机可持续工作，电池又可以不断得到充电，故其行 程和普通汽车一样。程和普通汽车一样。2 2、因为有了电池，、因为有了电池， 可以十分方便地回收制动时、下可以十分方便地回收制动时、下 坡时、怠速时的能量。坡时、怠速时的能量。3 3、在繁华市区，可关停内燃机，由电池单独驱动，、在繁华市区，可关停内燃机，由电池单独驱动， 实现实现“零零”排放。排放。4 4、有了内燃机可以十分方便地解决耗能大的空调、取暖、有了内燃机可以十分方便地解决耗能大的空调、取暖 、除霜等纯电动汽车遇到的难题。、除霜等纯电动汽车遇到的难题。5 5、可以利用现有的加油站加油，不必再、可以利用现有的加油站加油，不必再

5、投资。投资。6 6、可让电池保持在良好的工作状态，不发生过充、过放，延长其使、可让电池保持在良好的工作状态，不发生过充、过放，延长其使 用寿命，降低成本。用寿命，降低成本。 缺点缺点: :长距离高速行驶基本不能省油。长距离高速行驶基本不能省油。 5 2 2、纯电动汽车、纯电动汽车 电动汽车顾名思义就是主要采用电力驱动的汽车，本身不排放污染大电动汽车顾名思义就是主要采用电力驱动的汽车，本身不排放污染大 气的有害气体，即使按所耗电量换算为发电厂的排放，由于电力可以从多气的有害气体，即使按所耗电量换算为发电厂的排放，由于电力可以从多 种一次能源获得，如煤、核能、水力、风力、光、热等，解除人们对石油种

6、一次能源获得，如煤、核能、水力、风力、光、热等，解除人们对石油 资源日见枯竭的担心。电动汽车还可以充分利用晚间用电低谷时富余的电资源日见枯竭的担心。电动汽车还可以充分利用晚间用电低谷时富余的电 力充电，使发电设备日夜都能充分利用，大大提高其经济效益。有专家认力充电，使发电设备日夜都能充分利用，大大提高其经济效益。有专家认 为，对于电动车而言，目前最大的障碍就是基础设施建设以及价格影响了为，对于电动车而言，目前最大的障碍就是基础设施建设以及价格影响了 产业化的进程，与混合动力相比，电动车更需要基础设施的配套，而这不产业化的进程，与混合动力相比，电动车更需要基础设施的配套，而这不 是一家企业能解决

7、的，需要各企业联合起来与当地政府部门一起建设，才是一家企业能解决的，需要各企业联合起来与当地政府部门一起建设，才 会有大规模推广的机会。会有大规模推广的机会。 优点优点: :技术相对简单成熟，只要有电力供应的地方都能够充电。技术相对简单成熟，只要有电力供应的地方都能够充电。 缺点缺点: : 目前蓄电池单位重量储存的能量太少，还因电动车的电池较贵目前蓄电池单位重量储存的能量太少，还因电动车的电池较贵 ，又没形成经济规模，故购买价格较贵，至于使用成本，有些试用结果比，又没形成经济规模，故购买价格较贵，至于使用成本，有些试用结果比 汽车贵，有些结果仅为汽车的汽车贵，有些结果仅为汽车的1 13 3，这

8、主要取决于电池的寿命及当地的油，这主要取决于电池的寿命及当地的油 、电价格。、电价格。 6 3 3、燃料电池汽车、燃料电池汽车 燃料电池汽车是指以氢气、甲醇等为燃料，通过化学反应产生电流，燃料电池汽车是指以氢气、甲醇等为燃料，通过化学反应产生电流， 依靠电机驱动的汽车。其电池的能量是通过氢气和氧气的化学作用，而不依靠电机驱动的汽车。其电池的能量是通过氢气和氧气的化学作用，而不 是经过燃烧，直接变成电能或的。燃料电池的化学反应过程不会产生有害是经过燃烧，直接变成电能或的。燃料电池的化学反应过程不会产生有害 产物，因此燃料电池车辆是无污染汽车，燃料电池的能量转换效率比内燃产物，因此燃料电池车辆是无

