光伏行业兼并重组去弱扶强关注光伏龙头企业解析

1、光伏行业兼并重组去弱扶强关注光伏龙头企业 国务院近日发布了 关于促进光伏产业健康发展的若干意见，明确提出 20132015年年均新增光伏发电装机容量约为 1000万千瓦,至2015年总装机容量达 3500万千瓦以上，并提出六大刺激光伏需求的 措施，还首次明确了电价和补贴机制， 以及光伏准入门槛。 银河证券研究报告称，政府将加快行业的优胜劣汰速度，提升集中度，不再针对 支持某个特定产业链环节，也不再盲目扩大内需。对于 优质企业加以支持，使得行业 内强者更强。看好国内逆变器市场龙头阳光电源、全球单晶硅片龙头和投资高效 组件的隆基股份，以及国内多晶硅生产领先和EPC市场份额领先的特变电工。 国泰君安

2、分析师认为，意见将加快光伏行业的兼并重组和去弱扶强,缩短产 能淘汰的时间预期，提高企业整体技术实力。建议关注 意见和补贴政策落地预 期带来的主题性机会。意见的出台增强了光伏行业复苏预期，高层的支持态度 也提升了双反”税率降低的预期，行业基本面有望显著改善。推荐阳光电源、隆基 股份、东方日升、新大新材和特变电工。 华泰证券研究报告认为，后续伴随光伏补贴方案、行业准入门槛、 可再生能源 配额制、税惠、补贴基金上调等相关政策的陆续出台，板块仍具备消息面利好因素 的支撑。但国内政策最终是否会超预期，在一定程度上还取决于中欧贸易谈判的进 展,存在不确定性。建议关注有望在整合中受到政策支持的龙头企业，及电

3、站业务 比重较大的公 司，如隆基股份、阳光电源、海润光伏、航天机电。 国金证券分析师表示，目前阶段国内对光伏产业的支持政策仍然以 启动内需为 核心，因此国内光伏电站开发龙头航天机电及逆变器龙头阳光电源最直接受益。 同 时,政策在方向上对分布式光伏的倾斜也有 利于单晶产品在国内市场的推广应用，单 晶硅片龙头隆基股份受益。行业评判 申银万国房地产销售暂无亮点 上半年房地产销售维持高速增长，重点上市公司销售额同比增长54%,高于全国 及一、二线城市整体表现。维持重点公司全年销售额增幅27%的预测。目前市场 销售状况较平淡，预计7、8月销售缺乏亮点,政策短期趋严的概率不大，可关注长 效机制建设为行业提

4、供长 期成长空间。龙头公司及优质成长公司估值仅 7倍左右, 建议配置保 利地产、万科A、华夏幸福、南国置业等。 华泰证券钢铁仍面临供需矛盾 短期看,如果政策没有像市场预期那样出现明显变化，钢市仍面临 尖锐的供需 矛盾,钢产量屡创新高，难以支撑钢市走出趋势性向上的 行情。目前随着钢价、矿 石价上行，前期原料库存较低的钢厂采购意愿增强，预计后期矿石价仍将坚挺，对普碳 钢盈利形成侵蚀。建议关 注中报盈利良好，或有望高送转的公司，如久立特材、金洲 管道、玉龙股份、常宝股份等钢管类企业，或者具备军工概念的抚顺特钢、钢 研高 纳等个股。 中信证券煤价底部预期渐明朗 目前市场情绪有所回暖，煤价底部预期逐渐明

5、朗，前期大跌过后板 块有望呈现震荡向上走势。但大气污染治理细则、资源税从价改革、碳税推 出等政策预期或影响板块估值提升，而宏观经济整体也较为疲 弱。中长期依然维持 行业的中性评级。短期可关注低估值、弹性好的 龙头品种的估值修复行情，建议关 注潞安环能、冀中能源、兰花科创、阳泉煤业等个股。 投资策略 中金公司市场重心仍为结构性机会 7月沪深股市呈现先抑后扬、大幅反弹的格局。蓝筹股启动估值修复,创业板 更是再创新高。而护盘利好主要来自消息面。虽然多管齐 下,周期股终于超跌反弹, 但不会改变中期调整趋势，因为产业调结 构、金融去杠杆的长期趋势不变。 未来市 场重心仍以结构性机会为主。下阶段选股将以高

