特种电线电缆项目投资测算报告表

1、特种电线电缆项目投资测算报告表一、项目提出的理由当前时期经济社会发展必须坚持的基本理念：实现当前时期发展目标，破解发展难题，厚植发展优势，必须牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，把创新作为引领发展的第一动力，把协调作为持续健康发展的内在要求，把绿色作为永续发展的必要条件，把开放作为繁荣发展的必由之路，把共享作为和谐发展的本质要求，将五大发展理念贯穿于全面建成小康社会的全过程。电线电缆行业是工业基础性行业，其产品广泛应用于能源、交通、通信、汽车、石化等各个领域，为国家基础工业的发展提供了支持。近年来，随着全球各个国家工业的深化发展，全球电线电缆行业趋于成熟，其行业的发展逐渐由美欧日等

2、发达地区向以我国为代表的亚洲和新兴国家地区转移。随着我国工业化稳步推进及城市化得发展，电线电缆行业得到快速发展。但是近年来，受国内产业结构转型、调结构、去产能等的政策的影响，电线电缆行业也面临着转型升级的压力。从全球数据看，近年来随着亚洲等新兴市场国家经济增长速度的加快，世界电线电缆的生产重心向亚洲转移，带动了中国、菲律宾、越南和中东地区等国家电线电缆行业快速发展，我国成为全球电线电缆的主要生产国。全球需求的增加拉动了我国电线电缆行业销售收入的上涨。改革开放以来，我国电线电缆行业得到快速发展，现已经成为国民经济发展中重要的基础性配套产业，各方需求的增加，促进行业销售收入的增加。据国家统计局数据

3、显示，2010-2017年我国电线电缆制造行业的销售收入呈相对稳定的趋势变动，2015年受全球需求放缓及国内经济结构调整等多方因素的影响，其销售收入小幅下降，近两年有所回升，至2017年我国电线电缆行业销售收入增加至13513.04亿元，较上年同比下降2.95%。随着国内对特种电缆需求的增加，2018年行业的销售收入超过1.4万亿元。据国家统计局数据显示，我国电线电缆行业规模以上企业个数4000家以上，2018年全年其销售收入总计超过1.4万亿元。其中，2018年上半年24家行业上市企业的营业收入总额为1270.58亿元，净利润64.81亿元，其中扣非净利润为45.88亿元，上市企业的竞争优势

4、较为明显。2018年上半年，电线电缆公司的营业收入同比增长较好，其中特变电工的营业收入和净利润均居首位，2018年上半年其营业收入为186.05亿元，净利润为14.24亿元。中天科技和亨通光电的净利润也在10亿元以上，其余企业的净利润均低于10亿元。从主营结构分布可以看出，电力电缆依然是电缆业务的最大部分，占主营构成的28.81%，其次是通讯电缆、特种电缆和裸导体，分别占主营构成的10.8%、8.6%和8.04%，漆包线等其他电缆的占比较少。从细分领域的毛利率情况看，毛利率最高是海底电缆和通讯电缆，分别是30.53%和24.14%，但两者的主营构成占比差异较大，海底电缆的占比仅为0.48%，主

5、要是海底电缆的技术壁垒较高，核心技术长期被国外掌握，目前国内只有东方电缆、亨通光电和中天科技等寥寥几家大型企业有明显布局，但总体上营业规模较少，市场空间较广阔。特种电缆的毛利率紧随其后，为15.89%，由于通讯电缆、光缆、特种电缆的技术含量相对较低，是电线电缆行业转型的主流方向，电力电缆的毛利率只有13.77%左右，但仍为电缆市场的最大构成部分，市场竞争最为激烈；裸导体的毛利率最低，仅为3.42%，虽然在上市公司中只有较少企业经营，但裸导体是高压领域的常用产品，也是电线电缆的加工辅料，也成为相关企业布局的领域。据相关行业的上市公司了解，电线电缆的行业竞争已经从低端产品延伸到中高端产品，其中高压