9、污染汽车，燃料电池的能量转换效率比内燃 机要高机要高2 23 3倍，因此从能源的利用和环境保护方面，燃料电池汽车是一种倍，因此从能源的利用和环境保护方面，燃料电池汽车是一种 理想的车辆。理想的车辆。 单个的燃料电池必须结合成燃料电池组，以便获得必需的动力，满足单个的燃料电池必须结合成燃料电池组，以便获得必需的动力，满足 车辆使用的要求。与传统汽车相比，燃料电池汽车具有以下优点：车辆使用的要求。与传统汽车相比，燃料电池汽车具有以下优点： 、零排放或近似零排放。、零排放或近似零排放。 、减少了机油泄露带来的水污染。、减少了机油泄露带来的水污染。 、降低了温室气体的排放。、降低了温室气体的排放。 、

10、提高了燃油经济性。、提高了燃油经济性。 、提高了发动机燃烧效率。、提高了发动机燃烧效率。 、运行平稳、无噪声。、运行平稳、无噪声。 7 一、行业政策背景一、行业政策背景 8 （一）、传统内燃机汽车存在的问题（一）、传统内燃机汽车存在的问题 传统内燃机汽车已经有两百年的历史，由于能源供应便利 、效率高、动力强、启动迅速、操控方便等优点，它已经成为 人们生活便捷的主流交通工具。但随着传统汽车产销量的日益 扩大，世界汽车产业逐渐面临以下三个问题： 1 1、能源危机。、能源危机。我国石油资源占世界总量的3%，而消耗占11%以 上。当前我国石油对外依存度超过52%，预计未来会进一步增加 。全球40%的石

11、油被汽车消耗，而我国30%以上的石油被汽车消 耗。随着中国汽车产业保持高增长，预计未来石油缺口更大， 国家能源供应面面临较大的安全隐患。据权威结果预测，2050 年世界石油资源将接近枯竭，而我国很可能提前至2045年。按 照国务院发展研究中心预测，我国交通耗油2020年将达到4亿吨 ，供应量存在巨大缺口，发展新能源汽车势在必行。 9 （一）、传统内燃机汽车存在的问题（一）、传统内燃机汽车存在的问题 2 2、环境污染。、环境污染。统计数据显示，空气中60%以上的氮氧化合物来 自于汽车尾气排放，而汽车尾气污染物将导致光化学污染、酸 雨、热污染等相关后果。随着人们生活水平的提高，人们对健 康更加重视

12、，汽车环境污染成为全球关注的问题。 3 3、全球变暖问题。、全球变暖问题。近三十年来，全球气温明显上升。全球变 暖的后果会使全球降水量混乱，冰川和冻土消融，海平面上升 ，严重危害到人类的生存居住环境。导致全球变暖的主要原因 是人类大量使用石油等矿物燃料，排放出大量co2等温室气体， 其中25%的二氧化碳排放来自传统内燃机汽车。 总体来看，传统汽车技术体系虽然较为成熟，但在节能总体来看，传统汽车技术体系虽然较为成熟，但在节能 环保方面存在较大的难题，世界各国纷纷在寻找新的替代动力环保方面存在较大的难题，世界各国纷纷在寻找新的替代动力 形式，普遍将新能源汽车作为解决上述问题的突破口。形式，普遍将新

13、能源汽车作为解决上述问题的突破口。 10 （二）、发展新能源汽车的重要意义（二）、发展新能源汽车的重要意义 传统汽车曾被成为“改变世界的机器”，而新能源汽车有 望成为“再次改变世界的机器”。 1 1、解决节能环保等急迫问题。、解决节能环保等急迫问题。我国发展新能源汽车可以系统 的解决能源安全问题，降低对石油资源的依存度；实现节能的 目标，降低环境污染。国内外研究表明，即使电动汽车使用的 电力全部来自于煤炭，电动新能源汽车的碳排放要比传统汽车 低30%以上。 2 2、实现中国汽车行业的弯道超车。、实现中国汽车行业的弯道超车。我国传统汽车技术与国外 先进水平存在一定的差距，而目前中国新能源汽车研究