6、盈利和业绩超预期为主线。看好 食品饮料、医疗保健、TMT等高毛利的下游消费行业，以及中报业绩向好的地 产、汽车和节能环保。经典消费与政策利好行业将成为秋季主题。其中符合经 济转型方向的优质中小盘预增股是攻守兼备的上佳之选。 银河证券秋收行情或从蓝筹股开始 整体看,今年改革憧憬与现实约束交织，体现出春耕、夏涝、秋收、冬藏的格 局。站在7月中旬的时点上，夏涝已经过去，秋收行情可能从蓝筹股开始演绎，短期 内可首先抓住周期股的交易性机会，同时在中报窗口期把握成长股的分化，优选成 长股。不过,周期股只是反弹,不是反转，因为基本面没变。中长期坚定看好成长股, 但在中报窗口期，业绩比故事更重要！成长股的高估

7、值将经受业绩的检验。对于成 长股，维持春节以来的坚定推荐态度，积极探索转型方向，趋势比估 值更重要。持 续推荐八大板块：服务消费（传媒、大众品牌、军工、环保、工业机器人和3D打 印、消费电子一可穿戴设备、婴幼儿产业（含医药和老年产业（含医药 东方证券关注符合转型方向的产业 预计未来政策 刺激”仍将继续推进，以优化结构、提升质量、扩 大内需、改善 民生为导向，从传统的 铁公基”逐步转移到符合转型 方向的产业上来，包括存量产业 调整和发展绿色新兴产业两个层面的 内容。同时，配合转型的行政、财税、金融及 要素价格等改革仍将继续。提振经济的重点领域或将集中在培育新的投资机会和 创新性的新兴消费热点上，

8、包括环保产业和信息消费，以及生物医药产业、清洁 能源 和高端装备制造等。建议关注 稳增长”组合:杭钢股份、中天 城投、廊坊发展、惠 博普、中材科技、阳光电源、特变电工、欣旺达、城投控股、天喻信息、易华 录、华谊兄弟、华谊嘉信、乐视网和东方 财富。 以下内容为繁体版 國務院近日發佈瞭 關於促進光伏產業健康發展 的若幹意 見，明確提出20132015年年均新增光伏發電裝機容量約 為1000萬千瓦,至2015 年總裝機容量達3500萬千瓦以上，並提出六大刺激光伏需求的措施，還首次明確瞭 電價和補貼機制，以及光伏準入門檻。 銀河證券研究報告稱，政府將加快行業的優勝劣汰速度，提升集中度，不再針對 支持某

9、個特定產業鏈環節，也不再盲目擴大內需。對於 優質企業加以支持，使得行業 內強者更強。看好國內逆變器市場龍頭陽光電源、全球單晶矽片龍頭和投資高效 組件的隆基股份，以及國內多晶矽生產領先和EPC市場份額領先的特變電工。 國泰君安分析師認為，意見將加快光伏行業的兼並重組和去弱 扶強,縮短產 能淘汰的時間預期，提高企業整體技術實力。建議關註 意見和補貼政策落地預 期帶來的主題性機會。意見的出臺增 強瞭光伏行業復蘇預期，高層的支持態度 也提升瞭雙反”稅率降低的預期，行業基本面有望顯著改善。推薦陽光電源、隆基 股份、東方日升、新大新材和特變電工。 華泰證券研究報告認為，後續伴隨光伏補貼方案、行業準入門檻、

10、 可再生能源 配額制、稅惠、補貼基金上調等相關政策的陸續出臺，板塊仍具備消息面利好因素 的支撐。但國內政策最終是否會超預期，在一定程度上還取決於中歐貿易談判的進 展,存在不確定性。建議關註有望在整合中受到政策支持的龍頭企業，及電站業務 比重較大的公 司，如隆基股份、陽光電源、海潤光伏、航天機電。 國金證券分析師表示，目前階段國內對光伏產業的支持政策仍然以 啟動內需為 核心，因此國內光伏電站開發龍頭航天機電及逆變器龍頭 陽光電源最直接受益。 同 時,政策在方向上對分佈式光伏的傾斜也有利於單晶產品在國內市場的推廣應用，單 晶矽片龍頭隆基股份受益。行業評判 申銀萬國房地產銷售暫無亮點 上半年房地產銷

11、售維持高速增長，重點上市公司銷售額同比增長54%,高於全國 及一、二線城市整體表現。維持重點公司全年銷售額增幅27%的預測。目前市場 銷售狀況較平淡，預計7、8月銷售缺乏亮點,政策短期趨嚴的概率不大，可關註長 效機制建設為行業提供長 期成長空間。龍頭公司及優質成長公司估值僅 7倍左右, 建議配置保利地產、萬科A、華夏幸福、南國置業等。 華泰證券鋼鐵仍面臨供需矛盾 短期看,如果政策沒有像市場預期那樣出現明顯變化，鋼市仍面臨 尖銳的供需 矛盾,鋼產量屢創新高，難以支撐鋼市走出趨勢性向上的 行情。目前隨著鋼價、礦 石價上行，前期原料庫存較低的鋼廠采購意願增強，預計後期礦石價仍將堅挺，對普碳 鋼盈利形

