春新版电大财务管理形成性考核册参考答案

1、新版财务管理作业 11、某人在 2005 年1月 1日库入银行 1000 元，年利率 4%。求计算：(1) 每年复利一次， 2008年1月 1日存款的余额是多少？ ( 2)每季度复利一次， 2008年 1月 1 日存款的余额是多少？3解：( 1) 1000*(1+4%) 3=1000*1.125=1125 元(2) 1000*(1+1%) 12=1000*1.127=1127 元2、已知：企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利和 100,000 元，存款利率为 6%，按复利计息。要求：计算企业现在应存入多少钱？ 解： PV=S/(1+i) n=100000/(1+6%) 3=10000

2、0*0.840=84000 元3、某企业每年末存入银行100,000 元，准备 5年后用于某项更新改造，若银行年利为10%，5 年后该企业可提出多少资金？解： SA=A*( F/A,10%,5 )=100000*6.105=610500 元4、某企业准备现在存入一笔资金，从第3 年初开始，每年 20000 元，共 5 年，若银行利率为10%，问现在需存入多少钱？解： P=A*(P/A,10%,5)* (F/S,10%,1 ) =20000*3.791*0.909=68920.38 元5、假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在5 年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第 6年初到期

3、的公司债务 1000000 元。若银行存款利率为9%，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？解：查得：( F/A,9%,5 ) =5.985, A=1000000/5.985=167084.38 元6、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20 万元，连续支付 10 次，共 200 万元；(2)从第 5年开始，每年年初支付25万元，连续支付 10次，共 250 万元。假设该公司的资金成本率为 10%，应选择何种方案？解：方案一： P=20*(P/A,10%,9)+1=20*6.759=135.18 万元方案二： P=25*(P/A,10%,10

4、)*(P/F,10%,3)=25*60145*0.751=115.37 万元 所以应选择方案二。7、 银行1000万元给A企业，第5年末要求归还贷款本息1600万元，问银行向企业索取的贷款 利率为多少？解： 1000=1600( P/F,I,5 )贝9( P/F,l,5 )=0.625 查复利现值系数表，与n=5相对应的贴现率中，9%勺现值系数为0.65， 10%的现值系数为 0.621 ，因此该贴现率必定在9%和 10%之间，用插值法计算如下：(10%-X)/1%=(0.621-0.625 ) /(0.621-0.65)该贷款利率 =10%-0.138%=9.862%8、某投资工程目前投入资

5、金 20万元，每年有 4万元的投资收益，投资年限为 8年，贝该工程的 投资报酬率为多少？解：20=4 ( P/A,l,8 )则(P/A,l,8 ) =5 查年金现值系数表，当对应的n=8时，i=11%;年金现值系数是5.146，当i=12%，年金现值系数是 4.968，因此该工程的报酬率在11%-12%间。插值法计算如下：(11%-X(12%-11%)=(5.146-5)/件96-5.146)，该工程的投资报酬率 X 为 11.82%9、 某企业拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000 元，但每年可 节约燃料费用 500 元。若利率为 10%，则柴油机应至少是用多少年

6、对企业而言才有利？解：已知 PA=2000, A=500, i=10%,则P/A 10%,n=2000 / 500=4查普通年金现值系数表，与i=10%相对应的系数中，大于4的系数值为4.3553，对应的期数为6,小于4的系数值为3.7908，对应的期数为5,因此期数必定在 5和6之间，用插值法计 算如下：(6-x)/( 6-5)=(4.3553-4)/( 4.3553-3.7908 )期数x=5.4年，即此柴油机至少是用5.4年对企业而言有利。10、如果无风险收益率为10%市场平均收益率为13%某种股票的 3值为1.4。要求：(1)计算该股票的必要收益率；( 2)假设无风险收益率上升到 11

7、%计算该股票的收益 率；(3)如果无风险收益率仍为 10%但市场平均收益率增加至 15%该股票的收益率会受到什 么影响？解：(1)该股票的收益率：K=10%+1.4*(13%-10%)=14.20%(2)K=R f+3 J*(k m- Rf)=11%+1.4*(13%-11%)=13.8%(3)必要报酬率=Rf+ 3 J*(k m Rf)则 K=10%+1.4*(15%-10%)=17%财务管理作业1、某公司有关资料如下:1)某公司2008年末资产负债表(简表)列示如下:资产负债表单位：千元z金额金额只款26:67.39负债及有者权益I鉴S 竺41追债及部筹 资资额益总1537017(2) 2

8、008年销售收入1800万元，预计 2009年销售收入 2158万元。(3) 预计2009年销售净利润为 2.5%，净利润留用比率为50%要求：采用销售百分比法运用上 述资料预计2009年资产负债表，并列出相关数据的计算过程。预计资产负债表2009 年计算略2、企业拟发行面值为 1000元，票面利率为12%，期限为3年的债券，试计算当市场利率分别为10%、12%和15%时的发行价格。解：1=10%KbIb(1-T) 100%B(f)发行价格=100X PVIF10%, 3 + 12X PVIFA10%, 3=1000X 0.751 + 120 X 2.487 = 1013.44 元I = 12