14、着手较 早，与国外差距相随较小；同时新能源汽车特别是电动汽车设 涉及的技术虽然较高，但面相对较小，我国可以集中力量攻关 形成技术突破，实现新能源汽车产业的弯道超车。 11 （二）、发展新能源汽车的重要意义（二）、发展新能源汽车的重要意义 3 3、拉动相关产业发展。、拉动相关产业发展。新能源汽车将形成一条崭新的产业链 条，涉及上下游众多领域。新能源汽车将带动材料、电池、电 机、控制系统、充电设备等产业的共同发展。 4 4、国家战略和大国义务。、国家战略和大国义务。中国政府在09年哥本哈根会议中向 国际社会承诺：到2020年单位gdp碳排放在05年基础上减少40%- 50%，并把该指标纳入强制性的

15、国民经济发展纲要中。 12 （三）、国家对新能源汽车的政策支持（三）、国家对新能源汽车的政策支持 1 1、公共交通服务领域、公共交通服务领域 2009年初财政部、科技部发出通知，决定在北京 、上海、重庆、长春、大连、杭州、济南、武汉、深 圳、合肥、长沙、昆明、南昌13座城市开展节能和新 能源汽车示范推广试点工作，鼓励试点城市率先在公 交、出租、公务、环卫和邮政等公共服务领域推广新 能源汽车。通知明确指出，中央财政对试点城市购置 新能源汽车给与一次性定额补贴，同时要求地方财政 安排一定资金对配套设施和维护保养给与适当补助， 保证试点工作顺利进行。 13 （三）、国家对新能源汽车的政策支持（三）、

16、国家对新能源汽车的政策支持 此外，还确认了补贴标准和补贴范围： 对公共服务乘用车和轻型商用混合动力汽车的补贴 按照节油率分为5档补贴标准，最高每辆车补贴5万元 纯电动汽车每辆可补贴6万元 燃料电池汽车每辆补贴25万元 长度10米以上的城市公交客车是补贴的重点，其中 混合动力客车每辆最高补贴42万元，纯电动和燃料电 池客车每辆分别补贴50万元和60万元。 14 （三）、国家对新能源汽车的政策支持（三）、国家对新能源汽车的政策支持 2 2、私人购买新能源汽车、私人购买新能源汽车 2010年6月财政部等多部委联合发布通知，确定在 上海、长春、深圳、杭州、合肥等5个城市启动私人购 买新能源汽车补贴试点

17、工作。通知明确中央财政给予 私人购买新能源汽车一次性补贴，补贴标准按照3000 元/千瓦执行，混合动力乘用车每辆最高补贴5万元， 纯电动车每辆最高补贴6万元。 此外，财政部等部委还联合下发了实施细则，将 发动机排量在1.6升及以下、油耗比现行标准低20%的 汽柴油乘用车纳入“节能产品惠民工程”，中央财政 给予每辆3000元的一次性定额补贴。 15 （三）、国家对新能源汽车的政策支持（三）、国家对新能源汽车的政策支持 与此同时，财政部等四部委联合下发关于 扩大公共服务领域节能与新能源汽车示范推广有关工 作的通知，增加天津、海口、郑州、厦门、苏州、 唐山、广州等7个试点城市，至此，节能与新能源汽车

18、 示范推广试点城市增至20个。 16 （三）、国家对新能源汽车的政策支持（三）、国家对新能源汽车的政策支持 3 3、新能源汽车产业规划新能源汽车产业规划2011-20202011-2020 我国已经成为世界第一汽车产销国，在今后 较长一段时期汽车产销量还将保持较快增长势头，预 计到2020年汽车保有量将超过2亿辆，车用燃油消耗量 将突破4亿吨，由此带来的能源安全和环境问题将更加 突出，基于此国务院最近通过了新能源汽车十年产业 规划。 指导思想：以纯电动汽车为主要战略取向，近期以 混合动力汽车为重点，大力推广普及节能汽车，加强 自主创新，掌握节能和新能源汽车关键核心技术 17 （三）、国家对新能

