人口老龄化与储蓄率的关系研究

1、人口老龄化与储蓄率的关系研究 摘要 在本文第一部分我们经过数据分析对几个老龄化严重的日本、法国、德国、意大利 的老龄化发展阶段进行了描述，描述了各个国家老龄化的发展阶段；及其老龄化的各个 阶段所需的时间；比较各个国家的老龄化的特点 , 并与中国的老龄化进程和特点进行比 较得出了中国老龄化的几个不同于上述几个发达国家的特点：一是老年人口规模巨大 ， 二是老龄化发展迅速 ， 三是地区发展不平衡 ，四是城乡倒置显著 ，五是女性老年人口数 量多于男性 ，六是老龄化超前于现代化即未富先老。 本文第二部分得出结论：老龄化的储蓄效应具有阶段性特征，我们使用19832013 年中国居民储蓄率、 人均可支配收入

2、增长率、 老年抚养率、通货膨胀率及人均受教育 年限、居民消费价格指数、人均 GDP旨数等数据，利用EViews软件进行多元时间序列 分析的向量自回归模型（VAR和协整分析方法，重点分析了人口老龄化对居民储蓄率 的影响效应。得到了基于中国基本国情，我国已经进入老龄化国家随着老年人抚养比增 加，储蓄率将增加，但是人口老龄化对储蓄的影响效应与人口老龄化的发展阶段有关 。 我国现在处于人口老龄化的初期，人口老龄化对储蓄的总的影响效应为正，随着我国进 入重度老龄化，根据生命周期理论分析我们拟合出在 2025年以后人口老龄化对储蓄的 影响效应可能为负（详见图） 。 本文第三部分根据的二问的多元时间序列分析

3、的向量自回归（VAR）模型对附件2,3 中的世界上 30 个国家的面板数据，采用问题 2 的分析方法建立模型，分析这些国家老 年人抚养比与储蓄率之间的关系。 本文第四部分利用所建立的模型进行计算得中国发展到日本 2013 年老龄化水平即 老龄人口占 30%左右时是 2050 年左右这时中国的储蓄率已经经过了拐点降低为 23.75 左右，并作相关检验证明了模型的正确性。 【关键词】多元时间序列分析 VAR模型 老龄化 储蓄率 生命周期理论 问题重述 人口老龄化目前是世界各国面临一个难题。所谓人口老龄化，是指总人口中因年轻 人口数量减少、年长人口数量增加而导致的老年人口比例相应增长的动态过程。按照

4、国 际通行标准，当 65 岁及以上的人口占总人口比例超过 7%，这个国家就迈入老龄化社 会，当 65 岁及以上人口占比超过 14% 时就进入深度老龄化社会，如果该比例进一步 上升超过 20 %，则进入超级老龄化社会。 从全球范围来看，1960 年的老龄化系数为 5.08%， 2002 年，世界作为一个整体正式进入老龄化社会，虽然具体到不同国家 （ 地区 ） ，老龄 化的前进步伐和阶段性特征有所不同 , 但人口年龄结构老化已是一个不争的事实，银发 浪潮深刻地影响着世界各国的经济社会发展。目前，按照 65 岁以上老年人口占人口总 数的 7%的标准，自 2000 年起中国已经进入了初级老龄化社会。

5、在经济学界，已有一些研究结果表明，伴随着人口平均预期寿命的延长和人口老龄 化程度的不断提高， 人们为应对老年时期可能发生的个人财务危机而形成新的储蓄动机， 在工作期间增加资产积累。从整个社会的角度来看，储蓄率的提高会增加社会总资本的 积累，促进投资和经济增长。因此，老龄化进程产生的高储蓄率对经济增长的促进作用 被描述为“第二次人口红利” ，以示与劳动人口数量增长和社会总抚养水平下降引起的 “第一次人口红利”的差别。在我国第一次人口红利行将结束之际，研究如何延长人口 红利期、挖掘新的人口红利，对我国社会和经济的可持续发展有着重要的意义。 造成高储蓄的原因可能有很多，比如经济的增长、收入的增加、寿