12、成侵蝕。建議關 註中報盈利良好，或有望高送轉的公司，如久立特材、金洲 管道、玉龍股份、常寶股份等鋼管類企業，或者具備軍工概念的撫順特鋼、鋼 研高 納等個股。 中信證券煤價底部預期漸明朗 目前市場情緒有所回暖，煤價底部預期逐漸明朗，前期大跌過後板 塊有望呈現 震蕩向上走勢。但大氣污染治理細則、資源稅從價改革、碳稅推出等政策預期或 影響板塊估值提升，而宏觀經濟整體也較為疲 弱。中長期依然維持行業的中性評 級。短期可關註低估值、彈性好的 龍頭品種的估值修復行情，建議關註潞安環能、 冀中能源、蘭花科創、陽泉煤業等個股。 投資策略 中金公司市場重心仍為結構性機會 7月滬深股市呈現先抑後揚、大幅反彈的格局

13、。藍籌股啟動估值修復,創業板 更是再創新高。而護盤利好主要來自消息面。雖然多管齊下,周期股終於超跌反彈， 但不會改變中期調整趨勢，因為產業調結構、金融去杠桿的長期趨勢不變。未來市 場重心仍以結構性機會為主。下階段選股將以高盈利和業績超預期為主線。看好 食品飲料、醫療保健、TMT等高毛利的下遊消費行業，以及中報業績向好的地 產、汽車和節能環保。經典消費與政策利好行業將成為秋季主題。其中符合經 濟轉型方向的優質中小盤預增股是攻守兼備的上佳之選。 銀河證券秋收行情或從藍籌股開始 整體看,今年改革憧憬與現實約束交織，體現出春耕、夏澇、秋收、冬藏的格 局。站在7月中旬的時點上，夏澇已經過去，秋收行情可能

14、 從藍籌股開始演繹，短期 內可首先抓住周期股的交易性機會，同時在中報窗口期把握成長股的分化，優選成 長股。不過,周期股隻是反彈，不是反轉，因為基本面沒變。中長期堅定看好成長股， 但在中報窗口期，業績比故事更重要！成長股的高估值將經受業績的檢驗。對於成 長股，維持春節以來的堅定推薦態度，積極探索轉型方向，趨勢比估 值更重要。持續推 薦八大板塊：服務消費（傳媒、大衆品牌、軍工、 環保、工業機器人和3D打印、 消費電子一可穿戴設備、嬰幼兒產業（含醫藥和老年產業（含醫藥 東方證券關註符合轉型方向的產業 預計未來政策 刺激”仍將繼續推進，以優化結構、提升質量、擴 大內需、改善 民生為導向，從傳統的 鐵公

15、基”逐步轉移到符合轉型 方向的產業上來，包括存量產業 調整和發展綠色新興產業兩個層面的 內容。同時，配合轉型的行政、財稅、金融及 要素價格等改革仍將繼續。提振經濟的重點領域或將集中在培育新的投資機會和 創新性的新興消費熱點上，包括環保產業和信息消費，以及生物醫藥產業、清潔 能源 和高端裝備制造等。建議關註 穩增長”組合:杭鋼股份、中天 城投、廊坊發展、惠 博普、中材科技、陽光電源、特變電工、欣旺達、城投控股、天喻信息、易華 錄、華誼兄弟、華誼嘉信、樂視網和東方 財富。 国务院近日发布了 关于促进光伏产业健康发展的若干意见，明确提出 20132015年年均新增光伏发电装机容量约为 1000万千瓦

16、,至2015年总装机容量达 3500万千瓦以上，并提出六大刺激光伏需求的 措施，还首次明确了电价和补贴机制， 以及光伏准入门槛。 银河证券研究报告称，政府将加快行业的优胜劣汰速度，提升集中度，不再针对 支持某个特定产业链环节，也不再盲目扩大内需。对于 优质企业加以支持，使得行业 内强者更强。看好国内逆变器市场龙头阳光电源、全球单晶硅片龙头和投资高效 组件的隆基股份，以及国内多晶硅生产领先和EPC市场份额领先的特变电工。 国泰君安分析师认为，意见将加快光伏行业的兼并重组和去弱 扶强，缩短产能淘汰的时间预期，提高企业整体技术实力。建议关注 意见和 补贴政策落地预期带来的主题性机会。意见的出台增 强