19、源汽车的政策支持（三）、国家对新能源汽车的政策支持 总体目标：到2020年，新能源汽车累计产销量达到 500万辆；动力电池系统能量密度达到200瓦时/公斤， 成本降至1.5元/瓦时；中重度混合动力乘用车占年产 销量的50%以上；汽车燃油经济性整体水平与国际先进 水平接轨，乘用车新车平均油耗达到4.5升/百公里。 到2012年，培养形成1-2家新能源产销规模超过 100万辆的汽车企业集团，3-5家新能源汽车产销规 模超过50万辆的汽车企业集团 18 二、行业基本情况二、行业基本情况 19 （一）、我国新能源汽车技术发展现状（一）、我国新能源汽车技术发展现状 我国早在“八五”期间就启动了电动汽车的

20、研 究和开发工作，在“九五”期间又进而启动了“空气 净化工程”，到了“十五”科技部提出了我国发展新 能源汽车的实施方案，电动汽车重大专项被国家科教 工作领导小组批准为国家“十五”期间重点组织实施 的12个重大科技专项之一。国家“863”计划电动汽车 重大专项，从国家汽车产业发展战略的高度出发，选 择新一代电动汽车技术作为国内汽车科技创新的主攻 方向，组织企业、高等院校和科研机构，以官产学研 四位一体的方式，联合进行攻关。 20 （一）、我国新能源汽车技术发展现状（一）、我国新能源汽车技术发展现状 2006年，在国家节能减排的宏观政策指导下，科技部在 “十一五”启动了“863”计划新能源汽车重大

21、项目。在“十一 五” 新能源汽车重大项目研发布局中，要在掌握整车动力系统 技术平台后向整车产品开发转型；同时，驱动电机、动力蓄电 池等关键零部件也在向解决配套材料配件体系，建立产业化技 术配套体系转变；另外，继续保持并加大了“十一五”对电动 汽车相关检测试验、技术标准、政策法规、示范运营、知识产 权等产业技术创新环境类课题的支持。通过该项目的实施， 2010年，燃料电池汽车实现综合技术的跨越，燃料电池汽车将 有一定规模的示范运行；混合动力汽车在掌握产品开发技术的 基础上实现产业规模的突破；纯电动汽车技术满足产业化需求 ，并实现商业应用的市场开拓。 21 （一）、我国新能源汽车技术发展现状（一）

22、、我国新能源汽车技术发展现状 在新能源汽车重大项目的不断推动下，在汽车行业及 相关产学研单位共同努力下，我国建立起了电动汽车“三纵三 横”燃料电池汽车、混合动力汽车、纯电动车三种整车技术为 “三纵”，多能源动力总成系统、驱动电机、动力电池三种关 键技术为“三横”的研发布局 。 22 目前目前我国新能源汽车技术阶段划分表我国新能源汽车技术阶段划分表 23 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 1、国内主要新能源汽车企业发展现状 24 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 1、国内主要新能源汽车企业发展现状 25 （二）、国内新能源汽车产业化

23、进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 1、国内主要新能源汽车企业发展现状 26 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 1、国内主要新能源汽车企业发展现状 27 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 2、国内新能源客车前五名概况 28 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 2、国内新能源客车前五名概况 29 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 2、国内新能源客车前五名概况 30 （二）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 2、国内新能源客车前五名概况 31 （二

24、）、国内新能源汽车产业化进程（二）、国内新能源汽车产业化进程 2、国内新能源客车前五名概况 32 三、行业前景展望三、行业前景展望 33 （一）国家和地方补贴政策将加快行业发展（一）国家和地方补贴政策将加快行业发展 新能源汽车要对消费者产生吸引力，其主要性能和综合成 本应接近传统汽车。 目前纯电动新能源汽车的续航里程已经接近300公里，已 经接近传统汽车的400公里行驶里程。主要性能上，新能源汽车 的替代效应非常明显。 而国家和地方的一系列财政补贴政策，在综合成本上平衡 了新能源汽车的购置成本，这将打破新能源汽车产业前期高价 格、低销量的低水平发展。补贴政策不仅直接促进新能源汽车 产品产销规模