6、命的延长、受教 育程度的提高，城镇化水平的提高、通货膨胀水平、不同区域在地理空间上关联等等。 我们对世界老龄化严重的主要国家日本、法国、德国、意大利、老龄化发展阶段进行描 述，包括描述该国老龄化的发展阶段；描述老龄化的各个阶段所需的时间；比较各个国 家的老龄化的特点 ,并与中国的老龄化进程和特点进行比较 .建立了中国储蓄率与老年人 抚养比之间的关系的模型。 对世界上 30 个国家的面板数据，采用以上的分析方法建立模型，分析了这些国家 老年人抚养比与储蓄率之间的关系。并检验了模型结果的准确性和研究结论的有效性。 利用建立的模型计算：当中国的老龄化程度发展到与日本 2013 年的水平相当时，中国

7、的国民储蓄率将会是 23.75%左右。 我们发现 2025 年以后老年抚养比与居民储蓄之间存在显著的负相关关系于是我们 得到“第二次人口红利”在我国实现时间太短，抓紧开发第一次人口红利、拉动经济增 长才是我国现阶段社会经济发展的重点。 问题一：问题分析与解决 我们对法国、日本、德国、意大利四个主要老龄化严重国家进行分析，按照老年人 口占总人口 10%以上为老龄化标准，老年人口占总人口20%以上为超老龄化标准，我们 发现 1960 2011 年间，法国，德国意大利三个国家老龄化进程比较接近，三国都一 直处于老龄化而且明显分为三个发展阶段 :1960-1980 年老年人口比例由 10%左右缓慢增

8、加至 15%；1980-1990 年间老年人口比例有缓慢下降； 1900-2011 年间老年人口比例又 呈现缓慢上升并且达到了 20%即进入潮老龄化阶段。相对来说，日本老年人口 比例从 1960年的 5%左右至 2011 年的 25%一直呈现加速上升阶段并于 1984 年进入老龄 化阶段，于 2005年左右进入超老龄化阶段。 （见图 1和图3）具体情况如下： 19601970年这一时期日本老年人口占总人口的比重继续升高, 由 1960年的 5.3%上升到 1970 年的 7.07%. 人口老龄化继续推进。 1970 年，日本 65 岁以上老人占总 人口的比率为 7.07%，刚刚进入老年型国家的

9、行列。人口增长率小幅度下降, 由 1955 年的19.4 %。下降到1970年的18.8 %。人口出生率的持续下降引起少儿人口数量的缩减， 少儿人口由 1955年的 2979.82 万人下降到 1970年的 2482.35 万人，比重也由 33.38 % 下降到 23.93 %。老年人口数盆有所增加 , 由474.73 万增加到 733.10 万。值得注意的 是, 与老年组人口死亡率下降幅度相比， 低年龄组的人口死亡率下降幅度更大。 很显然， 老年人口绝数量自身的增加和少儿人口绝对数量的减少促成了老年人口相对数的上升， 在这一过程中少儿人口绝对数量的减少起主导作用。人口年龄结构的这种变化，反映

10、在 人口年龄金字塔上就是底部的收缩，故称之为“ 底部老龄化” 。 1970-1980年1980 年与1970 年相比, 老年人口比重增 2.03个百分点, 老年人 口绝对数盘增加了 1 444 .54万，人口老龄化水平进一步提高。1970-1980年间，人口出 生率由18.8%下降到13.6%, 但受到人口年龄结构的影响 , 少儿人口数量不减反增 , 十年间增加了 268.36万, 且比重有小幅下降。 伴随人口出生率的下降 , 人口死亡率也同 时下降, 但这一时期低年龄组人口死亡率的下降空间已经很有限 , 人口死亡率下降的 重心完全集中于老年组。 1970年与1980 年相比,0-4 岁年龄组

11、的人口死亡率下降了 1.9个 千分点, 而60-64岁、65一69 岁、70-74 岁、75一79 岁和80 岁及以上年龄组人口死亡 率分别下降 5.7 、10.0 个、15.0 个、21.1 个、28.7 个千分点。老年人口死亡率的下 降使得人口平均预期寿命显著提高 , 从74.66岁提高到78.76 岁. 此时人口死亡率下降 对人口老龄化的影响是通过直接增加老年人口绝对数来实现的 , 表现为人口年龄结构 的“绝对老龄化” , 反映在人口金字塔上就是顶端在变宽 , “ 顶部老龄化” 由此得 名。 19802000年2000年日本老年人口在总人口中的比重上升到 17.3%，比1980年 高8.