17、了光伏行业复苏预期， 高层的支持态度也提升了 双反”税率降低的预期，行业基本面有望显著改善。推荐 阳光电源、隆基股份、东方 日升、新大新材和特变电工。 华泰证券研究报告认为，后续伴随光伏补贴方案、行业准入门槛、 可再生能源 配额制、税惠、补贴基金上调等相关政策的陆续出台，板块仍具备消息面利好因素 的支撑。但国内政策最终是否会超预期，在一定程度上还取决于中欧贸易谈判的进 展,存在不确定性。建议关注有望在整合中受到政策支持的龙头企业，及电站业务 比重较大的公 司，如隆基股份、阳光电源、海润光伏、航天机电。 国金证券分析师表示，目前阶段国内对光伏产业的支持政策仍然以 启动内需为 核心，因此国内光伏电

18、站开发龙头航天机电及逆变器龙头阳光电源最直接受益。 同 时,政策在方向上对分布式光伏的倾斜也有 利于单晶产品在国内市场的推广应用，单 晶硅片龙头隆基股份受益。行业评判 申银万国房地产销售暂无亮点 上半年房地产销售维持高速增长，重点上市公司销售额同比增长54%,高于全国 及一、二线城市整体表现。维持重点公司全年销售额增幅27%的预测。目前市场 销售状况较平淡，预计7、8月销售缺乏亮点,政策短期趋严的概率不大，可关注长 效机制建设为行业提供长 期成长空间。龙头公司及优质成长公司估值仅 7倍左右, 建议配置保 利地产、万科A、华夏幸福、南国置业等。 华泰证券钢铁仍面临供需矛盾 短期看,如果政策没有像

19、市场预期那样出现明显变化，钢市仍面临 尖锐的供需 矛盾,钢产量屡创新高，难以支撑钢市走出趋势性向上的 行情。目前随着钢价、矿 石价上行，前期原料库存较低的钢厂采购意愿增强，预计后期矿石价仍将坚挺，对普碳 钢盈利形成侵蚀。建议关 注中报盈利良好，或有望高送转的公司，如久立特材、金洲 管道、玉龙股份、常宝股份等钢管类企业，或者具备军工概念的抚顺特钢、钢 研高 纳等个股。 中信证券煤价底部预期渐明朗 目前市场情绪有所回暖，煤价底部预期逐渐明朗，前期大跌过后板 块有望呈现 震荡向上走势。但大气污染治理细则、资源税从价改革、碳税推出等政策预期或 影响板块估值提升，而宏观经济整体也较为疲 弱。中长期依然维

20、持行业的中性评 级。短期可关注低估值、弹性好的 龙头品种的估值修复行情，建议关注潞安环能、 冀中能源、兰花科创、阳泉煤业等个股。 投资策略 中金公司市场重心仍为结构性机会 7月沪深股市呈现先抑后扬、大幅反弹的格局。蓝筹股启动估值修复,创业板 更是再创新高。而护盘利好主要来自消息面。虽然多管齐 下,周期股终于超跌反弹 但不会改变中期调整趋势，因为产业调结 构、金融去杠杆的长期趋势不变。 未来市 场重心仍以结构性机会为主。 下阶段选股将以高盈利和业绩超预期为主线。看好食品饮料、医疗保健、 TMT等高毛利的下游消费行业，以及中报业绩向好的地产、汽车和节能环保。经 典消费与政策利好行业将成为秋季主题。

21、其中符合经济转型方向的优质中小盘预 增股是攻守兼备的上佳之选。 银河证券秋收行情或从蓝筹股开始 整体看,今年改革憧憬与现实约束交织，体现出春耕、夏涝、秋收、冬藏的格 局。站在7月中旬的时点上，夏涝已经过去，秋收行情可能从蓝筹股开始演绎，短期 内可首先抓住周期股的交易性机会，同时在中报窗口期把握成长股的分化，优选成 长股。不过,周期股只是反弹,不是反转，因为基本面没变。中长期坚定看好成长股 但在中报窗口期，业绩比故事更重要！成长股的高估值将经受业绩的检验。对于成 长股，维持春节以来的坚定推荐态度，积极探索转型方向，趋势比估 值更重要。持续推 荐八大板块：服务消费（传媒、大众品牌、军工、环保、工业