25、的迅速提升，进而帮助相关企业降低生产成本和 售价，反过来进一步促进汽车的销售，最终实现加快新能源汽 车产业的发展目标。另外，国家政策的示范性作用将吸引更多 的技术和资金进入该领域，为行业发展增添新动力。 34 （二）新能源汽车产品成熟度主导行业未来（二）新能源汽车产品成熟度主导行业未来 业内判断，新能源汽车的能量、功率、速度、行驶里程等 主要性能指标达到传统汽车的70%-80%左右的水平，即可开始大 规模替代传统汽车，在性能接近的情况下将完全替代。 1、开始阶段由于混合动力汽车成熟度相对较高，价格合适 ，产销规模和占比较大。但其节能效果、工作效率和成本都不 尽理想，且结构和技术并不简单，在电池

26、技术逐步成熟后，该 类产品将迅速推出历史舞台。 2、预计在2015年前后，随着电池技术的完善成熟，纯电动 汽车将迅速进入家庭，产销规模急速上升，从而成为新能源汽 车的主力军。 3、燃料电池汽车由于技术要求高，价格昂贵，其发展历程 将晚于其他新能源汽车产品。 35 可以预计可以预计, ,未来各类新能源汽车产品将各领风骚数十年未来各类新能源汽车产品将各领风骚数十年 ： 在今后一段时间内，纯电动汽车和燃料电池汽车的市在今后一段时间内，纯电动汽车和燃料电池汽车的市 场份额将不断提升，预计在场份额将不断提升，预计在20352035年前后两者达到势均力敌的局年前后两者达到势均力敌的局 面，之后燃料电池汽车

27、将占据面，之后燃料电池汽车将占据60%60%以上的市场。最终传统汽车以上的市场。最终传统汽车 和混合动力汽车比例将大幅下降，但因其在一些领域仍有优势和混合动力汽车比例将大幅下降，但因其在一些领域仍有优势 ，将各自保持在，将各自保持在5%5%左右的市场份额。分产品看：左右的市场份额。分产品看： 1 1、混合动力汽车：、混合动力汽车：20102010年开始小批量供货，年开始小批量供货，20122012年其后进入年其后进入 快速增长期，快速增长期，20202020年前后进入稳定增长期。年前后进入稳定增长期。 2 2、纯电动汽车：、纯电动汽车：20122012年开始小批量供货，年开始小批量供货，201

28、52015年其后进入快年其后进入快 速增长期（市场研究机构和我国政府目标是速增长期（市场研究机构和我国政府目标是20152015年纯电动汽车年纯电动汽车 应用达应用达5050万辆以上），万辆以上），20202020年前后进入较快增长期，年前后进入较快增长期，20252025年前年前 后进入稳定增长期。后进入稳定增长期。 3 3、燃料电池汽车：、燃料电池汽车：20152015年开始小批量供货，年开始小批量供货，20202020年其后进入年其后进入 快速增长期，快速增长期，20252025年前后进入快速增长期，年前后进入快速增长期，20302030年前后进入稳年前后进入稳 定增长期。定增长期。 3

29、6 四、投资机会分析四、投资机会分析 37 关于新能源汽车的研究分析，国际上主流的研究关于新能源汽车的研究分析，国际上主流的研究 方法是方法是well to wheelwell to wheel（wtwwtw），也就是从矿井到车轮），也就是从矿井到车轮 的研究方法。的研究方法。 目前我国新能源汽车形成了目前我国新能源汽车形成了“三横三纵三横三纵”的的 技术发展格局，其中蕴含了该产业较多的投资机会。技术发展格局，其中蕴含了该产业较多的投资机会。 基于此，我们从重点零部件领域和整车制造基于此，我们从重点零部件领域和整车制造 领域来重点挖掘上市公司中潜在的投资时机和投资品领域来重点挖掘上市公司中潜在