6、电缆、特种电缆和通讯电缆及光缆的市场竞争开始变得激烈。我国电线电缆行业的发展也应该重视资金、技术和人才等方面的影响，形成具有国际影响力的跨国，跨地区的规模化、专业化的电线电缆产业，突破中低端市场的价格恶性竞争、产品质量堪忧及环保指标不及格等问题，促进电线电缆行业技术升级和创新转型。二、公司基本情况公司在“政府引导、市场主导、社会参与”的总体原则基础上，坚持优化结构，提质增效。不断促进企业改变粗放型发展模式和管理方式，补齐生态环境保护不足和区域发展不协调的短板，走绿色、协调和可持续发展道路，不断优化供给结构，提高发展质量和效益。牢固树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，以提质增效

7、为中心，以提升创新能力为主线，降成本、补短板，推进供给侧结构性改革。公司在发展中始终坚持以创新为源动力，不断投入巨资引入先进研发设备，更新思想观念，依托优秀的人才、完善的信息、现代科技技术等优势，不断加大新产品的研发力度，以实现公司的永续经营和品牌发展。三、项目投资概述坚持贯彻落实科学发展观，进一步增强机遇意识，发展意识，责任意识。坚持走新型产业化道路，加快产业调整步伐，进一步加大改革开放和招商引资力度。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资60531.33万元，其中：建设投资49385.02万元，占项目总投资的81.59%；建设期利息702.08万元，

8、占项目总投资的1.16%；流动资金10444.23万元，占项目总投资的17.25%。项目正常经营年份每年营业收入122900.00万元，综合总成本费用99213.39万元，税金及附加595.93万元，净利润17318.01万元，财务内部收益率22.41%，财务净现值18401.82万元，全部投资回收期5.40年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6

9、、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资49385.02万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计42246.46万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为171

10、53.67万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为23705.83万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备20916594.082辅助生成设备241896.473研发设备272133.524检测设备181422.353环保设备151185.293其它设备6474.12合计29823705.833、安装工程费估算本期项目安装工程费为1386.96万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程

11、建设其他费用为5693.49万元。（三）预备费本期项目预备费为1445.07万元。六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款28656.23万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息702.08万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10444.23万元。

12、流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流动资产58157.8167850.7882390.2496929.6996929.6996929.6996929.6996929.6996929.691.1应收账款26171.0230532.8537075.6143618.3643618.3643618.3643618.3643618.3643618.361.2存货20355.2323747.7728836.5833925.3933925.3933925.3933925.3933925.3933925.391.2.1原辅材料6106.577124

13、.338650.9810177.6210177.6210177.6210177.6210177.6210177.621.2.2燃料动力305.33356.22432.55508.88508.88508.88508.88508.88508.881.2.3在产品9363.4110923.9813264.8315605.6815605.6815605.6815605.6815605.6815605.681.2.4产成品4579.935343.256488.237633.217633.217633.217633.217633.217633.211.3现金4652.635428.076591.22775

14、4.387754.387754.387754.387754.387754.381.4预付账款6978.948142.099886.8311631.5611631.5611631.5611631.5611631.5611631.562流动负债51891.2860539.8273512.6486485.4686485.4686485.4686485.4686485.4686485.462.1应付账款18680.8621794.3426464.5531134.7731134.7731134.7731134.7731134.7731134.772.2预收账款33210.4138745.4847048.

15、0955350.6955350.6955350.6955350.6955350.6955350.693流动资金6266.547310.968877.6010444.2310444.2310444.2310444.2310444.2310444.234流动资金增加6266.541044.421566.631566.635铺底流动资金17447.3520355.2424717.0729078.9129078.9129078.9129078.9129078.9129078.91八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资60531.33万元，其中：建设

16、投资49385.02万元，占项目总投资的81.59%；建设期利息702.08万元，占项目总投资的1.16%；流动资金10444.23万元，占项目总投资的17.25%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资60531.33100.00%1.1建设投资49385.0281.59%1.1.1工程费用42246.4669.79%1.1.1.1建筑工程费17153.6728.34%1.1.1.2设备购置费23705.8339.16%1.1.1.3安装工程费1386.962.29%1.1.2工程建设其他费用5693.499.41%1.1.2.1土地出让金3430.425.67%1.1

17、.2.2其他前期费用2263.073.74%1.2.3预备费1445.072.39%1.2.3.1基本预备费637.891.05%1.2.3.2涨价预备费807.181.33%1.2建设期利息702.081.16%1.3流动资金10444.2317.25%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资60531.33万元，其中申请银行长期贷款28656.23万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资60531.33100.00%1.1建设投资49385.0281.59%1.2建设期利息702.081.16%1.3流动资金10444.2317.25