12、27 个百分点，老年人口的绝对数也增加了 1135.78 万，与此形成鲜明对比的是，由 于人口出生率从 1980年以来持续下降，致使少儿人口比重 20年间下降了 8.93 个百分点， 绝对数减少了 903.46 万。此时，低年龄组人口死亡率的下降已十分有限，而老年人口的 死亡率继续下降，结果人口平均预期寿命从 78.76岁提高到 84.60岁。随着平均预期寿命 的继续延长，老年人口队伍不断壮大，因此，这一时期的日本人口老龄化进程在人口出 【1】 生率和人口死亡率共同作用下呈加速发展态势。 2000年以后日本逐步进入超老龄化阶段。 与其他国家相比，中国的人口老龄化具有以下主要特征： 一是老年人口

13、规模巨大。 2004 年底，中国 60 岁及以上老年人口为 1.43 亿， 2014 达到 2亿多， 2026年将达到 3亿， 2037年超过 4 亿，2051年达到最大值，之后一 直维持在 3-4 亿的规模。根据联合国预测， 21 世纪上半叶，中国一直是世界上老 年人口最多的国家，占世界老年人口总量的五分之一， 21 世纪下半叶，中国也还 是仅次于印度的第二老年人口大国。 二是老龄化发展迅速，抚养比较快增长（见图 2）。65 岁以上老年人占总人口的比 例从 7%提升到 14%，发达国家大多用了 45 年以上的时间，其中，法国 130 年，瑞 典 85 年，澳大利亚和美国 79 年左右。中国只

14、用 27 年就可以完成这个历程，并且 在今后一个很长的时期内都保持着很高的递增速度， 属于老龄化速度最快国家之列。 三是地区发展不平衡。中国人口老龄化发展具有明显的由东向西的区域梯次特征， 东部沿海经济发达地区明显快于西部经济欠发达地区， 以最早进入人口老年型行列 的上海（ 1979 年）和最迟进入人口老年型行列的宁夏（ 2012 年）比较，时间跨度 长达 33 年。 四是城乡倒置显著。 发达国家人口老龄化的历程表明， 城市人口老龄化水平一般高 于农村，中国的情况则不同。目前，农村的老龄化水平高于城镇 1.24 个百分点， 这种城乡倒置的状况将一直持续到 2040年。到 21世纪后半叶，城镇的

15、老龄化水平 才将超过农村， 并逐渐拉开差距。 这是中国人口老龄化不同于发达国家的重要特征 之一。 五是女性老年人口数量多于男性。 目前，老年人口中女性比男性多出 464 万人，2049 年将达到峰值，多出 2645万人。 21 世纪下半叶，多出的女性老年人口基本稳定在 1700-1900 万人。需要指出的是，多出的女性老年人口中 50-70%都是 80 岁及以上 4 年龄段的高龄女性人口。 六是老龄化超前于现代化即未富先老。发达国家是在基本实现现代化的条件下进入 老龄社会的，属于先富后老或富老同步，而中国则是在尚未实现现代化，经济尚不 发达的情况下提前进入老龄社会的，属于未富先老。发达国家进入

16、老龄社会时人均 国内生产总值一般都在五千到一万美元以上， 而中国目前人均国内生产总值才刚刚 超过一千美元，仍属于中等偏低收入国家行列，应对人口老龄化的经济实力还比较 薄弱。 各个国冢老龄化发展图 France Germa ny Italy Japa n 5 o 2 2 5 ThJAHAnLnAO Loo.AGnl8un0 -Loo.AGnl5_un0 LUOoRffl2un0 1kyy9TRVnl99n9 L99T&nl6s9 1h99T&nl3s9 b99T&nlDS9 L89T&nl7QM9 LSO9T&nL089 1h2o9T&n!QM9 1bQ/AylRvnl8.A9 -L/AylRv