30、的投资时机和投资品 种。种。 38 （一）重点零部件领域（一）重点零部件领域 “春江水暖鸭先知春江水暖鸭先知”。新能源汽车市场的启动将带动电。新能源汽车市场的启动将带动电 池上游材料（碳酸锂）和电机材料（稀土材料）的需求大幅增池上游材料（碳酸锂）和电机材料（稀土材料）的需求大幅增 长。长。 1 1、锂矿资源、锂矿资源 锂具有优秀的能量密度和输出功率。而锂资源主要来自于锂具有优秀的能量密度和输出功率。而锂资源主要来自于 盐湖卤水和锂矿石，高储量、高集中度以及低成本使得盐湖卤盐湖卤水和锂矿石，高储量、高集中度以及低成本使得盐湖卤 水成为未来锂资源供应的核心。水成为未来锂资源供应的核心。 随着新能源

31、汽车需求爆发，可以预计随着新能源汽车需求爆发，可以预计20142014年全球锂需求将年全球锂需求将 进入供不应求的阶段。我们看好高储量和低成本的盐湖卤水资进入供不应求的阶段。我们看好高储量和低成本的盐湖卤水资 源公司如西藏矿业、中信国安以及拥有丰富锂矿资源的路翔股源公司如西藏矿业、中信国安以及拥有丰富锂矿资源的路翔股 份、赣锋锂业。份、赣锋锂业。 39 （一）重点零部件领域（一）重点零部件领域 2 2、稀土材料、稀土材料 稀土永磁材料作为一种重要的功能材料，广泛应用在能源稀土永磁材料作为一种重要的功能材料，广泛应用在能源 、交通、机械、医疗、计算机、家电等领域。钕铁硼是最为重、交通、机械、医疗

32、、计算机、家电等领域。钕铁硼是最为重 要的稀土永磁材料，也是迄今为止性价比最高的磁体，获誉要的稀土永磁材料，也是迄今为止性价比最高的磁体，获誉“ 磁王磁王”。国内新能源汽车爆发式增长将带来超百亿元钕铁硼市。国内新能源汽车爆发式增长将带来超百亿元钕铁硼市 场。场。 通过与汽车生产厂商、电机生产厂商合作开发，以中科三通过与汽车生产厂商、电机生产厂商合作开发，以中科三 环、宁波韵升为代表的国内钕铁硼生产企业已经拥有生产汽车环、宁波韵升为代表的国内钕铁硼生产企业已经拥有生产汽车 电动机用钕铁硼的能力。电动机用钕铁硼的能力。 行业内的重点上市公司，如包钢稀土、中科三环、宁波韵行业内的重点上市公司，如包钢

33、稀土、中科三环、宁波韵 升，他们将充分享受行业高速成长带来的受益，前景值得关注升，他们将充分享受行业高速成长带来的受益，前景值得关注 。 40 （一）重点零部件领域（一）重点零部件领域 3 3、动力电池、动力电池 锂电池发展潜力巨大。从事相关电池材料（正极、负极、锂电池发展潜力巨大。从事相关电池材料（正极、负极、 电解液、隔膜等）生产企业受益明显。相比之下，正极和隔膜电解液、隔膜等）生产企业受益明显。相比之下，正极和隔膜 材料需要更高的技术，目前相关材料进口较多，一旦国内技术材料需要更高的技术，目前相关材料进口较多，一旦国内技术 突破，市场订单将迅速上升。突破，市场订单将迅速上升。 锂电电动车

34、对动力锂电产生强大推动力，预计到锂电电动车对动力锂电产生强大推动力，预计到20182018年动年动 力锂电池市场规模将达到力锂电池市场规模将达到160160亿美元，与小型锂电规模相当，年亿美元，与小型锂电规模相当，年 均复合增长高达均复合增长高达54.2%54.2%。 比较我国锂电产业链的优势，建议重点关注研发实力强的比较我国锂电产业链的优势，建议重点关注研发实力强的 正负极材料企业如中国宝安、杉杉股份、当升科技；有忘突破正负极材料企业如中国宝安、杉杉股份、当升科技；有忘突破 国外技术垄断以及市场地位较强的电解液企业如江苏国泰、新国外技术垄断以及市场地位较强的电解液企业如江苏国泰、新 宙邦、多