18、%2资金筹措60531.33100.00%2.1项目资本金31875.1052.66%2.1.1用于建设投资20728.7934.24%2.1.2用于建设期利息702.081.16%2.1.3用于流动资金10444.2317.25%2.2债务资金28656.2347.34%2.2.1用于建设投资28656.2347.34%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二

19、）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入122900.00万元。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入73740.0086030.00104465.00122900.00122900.00122900.00122900.00122900.00122900.002增值税27

20、20.923282.234124.194966.144966.144966.144966.144966.144966.142.1销项税9586.2011183.9013580.4515977.0015977.0015977.0015977.0015977.0015977.002.2进项税6865.287901.679456.2611010.8611010.8611010.8611010.8611010.8611010.863税金及附加326.51393.87494.90595.93595.93595.93595.93595.93595.933.1城市维护建设税190.46229.76288.6

21、9347.63347.63347.63347.63347.63347.633.2教育费附加81.6398.47123.73148.98148.98148.98148.98148.98148.983.3地方教育附加54.4265.6482.4899.3299.3299.3299.3299.3299.32（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4966.14万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料

22、动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用99213.39万元，其中：可变成本84345.41万元，固定成本14867.98万元。正常经营年份项目经营成本95127.13万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值21563.8920539.6119515.33184

23、91.0517466.7716442.4915418.2114393.9313369.6512345.371.2当期折旧费1024.281024.281024.281024.281024.281024.281024.281024.281024.281024.281.3净值20539.6119515.3318491.0517466.7716442.4915418.2114393.9313369.6512345.3711321.092机器设备15年2.1原值25092.7923503.5821914.3720325.1618735.9517146.7415557.5313968.3212379.1

24、110789.902.2当期折旧费1589.211589.211589.211589.211589.211589.211589.211589.211589.211589.212.3净值23503.5821914.3720325.1618735.9517146.7415557.5313968.3212379.1110789.909200.693合计3.1原值46656.6844043.1941429.7038816.2136202.7233589.2330975.7428362.2525748.7623135.273.2当期折旧费2613.492613.492613.492613.492613.

25、492613.492613.492613.492613.492613.493.3净值44043.1941429.7038816.2136202.7233589.2330975.7428362.2525748.7623135.2720521.78（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加595.93万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=23090.68（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根

26、据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=23090.6825.00%=5772.67（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额23090.68万元，缴纳企业所得税5772.67万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=23090.68-5772.67=17318.01（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入73740.0086030.00104465.00122900.00122900.00122900.00122900.

27、00122900.00122900.002税金及附加326.51393.87494.90595.93595.93595.93595.93595.93595.933总成本费用67324.3075296.5787254.9899213.3999213.3999213.3999213.3999213.3999213.394补贴收入5利润总额6089.1910339.5616715.1223090.6823090.6823090.6823090.6823090.6823090.686弥补以前年度亏损7应纳所得税额6089.1910339.5616715.1223090.6823090.6823090.

28、6823090.6823090.6823090.688所得税1522.302584.894178.785772.675772.675772.675772.675772.675772.679净利润4566.897754.6712536.3417318.0117318.0117318.0117318.0117318.0117318.0110期初未分配利润0.004110.2010678.3820893.2534390.1446537.3357469.8167309.0476164.3411可供分配的利润4566.8911864.8723214.7238211.2651708.1563855.347

29、4787.8284627.0593482.3512提取法定盈余公积金456.691186.492321.473821.135170.816385.537478.788462.709348.2413可供投资者分配的利润4110.2010678.3820893.2534390.1446537.3357469.8167309.0476164.3484134.1214应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润4110.2010678.3820893.2534390.1446537.3357469.8167309.0476164.3484134.1219息税前

30、利润9015.6514328.6122298.0630267.5130267.5130267.5130267.5130267.5130267.5120息税折旧摊销前利润11697.7517010.7124980.1632949.6132949.6132949.6132949.6132949.6132949.61十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=22.41%。本期项目投资财务内部收益率22.41%，高于行业基准内部收益率，表明本期项

31、目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=18401.82（万元）。以上计算结果表明，财务净现值18401.82万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝

32、对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.40年。本期项目全部投资回收期5.40年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项

33、目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为21.56。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（