17、nl5.A9 ,-2dDR_cuc9 L69T&nLQH L6nIRVnLb6n9 L6nIRVnl36n9 Tku6nIRVnLuOn9 u 中国老年抚养比 19 各国人口增长率 France Germa ny n 3 5 2 2 2Z9 00809 0609 %比分百 图3 问题二：问题分析 图2展示了中国1990 2009年间的省际储蓄率与老年抚养比的关系。 由二次拟合 曲线可以看出，这种关系既不符合经典的生命周期储蓄理论所预言，也不是某些文献给 出的简单正负关系，而是随着老年抚养比的提高具有逐渐减弱的上升特点，并显出了拐 点。结合上一部分的理论分析，我们的初步判断是：在老龄化的初期阶段

18、，随着人口 转变的逐渐完成，中国老龄化的储蓄效应可能会呈现正向，而随着老龄化进程的深化， 老龄化的储蓄效应又可能会发生反转。为了验证这一假设，我们采用中国1983 2013 年的分省面板数据进行计量分析和检验。 储薑率 拟合值 图4中国省际储蓄率与老年抚养比散点图 问题二：符号说明 i 地区虚拟变量 t 时间 Ui 观察不到的地区效应 电 为随机扰动项 SRt 地区i时期t的国民储蓄率 git 真实人均GD的增长速度 cdrit 少抚养比的平方 odrit 老年抚养比的平方 urb 城市化率 ope n 地区放度 zfgg 住房改革虚拟变量 表1 问题二：模型建立与求解 老年抚养比是代表老龄化

19、程度的一个典型变量， 本研究中利用老年抚养比来代表老 龄化程度。与 生命周期储蓄相关的理论认为，经济增长率 、人口年龄结构是影响储蓄 率的重要因素。另外，利率也应 该是一个影响储蓄率的重要变量，因此，我们的基本 模型中包含了以上三个内容的变量。为了反映老龄 化储蓄效应的阶段性特征，还尝试 加入了老年抚养 比的二次项。基本模型设定为： ?= ?+ ?+ ? ?+? ?+ ?+ ?（ 1） 数据的描述性统计结果如表2所示： 统计结果 变量 N mea n sd min max sr 551 43.88 9.820 17.78 70.11 g 551 10.53 3.890 -6.540 38.18

20、 cdr 580 33.56 10.18 9.640 57.56 odr 580 10.66 2.620 4.970 21.88 r 580 5.200 3.260 1.980 10.98 odr2 580 120.6 60.89 24.70 478.7 ope n 580 0.290 0.390 0.0100 2.200 urb 580 0.310 0.160 0.120 0.880 gov 580 0.140 0.0600 0.0500 0.450 zfgg 580 0.600 0.490 0 1 表2 该模型回归结果如表3所示 模型回归结果 自变量 混合OLS 固定效应I 随机效应I 固

21、定效应U 随机效应U g 0.3251* 0.268* 0.253* 0.263* 0.303* cdr -0.5541* -0.438* -0.445* -0.625* -0.523* odr 4.709* 3.568* 3.771* 3.273* 3.440* odr2 -0.158* -0.103* -0.111* -0.080* -0.092* r 0.8719* 0.695* 0.715* 1.015* 0.963* ope n -2.737* -2.646* urb -30.399* -6.126* gov -22.697* -27.654* zfgg 2.925* 2.590*

22、cons 23.42219* 26.59483 25.703* 43.419* 32.739* 观测值 551 551 551 551 551 组内R2 0.45 0.44 0.48 0.49 组间R2 0.57 0.57 0.13 0.51 R2 0.53 0.53 0.52 0.22 0.50 Hausma n 0.7207 0.0001 表3 由回归结果可见，odr项的系数为正，但是odr2的系数为负，与图1展示的结果 相符，二者的统计结果也是高度显著。也就是说，在老龄化的初期，老龄化的储蓄效 应表现为正向，而当老龄化达到一定程度时，其对储蓄率的影响将会是负向的，初步验 证了我们关于老龄

23、化储蓄效应的假设特征。 为了进一步研究中国储蓄率和老年抚养比之间的关系，我们对中国的时间序列数据 进行建模分析。 选取的变量中，老年抚养比（odr ）、少儿抚养比（cdr ）、人均实际GDP （prgdp）、利率（r）、支出法计算的国民储蓄率（sr）经检验均不平稳，但是经过一阶 差分后变的平稳，说明都为一阶单整序列。再对该五个变量进行协整检验，检验结果 拒绝原假设（原假设为“不存在协整关系” ，p值为0.0000 ）。另外，人均实际GDP增 长率（grgdp）经检验为平稳序列，各变量的具体情况如表4 各变量的平稳性特征检验 原变量 t值 p值 一阶差分后 t值 p值 备注 sr 不平稳 -2.

