液压产品项目财务分析表

1、液压产品项目财务分析表一、项目投资背景分析以国家自主创新示范区建设为龙头，深入推进创新驱动发展，发挥科技创新在全面创新中的引领作用，完善科技创新体制机制，构建以市场为导向、企业为主体、高校院所为支撑的产业科技创新体系，加快建设创新型城市和产业科技创新领军城市。（一）建设国家自主创新示范区完善示范区发展格局。全面提升科技、人才和产业的核心竞争力，重点在深化科技体制改革、贯彻落实创新政策等方面进行先行先试，在推进区域自主创新、调整经济结构、转变发展方式等方面发挥示范引领作用，加快形成创新发展新格局。（二）提升自主创新能力强化企业创新主体地位。实施创新型企业培育计划，进一步推动创新资源、创新人才、创

2、新政策、创新服务向企业集聚，支持企业开展创新活动，提升企业技术创新能力和水平，培育拥有国际竞争力的创新型领军企业，推动形成以高新技术企业为主力军的创新企业集群。激发中小企业的创新活力，鼓励有条件的中小企业与高校、科研机构联合建立研发机构，发挥中小企业在技术创新、商业模式创新和管理创新方面的生力军作用。鼓励和支持骨干龙头企业和规模企业建设高水平研发机构，增强其整合利用全球创新资源能力。1、全球液压行业发展情况液压产品应用领域广泛，随着产品技术与生产工艺的逐步成熟，液压产品适用领域不断拓宽，全球液压工业已进入相对稳定、成熟阶段。2、中国液压行业发展情况（1）中国液压行业已进入相对稳定、成熟的阶段我

3、国液压行业起步于20世纪50年代，历经数十年的努力，我国液压行业的整体技术水平得到了大幅提升，对行业的稳定发展提供了有力支撑。为降低全球金融危机对国内经济的影响，国家加大对基础设施建设等方面的支持力度，液压工业总产值从2009年的269亿元增长到2014年的488亿元，年均复合增长率达到12.65%。此后行业保持一定速度的稳定增长，2017年工业总产值约554亿元，2018年我国液压工业总产值预计将达到594亿元。（2）自主研发能力提升，实现高端液压核心部件的加速进口替代2011年至2016年，随着国内工程机械产销量下滑和国内龙头企业逐步抢占市场份额，液压元件进口市场规模总体呈下降趋势。201

4、7年以来，我国液压元件进口金额稍有提升，由于在房地产投资增长期拉长、基建投资拉动渐强的背景下，工程机械产品需求呈现强劲增长态势，国内液压元件产品供不应求。3、全球工程机械行业发展情况液压产品广泛应用于国民经济的各个领域，其直接下游需求包括工程机械、汽车、煤炭机械、冶金机械等装备制造领域，其中，工程机械是液压市场最大下游应用领域，是液压元件需求增长的重要驱动力。随着全球经济的稳健复苏，工程机械行业迎来黄金增长期。回顾日本及美国的工程机械发展历史，行业的快速发展期（1950s-1980s）均伴随着本土城镇化率的大幅提升。因此，当前中国及印度等发展中国家城镇化水平相对较低，仍具有巨大的发展空间，中国

5、也仍将是工程机械的主要市场。4、中国工程机械行业发展情况在我国，工程机械行业亦是液压市场最大下游应用领域，据中国液压气动密封件工业协会统计，2017年国内液压产品分行业收入分类中，工程机械占比最高，达到51.34%，其次是汽车领域，为10.22%。（1）主要工程机械品种的增量需求2008年国内工程机械保有量约为277-300万台，挖掘机保有量约为58.30-63.10万台；2017年国内工程机械保有量约为690-747万台，挖掘机保有量约为155.70-168.60万台。据此计算，国内工程机械近十年复合增长率为9.55%，挖掘机复合增长率为10.32%。2008年至2017年我国工程机械保有量

6、、挖掘机保有量与国内生产总值（GDP）的相关系数分别为0.92、0.87，由此可见，工程机械保有量与GDP存在联动增长关系，基本上符合GDP走势。国内GDP保持6.5%左右的增速。考虑到工程机械在近年销量的快速增长，出于谨慎性原则，假定工程机械保有量的增速在未来3年间保持在6%左右，据此对相关工程机械增量市场做如下测算。在未来3年内，挖掘机将保持在10万台左右的增量增长，推土机将保持在0.5万台左右的增量增长，轮式起重机将保持在1.4万台左右的增量增长。（2）出口提供附加增量，进一步扩展总需求近年来挖掘机、推土机、轮式起重机等工程机械品种出口均呈增长趋势，考虑到国内厂商拓展海外市场，未来工程机

7、械出口增速有望维持高位。二、公司概况企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为

8、完善的社会责任管理机制。未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。三、项目投资分析概况深入贯彻落实科学发展观，依托资源优势，加快产业发展，促进结构调整升级。形成新的经济增长点；加强行业指导，推进联合重组，提高产业集中度，形成一批大企业、大集团，推动产业做大做强，促进区域经济社会又好又快、更好更快地发展。本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资137659.83万元，其中：建设投资112608.35万元，占项目总投资的81.80%；建设期利息2843.17万元，占

