Selected海尔公司分析

1、Useful Documents 海尔公司的估值分析 一、基本面分析： （一）公司概况 海尔集团总部在中国青岛。海尔集团是中国第一大白色家电制造 商，白色家电主要包括洗衣机干衣机、洗碗机、微波炉、烤箱等 部分厨以及空调器、热水器、电冰箱、酒柜等。海尔集团 20RR 年实现全球营业额 1357 亿元人民币，同比增长 9% ，其中海尔品 牌出口和海外销售额 55 亿美元，占总营业额的 26% ，全年实现利 润 62 亿元人民币。旗下拥有 240 多家法人单位，在全球 30 多个 国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总 数超过五万人，重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业， 已

2、发展成全球营业额超过 1000 亿元规模的跨国企业集团。 1993 年，海尔品牌成为首批中国驰名商标； 20RR 年，海尔品牌价值高 达 749 亿元，自 20RR 年以来，海尔品牌价值连续四年蝉联中国 最有价值品牌的榜首。 （二）政策支持 1 长期来看， 政府启动内需的决心。 加大对家电行业扶持的力 度，家电以旧换新以及补贴促刺激了农村市场的消费，这将一定 程度上提升家电行业的投资价值，而伴随着国内庞大的内需市场 的启动，相关龙头公司的成长轨迹将更为清晰。 Useful Documents Useful Documents 2 我国家电制造业已基本走出金融危机的阴影。 运行中的积极 因素日益

3、增多。总体回升明显一季度家电行业整体向好。主要得 益于多重因素的综合效应，一是宏观经济平稳较快增长，城乡居 民收入继续保持了较快增速，增强了家电消费的购买力；二是家 电消费政策的继续驱动，家电下乡、家电以旧换新等促消费政策 继续释放家电需求；三是城镇化、消费升级等基础性因素继续保 持对家电消费的推动力。对整个家电的发展有刺激作用，海尔电 器在家电市场占有较大的市场份额也将受益。 （三）公司未来前景 1 在行业生命周期中家电行业处于成熟期。 成熟的行业通常是 盈利的，而且盈利水平比较稳定，投资的风险相对较小。产品的 成熟是行业成熟的标志，产品的基本性能、式样、功能、规格、 结构等将趋于成熟，且已

4、被消费者习惯使用，产品普及程度高， 行业生产能力近于饱和，买方市场出现。 2 农村市场的崛起。 中国消费者协会日前公布的农村消费及消 费环境状况调查报告显示，农民消费状况呈八大特点。但近年天 气太热，空调刚性需求出现井喷，小匹数空调需求量很大。同时 有利于海尔的迅速发展。随着人们消费习惯的改变将会进一步促 进家电行业的发展。 3 海尔市场占有公司提报的海尔冰箱在安全、 节能、环保等领 域的 4 项技术提案获国际电工委员会（ IEC）相关会议审核通过， Useful Documents Useful Documents 被列入国际标准。这无疑给中国本土家电企业带来重大挑战，从 某种意义上说，潜在

5、进入者对本行业将构成很大竞争，同时竞争 也会促进海尔的发展。促进海尔技术升级。 (四) 财务分析 表 1 ：海尔集团 (600690) 资产负债表 项目 20RR-12-31 20RR-12-31 20RR-12-31 资产 11,188,965,146.13 12,230,597,777.64 17,497,152,530.38 负债 4,132,836,028.05 4,529,540,037.40 8,744,913,487.44 所有者 权益 7,056,129,118.08 7,701,057,740.24 8,752,239,042.94 表 2 ：海尔集团 (600690) 利润

6、表 20RR-12-31 20RR-12-31 20RR-12-31 营业 利润 899,293,751.14 1,166,730,605.88 1,630,501,338.44 利润 总额 880,114,911.59 1,137,126,749.75 1,740,150,380.28 净利润 754,286,030.45 978,698,583.16 1,374,608,129.03 表 3 ：海尔集团 (600690) 盈利能力指标分析表 Useful Documents Useful Documents 报告期 20RR-12-31 20RR-12-31 20RR-12-31 每股收益

7、 （元） 0.48 0.57 0.86 净资产收益率 0.1 0.11 015 资产利润率 0,06 0.06 0,07 掌握企业财务报表的信息，可以帮助我们更好的了解企业的 经营情况和发展情况，所以，财务报表分析对一个企业的发展有 不容忽视的作用。通过对青岛海尔财务报表的分析，发现其整体 财务状况还是比较良好的，在全球金融危机的巨大冲击下仍能保 特别值得肯定的是其运营能力，得益于当家人对海 尔的国际化战略 经济形势下，仍然保持着很高的资产周转率，这体 训与富有成效的企业文化熏陶。在国内严峻的 的高效的资金周转速度。保持资金链高速运转，使得青岛海尔能 在恶劣的经济环境与旺盛的市场需求中走出自己

8、的路并且生存下 去还保持高速的发 二、技术面分析： 下面分别是海尔公司的最近几个月的股价走势图： 岛 现出 从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本 Useful Documents Useful Documents 面所决定的，同时，一个值得投资的公司首先必须是一个有价值 的公司，能得到大多数人的认可，有投资价值。其次需要一个好 的投资时机，没有一个好的时机，即使是一个大公司也没有投资 价值，投资海尔公司股票应当长期持有，实施价值培养型投资策 略。就目前的形势看，宏观经济稳步发展促进证券市场的发展， 国内外环境稳定，有利于海尔公司的稳定发展，海尔公司的市场 占有率在同行业中据有较高的地位，随着市场需求量的增加销售 量增加，同时也会增加公司的收益，从