24、5782 0.2915 平稳 -4.9264 0.0000 无截距项、 无趋势项 odr 不平稳 3.0211 1.0000 平稳 -3.1850 0.0975 含截距项 和趋势项 cdr 不平稳 -2.3753 0.3877 平稳 -2.1200 0.0339 无截距项、 无趋势项 prgdp 不平稳 1.6156 1.0000 平稳 -2.0733 0.0377 无截距项、 无趋势项 r 不平稳 -1.4295 0.5612 平稳 -6.9917 0.0000 无截距项、 无趋势项 grgdp 平稳 -1.8372 0.0634 表4 因此，我们的计量模型中将odr、cdr、gpgdp、r

25、纳入，而没有包含grgdp，如 式(2)所示。用OLS回归的结果如式(2)所示。 ? ?+ ?+?+?+ ?(2) SR=69.44-0.8096ODR-0.7088CDR- 0.1558PRGDP+1.2476R(2) 参数及R值 SR 12.35* DR -11.16* CDR -6.91* PRGDP -1.81* R2 0.84 R 2.40* 表5 根据EG两步法的原理， 我们进一步对回归模型的残差进行平稳性检验，单位根 检验的t值为-4.95 （该模型1%显著性水平下的麦金农临界值为-3.45 ），说明残差平 稳，回归模型的设置满足基本的前提假定。由模型（2）的回归结果可知，老年抚

26、养比 对储蓄率的影响系数为-0.8096，少儿抚养比对储蓄率的影响系数为-0.7088，也就是 说，老年抚养比每变动一个百分点就会使储蓄率负向变动0.81个百分点，而少儿抚 养比每变动一个百分点就会使储蓄率负向变动0.71个百分点。在接下来较长时期内， 老龄化的储蓄效应将趋于负向的。 问题二：结论 根据人口老少比、中国人均 GDP与居民人均储蓄的VAF模型的分析，未来人口老龄 化引起的劳动力数量的下降可能引起当期居民人均储蓄余额的上升，这与中国现阶段居 民高储蓄的事实是相符的，也证实了中国的高储蓄是人口老龄化条件下个体的理性选择。 VAR莫型的计量分析结果显示，不论是短期还是长期，人口老少比(

27、ratio)对中国居 民储蓄具有影响作用。长期来看，人口老龄化必然会引起参与经济活动的劳动力数量减 少，从而影响国内生产总值和居民储蓄余额，人口老龄化对储蓄的这种影响是负的。但 是另一方面，现阶段我国社会保障覆盖面窄、多数人们面临着失业、养老和医疗等的不 确定性，促使人们进行自我储蓄以预防未来的不确定性，这样人们的储蓄会增加。人口 老龄化对储蓄的影响效应与人口老龄化的发展阶段有关，我国现在处于人口老龄化的初 期，人口老龄化对储蓄的总的影响效应为正，随着我国进入重度老龄化，人口老龄化对 储蓄的总影响效应为负。 也就是说典的生命周期储蓄理论对动态的人口老龄化过程并不能提供很好的解释， 老龄化的储蓄

28、效应具有阶段性特征。中国近二十年来的经验数据表明，老年人口比率的 上升提高了国民储蓄率。人均预期寿命的延长是当前中国老年人口比率上升的一个重 要因素，同时也提高了人们的储蓄动机。预计在不久的将来，随着人口、经济和社会各 项事业的均衡发展，中国老龄化的储蓄效应将会发生逆转，并且从近5年来的数据分 【2 析，中国的储蓄率已经不存在升高的趋势。 问题三：模型计算 根据第二题模型，将各个国家相关数据代入计算得到这些国家老年人抚养比与储蓄 率之间的关系如下(我们仅对部分主要国家进行分析)： 老年抚养比% 車 Finland 图5 DEU DEU 5050505050 44332211 图6 5 0 -B