9、%发行价格=100X PVIF12%, 3+ 12X PVIFA12%, 3=1000X 0.712 + 120 X 2.402 = 1000.24 元I = 15%发行价格=100X PVIF15%, 3+ 12X PVIFA15%, 3=1000X 0.658 + 120 X 2.284 = 932.08 元3、某企业融资租入设备一台，价款为200 万元，租期为 4 年，到期后设备归企业所有，租赁期间贴现率为 15 ，采用普通年金方式支付租金。请计算每年应支付租金的数额。解：每年应付租金=200 /( P/A , 15%, 4)=200 / 2.855= 70.05 (万元)4、 假定企业

10、放弃现金折扣,在信用期末时点支付货款,并假定一年按360 天计算。试计算在下面 各种信用条件下融资的成本：(1) 1/30, n/60。 (2) 2/20,n/50 。 (3) 3/10,n/30.解：( 1 )放弃折扣成本率 = 1%*360/(1-1%) *(60-30) *100%=12.12%(2) 放弃折扣成本率 =2%*360/ (1-2%) *(50-20) *100%=24.49%(3) 放弃折扣成本率 =3%*360/(1-3%) *(30-10) *100%=55.67%5、某公司发行总面额 1000万元,票面利率为 12%,偿还期限 5年,发行费率 3%,所得税率为25%

11、的债券,该债券发行价为1200万元,求该债券资本成本。解： KB=IB(1-T)/B(1-t)*100%=1000*12%*(1-25%)/1200*(1-3%)=7.73%6、某企业资本总额为 2000万元,负债和权益筹资额的比例为 2:3 ,债务利率为 12%,当前销售 额 1000 万元,息税前利润为 200 万,求财务杠杆系数。解：债务总额 =2000*2/5=800 万元利息 =债务总额 *债务利率 =800*12%=96万元财务杠杆系数 =息税前利润 / (息税前利润 - 利息)=200/ ( 200-96 ) =1.927、 某公司发行普通股 600 万元,预计第一年利率为14%

12、,以后每年增长 2%,筹资费用率为 3%, 求该普通股的资本成本。解：普通股的资本成本 =( 600*14%) /600*(1-3%)+2%=16.43%8、 某投资工程资金来源情况如下：银行借款300 万元,年利率为 4%,手续费为 4万元。发行债 券500万元,面值 100元,发行价为 102元,年利率为 6%,发行手续费率为 2%。优先股 200万 元,年股利率为 10%,发行手续费率为 4%。普通股 600万元,每股面值 10元,每股市价 15元, 每股股利为 2.40 元,以后每年增长 5%,手续费率为 4%。留用利润 400万元。该投资工程的计划 年投资收益为 248 万元,企业所

13、得税率为 25%。企业是否应该筹措资金投资该工程？ 解：个别资金比重：银行借款比重 = 300 / 2000 = 15% 债券资金比重 =500 /2000=25%优先股资金比重 =200 / 2000=10% 普通股资金比重 =600 / 2000 =30% 留存收益资金比重 =400 / 2000=20%个别资金成本：银行借款成本=300X 4%投资收益率 12.4%, 因此不该筹资投资该工程。9、某公司拥有总资产 2，500 万元，债务资金与主权资金的比例为4： 6，债务资金的平均利率为8%，主权资金中有 200 万元的优先股，优先股的股利率为6.7%，公司发行在外的普通股为335 万股

14、。 1999年公司发生固定成本总额为 300 万元，实现净利润为 348.4 万元，公司的所的税税率为 25%分别计算普通股每股收益EPS(2)息税前利润EBIT(3)财务杠杆系数DFL(4)经营杠杆系数 D0L(5)复合杠杆系数DCL.解：利润总额 =348.4/(1-25%)=464.53( 万元)EPS=(348.4- 200X 6.7%)/335=1(元 / 每股)EBIT=464.53 +2500X 40% 8%=544.53(万元)D0L=(544.53+300 )/544.53=1.55DFL=544.53/(544.53-2500 40% 8%-13.4/(1-25%)=1.2

15、2DCL=doldfl=1.5 5164万元时，利用负债集资较为有利。当盈利能力EBIT 164万元时，以发行普通股较为有利。当EBIT=164万元时，采用两种方式无差别。财务管理作业三1 、众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命 5年，采用直线折旧， 5年后设备无残值。 5年中每年销售收入为 12000元， 每年的付现成本为 4000 元。乙方案需要投资 24000 元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为 5 年， 5年后有残值收入 4000元。 5年中每年的销售收入为 16000元，付现成本第 1 年为 6000元， 以后随着设备

16、陈旧，逐年将增加修理费 800 元，另需垫支营运资金 6000 元，所得税率为 40。 资金成本为 10。要求：分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。 解：略(内容太多)2、某公司于两年前购置设备一台，购价为 24000 元，估计使用寿命 12年，期满无残值，折旧采 用直线法，目前设备账面值 20000 元。现有更先进的设备可供公司使用，购价 39000 元，可使用1 0年，期满无残值。使用新设备后，每年可增加收入 3500元，降低付现成本 2500元。旧设备若 立即出售可得价款 16000 元。所得税率为 25，企业要求的最低报酬率为 12。要求：确定企