35、氟多；以及有望在电池隔膜产品上突破的佛塑科技。宙邦、多氟多；以及有望在电池隔膜产品上突破的佛塑科技。 41 （一）重点零部件领域（一）重点零部件领域 4 4、驱动电机、驱动电机 我国是工业电机生产大国，新能源汽车及其关键零部件产我国是工业电机生产大国，新能源汽车及其关键零部件产 业在国家相关政策扶持下快速增长，将带动相关投资机会。业在国家相关政策扶持下快速增长，将带动相关投资机会。 目前国内电机驱动系统企业有以下三类：目前国内电机驱动系统企业有以下三类： 具有传统整车及其零部件生产经验的企业如上汽集团等具有传统整车及其零部件生产经验的企业如上汽集团等 具有其他领域电机生产经验的企业如大洋电机等

36、具有其他领域电机生产经验的企业如大洋电机等 专门针对电动车成立的电机企业如上海电驱动等专门针对电动车成立的电机企业如上海电驱动等 从新能源整车的应用程度看，为电动客车配置的电机企业从新能源整车的应用程度看，为电动客车配置的电机企业 最早受益如万向钱潮、中国南车等；从长远看，最大的蛋糕是最早受益如万向钱潮、中国南车等；从长远看，最大的蛋糕是 私人用车，最看好上市公司中的大洋电机，其次为江特电机、私人用车，最看好上市公司中的大洋电机，其次为江特电机、 宁波韵升和曙光股份。宁波韵升和曙光股份。 42 （一）重点零部件领域（一）重点零部件领域 5 5、充电设备、充电设备 兵马未动，粮草先行。新能源汽车

37、的发展需要电力供应和兵马未动，粮草先行。新能源汽车的发展需要电力供应和 充电设备方面的支持。充电设备方面的支持。20092009年初国家电网曾经做了充电站的十年初国家电网曾经做了充电站的十 年长期发展规划。根据规划，到年长期发展规划。根据规划，到20152015年我国充电站数量将达到年我国充电站数量将达到 17001700座；到座；到20202020年我国充电站数量有望达到年我国充电站数量有望达到1000010000座。座。 从国外经验来看，电动汽车充电站一般先于新能源汽车市从国外经验来看，电动汽车充电站一般先于新能源汽车市 场爆发，预计到场爆发，预计到20152015年我国充电站建设投资有望

38、达到年我国充电站建设投资有望达到4848亿元。亿元。 目前了解到已经进入电池充电领域的直接充电设备上市公目前了解到已经进入电池充电领域的直接充电设备上市公 司有：科陆电子、奥特迅、思源电气、许继电气、比亚迪、国司有：科陆电子、奥特迅、思源电气、许继电气、比亚迪、国 电南瑞等。考虑到各上市公司的业绩弹性，建议重点关注科陆电南瑞等。考虑到各上市公司的业绩弹性，建议重点关注科陆 电子、奥特迅等上市公司。其中奥特迅电子、奥特迅等上市公司。其中奥特迅 是深圳最早的充电设备是深圳最早的充电设备 提供商之一，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展。提供商之一，最有希望在充电站发展的大潮中获得快速发展。 4

39、3 （二）整车制造领域（二）整车制造领域 整车制造企业在电池等领域的技术研发能力弱于专业的生整车制造企业在电池等领域的技术研发能力弱于专业的生 产厂商，但调查发现整车企业并没有放弃和等待，而是结合自产厂商，但调查发现整车企业并没有放弃和等待，而是结合自 身的优势和业务需要，开展技术研究工作，或者与国内外企业身的优势和业务需要，开展技术研究工作，或者与国内外企业 合作，尽快开发和推出新能源整车产品。合作，尽快开发和推出新能源整车产品。 整车企业发展新能源业务的主要工作有：整车企业发展新能源业务的主要工作有： 相关技术和零部件的研发制造相关技术和零部件的研发制造 整合内外部资源，实现零部件匹配整合内外部资源，实现零部件匹配 新能源整车产品的制造新能源整车产品的制造 新能源汽车产品的市场推广、销售和售后服务新能源汽车产品