29、-ITA ITA 图7 5 0H n i n n iii i i n ttt i i iii m n iii i i n iii r 10JPN 5 0 I Illi I I I I I I I I I I I I Illi III Illi III I I I I I I I I I I I I I I 由图知老龄化初期老龄化比率对储蓄率为正相关影响，在老龄化后期为负相关影响跟 我们对中国相关数据分析结果一致（见问题四）。 问题四：模型计算 我们可以根据人口年龄结构变化对储蓄率的影响程度推算出未来一段时期人口 年龄结构变化对我国储蓄率的影响，结果如表 4所示。 部分年份不同总和生育率下抚养比

30、变化对储蓄率的影响单位：% 年 份 低影响 中影响 高影响 (3 仁-0.7/ 3 2=-0.6 ) (3 1=-0.8/ 3 2=-0.7 ) (3 仁-0.9/ 3 2=-0.8 ) 1.3 1.6 1.8 2.1 1.3 1.6 1.8 2.1 1.3 1.6 1.8 2.1 201 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 49.1 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 201 49.7 48.8 48.2 47.3 49.9 48.8 48.1 47.0 50.0 48.8 47.9 46.7 5 7

31、5 3 1 0 2 1 4 3 0 8 6 202 48.5 46.6 45.4 43.6 48.4 46.3 44.9 42.8 48.4 46.0 44.4 42.0 0 1 9 8 6 8 6 5 3 6 4 2 0 202 47.1 44.4 42.6 40.0 46.9 43.8 41.7 38.6 46.7 43.1 40.8 37.2 5 1 5 8 1 1 1 5 2 1 7 1 4 203 45.2 43.1 41.8 39.8 44.7 42.3 40.7 38.4 44.3 41.5 39.7 37.0 0 2 5 1 0 6 5 8 3 1 4 4 5 203 40.7

32、 39.2 38.2 36.7 39.6 37.9 36.7 35.0 38.5 36.5 35.2 33.2 5 5 5 7 8 7 1 5 0 8 6 3 1 204 36.5 35.4 34.6 33.2 34.8 33.5 32.5 30.9 33.2 31.6 30.5 28.6 0 6 3 1 9 9 4 6 9 1 4 1 9 204 34.6 33.6 32.7 31.2 32.7 31.4 30.4 28.6 30.8 29.3 28.0 25.9 5 9 4 5 2 5 9 2 0 1 3 9 8 205 32.3 31.6 30.8 29.4 30.0 29.2 28.2

33、 26.4 27.8 26.7 25.6 23.5 0 5 5 7 0 8 0 6 9 1 5 4 8 将数据进行整理得出如下关系图： 人口老龄化对中国居民储蓄率的影响示意图 5 5 O 2 O 5 O 2 5 2 O 2 5 3 O 2 O 3 O 2 5 2 O 2 5 O 2 O O 2 5 O O 2 O O O 2 %比分百 图5 由图表得出在我国达到日本 2013年老龄化水平即老年人口占30流右是2050年前 后，此时老龄化已经对储蓄率影响为负值，中国居民储蓄率为23.75%左右。 参考文献 【 1】日本人口老龄化历史进程研究( 1920-2000)张航空 【2】王森 中国人口老龄化与居民储蓄之间关系的实证分析基于1979 年一 2007年 的数据 石家庄经济学院学报第 32卷第 4期2009年8月 目录 第一章 总 论 错误！未定义书签 1.1 项目概论 错误！未定义书签 1.2 项目建设单位基本情况 错 误！未定义书签 1.3 项目建设规模 错误！未定义书签 1.4 项目建设内容 错误！未定义书签 1.5 建设方案 错误！未定义书签 1.6 主要经济技术指标(项目达产后) 错误！未定义书签 1.7 编制依据 错误！未定义书签 1.8 综合评价 错误！未定义书签 第二章 项目背景及现状评价 错误！未定义书签