22、机器人和3D打印、 消费电子一可穿戴设备、婴幼儿产业（含医药和老年产业（含医药 东方证券关注符合转型方向的产业 预计未来政策 刺激”仍将继续推进，以优化结构、提升质量、扩 大内需、改善 民生为导向，从传统的 铁公基”逐步转移到符合转型 方向的产业上来，包括存量产业 调整和发展绿色新兴产业两个层面的 内容。同时，配合转型的行政、财税、金融及 要素价格等改革仍将继 续。提振经济的重点领域或将集中在培育新的投资机会和 创新性的新 兴消费热点上，包括环保产业和信息消费，以及生物医药产业、清洁 能源和高端装备制造等。建议关注 稳增长”组合:杭钢股份、中天 城投、廊坊 发展、惠博普、中材科技、阳光电源、特

23、变电工、欣旺达、城投控股、天喻信 息、易华录、华谊兄弟、华谊嘉信、乐视网和东方财富。 以下内容为繁体版 國務院近日發佈瞭 關於促進光伏產業健康發展 的若幹意 見，明確提出20132015年年均新增光伏發電裝機容量約 為1000萬千瓦,至2015 年總裝機容量達3500萬千瓦以上，並提出六大刺激光伏需求的措施，還首次明確瞭 電價和補貼機制，以及光伏準入門檻。 銀河證券研究報告稱，政府將加快行業的優勝劣汰速度，提升集中度，不再針對 支持某個特定產業鏈環節，也不再盲目擴大內需。對於 優質企業加以支持，使得行業 內強者更強。看好國內逆變器市場龍頭陽光電源、全球單晶矽片龍頭和投資高效 組件的隆基股份，以

24、及國內多晶矽生產領先和EPC市場份額領先的特變電工。 國泰君安分析師認為，意見將加快光伏行業的兼並重組和去弱 扶強,縮短產 能淘汰的時間預期，提高企業整體技術實力。建議關註 意見和補貼政策落地預 期帶來的主題性機會。意見的出臺增 強瞭光伏行業復蘇預期，高層的支持態度 也提升瞭雙反”稅率降低的預期，行業基本面有望顯著改善。推薦陽光電源、隆基 股份、東方日升、新大新材和特變電工。 華泰證券研究報告認為，後續伴隨光伏補貼方案、行業準入門檻、 可再生能源 配額制、稅惠、補貼基金上調等相關政策的陸續出臺，板塊仍具備消息面利好因素 的支撐。但國內政策最終是否會超預期，在一定程度上還取決於中歐貿易談判的進

25、展,存在不確定性。建議關註有望在整合中受到政策支持的龍頭企業，及電站業務 比重較大的公 司，如隆基股份、陽光電源、海潤光伏、航天機電。 國金證券分析師表示，目前階段國內對光伏產業的支持政策仍然以 啟動內需為 核心，因此國內光伏電站開發龍頭航天機電及逆變器龍頭 陽光電源最直接受益。 同 時,政策在方向上對分佈式光伏的傾斜也有利於單晶產品在國內市場的推廣應用，單 晶矽片龍頭隆基股份受益。行業評判 申銀萬國房地產銷售暫無亮點 上半年房地產銷售維持高速增長，重點上市公司銷售額同比增長54%,高於全國 及一、二線城市整體表現。維持重點公司全年銷售額增幅27%的預測。目前市場 銷售狀況較平淡，預計7、8月

26、銷售缺乏亮點,政策短期趨嚴的概率不大，可關註長 效機制建設為行業提供長 期成長空間。龍頭公司及優質成長公司估值僅 7倍左右, 建議配置保利地產、萬科A、華夏幸福、南國置業等。 華泰證券鋼鐵仍面臨供需矛盾 短期看,如果政策沒有像市場預期那樣出現明顯變化，鋼市仍面臨 尖銳的供需 矛盾,鋼產量屢創新高，難以支撐鋼市走出趨勢性向上的 行情。目前隨著鋼價、礦 石價上行，前期原料庫存較低的鋼廠采購意 願增強，預計後期礦石價仍將堅挺，對普碳鋼盈利形成侵蝕。建議關註中報盈利 良好,或有望高送轉的公司，如久立特材、金洲管道、玉龍股份、常寶股份等鋼管類 企業，或者具備軍工概念的撫順特鋼、鋼 研高納等個股。 中信證券煤價底部預期漸明朗 目前市場情緒有所回暖，煤價底部預期逐漸明朗，前期大跌過後板 塊有望呈現 震蕩向上走勢。但大氣污染治理細則、資源稅從價改革、 碳稅推出等政策預期或 影響板塊估值提升，而宏觀經濟整體也較為疲 弱。中長期依然維持行業的中性評 級。短期可關註低估值、彈性好的 龍頭品種的估值修復行情，建議關註潞安環能、 冀中能源、蘭花科創、陽泉煤業等個股。 投資策