17、业 是否更新此设备。解：初始投资 39000-16000=23000 元年折旧额 39000/10-24000/12=1900 元销售收入 =3500 元，付现成本 =-2500 元所得税 =(3500+2500-1900)*25%=1025元营业净现金流量=3500+2500-1025=4975元 NPV=4975*(P/A,12%,10)-2300=4975*5.650-2300=5108.75 0,所以企业应更新此设备。3、某企业目前正在使用的机器 A现时价值为8000元，尚可使用5年，5年未的残值为零，其年 使用成本为6000元。现有一较为先进的设备 B,其价值为15000元，可使用1

18、0年，期满无残 值，其年使用成本为 5000元。企业要求的最低投资报酬率为 8%。要求：确定是否以机器B取代机器Ao解：两工程付现成本值计算分析：A设备5年的付现成本 A =成本 A 乂 PVIFAk,n +c =6000xPVIFA8%,5 +8000 = 6000x3.993 + 8000 = 3195&元）B设备 10年的付现成本 b=成本 b xPVIFAk+C =5000 XPVIFA8%,10 +15000=5000x6.71+15000 = 48550（元）A设备10年付现成本A二第0年投资的付现成本第5年投资的付现成本PVIFA8%,5A设备 10年付现成本 a =31958

19、31958 PVIF*%,5 =31958 31958 0.681 =53721.398(元) 同样以10年的投资期比较，A设备的付现成本高，应该采用B设备。4、 某企业年末库存现金余额为1800元，银行存款余额为10000元，应收账款余额为13000元,应付账款为2000元，预计下年度发生下列经济业务：(1) 实现销售收入 50000元，其中收到应收票据 20000元；(2) 转让无形资产获价款20000元存入银行；(3) 购进材料30000元，赊购比例为 40%(4) 偿还前欠货款 4000元；(5) 支付税金及附加 2000元；(6) 收回应收款项10000元。试采用收支预算法计算本季度

20、预计现金余缺。解：预算期初现金余额：1800元力口 ：预算期现金收入额 =30000+20000+10000=60000元减：预算期现金支出额 =18000+4000+2000=24000元收支相抵现金余缺=1800+60000-24000=37800元5、 某企业预计全年现金需要总量为40万元，其收支状况比较稳定。每次有价证券(年利率 10%变现固定费用为 800元。计算最佳现金持有量、最低现金管理成本，并确定证券的变现次数 和时间。解：最佳持有量 =(2*400000*800/10%) 1/2 =80000 元1/2 最低现金管理成本 =(2*400000*800*10%)=8000元持有

21、成本=80000/2*10%=4000 元转换成本=400000/80000*800=4000 元变现次数=400000/80000=5变现时间=360/5=72天6、某企业年赊销收入 96万元，为1%应收账款再投资报酬率为应收账款平均收回天数方案A45112方案B60135试通过计算下表，作出正确决策。 现方案1.8贡献毛益率为 30%应收账款平均收回天数为30天，坏账损失率20%现有改变信用条件的方案如下：年赊销收入(万元)坏账损失(%2赊销收入平均余额28.528.566!方案=差异方案B二 14.55：79答：通过计算，应选择方案 B.7、某企业全年销售收入可达到2000 万元，其中赊

22、销收入占50%。企业生产所需材料成本为1200万元，其中赊购比重为40%。企业的变动费用率为5%，固定费用为 80 万元（其中付现费用 60 万元），销售税金及附加为 60 万元，增值税税率为 17%，所得税税率为 25%。企业本年将有 50 万元 到期债务。上年尚未收现的应收账款余额为 200万元，其他稳定的现金收入为 600 万元。 试求：该企业的最低应收账款收现率。解：应缴纳的增值税：（ 2000-1200 ）* 17% =136应缴纳的所得税：（ 2000-1200-2000*5%-80-60 ） *25%=140 应缴纳的销售税金： 60税金总计为 336 万元。债务为 50 万元。

23、其他付现需要为：1200*60%+2000*5%+60=880 （万元）应收账款收现保证率 =（ 136+140+60+50+880-600 ） /（2000*50%+200）=55.5%8、某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000 件，生产零件的固定成本为10000 元；每个零件年储存成本为 10 元，假定企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准 备费用为 800 元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。1/2解：每次生产 Q件最适合：Q=（2*4000*800/10）=800件，1/2TC=（2*4000*800*10）1/2=8000元年度生产成本总额 =10000+8000=18000元9、 某公司全年需要甲材料720， 000 千克，每次的采购费用为 800 元，每千克的材料保管费为0.08 元。要求计算：（ 1 ）每次采购材料 6， 000千克，则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元？（2）经济批量为多少千克？全年进货次数为多少次？进货间隔时间为多少天？（3）最低的存货成本为多少