9、项目总投资的2.07%；流动资金22208.31万元，占项目总投资的16.13%。项目正常经营年份每年营业收入245800.00万元，综合总成本费用194677.37万元，税金及附加1249.75万元，净利润37404.66万元，财务内部收益率20.44%，财务净现值40171.31万元，全部投资回收期5.96年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范

10、6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资112608.35万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计99023.79万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为4

11、1791.96万元。建筑工程投资一览表单位：、万元序号工程类别占地面积建筑面积投资金额备注1生产工程52700.11203949.4327934.141.11#生产车间15810.0361184.838380.241.22#生产车间13175.0350987.366983.531.33#生产车间12648.0348947.866704.191.44#生产车间11067.0242829.385866.172仓储工程21700.0444268.085033.152.11#仓库6510.0113280.421509.942.22#仓库5425.0111067.021258.292.33#仓库5208

12、.0110624.341207.962.44#仓库4557.019296.301056.963行政办公及生活服务设施6613.3530421.414617.093.1行政办公楼4298.6819773.923001.113.2宿舍及食堂2314.6710647.491615.984公共工程22733.3831372.063611.68辅助用房等5绿化工程26133.39480.91绿化率15.68%6其他工程37200.07114.99场地、道路、景观亮化等7合计166667.00310010.9841791.962、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价

13、格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为53779.52万元。主要设备一览表单位：台（套）、万元序号设备名称数量购置费1主要生成设备35037645.662辅助生成设备404302.363研发设备454840.164检测设备303226.773环保设备252688.983其它设备101075.59合计50053779.523、安装工程费估算本期项目安装工程费为3452.31万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为10335.12万元。（三）预备费本期项目预备费为3249.44万元。建设投资

14、估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1工程费用41791.9653779.523452.3199023.7987.94%1.1建筑工程费41791.9641791.9637.11%1.2设备购置费53779.5253779.5247.76%1.3安装工程费3452.313452.313.07%2工程建设其他费用10335.1210335.129.18%2.1土地出让金4938.724938.724.39%2.2其他前期费用5396.405396.404.79%3预备费3249.443249.442.89%3.1基本预备费1877.951877.95

15、1.67%3.2涨价预备费1371.491371.491.22%4建设投资合计112608.35100.00%六、建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款58023.84万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息2843.17万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息2843.17710.792132.381.1.1期初借款余额29011.921.1.2当期借款58023.8429011.9229011.921.1.3当期应计利息2843.17710.792132.381.1.4期末借款余额29011.9258023.841.2其

16、他融资费用1.3小计（1.1+1.2）2843.17710.792132.382债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计（2.1+2.2）3合计（1.3+2.3）2843.17710.792132.383.1建设期利息合计2843.17710.792132.383.2其他融资费用合计七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目

17、运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为22208.31万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资137659.83万元，其中：建设投资112608.35万元，占项目总投资的81.80%；建设期利息2843.17万元，占项目总投资的2.07%；流动资金22208.31万元，占项目总投资的16.13%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资137659.83100.00%1.1建设投资112608.3581.80%1.1.1工程费用

18、99023.7971.93%1.1.1.1建筑工程费41791.9630.36%1.1.1.2设备购置费53779.5239.07%1.1.1.3安装工程费3452.312.51%1.1.2工程建设其他费用10335.127.51%1.1.2.1土地出让金4938.723.59%1.1.2.2其他前期费用5396.403.92%1.2.3预备费3249.442.36%1.2.3.1基本预备费1877.951.36%1.2.3.2涨价预备费1371.491.00%1.2建设期利息2843.172.07%1.3流动资金22208.3116.13%九、资金筹措与投资计划本期项目总投资137659.8

19、3万元，其中申请银行长期贷款58023.84万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入245800.00万元。营业收入

20、、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.00172060.00196640.00245800.00245800.00245800.00245800.00245800.00245800.002增值税0.008256.319435.7810414.5610414.5610414.5610414.5610414.5610414.562.1销项税0.0022367.8025563.2031954.0031954.0031954.0031954.0031954.0031954.002.2进项税0.0014111.491612

21、7.4221539.4421539.4421539.4421539.4421539.4421539.443税金及附加0.00990.761132.291249.751249.751249.751249.751249.751249.753.1城市维护建设税0.00577.94660.50729.02729.02729.02729.02729.02729.023.2教育费附加0.00247.69283.07312.44312.44312.44312.44312.44312.443.3地方教育附加0.00165.13188.72208.29208.29208.29208.29208.29208.29

22、（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=10414.56万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用194677.37万元，其中

23、：可变成本162577.05万元，固定成本32100.32万元。正常经营年份项目经营成本185579.90万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。无形资产和其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值4938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.721.2当期摊销费98.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.771.3净值4839.954741.184642.414543.644444.874346

24、.104247.334148.564049.793951.022其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值4938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.724938.723.2当期摊销费98.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.7798.773.3净值4839.954741.184642.414543.644444.874346.104247.334148.564049.793951.02（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费

25、附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加1249.75万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=49872.88（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=49872.8825.00%=12468.22（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额49872.88万元，缴纳企业所得税12468.22万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额

26、-企业所得税=49872.88-12468.22=37404.66（万元）。十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.44%。本期项目投资财务内部收益率20.44%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务

27、净现值（FNPV）=40171.31（万元）。以上计算结果表明，财务净现值40171.31万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=5.96年。本期项目全部投资回收期5.96年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对

28、较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为22.93。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付